数观天下：2019-2020商用密码行业分析报告（34页）.pdf

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1、产业链内各企业也可能同时处于不同的位置。如成都卫士通，既处于行业最上游，可以为下游企业提供密码机、加密卡等产品，又是电子认证产品生产商，位于行业中游，可以提供电子认证系统及服务。产业链上游主要为密码设备供应商，处于电子元器件、IT设备及软件开发工具等软硬件生产制造行业。供应的产品如加密机、密码卡、USB KEY 等。受我国密码政策的影响，对行业上游企业实施市场准入制度，上游企业均为内资企业，数量众多，而且随着国产自主可替代计划的推进，电子元器件、集成电路、安全芯片趋于国产化，对国外提供商的依赖有所降低。总体来看，上游原材料供给稳定，产品价格和质量较稳定，上游行业的波动对公司所处行业的影响较小。

2、下游为对信息安全具有较高要求的应用行业，主要为政府、军队、军工、央企、科研院所、金融、能源等行业，以及云计算、物联网等领域的各级用户。下游行业总体的信息化进程仍处于快速发展阶段，信息化发展促进了信息安全及密码产品、集成及服务需求持续增长。上游密码/安全芯片、印刷电路板、服务器等IT设备及软件开发工具，代表公司包括浪潮信息（毛利率11.88%）、深南电路（毛利率26.53%）、生益科技（毛利率26.65%）。中游以密码技术为核心的产品、服务提供商，产品包括智能IC卡、智能密码钥匙（USB Key）、密码机、电子签章、数字证书认证系统等。代表公司包括卫士通（毛利率32.54%）、飞天诚信（38.3

3、7%）、中孚信息（69.87%）、格尔软件（58.56%）、数字认证（60.27%）。综合网安厂商，部分产品涉及密码技术，如启明星辰（65.79%）、奇安信（56.72%）、深信服（72.19%），以及硬盘等数字产品巨头Western Digital、SamsungElectronics。（对启明星辰、深信服、奇安信，我们在科技版报告库中，都做过研究，此处不详述）下游客户主要是机关、军工、银行、证券，以及大型企业集团。1. 基本介绍： 公司成立于1998年，是国内知名密码产品、网络安全产品、互联网安全运营、行业安全解决方案综合提供商，首批商密产品研发、生产、销售资质单位，首批涉密信息系统集成甲

4、级资质单位，国内专业从事网络信息安全的上市公司，专注网络信息安全，致力打造从芯片到系统的全生命周期安全解决方案，为党政军用户、企业级用户和消费者提供专业自主的网络信息安全解决方案、产品和服务。公司自成立以来一直致力于信息安全领域的技术研究及产品开发，公司从密码技术应用持续拓展，已形成密码产品、信息安全产品、安全信息系统三大信息安全产品体系，同时，基于ISSE体系框架，为党政、央企、能源、金融等用户提供以“安全咨询、风险评估、运维与应急响应”为主要内容的信息系统全生命周期的安全集成与运营服务。2. 主营业务：a. 安全集成与服务；包括密码产品、网络安全、数据安全、端点安全、云安全、移动安全等；b. 单机及系统产品：主要为客户解决安全相关的解决方案。3. 主要客户：政府、公检法、金融、电子政务、能源等。4. 财务情况：2019年营业收入21.04亿元，同比增长8.95%，净利润1.56亿元，同比增长29.58%。