2021年北京君正公司车载存储与ISSI未来表现分析报告（18页）.pdf

《2021年北京君正公司车载存储与ISSI未来表现分析报告（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2021年北京君正公司车载存储与ISSI未来表现分析报告（18页）.pdf（18页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、通过开拓新的下游市场，北京君正近几年营收保持稳健增长，从 2015 年的 0.7 亿增加至 2019 年的 3.4 亿，4 年复合增长 48.3%。其中，微处理器芯片和智能视频芯片两大业务线均有相对较好的表现，特别是智能视频芯片逐渐成为公司占比最大的业务，2019 年占到 53% 的营收比例。从盈利能力的角度而言，北京君正毛利率稳定在 40%附近，净利率有所波动，同时因为公司研发投入较高，扣非后的净利率表现不佳，但是近年来已经逐渐改善。2020 年 6 月北京矽成开始并表，助力公司 2020 年营收增长至 21.7 亿元;同时在产品结构上，存储芯片成为公司最大的营收来源，占比约 70.3%;模

2、拟芯片营收占比为 8.6%。而原来北京君正部分的智能视频芯片和微处理器业务占比则分别为 13.4%、5.7%。ISSI 又名芯成/矽成半导体，成立于 1988 年，原于纳斯达克上市，2015 年被北京矽成私有化收购，经过一系列运作后，最终被北京君正成功并购。ISSI 在私有化之前，营收比较平稳，基本在 17-20 亿区间;私有化之后，ISSI 营收逐渐有所成长，2018 年营收已经接近 30 亿。从营收结构上来看，ISSI 营收的 50%-60%为 DRAM，约 20%为 SRAM，FLASH 和 ANALOG 营收比例有所提升，大约在 10%-15%。ISSI 毛利率较为稳定，保持在 35%附近，净利率在 2014-2018 年期间有所上升。ISSI 开始并表之后，显示出来的营收结构并未有所变化，DRAM、SRAM、FLASH 三项存储器业务占比仍为 90%左右，模拟互联芯片占比约 10%。如果从毛利率情况来看，受存储器毛利率下降影响，ISSI 部分业务的表观毛利率为 23.8%，较以往 35%左右的毛利率有较大下降，但实际经营情况并非如此，而是更多地受到了并表因素影响。

2021年北京君正公司车载存储与ISSI未来表现分析报告（18页）.pdf

相关报告