【公司研究】苏文电能-稀缺的一站式电能服务商让电能“苏”送更“文”定-210615（33页）.pdf

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1、 电网投资维持高位，未来或有增长空间。电力工程施工与设计服务主要服务于电网项目建设，受国家对电网的投资力度影响较大。随着智能电网建设、配电网改造升级和电力市场改革相关政策持续推进，电网投资规模在经历大幅增长后逐步趋于稳定。国家能源局数据显示，国家电网投资由 2011 年的 3687 亿元增至 2016 年的高点 5432 亿元，增幅达47.33%，年复合增长率达 8.06%。2017 年以来，国家电网投资有所下滑，主要系特高压建设进度放缓所致，但整体投资规模仍维持在 4500亿 以上高位水平。展望未来，国家“十四五规划”提出系统布局新型基础设施和建设智慧能源系统，将能源电力行业作为“新基建”中

2、融合基础设施建设的重点领域之一，大力发展建设电力物联网、建设智慧能源系统运行控制云平台、建设智慧能源综合服务云平台、建设能源互联网生态圈。同时，新能源产业加快发展拉动配电网建设投资需求，预计未来电网投资或有所增长，投资规模仍有增长空间。 政策支持和终端需求双驱动，智能配电网建设为成为电力行业新一轮投资重点方向。一方面，随着我国新型城镇化、工业转型升级、农业现代化的持续推进和电力改革持续推进，新能源、智能电网、智慧城市、物联网、分布式能源、电动汽车和储能装置等行业快速发展，终端用电负荷呈现增长快、变化大、多样化的新趋势，加快配电网改造升级的需求释放。另一方面，据公司招股说明书，当前我国配电自动化

3、水平覆盖率不到 15%，而发达国家一般都在 70-80%，因此推进应用配电自动化技术、提高配电网智能化水平、加快智能配电网的建设也将成为未来发展的必然趋势，未来智能配电网建设有望加快推进。国家电网推进泛在电力物联网建设，智能用电服务行业市场空间持续扩张可期。2019 年，国家电网公司提出“三型两网”发展战略，即打造“枢纽型，平台型，共享型”企业和建设运营好“坚强智能电网，泛在电力物联网”，意在通过建设运营好“两网”实现向“三型”企业转型。为落实“三型两网”战略，2019-2024 年期间，国家电网公司将重点完成建设泛在电力物联网，将电力用户及其设备、电网企业及其设备、发电企业及其设备等连接起来，以电网为枢纽，发挥平台和共享作用，为全行业和更多市场主体发展创造更大机遇。智能用电服务在泛在电力物联网中发挥数据采集感知、处理分析的作用，是泛在电力物联网系统的重要组成部分。随着泛在电力物联网建设持续推进，智能用电服务行业市场空间有望持续扩张。