2021年国联证券公司业务布局与特色化产品分析报告（19页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#内容目录证券行业差异化发展即将提速贵本市场政等推动券商转型监管波励差异化发展小而美：公司是具有区域特色的中型券商立尺苏南，区位优势明里馆历史沿羊与股权结构.6业务模式与经营情况。.11特色鲜明：以差异化、特色化产品服务形成核心竞争力。13首批获得基金投顾业务资格的唯一家中小型募商。1324管理团队经验平富，及时捕捉商机15A+H两地上市，市场竞争力强公司业务布局全面，财富管理业务马显特色15经纪及财富管理业务。15投资银行业务27资产管理业务18信用交易业务。19证券投资业务20盈利预测与估值2122盈利预测：预计2021年公司净利润增长182%估值分

2、析：给予公公司34498倍的PB估值#page#图表目录图1：公司发展历程1图2：公司服权穿透图.11图3：2015-2020年公司营业收入.12图4：2015-2020年公司归母净利润.12图5：2015-2020年公司总资产12图6：2015-2019年公司净资产。.12图7：2015-2020年公司净资产收益率.12图8：2015-2020年公司资产负债率.12图9：2015-2020年公司基本每服收益.图10：2015-2020年公司每股净资产.13图11：2015-2020年公司权益乘数.13图12：2016-2020年公司资本杠杆率，.1314图13：公司基金投顾业务的定位和措施图

3、14:2020年公司业务收入结构.15.16图15：2014-2020年公司证券经纪客户数量.16图16：2014-2020年公司股票基金交易额.图17：2015-2020年公司经纪业务收入16图18：2017-2020年华英证券承销金额。图19:2017-2020年华英证券承销项目数量.17图20：2015-2020年公司投行业务收入.17图21：2015-2020年公司受托管理资产规模.118图22：2015-2020年公司定向资产管理业务收入图23：2015-2020年公司集合资产管理业务收入.19图24:2015-2020年公司专项资产管理业务收入.19图25：2015-2020年公司

4、资管业务收入.20图26：2015-2020年公司信用业务收入图27：2016-2020年公司自营权益类证券及证券衍生品/净资本21图28:2016-2020年公司自营固定收益类证券/净资本图29：2015-2020年公司投资业务收入.2图30；公司估值处于低位.22表1：可比公司市净率.7表2：2020年全国31省市GDP排名前20名9表3：2020年全国各城市GDP排名前20名表4：公司主要指标行业排名.11表5：公司部分高管从业经历表6：A+H股上市券商估值差异.#page#证券行业差异化发展即将提速在金融供给侧结构性改革的背景下，券商承担着服务新兴产业、配合经济转型的重任。我们在202

5、0年12月7日发布的证券行业2021年投资策略：差异化发展即将提速中提到，资本市场改革持续推进，证券行业的政策环境和生态体系继续改善，证券行业在资本市场改革的催化下，将加速形成差异化发展格局。当前监管政策支持行业的差异化发展，从证券行业的具体业务发展趋势来看，无疑将继续推动这一趋势。我们预计未来证券行业将实现“大而全”、“小而精”券商共存的局面，龙头券商将继续做大做强，同时，行业内将涌现出一批具有差异化特色的中小型券商。资本市场改革推动券商转型2020年10月，国务院印发国务院关于进一步提高上市公司质量的意见（以下简称意见），这将促进证券公司从打价格战的通道中介转型为提供专业服务的金融机构。意

6、见从加快完善社会主义市场经济体制、建设现代化经济体系、实现经济高质量发展的高度，明确了提高上市公司质量的总体要求，从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全上市公司退出机制、解决上市公司突出问题、提高上市公司及相关主体违法违规成本、形成提高上市公司质量的工作合力等方面，对提高上市公司质量做出了系统性、有针对性的部署安排。意见在信息披露机制、新股发行定价机制、中介责任定价机制方面，对证券公司的风险管理水平、研究定价能力、销售能力、部门协作能力等方面都提出了更高的要求。在意见的指导下，证券公司将由“粗放型”向“精细型”转型，各家证券公司需结合自身票赋，发挥自身优势，应对行业竞争。监管鼓励差