【研报】面板行业：由“资本杀手”到价值创造-210316（44页）.pdf

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1、第一阶段-美国起源：1) 液晶时代开启：1968 年由美国 RCA 公司利用液晶的“动态散射”效应制成世界上第一个液晶平板电视模型 DSM-LCD。 2) 液晶投资终止：19 世纪 70 年代先后，涉及过液晶显示技术的美国企业 RCA、罗克韦尔、西屋电气、摩托罗拉、AT&T、通用电气、施乐和惠普都由于项目投入大、风险高等原因放弃了平板显示技术的开发。3) 掌握上下游关键领域：美国企业虽然放弃对 TFT-LCD 的投资量产，但如康宁公司(供应玻璃基板)、应用材料公司(供应化学气相沉积 CVD 设备)等公司供应上游关键原材料与设备，苹果公司和 IBM 公司(生产使用液晶显示屏的笔

2、记本电脑)等公司也创造了大面积应用 LCD 屏的需求。虽然美国已没有面板产线，但上游玻璃基板供应商康宁公司全球市占率超 70%。第二阶段-日本发展： 1) 液晶技术引入：1972 年初，日本夏普(SHARP)公司花费 300 万美元买下美国 RCA 公司的 LCD 技术，并在次年推出了第一款采用 TN-LCD 为显示面板的计算器，数月后美国 RCA 工厂关停;2) 辉煌时代开启： 1991 年到 1996 年，全球兴建了 25 条以上 TFT 液晶面板生产线，其中有 21 条建在日本。1990 年，日本 TFT 液晶面板占据了全球市场 90%的份额，到 1994 年这一数字上升至 9

3、4%，美国仅占 3%。全球第一条 6 代、8 代、10 代线均由夏普创造。3) 辉煌时代终结：2003 年日本金融危机后失去行业龙头地位，到 2008 年后夏普由于等离子显示技术投资失误、太阳能电池项目持续亏损、液晶 10 代线负担过重开始走下坡路一蹶不振;2016 年夏普接受鸿海收购。4) 退出面板生产转向上游材料设备供应：目前日本仅剩夏普(鸿海)、JDI、松下产线，但日本平板制造上下游配套体系完整，在退出平板生产后转向上游，如旭硝子和电气硝子生产玻璃基板，尼康和佳能的扫描式光刻机和步进式光刻机，NEC-安内华制造干刻机设备，日东电工做彩膜和偏光片等。第三阶段-韩国超越： 1) 获

4、取液晶面板技术：1987 年三星开始发展液晶业务。第一次衰退期(1993-1994 年)中，三星、LG、现代为代表的韩国企业雇佣过剩的日本工程师，获得液晶显示相关的技术能力;三星在发展初期连续 7 年亏损，在1991-1994 年间，平均每年亏损 1 亿美元。2) 逆周期投资产线：在 1995-1996 年的第二次衰退周期里，韩国企业继续大规模投资新产线。1997 年亚洲金融危机发生后，全球面板市场陷入低谷，日本厂商虽然占据垄断地位，但大多面临亏损，但三星电子和 LG 采取反周期的投资战略，果断投入数十亿美元，建设大尺寸液晶面板生产线，凭借韩元贬值和生产规模扩大，三星到 1997 年末实现了扭

5、转。3) 超越日本：1998 年三星的液晶面板出货量，跃居世界第一。1999 年，三星在全球液晶平板市场占据 18.8%的份额，名列第一，LG 为 16.2%，名列第二，同时超越了日本夏普;2001 年三星、LG 率先建设第 5 代生产线，推动了 TFT-LCD 进入电视领域，实现超越日本。4) 转向 OLED/QLED 新技术：2019 年后，三星与 LG 放弃 LCD 路线并全面转型 OLED/QLED，韩国的液晶市场领先地位被中国超越。第四阶段-台湾崛起： 1) 技术源于日本： 80 年代初，夏普和爱普生先后在高雄和台中设厂。1997年底亚洲金融危机导致液晶面板市场急剧收缩，日企将技术转让给台湾企业，一方面收取高额的技术转让费，另一方面也可以弥补日本在产能上的不足。2) 台湾五虎崛起：1997 年第三次液晶产业衰退期，让台湾企业获得了进场机会。2003 年到 2004 年进入了产业黄金期，台湾厂商开始新建大批高世代线。2005 年以前，台湾面板厂商众多，近 10 家厂商共同角逐。后来产业不断整合重组，形成友达、奇美、华映、群创、瀚宇彩晶面板五虎局面。