【研报】公用事业行业：可再生能源补贴新政落地锂资源价格维持上涨态势-210315（13页）.pdf

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1、拖欠对新能源运营企业的现金流造成了较大的影响，制约了企业正常生产经营。所以，意见的发布，加大金融机构对可再生能源企业的支持力度，将极大改善可再生能源企业现金流情况，促进企业健康发展。 政策缓解企业现金流压力，期待进一步解决补贴拖欠问题。2020 年 7 月，中国可再生能源学会专家就发文指出，希望政府通过发行绿色债券的形式一次性解决可再生能源补贴拖欠问题。随后在 2020 年 8 月份，证券时报网发文称财政部正在研究通过国网和国开行以发债方式解决可再生能源补贴拖欠问题的可能性。此次意见的发布，加大了金融机构对可再生能源企业的资金支持，是政府对于解决可再生能源补贴拖欠又进一步的努力，彰显

2、了政府对于解决补贴拖欠问题的决心。但目前来说，加大对可再生能源企业的金融支持力度，暂时缓解了部分可再生能源企业现金流紧张，经营困难的局面。2020 年至今，国家相继出台多个文件推进非水可再生能源健康发展。表明政府有意愿从根本上解决可再生能源历史遗留下来的补贴拖欠问题，促进行业可持续发展。我们有理由相信随着未来在相关部门的努力下，可再生能源补贴拖欠问题有望得到妥善解决。 意见的发布对可再生能源企业金融支持力度加大，但整体力度明显低于预期，垃圾焚烧企业当下业绩增速稳定，估值较低，部分龙头企业已经度过资本开支高峰期，可以通过自身项目的运营收入实现新项目的投资建设，从而达到“自我供血”，健康

3、可持续发展，推荐关注垃圾焚烧龙头【三峰环境】、【绿色动力】。 “十四五”期间，各地方政府会落实国家政策，提高城镇污水、工业园区的废水收集及处理能力，加强全国黑臭水体治理。水务企业有望在政策推动下，借助地方政府的力量，吸引更多的资本投入，提升运营规模，产生效益。推荐关注低估值，高成长的污水处理企业【中环环保】、【联泰环保】。生态修复领域同样受益于生态环境保护力度加大，在市场中不断获取生态修复订单，实现业绩可持续增长，推荐关注生态景观修复龙头【绿茵生态】。 锂资源价格继续上涨，后市或将趋稳。根据 SMM 数据截止本周五（3 月 12 日），工业级碳酸锂报价 80500 元/吨，

4、环比上周上涨 1000 元/吨；电池级碳酸锂报价 83500元/吨，环比上周上涨 1000 元/吨；电池级氢氧化锂报价 67000 元/吨，环比上周上涨1500 元/吨；工业级氢氧化锂报价 65000 元/吨，环比上周上涨 2500 元/吨。本周锂盐价格继续上涨，但涨幅较上周有所缩小。碳酸锂方面，目前国内碳酸锂交易量逐渐减少，下游对原料端备货已完成至4-5 月，观望情绪明显，叠加云母及盐湖产量开始回暖，价格开始走向平稳，短期不排除因需求稳定供应增量导致的价格回调。氢氧化锂方面，2 月需求端小幅增量，部分高镍新增产能逐渐放量；供应端春节左右库存消耗量明显，大厂海外订单激增国内端供不应求，预计价格

5、仍将小幅上行，碳酸锂氢氧化锂价差逐渐收窄。 2021 年上半年新能源汽车增量明显，导致下游材料厂的需求有较强确定性，所以锂盐价格预计上半年都将保持高位运行。四川拥有我国 80%固态锂资源储量，“十四五”期间在锂资源供给上将扮演重要角色，川属锂电企业也将直接从锂资源涨价潮中获益，业绩有望迅速攀升，受益标的为拥有四川省目前最大的锂辉石矿李家沟矿厂开采权的【川能动力】（2020 年 11 月 13 日，川能动力公告，为加快公司锂电产业发展，公司拟出资约 9.27 亿元收购成都川能锂能股权投资基金合伙企业(有限合伙)持有的四川能投锂业有限公司 62.75%股权，收购完成后将获得阿坝州李家沟锂

6、辉石矿的开采控制权），其他受益标的包括【ST 融捷】、【盛新锂能】、【赣锋锂业】及【天齐锂业】。 1.2.动力煤价格上涨，煤价后市或有下行压力 动力煤价格上涨，煤价后市或有下行压力。周五（3 月 12 日）动力煤现货方面，秦皇岛港 5500 大卡动力末煤本周价格 625 元/吨，周环比上升 21 元/吨。期货主力合约收于 645.80 元/吨，周环比上涨 15 元/吨，期现价差为 20.8 元/吨。本周国内动力煤市场呈上涨态势运行。产地方面，“两会”召开期