【研报】电子行业：汽车缺芯引发关注苹果产业链基本面依然向好-210131（24页）.pdf

《【研报】电子行业：汽车缺芯引发关注苹果产业链基本面依然向好-210131（24页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】电子行业：汽车缺芯引发关注苹果产业链基本面依然向好-210131（24页）.pdf（24页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报电子电子行业行业 2021 年年 01 月月 31 日日 汽车缺芯引发关注汽车缺芯引发关注 苹果产业链基本面依然向好苹果产业链基本面依然向好 电子电子行业行业 推荐推荐 维持维持评级评级 核心观点核心观点（2021.01.25-2021.01.29） 最新观点摘要最新观点摘要 1.汽车芯片短缺造成多家车企减产、停产。汽车芯片短缺造成多家车企减产、停产。车载半导体 因受疫情影响而供应短缺，全球汽车行业被波及。汽车芯片短缺一方 面是因为下游需求旺盛， 另一方面也因海外IDM企业的供给有所下降， 晶圆代工环节的产能不足

2、也使得汽车芯片的供应愈发紧张。我们认为 由于汽车芯片存在产品验证周期长、产线认证条件严苛、台积电产能 紧张等原因，汽车芯片短缺的问题短期内难以完全解决，这在一定程 度上将为国内汽车芯片的国产替代提供较为有利的条件，建议关注布 局汽车芯片的相关企业。2. 立讯精密遭遇美国“立讯精密遭遇美国“337 调查”调查”。1 月 21 日，美国际贸易委员会对包括立讯精密在内的我国先进制造企业发起 “337 调查” 。 我们认为短期看本次调查对立讯精密业务层面影响较为 有限。 立讯精密虽然以连接器起家， 但目前连接器业务占比很低， 2019 年营收占比仅为 2.9%。同时，美国三大连接器制造商占据了全球连接

3、 器市场的 35%以上，中国连接器制造商在北美市场的占比整体仍然很 小。 3.苹果发布苹果发布 2021 一季报，表现超预期。一季报，表现超预期。2020 年第四季度苹果实 现营收 1114 亿元，毛利率达 39.8%，每股净利 1.68 美元，三项指标均 超彭博一致预期。各项业务均实现大幅度增长，中国市场增长强劲， 尤其是 iPhone 及 iPad 收入增速显著高于全球平均水平。 2020Q4 iPhone 营收创历史单季新高，成为该季度最畅销的手机，苹果市占率提升明 显，达 23.4%。同时，在线教育、在线办公需求拉动 Mac/iPad 出货量 提升。我们认为在苹果业绩大幅增长以及未来新品推出的带动下，苹 果产业链龙头公司仍将保持较好的成长性，近期的调整提供较好中长 期的布局机会。 行业配置观点行业配置观点 我们预计 5G 终端、新型显示、半导体及智能驾驶的快 速发展将驱动电子行业景