【研报】电气设备行业：PERC后周期HJT、TOPCon崛起-210131（18页）.pdf

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1、请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1Table_Info1 电气设备电气设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2021-01-31 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级: 优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 7% 28% 95% 相对收益 1% 16% 62% Table_Market 行业数据 成分股数量（只） 219 总市值（亿） 24106 流通市值（亿） 16740 市盈率（倍） 61.11 市净率（倍） 3.81 成分股总营收（亿

2、） 3432 成分股总净利润（亿） 273 成分股资产负债率（%） 187.12 Table_Report 相关报告 国网人事任命落地，电网进入投资新周期 -20210125 CNT电池“黑科技”竞赛受益材料 -20210121 规划密集出台，“十四五” 光伏装机或超预期 -20210117 Table_Author Table_Title 证券研究报告 / 行业动态报告 PERC 后周期，后周期，HJT、TOPCon 崛起崛起 报报告摘要：告摘要： Table_Summary 晋能量产晋能量产 166尺寸尺寸 HJT电池效率达电池效率达 24.7%。 晋能成功实现业内在 166mm 大尺寸异

3、质结电池量产效率上新的突破，转换效率达 24.7%达到国际领 先水平。 电池效率提升可降低发电成本电池效率提升可降低发电成本，HJT 及及 TOPCon 引领引领 PERC 后时代后时代。光伏 电池发电量与功率息息相关， 而光伏电池功率与电池面积与转换效率成正比 关系。从各类晶硅电池效率来看，普通单晶硅电池理想条件下最高效率为 24.5%，目前各企业不断提升 PERC 量产效率，隆基股份 PERC 电池效率最 高已达 24.06%，已逐步接近 PREC 电池效率天花板，因此国内电池厂商也 将研发重心转向新的电池技术。PERC 已进入技术变革后周期，相较而言， TOPCon 和 HJT 效率较 PERC 电池具备更大空间，国内不少电池企业 PERC 电池新建产能逐步趋于保守，转而将更多精力转向 TOPCon 和 HJT。 良率及成本是短期制约因素， 效率演进仍为长期主题。良率及成本是短期制约