【研报】化工行业固收系列之总览篇：2020年化工债市有何变化-210128（23页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/行业深度行业深度报告报告 2021年年01月月28日日 化工 化工固收系列之总览篇：2020 年化工债市有何变化 评级评级：增持（维持）增持（维持） 基本状况基本状况 上市公司数 385 行业总市值(亿元) 45375 行业流通市值(亿元) 35504 行业行业-市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 恒逸石化 12.81.13

2、1.17 1.44 1.60 11.4 11.1 9.0 8.1 1.89 - 万华化学 111.3.23 3.00 4.52 5.42 34.5 37.1 24.7 20.5 7.96 买入 浙江龙盛 13.81.58 1.38 1.59 1.79 8.8 10.0 8.7 7.7 1.68 - 荣盛石化 34.00.35 1.10 1.55 2.04 97.2 30.9 21.9 16.7 6.50 买入 三友化工 11.60.33 0.21 0.64 0.83 35.1 55.6 18.0 14.1 2.19 买入 新凤鸣 18.11.13 0.54 1.19 1.60 16.1 33.

3、8 15.3 11.4 2.25 - 滨化股份 5.12 0.28 0.22 0.31 0.55 18.3 23.5 16.4 9.3 1.25 - 备注：股价取自 2021 年 1 月 28 日，盈利预测均采用 wind 一致预期 投资要点投资要点 2020 年底我国化工行业存量债券规模超过 2600 亿元，存续债券数量达 344 只。化 工行业具有覆盖面广、产业链长的特征，宏观上化工行业的景气周期和制造业发展 以及经济周期息息相关，微观上各子行业的景气高低又各有不同，因此研究化工债 市更需要聚焦单个子行业，关注供需、价格、价差及背后的影响因素。本篇作为化 工债市研究的第一篇，旨在对过去十年化工债券市场进行复盘，梳理当下化工债市 的基本结构。 发债规模：发债规模：2020 年化工行业迎来新一轮发债高峰年化工行业迎来新一轮发债高峰 2020 年化工债券总发行量仅次于 2015 年，总发行量