【研报】稀有金属行业：小金属下游持续备货锂钴价格快速上行-20210103（15页）.pdf

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1、行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 稀有金属稀有金属 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 稀有金属-行业研究周报:小金属： 年底下游备货，钴锂价格快速上行 2020-12-28 2 稀有金属-行业研究周报:小金属： 供给减少，碳酸锂价格持续上行 2020-12-13 3 稀有金属-行业研究周报:小金属： Pilbara 有望收购 Altura，锂价或将继续 回升 2020-

2、12-06 行业走势图行业走势图 小金属：下游持续备货小金属：下游持续备货，锂钴价格快速上行锂钴价格快速上行 春节备货，钴盐上行春节备货，钴盐上行 节后春节备货需求缺口仍在，订单集中签订，钴系列产品成交价格预期上涨。硫酸钴 增速或为所有钴系产品中涨幅最大，主因下游动力三元前驱体及材料需求增速较多， 一季度需求较今年四季度需求继续增加。 当前铜、钴价格高企，华友、寒锐、洛钼等企业迎来量价齐升，业绩有望持续上行。 矿石提锂增长乏力矿石提锂增长乏力 在 Pilbara 公告正式收购 Altura 后，21 年西澳锂矿的供应商数量进一步下降，Pilbara 可能成为锂精矿散单的唯一供应商，锂精矿价格有

3、望回到 400-500 美元/吨，如果价 格上涨成为产业共识，不排除由于囤货和惜售带来锂盐价格出现大幅上涨的可能。 锂加工盈利有望加速修复锂加工盈利有望加速修复 国内锂精矿大部分来自澳洲进口， 从购买开始到销售结束周期约 3 个月。 在锂价逐渐 平稳后，锂加工的盈利就可能开始修复，而一旦锂价开始持续上涨，锂加工的盈利则 有望加速修复，四季度锂盐厂的利润有望超出市场预期。 关注不断成长的“准一线”锂盐厂关注不断成长的“准一线”锂盐厂 盛新锂能等现有或规划产能超过 4 万吨的锂盐厂在度过行业寒冬的同时， 年初至今都 实现了产能增长。盛新锂能等获得 LG、特斯拉的订单说明在三星/LG/松下/特斯拉以

4、 及 CATL 这些下游带电池巨头眼中，这些“准一线“锂盐厂已经具备了为其供货的可 能性。在迎来盈利改善的同时，这些“准一线”锂盐厂如果获得电池巨头的认证，其 估值有望得到重估。 风险提示：风险提示：需求回暖不及预期的风险、需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险上游供给大增的风险，疫情反复的风险，库，疫情反复的风险，库 存大幅增加的风险存大幅增加的风险。 -25% -14% -3% 8% 19% 30% 41% 2020-012020-052020-09 稀有金属沪深300 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录内容目录 1

5、. 小金属价格汇总小金属价格汇总 . 4 2. 锂：碳酸锂价格持续上行锂：碳酸锂价格持续上行 . 5 3. 钴：春节备货，钴盐上行钴：春节备货，钴盐上行 . 6 4. 锆：需求较弱，锆价弱跌锆：需求较弱，锆价弱跌 . 7 5. 镁：补库完成，镁价回落镁：补库完成，镁价回落 . 8 6. 锰：钢招展开，锰价上行锰：钢招展开，锰价上行 . 8 7. 钨：上游惜售，钨价企稳钨：上游惜售，钨价企稳 . 9 8. 钼：钢招较好，价格小涨钼：钢招较好，价格小涨 . 10 9. 钛：成本推动，海绵钛或小涨钛：成本推动，海绵钛或小涨 . 11 10. 稀土：需求尚可，铽钕上涨稀土：需求尚可，铽钕上涨 . 12

6、 11. 其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）其他小金属（锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌） . 13 12. 风险提示风险提示 . 15 图表目录图表目录 图 1：本周金属锂价格暂稳 . 6 图 2：本周氢氧化锂价格上涨 1.44% . 6 图 3：本周电池级碳酸锂价格上涨 10.00% . 6 图 4：本周工业级碳酸锂价格上涨 8.16% . 6 图 5：本周 MB 低级钴价格暂稳 . 6 图 6：本周电解钴价格上涨 0.55% . 6 图 7：本周四氧化三钴价格上涨 2.35% . 7 图 8：本周硫酸钴价格上涨 2.68% . 7 图 9：本周国产锆英砂价格暂稳 . 7