普华永道：2016中国零售企业营运资本管理调研报告（44页）.pdf

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1、聚焦营运效率 重塑零售价值2016中国零售企业 营运资本管理调研鸣谢特别感谢以下受访者的分享及为编写本报告所做出的贡献。Stuart Gilson 哈佛商学院工商管理教授 （Steven R. Fenster Professor of Business Administration, Harvard Business School）Ananth Raman 哈佛商学院商业物流教授 （UPS Foundation Professor of Business Logistics, Harvard Business School）孙为民 苏宁云商副董事长羽生有希 永旺投资董事长兼总裁高书林 天虹商场

2、董事总经理王湘杰 步步高连锁超市事业部总经理郭荣宗 永辉超市食品用品事业部总经理余文健 华润万家商品中心HBA品类负责人恒欣连锁教育基金项目委员会专家组成员中国连锁经营协会： 郭戈平、 裴亮、 楚东、 朱舫 余叶嘉莉、 郑焕然、 王笑中国人民大学： 刘向东北京财贸职业学院： 王成荣编辑组成员中国连锁经营协会： 郭玉金、 王汭妲 Mark Gilbraith、 张炯、 Michael Gildea、 钟晓扬、 徐晨、 陈静媛、 郑玮、 麦嘉丽1目录第四章 零售行业营运资本发现与建议 33 哈佛商学院Ananth Raman教授访谈 34第三章 零售行业营运资本调研分析 22 研究范围及样本概览

3、23 营运资本问卷调研发现 24 零售业大环境： 营运资本的挑战和机遇 32第二章 中国零售上市公司财务指标分析 6 哈佛商学院Stuart Gilson教授访谈 7 研究范围及样本概览 8 营运资本分析 9 盈利能力 17 资金来源构成 21第一章 行政摘要 3 零售行业营运资本概述 4前言 2页前言2016年， 李克强总理在政府工作报告中提出 “加强供给侧结构性改革 增强持续增长动力” 。 零售业作为连接生产与最终消费者的中间环节， 其发展状况与变革能力直接反映了供给侧的效率、 反映了消费者福利的现实状况。 因此， 了解零售业中各利益方的商业关系， 并从政府、 行业、 企业多层次采取解决措

4、施， 必然会改善彼此的合作基础， 利于整个行业的健康发展。在这个背景下， 商务部委托中国连锁经营协会开展 供给侧改革趋势下的商业关系调查 （2016） ， 围绕零售业发展趋势、 零供关系、 零售价格“流通加成” 、 零售业营运资本等方面进行调查。基于在零售业营运资本方面多年的研究积累以及优质专家资源， 中国连锁经营协会和合作， 共同完成中国零售企业营运资本调查。 从企业管理者、 学者及第三方机构等多个角度， 通过对上市公司关键指标的横向对比以及营运资本管理的挑战， 提出发现与建议。本报告适合零售企业中高层管理者、 证券行业研究者及学者阅读， 便于了解行业整体营运资本效率。 零售企业可以比照报告

5、中的行业均值， 衡量本企业在行业的位置， 更加清晰自身的优点与不足。中国连锁经营协会 2016年12月2016中国零售企业营运资本管理调研23第一章 行政摘要2016中国零售企业营运资本管理调研4零售商业务转型之路零售行业在过去经历了高速增长的二十年时间， 企业规模快速扩张掩盖了很多零售本身根源性的问题。 然而随着增速放缓， 消费升级， 电商崛起， 零售行业面临了巨大的冲击和经营管理的各方面挑战。 如今， 在政府供给侧改革的大背景下， 零售商开始摸索一条业务转型之路来提升整体的竞争力和未来发展的可持续性。 在此过程中， 有些零售企业的销售出现负增长， 有个别企业更有资金链断裂的情况。 现金流与

6、营运资本管理等话题已经不再停留在财务部门， 而逐渐变为零售企业CEO的核心议题之一。中国零售企业销售和利润增长近年下滑零售企业整体销售增长放缓， 超市的销售增速在单位数的水平； 规模较大的大型百货店和综合店甚至出现了收入负增长的情况。 超市在2015年的净利润率为1.3%， 去年为2.1%； 而百货也从2014年的4.8%降到2015年的3.8%； 唯独服饰店表现良好， 利润率为11.2%； 家电则只得0.8%。另外， 从供应商处获得资金支持仍是零售企业最重要的外部资金来源， 但是我们看到应付账款周转天数已经处于较高水平， 零售企业进一步通过延迟供应商付款来缓解自身资金压力的空间有限。 此外，