【研报】电力设备新能源行业2021年度工控&电网策略报告：国产化进程加速聚焦高成长个股-20201215（75页）.pdf

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1、1 国产化进程加速，聚焦高成长个股国产化进程加速，聚焦高成长个股 2021年度工控年度工控&电网策略报告电网策略报告 证券研究报告 证券研究报告 投资建议（工控投资建议（工控&低压电器低压电器&继电器）继电器） 工控自动化：工控自动化： 1、2020年工控行业呈现行业需求分化、国产化进程加速、内资龙头份额及品牌力大幅提升等特点，全年工控产品年工控行业呈现行业需求分化、国产化进程加速、内资龙头份额及品牌力大幅提升等特点，全年工控产品 需求预计小幅正增长需求预计小幅正增长 2、2021以以3C、锂电、光伏、物流等为代表的新兴制造行业需求有望高增，工程机械、电梯等传统制造有望复苏， 工控产品整体需求

2、向好；产品端，伺服、 、锂电、光伏、物流等为代表的新兴制造行业需求有望高增，工程机械、电梯等传统制造有望复苏， 工控产品整体需求向好；产品端，伺服、PLC等需求预计高增，低压变频器、等需求预计高增，低压变频器、DCS等预计稳健扩张，工业软件国产 化节奏有望加快 等预计稳健扩张，工业软件国产 化节奏有望加快 3、短期看，在智能制造大力推进、国产化进程显著提速、新兴行业爆发增长的机遇下，、短期看，在智能制造大力推进、国产化进程显著提速、新兴行业爆发增长的机遇下，2020年新切入客户较多、 份额大幅提升的内资品牌有望在 年新切入客户较多、 份额大幅提升的内资品牌有望在2021年继续高增；长期看，具备

3、完整产业链布局、强大技术研发实力、优秀成本管年继续高增；长期看，具备完整产业链布局、强大技术研发实力、优秀成本管 控能力、深耕行业工艺及解决方案、以及大力布局工业软件实力的内资品牌将充分受益，成长空间巨大控能力、深耕行业工艺及解决方案、以及大力布局工业软件实力的内资品牌将充分受益，成长空间巨大 投资建议：推荐投资建议：推荐汇川技术汇川技术（国内工控综合性龙头）、（国内工控综合性龙头）、麦格米特麦格米特（多元化布局的平台型电控领导者）、（多元化布局的平台型电控领导者）、中控技术中控技术（ DCS龙头龙头&工业软件先驱者）、工业软件先驱者）、信捷电气信捷电气（小型（小型PLC领导者），建议关注雷赛

4、智能、鸣志电器、步科股份等。领导者），建议关注雷赛智能、鸣志电器、步科股份等。 低压电器：低压电器：需求与宏观经济增速密切相关，需求与宏观经济增速密切相关，2021年地产、电力、工控等下游需求有望回暖，年地产、电力、工控等下游需求有望回暖，5G、IDC、充电桩等需充电桩等需 求高增，中高端需求占比预计提升，智能化信息化趋势加速。推荐求高增，中高端需求占比预计提升，智能化信息化趋势加速。推荐良信股份良信股份（中高端低压电器领导者，新兴领域布（中高端低压电器领导者，新兴领域布 局领先）、局领先）、正泰电器正泰电器（国内低压电器龙头，经销网络强化（国内低压电器龙头，经销网络强化+直销业务快速扩张），

5、关注泰永长征、天正电气等。直销业务快速扩张），关注泰永长征、天正电气等。 继电器：继电器：2021年家电、汽车、电力、工控等下游需求有望回归稳健增长，高压直流继电器需求预计持续高增，年家电、汽车、电力、工控等下游需求有望回归稳健增长，高压直流继电器需求预计持续高增，且海且海 外继电器需求有望显著恢复，推荐外继电器需求有望显著恢复，推荐宏发股份宏发股份（全球继电器龙头，基本盘加速复苏，高压直流继电器有望放量）（全球继电器龙头，基本盘加速复苏，高压直流继电器有望放量） 风险提示：宏观经济不及预期、风险提示：宏观经济不及预期、5G建设不及预期、新能源汽车产销不及预期、市场竞争加剧、测算局限性建设不及

6、预期、新能源汽车产销不及预期、市场竞争加剧、测算局限性 2 oPrOoOsPzQqRoRmNsPqNoQ9P9R9PoMmMtRrRjMqRnPeRqRpR7NnMmPxNmRmOwMsOtM 投资建议（电网）投资建议（电网） 2020年回顾：年回顾：电网积极发挥复工复产带头作用，投资持续回暖，并明确能源互联网长期战略目标，国网与南网分别提出 “数字新基建”与“数字南网”建设任务，信息化投资预计持续高增。 展望“十四五”：展望“十四五”：新能源发电占比将继续提升、人均用电量快速增长、能源利用效率进一步优化，电网重点建设方向包 括： 1）能源互联网为核心目标，支撑能源转型升级，信息化、智能化投资