【研报】2020年潮流玩具行业潮玩IP多元化发展分析研究报告（17页）.pdf

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1、- 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、一、600 亿市场规模可期，男性也开始剁手盲盒亿市场规模可期，男性也开始剁手盲盒 据弗若斯特沙利文预估，2019 年潮流玩具市场规模约 207 亿元，2019- 2024 年复合增长率约为 29.8%，仍处于行业高速增长期。 我们通过拆解用户画像，来解构市场规模的增长。普遍认为潮玩盲盒行业 女性是主要购买力。通过将用户“触达-购买”的过程对应到线上搜索行为和 购买行为，我们看到一些趋势，消费者性别的差异逐步缩小，男性也开始剁手 盲盒。 从搜索行为和购买行为来对比潮流玩具消费者的用户画像，根据百度指数 的盲盒搜索人群来看，男女比例较为均衡。这说明盲盒在概

2、念传播过程中无性 别差异。从线上购买行为来看，女性消费者占比约为 60%，男性占比约为 40%，且性别比例的差距有不断缩小的趋势。虽然不同平台对用户画像的年龄 划分区间稍有差异，结合泡泡玛特招股说明书对用户年龄段的描述，潮流玩具 用户的年龄主要集中在 15-39 岁。据此我们推算潮流玩具市场渗透率，2020 年预计从 8.9%增加到 12.8%。相对 2019 年，男性群体的渗透率有所增加。 图表图表1：中国潮流玩具市场规模：中国潮流玩具市场规模 来源：泡泡玛特招股说明书，国金证券研究所 图表图表2：盲盒盲盒消费者性别结构消费者性别结构_线上搜索行为线上搜索行为图表图表3：盲盒盲盒消费者性别结

3、构消费者性别结构_线上购买行为线上购买行为 *截至 2020 年 09 月 *截至 2020 年 10 月 来源：百度指数，国金证券研究所来源：国金证券研究所 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表4：盲盒盲盒消费者年龄结构消费者年龄结构_线上搜索行为线上搜索行为图表图表5：盲盒盲盒消费者年龄结构消费者年龄结构_线上购买行为线上购买行为 *截至 2020 年 09 月*截至 2020 年 10 月 来源：百度指数，国金证券研究所来源：国金证券研究所 图表图表6：潮流玩具市场渗透率预估：潮流玩具市场渗透率预估 20182018201920192020E2020E 15-39 岁城镇人口（

4、万人）28,64329,23130,196 女性（万人）13,84814,14514,612 男性（万人）14,82015,08615,584 泡泡玛特会员数（万人）70220370 女性占比（%）73.0%75.0%60.8% 男性占比（%）27.0%25.0%39.2% 泡泡玛特市场份额（%）4.0%8.5%9.5% 潮流玩具消费者数（万人）1,7502,5883,878 女性（万人）1,8891,9412,357 男性（万人）6996471,521 潮流玩具消费者渗透率潮流玩具消费者渗透率6.1%6.1%8.9%8.9%12.8%12.8% 女性（%）13.6%13.7%16.1% 男性

5、（%）4.7%4.3%9.8% 来源：统计局，泡泡玛特招股说明书，国金证券研究所 从消费形式来看，盲盒与电影有许多相似之处。二者均属于娱乐性消费， 虽然内容有差异，但是服务或产品形式一致，单价相仿，一个盲盒价格在 39- 69 元，普通电影票价在 35-70 元。此外，二者消费者年龄段重叠度高，艾媒咨 询显示，中国观影人群年龄覆盖主要覆盖范围为 18-40 岁。潮流玩具约有 95% 的消费者年龄介于 15-39 岁。 2018 年起，电影票房总收入超 600 亿，2018-2019 年增长率约为 3%。对 观影人次（人数*次数）及票房收入做相关性分析可看出二者呈现高度相关。潮 流玩具行业的增长

6、或遵循类似的趋势。 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表图表7：国内票房收入及增速：国内票房收入及增速图表图表8：电影平均票价：电影平均票价 来源：灯塔专业版，国金证券研究所来源：灯塔专业版，国金证券研究所 图表图表9：国内电影观影人次及增速：国内电影观影人次及增速图表图表10：2014-2019观影人次及票房收入相关性观影人次及票房收入相关性 来源：灯塔专业版，国金证券研究所来源：灯塔专业版，国金证券研究所 潮流玩具的复购率较高及新系列推出需要一定时间积累的特性，使得用户 购买频次保持在相对稳定范围内。潮流玩具的社交属性让消费者形成社群，自 发的分享、交换、交易。“物品+情感”的连接使