【公司研究】吉宏股份-跨境营销电商巨头扬帆出海方兴未艾-20201110（54页）.pdf

上传人： B****

编号：22511

2020-11-11

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1、吉宏股份是快消品包装领域的龙头公司，外延孵化进军跨境电商成为互联网营销巨头。1）跨境电商业务：公司基于大数据及AI 技术优质选品，自建广告单页，根据用户画像及千人千面算法，在社交平台精准投放至消费者。目前跨境业务主要重心在东南亚地区，充分享受当地互联网及流量红利。2）互联网营销业务：自建DSP 与SSP 平台，为广告主提供基于不同受众和场景的广告投放服务。3）包装业务：为客户提供一站式包装解决方案，与伊利等大客户建立紧密合作关系，布局QSR 环保包装效益显现。4）业绩上升期，跨境电商延续高增：20Q1-Q3 收入32.2 亿元，同比增长48

2、.7%，归母净利润4.3 亿元，同比增长87.0%。跨境电商Q3 归母净利润同比+204%至1.3 亿元，延续高增趋势。东南亚孕育万亿电商市场，二类电商发展得天独厚。1）跨境电商行业持续高增，海外渗透率提升长期助推行业景气：19 年跨境电商出口额达8 万亿元，占比出口贸易总额47%，占比逐年提高，逐渐替代传统外贸出口。其中跨境电商B2C19 年出口规模达1.7 万亿元，同比增长24%。长期看，海外线上化进程加速叠加中国供应链的优势将持续推动跨境电商快速发展。2）东南亚电商市场潜力巨大，孕育二类电商崛起土壤：东盟20H1 成为中国最大的贸易伙伴，“一带一路”为东南亚跨境电商提供广阔空间，预计2025 年东南亚电商市场规模达到1530 亿美元，19-25CAGR 为26%。且社交网络使用时长以及社交软件渗透率远高于世界平均水平，孕育了二类电商快速崛起的土壤。竞争格局方面，东南亚电商市场仍处于起步阶段，公司主要市场泰国19 年平台型电商市场CR3 仅21%（中国为77%），市场空间广阔远未到存量竞争阶段，为二类电商的发展提供了巨大机会。跨境营销电商巨头扬帆出海。

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