【研报】计算机行业：云计算赋能数字经济迈入新“黄金十年”-20201025（42页）.pdf

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1、证券研究报告证券研究报告 云计算：赋能数字经济，迈入新“黄金十年”云计算：赋能数字经济，迈入新“黄金十年” 请务必阅读正文后免责条款 付强付强 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060520070001 FUQIANG S1060520070001 FUQIANG 闫磊闫磊 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060517070006 YANLEI S1060517070006 YANLEI 证券分析师证券分析师 20202020年年1010月月2525日日 行业评级行业评级 计算机计算机 强于大市（维持）强于大市（维持） 投资要点：投资要点： 经过十多年的发展，云计算已经站上浪潮之

2、巅。经过十多年的发展，云计算已经站上浪潮之巅。由于云计算的出现，IT业务模式出现了颠覆式改变，用户无需再去应对复杂的底层IT架构、运 维以及应用开发，一切均可从“云”中来。云计算可以通过互联网的方式，将共享的软硬件资源和信息按需提供给客户。对用户来说，由于不 用进行初始IT基础设施投入就可以通过按需付费的方式去享受IT服务，数字化门槛和IT整体成本都大幅降低，而且还可以根据需求变化进行敏 捷开发、扩容，一举多得。对云服务提供商来说，云计算带来了巨大的规模效应和用户粘性，固定成本会随着用户的增多而不断摊薄，客户的 IT系统和数据在云上不断沉淀带来了良好的用户粘性，因此，我们说这是一门好生意。也正

3、是这门好生意，在赋能国内外数字经济发展的同时， 也将自己推向了信息产业的潮头。 未来十年，云计算发展将是一个持续扩张和迭代的过程，整个行业会变得更强。未来十年，云计算发展将是一个持续扩张和迭代的过程，整个行业会变得更强。国际市场依然是公有云为主，且SaaS继续占据主导地位，底层 IaaS的固化格局很难改变。值得讨论的是，云计算对非云基础设施会继续替代，但何时是个终点？我们认为，二者最终将寻找一个均衡点，云计 算虽是主导，但不会完全消灭非云。云计算优势明显，但是其分布式架构与政企的集中架构能否完全兼容还是存疑。从技术方向上讲，未来很 长一段时间，将是云原生技术蓬勃发展的时期，容器、微服务的应用将

4、持续深化，其它创新也将快速增加。从上云需求看，企业敏感数据上云 的意愿在增强，但主流策略选择既不是私有云也不是公有云，而是兼具了公有云和私有云优点的混合云。从国内来看，未来十年，行业的数字 化将为云计算发展带来巨大机遇，产业规模将继续快速扩大。但我们也看到，国内云计算还处于成长期，公有云SaaS产业较为孱弱，私有云在用 户体验、平滑升级和自动运维方面还有很长的路要走，要能够更好的赋能数字经济，还需要产业链各环节相互扶持共同做大生态。 投资建议：无论从长、短期看，云计算都是计算机行业的优质赛道，产业各环节都蕴藏着机会。投资建议：无论从长、短期看，云计算都是计算机行业的优质赛道，产业各环节都蕴藏着

5、机会。通过分析对标企业我们发现，国内外均有很多 转云成功的案例，国内也已经有很多企业踏上上云或者转云的征程，未来只需要等待逻辑的持续验证。在数字经济发展提速的大背景下，我们 更看好SaaS领域的机会，经营管理、办公协同、行业工具等，都具备巨大的成长潜力。相关产业中，数据中心、云安全、服务器、存储等领域都 会迎来较大的业务空间。云计算的快速发展离不开数据中心的支持，尤其是一些热点地区的运营商建议重点关注；安全是云计算健康发展的前 提，无论是传统安全工具上云还是云原生的安全服务，都具备非常好的市场前景；服务器、存储作为云计算行业发展的关键基础设施，也将在 行业数字化的浪潮中持续获益。强烈推荐广联达

6、，推荐金山办公、用友网络、安恒信息、深信服和中科曙光。 风险提示：风险提示：1）数据安全风险；2）底层技术能力相对较弱；3）市场接受度可能不及预期。 qRnQnMpPnQrQtMtRnQqQsN7N8Q7NpNpPsQmMeRnMrRlOnPoQ8OmMwPvPqMsNMYnMmN 目录目录C CONTENTSONTENTS 公有云：国内公有云：国内IaaSIaaS竞争较为激烈，竞争较为激烈，PaaSPaaS和和SaaSSaaS市场空间广阔市场空间广阔 现状与趋势：疫情背景下政企上云加速，原生技术受到青睐现状与趋势：疫情背景下政企上云加速，原生技术受到青睐 私有云：政府和大型企事业单位上云首选

7、，技术演进值得期待私有云：政府和大型企事业单位上云首选，技术演进值得期待 3 3 投资建议及风险提示投资建议及风险提示 算力算力演变：经过十多年的发展，云计算已站稳潮头演变：经过十多年的发展，云计算已站稳潮头 电子管计算机电子管计算机 （19401940- -1960S1960S）：）： 早期的计算机，体积庞大， 运算速度低，成本高；用于 科学计算和财务。 大型机时代（大型机时代（1960S1960S- -1980S1980S） 算力集中，主要在服务器端，采用 封闭和专有的并行计算架构，终端 不具备计算能力，且软硬件为一体， 新产品需要单独开发软件。 稳定性、安全性高，可以满足零宕 机需要。

8、主要企业如IBM、惠普等。 PCPC机时代（机时代（1980S1980S以来）以来） 随着微处理器的发展，终端计 算能力增强，计算能力在终端 和服务器进行分配。 服务器端以小型机、X86服务 器为主，客户端以X86 PC机为 主。 处理器架构的概念被提出来， 硬件环境开始标准化，软件通 用性提高，逐步开始从硬件中 独立出来。 云计算时代（云计算时代（20062006 年以来）年以来） 随着虚拟化技术的兴起和成 熟，分布式计算和存储成为 可能，IT基础设施、开发环 境以及应用都开始趋于服务 化。算力无处不在。算力无处不在。 ？ 智能化智能化 云边结合云边结合 量子计算量子计算 为什么是云计算：为

9、什么是云计算：ITIT需求与供给、创新相互碰撞的结果需求与供给、创新相互碰撞的结果 需求痛点需求痛点供给方能力和诉求供给方能力和诉求 移动互联网时代开启以来，应用和数据快速增 加，计算、存储需求大且峰谷明显 计算、存储、网络成本高企 IT架构变得复杂，实施难度大，应用开发响应 慢，难以应对企业快速变化的信息化需求 传统IT设施维护任务繁重，但IT人员成本快速 上扬 弹性弹性扩容、按需扩容、按需 付费、付费、敏捷部署、敏捷部署、 运维简单运维简单 大型运营商拥有大量数据中心等 硬件资源，利用率需要提升 应用厂商希望通过云计算探索 和改变业务模式 关键技术如虚拟化、分布式存储、 网络技术、软件定义

10、等取得突破 云计算 云计算是一种基于互联 网的计算方式，通过这 种方式，共享的软硬件 资源和信息可以按需提 供给计算机和其他设备。 发展沿革：历经起步、探索阶段，现处在快速发展期发展沿革：历经起步、探索阶段，现处在快速发展期 起步阶段（起步阶段（20062006- -20112011）：）：云计算概念开始落地，亚马逊、微软等发布云计算早期产品。 探索阶段（探索阶段（20112011- -20142014）：）：虚拟化和存储技术获得突破，云计算开始进入企业级市场，容器技术在该阶段获得发展。 快速发展阶段（快速发展阶段（20142014- -现在）：现在）：云计算运营模式创新提速，IaaS（基础设

11、施即服务）、PaaS（平台即服务）技术获得较大发展，SaaS层（软件即 服务）趋于活跃，行业整体处在快速增长期。 标 志 事 件 标 志 事 件 阶 段 特 点 阶 段 特 点 起步阶段（2006-2011） 探索阶段（2011-2014） 快速发展阶段（2014-现在） 2006年：亚马逊发布S3存储、 EC2虚拟机服务，宣布云计算 时代到来 2008年：微软发布Azure社区版； 谷歌发布Google APP Engine预 览版； 阿里云开始筹备成立 按需获取、弹性扩容等优点开始为 业界所接受，奈飞等企业上云 早期云上工具还较为单薄，但是该 时期存算分离的理念开始形成 基于网络存储的托管

12、磁盘服务也得 到了大力发展和推广，包括AWS的 EBS、阿里推出的云盘等 2012：Vmware收购了初创公司 Nicira，推出了VMware网络虚拟化 解决方案NSX 2013：Docker（容器引擎）发布， 封装了一些新的功能 虚拟化技术日趋成熟，基于虚拟机的IaaS 层产业发展迅速，主要企业如亚马逊、 Google、阿里云等扩张迅速，云存储类产 品也开始盛行 云计算从消费级进入企业级，国内云计算 进入快速发展阶段，国际大厂如微软、亚 马逊在此期间正式进入中国市场，阿里、 盛大、百度等均从传统网盘转向到企业级 业务，Ucloud、青云、七牛云等也在这个 时期成立 2017：阿里云实现收入

13、约112亿 元，成为国内首次出现百亿规 模的云计算服务商 2018：Redhat收购Kubernetes与 容器原生解决方案创新者与领 导厂商CoreOS IaaS层服务形式更为多样化，主要厂商针 对不同场景和垂直行业推出针对性的解 决方案，虚拟机计费更为灵活，如包年 包月、竞价等，降低用户使用成本 PaaS层获得重大发展，数据库服务趋于 成熟，标准模块（中间件）受到欢迎。 PaaS层与上层的应用层、下层的IaaS实现 了联动 容器和微服务得到快速推广应用 云计算发展沿革云计算发展沿革 云计算分类云计算分类：公有云、私有云和混合云：公有云、私有云和混合云 私有云混合云 公有云 自己开发或者云运

14、营商针对特定自己开发或者云运营商针对特定 用户开发用户开发 控制力强：控制力强：服务、规则、部署位 置可控 安全性高：安全性高：安全可控 第三方提供第三方提供 响应快：响应快：标准化、自动化 低成本：低成本：按需申请，按使用量付费 弹性：弹性：可无限扩展 将公有云提供的存储、计算能力同将公有云提供的存储、计算能力同 企业自有资源结合的云企业自有资源结合的云 兼具公有云和私有云的特点：兼具公有云和私有云的特点：在保 证安全性的前提下，实现弹性快速 扩展以及敏捷开发部署 特特 点点 应用案例：企业云办公应用案例：企业云办公 应用：应用：用云终端取代传统计算机，每一位员 工可创建对应登录账号。 优点

15、：优点： 1）可利用任何终端进行登录，实现移动 办公； 2）更好保护公司资料； 3）维护方便，只需要维护云端，成本低； 4）稳定性较高。 灾备：灾备：当出现紧急状况时，将应用和服 务从私有云切入到公有云，保证服务的 连续性； 软件开发：软件开发：利用公有云进行建立和开发 应用程序，简单快捷；需要部署到生产 环境时，迁回企业内部； 文件存档：文件存档：热数据需要频繁调取存在当 地；冷数据通过公有云进行备份，可降 低存储和宽带成本。 应用案例：灾备、软件开发等应用案例：灾备、软件开发等应用案例：提供应用案例：提供ITIT设施等设施等 主要是基础设施支持：主要是基础设施支持：为中小企业 业务支撑环境

16、，迅速发布和拓展业 务。 案例：案例：在线教育、视频网站、云游 戏、云存储、灾备等。 云计算服务模式：云计算服务模式：IaaSIaaS、PaaSPaaS和和SaaSSaaS 计算资源池计算资源池存储资源池存储资源池 网络资源池网络资源池其他资源池其他资源池 服务器服务器磁盘柜磁盘柜网络网络机房基础设施机房基础设施 虚拟化虚拟化 IaaSIaaS（基础设施即服务）（基础设施即服务） 操作系统操作系统 数据库、中间数据库、中间件件 访问控制访问控制负载均衡负载均衡工作流工作流服务总线服务总线 PaaSPaaS（平台即服务）（平台即服务） CRMCRMERPERPOAOA其他企业应用其他企业应用 S

17、aaSSaaS（软件即服务）（软件即服务） 账号管理账号管理 配置管理配置管理 计费管理计费管理 安全管理安全管理 流程管理流程管理 运维管理运维管理 SLASLA监控监控 APIAPI 管理层管理层 云服务厂商将IT基础设 施层作为服务出租出去， 由使用者安装平台软件、 应用程序 服务模式服务模式 云服务厂商把应用服务 出租出去（包括底层IaaS 和PaaS，IaaS和PaaS运营 商可自建也可租），消 费者不用直接安装软件， 在线使用并按需付费 云服务厂商将IT系统中的 平台软件层作为服务出租 出去（含IaaS层，IaaS运营 商可自建可租用），客户 自己开发和安装程序 目标客户区隔较为明

18、显，各取所需目标客户区隔较为明显，各取所需 应用软件 数据库及中间件 操作系统 网络 存储 计算 IaaSIaaS 厂 商 提 供 厂 商 提 供 应用软件 数据库及中间件 操作系统 网络 存储 计算 PaaSPaaS 厂 商 提 供 厂 商 提 供 应用软件 数据库及中间件 操作系统 网络 存储 计算 SaaSSaaS 厂 商 提 供 厂 商 提 供 主要具备综合主要具备综合ITIT技术技术 实力的企业：实力的企业：不需要 第三方提供开发、运 行环境以及硬件维护 的企业，只关注计算、 存储等硬件能力。 主要是具备较强实力主要是具备较强实力 的软件和应用开发的软件和应用开发企企 业，业，注重开

19、发测试环 境，降低硬件系统的 维护工作量，可以专 注于开发。 行业或者消费者客户：行业或者消费者客户： 不具备软件开发等能 力，注重的是解决自 身IT需求。 客户 客户 客户 云计算对云计算对ITIT商业模式的改变：降低用户端成本，提升运营商规模效应商业模式的改变：降低用户端成本，提升运营商规模效应 ITIT使用门槛降低、综合成本下降：使用门槛降低、综合成本下降：云通过资源池化，将底层IT基础设施进行封装，对用户“屏蔽”了其复杂性，实现了订阅制、按需付费，此 模式降低了客户早期的IT资本支出和后期的运维成本，同时也大幅降低用户使用门槛，可使用户集中精力专注其主营业务。 用户粘性强：用户粘性强：

20、用户一旦使用云计算产品，为保证其IT系统的稳定性，不会随意迁移。 运营商规模效应明显：运营商规模效应明显：尤其是公有云，可以实现多（海量）用户出租，充分利用资源池的资源，实现规模效应。传统IT项目实施需依托“堆人 头”的模式，规模效应很差，转云之后业务拓展空间更大。 计算存储网络 管理 系统 数 据 库 安 全 传统IT基础设施、平台和应用均需自身建设云计算可按需提供、按需付费 资 源 池 化 资 源 池 化 按需付费按需付费 SaaSSaaS PaaSPaaS IaaSIaaS 国际云计算市场是公有云为主导，且国际云计算市场是公有云为主导，且SaaSSaaS占市场主要部分占市场主要部分 15

21、58 1883 2253 2658 3106 3597 21% 20% 18% 17% 16% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 201820192020E2021E2022E2023E 市场规模（亿美元）同比增速 数据来源：Gartner、平安证券研究所 全球公有云市场规模及同比增速全球公有云市场规模及同比增速 国际云计算发展相对成熟，公有云是市场的主要构成。国际云计算发展相对成熟，公有云是市场的主要构成。经历了多年的发展之后，行业市场规模依然保持平稳较快增长。Gartner报告显示，2019 年公有

22、云市场规模为1883亿美元，同比增长21%；2020-2023年平均增速预计为17.6%。 国际市场上，国际市场上，SaaSSaaS服务所占份额最大。服务所占份额最大。国际云服务市场中，IaaS建设已经增长较为缓慢，SaaS层是市场的主导。其中，SaaS层中，ERP、CRM、 办公套件、内容服务和通信协作等应用市场占比排位靠前。 全球公有云细分全球公有云细分市场市场市场规模市场规模 （20192019） 数据来源：Gartner、平安证券研究所 国内云计算处于成长期，公有云将逐步成为市场主导国内云计算处于成长期，公有云将逐步成为市场主导 国内云计算市场规模及同比增速国内云计算市场规模及同比增速

23、 691.6 962.8 1334.5 1781.8 2308.2 2951.5 3754.2 39.21% 38.61% 33.52% 29.54% 27.87% 27.20% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2017201820192020E2021E2022E2023E 市场规模（亿元）同比增速 数据来源：信通院、平安证券研究所 国内云计算仍处在高速发展期，此前是以私有云为主，但近年来公有云市场规模扩张迅速，在国内云计算仍处在高速发展期，此前是以私有云为主，但近年

24、来公有云市场规模扩张迅速，在20192019年实现了对私有云的超越。年实现了对私有云的超越。信通院报告显 示，2019年我国云计算行业总规模为1334.5亿元，同比增长38.61%；公有云和私有云行业市场规模分别为689.3亿元和645.2亿元，同比分别增长 57.6%和22.8%，公有云市场规模超过私有云。 未来几年，云计算市场将保持高增长，且公有云相对私有云的领先优势将扩大。未来几年，云计算市场将保持高增长，且公有云相对私有云的领先优势将扩大。信通院预计，2020-2023年云计算市场规模平均增速为29.51%。 到2023年，国内云计算市场规模将达到3754.2亿元，其中公有云和私有云分

25、别为2307.4亿和1446.8亿元，公有云的主导地位将在这一阶段夯实。 264.8 437.4 689.3 990.6 1340.4 1766.8 2307.4 426.8 525.4 645.2 791.2 967.8 1184.7 1446.8 0 500 1000 1500 2000 2500 2017201820192020E2021E2022E2023E 公有云（亿元）私有云（亿元） 数据来源：信通院、平安证券研究所 国内公有云及私有云市场规模对比国内公有云及私有云市场规模对比 公有云超越私有云 动力变迁：行业数字化将成主引擎，云计算将迎来新“黄金十年”动力变迁：行业数字化将成主引

26、擎，云计算将迎来新“黄金十年” 云计算发展动力在改变。云计算发展动力在改变。在2016年之前的十年间，云计算行业最主要的用户来自于互联网客户，包括电子商务、视频网站、游戏、在线教育等 诸多领域，但近年来互联网行业增长开始趋于平稳，行业数字化正在接棒互联网成为云计算主要的驱动力。 第三方调研数据显示，行业企业对一些敏感数据上云开始抱开放态度。第三方调研数据显示，行业企业对一些敏感数据上云开始抱开放态度。在此前，行业企业对敏感数据上传到公有云多数在犹豫，但是2020年的 最新调查结果显示，超过半数的企业愿意将至少一项敏感数据（财务、客户、订单/销售）上公有云。另外，如果后续考虑随着5G的发展，工

27、控、物联网等边缘数据也上云，行业将迎来下一个快速增长的新“黄金十年”。 2% 2% 2% 8% 9% 4% 31% 29% 37% 26% 30% 13% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 整体 大型企业 中小企业 略低于计划显著低于计划略高于计划显著高于计划 数据上云类型 企业财 务数据 客户数据 订单/销售 收据 IoT/边缘数据 分析用非敏 感数据 其他非敏感 数据 全部放在本地21%19%12%6%5%5% 多数放在本地25%18%16%13%10%11% 本地和云上混合24%30%27%20%22%22% 多数上云11%13%17%20%23%21%

28、 全部上云15%17%23%24%37%35% 新冠肺炎疫情对企业上云计划的影响新冠肺炎疫情对企业上云计划的影响组织机构愿意上公有云的数据类型组织机构愿意上公有云的数据类型 数据来源：Flexera、平安证券研究所 上什么云：多云尤其是混合云将是主流选择上什么云：多云尤其是混合云将是主流选择 客户需求变化：客户需求变化：1）客户需要在数据安全性、部署成本等方面找到最佳均衡，希望充分利用公有云和私有云各自的优势；2）IT需求瞬息万 变，应用开发和运维压力巨大，难以聚焦到企业业务本身。 多云将成为主流，其中混合云占比最大：多云将成为主流，其中混合云占比最大：从企业的用云规划来看，93%的企业将使用

29、“多云”，只使用单一公有云或者单一私有云的占比逐步 减少。使用“多云”的策略中，混合云占到87%，单纯使用多个公有云的企业也只有6%。“多云”解决方案，不但能够兼容客户上云的多样 化需求，也还将为多云管理平台创造市场机遇。 企业内部数据和资源企业内部数据和资源 外部计算、存储及开发环境外部计算、存储及开发环境 等资源等资源 公有云公有云 私有云私有云 混合云混合云 安全 弹性扩容 快速部署 降低云使用 成本 运维简便 企业用云策略（企业用云策略（20202020） 混合云策略及优点混合云策略及优点 数据来源：Flexera、平安证券研究所 只用公有云, 6% 只使用私有云, 1% 混合云, 8

30、7% 多个公有云, 6% 多云, 93% 资料来源：平安证券研究所 技术方向：敏捷、弹性，云技术方向：敏捷、弹性，云原原生技术将更受青睐生技术将更受青睐 云计算技术成熟度曲线图云计算技术成熟度曲线图 早期虚拟化技术以其高可用性、可扩展性和灵活性著称。但是传统应用上云需要有太多的二次开发需求，云端服务能力未能得到充分发挥。 容器、微服务、DevOps等云原生技术得到快速发展，为用户提供更敏捷、弹性的应用开发服务，还可以快速实现多云之间的迁移，市场关注 度比较高。 43.90% 40.80% 39% 40% 41% 42% 43% 44% 45% 已使用容器技术计划使用容器技术 28.90% 46

31、.80% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 已使用微服务技术计划使用微服务技术 被调研企业容器技术使用情况被调研企业容器技术使用情况 被调研企业微服务技术使用情况被调研企业微服务技术使用情况 数据来源：信通院、平安证券研究所 云和非云：难以完全替代，最终还是共生云和非云：难以完全替代，最终还是共生 云计算对传统云计算对传统ITIT技术设施（非云）的替代确实较快：技术设施（非云）的替代确实较快：如前所述，企业上云积极性提升，同时一些敏感业务也在开始上云。云计算基础设施将 逐步对传统非云基础设施进行替代，2020年云计算基础设施收入就有望超过非云。按照IDC的预测，2020年，全球云计

32、算基础设施收入占IT基 础设施的收入比重将为54.2%；到2024年，该比重将进一步上升至63.5%。 长期来看，云和非云将共存，云计算为主：长期来看，云和非云将共存，云计算为主：云计算作为分布式的计算、存储技术，相比传统的IT架构在技术上存在较为明显的优势。但是其 分布式架构是同企业或者政府集中式的运行架构还是存在较大的差异，而组织运行模式很难因为技术的变革而进行改变。此外，企业还会考 虑到安全性、成本收益等因素，并不会将所有数据都迁到云端，最终还是云和非云共存的状态。 云计算 49.63%非云 50.37% 20192019年云计算和非云基础设施市场规模对比年云计算和非云基础设施市场规模对

33、比云计算和非云基础设施收入预测云计算和非云基础设施收入预测 数据来源：IDC、平安证券研究所 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 2020E2024E 非云（亿美元）云计算（亿美元） 相关产业之相关产业之IDCIDC：IDCIDC投资提速，投资提速，IaaSIaaS厂商自建更为积极厂商自建更为积极 数据中心（数据中心（IDCIDC）是云计算重要的基础设施，为云计算提供机房、电力、带宽、节能环境等。）是云计算重要的基础设施，为云计算提供机房、电力、带宽、节能环境等。疫情发生以来，线上业务激增，服务器快速扩 容，数据中心投资也在提速。20

34、20年，数据中心作为重要基础设施，成为国家新基建建设的重点内容。 趋势：趋势：1 1）数据中心建设还会加速。）数据中心建设还会加速。据第三方数据统计，国内超大型数据中心（机柜数量超10000个）在全球占比仅为10%，与美国仍有巨大差 距。在今年这一波在线业务爆发的场景下，很多线下经济部分转到线上，IDC服务能力受到严峻的考验，导致部分业务体验都受到影响，后续 相应的基础设施配套还要加强。2 2）资源会继续向龙头企业集中。）资源会继续向龙头企业集中。从IDC发展来看，行业对PUE等要求逐步提高，一线城市IDC需求旺盛，厂商 的进入门槛有所提升，掌握一线资源的厂商更具长期发展空间。除了传统IDC厂

35、商之外，云厂商的力量更为凸显，阿里云和腾讯云今年均抛出 了大规模的数据中心投资规划，以支持其业务的增长；3 3）上游的服务器厂商，如浪潮、中科曙光等龙头企业将继续受益。）上游的服务器厂商，如浪潮、中科曙光等龙头企业将继续受益。 “十四五”时期我国数据中心“十四五”时期我国数据中心ITIT投资预测（亿投资预测（亿 元）元） 全球数据中心分布情况全球数据中心分布情况 美国, 38% 中国, 10% 日本, 7% 其他, 45% 数据来源：Synergy Research、平安证券研究所 2765 3257 3698 4167 7071 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000

36、 7000 8000 2017201820192020E2025E 数据来源：赛迪顾问、平安证券研究所 相关产业之云安全：云计算与网络安全相互赋能，前景广阔相关产业之云安全：云计算与网络安全相互赋能，前景广阔 云计算的快速发展，给网络安全行业带来了两方面的影响：云计算的快速发展，给网络安全行业带来了两方面的影响：一是政企上云加速，云上系统和资产显著增多，针对云的网络攻击在增加，运营商从 经营和应对监管考虑，都会加大对云安全的投入，在这个领域，云原生的安全较非云安全上云更能够满足客户需求，包括云管理平台、工作负载 和SaaS应用等方面防护产品；二是云计算技术为安全行业赋能，基于云平台的自动化、远

37、程化以及智能化的威胁监测、防御和审计产品需求也将 更为旺盛。 国内云安全市场增长快速，增速超国际平均水平。国内云安全市场增长快速，增速超国际平均水平。赛迪预计，到2021年全球云安全服务市场规模将达到111.5亿美元，2019-2021年的平均增长率 为22.8%；到2021年国内云安全市场规模将达到115.7亿元，2019-2021年均增长率为45.2%，大幅高于国际水平。 细分细分主要企业主要企业 云网络架构安全云堤、阿里云、京东智联云、华为云、知道创宇、百度安全、腾讯 云、青松云安全、中新网安、奇安信、绿盟科技、华为科技、光通 天下、网宿科技、亚信安全、山石网科、天融信、启明星辰、安恒

38、信息、卫士通、新华三、360、杰思安全、默安科技 云原生安全阿里云、华为云、京东智联云、新华三、奇安信、腾讯云 云访问安全芯盾时代、炼石网络、派拉软件、安恒信息、华为、新华三、阿里 云、天空卫士 云应用安全百度安全、知道创宇、阿里云、腾讯云、京东智联云、华为云、网 宿科技、安全帮、绿盟科技、云堤、新华三、青松云安全、奇安信、 云盾、长亭科技、360、安全狗、天空卫士 云安全其他青藤云安全、安全狗、亚信安全、安恒信息、阿里云 资料来源：安全牛、平安证券研究所 18.2 26.1 37.8 55.1 80 115.7 42.2% 43.4% 44.8% 45.8% 45.2% 44.6% 40%

39、41% 42% 43% 44% 45% 46% 47% 0 20 40 60 80 100 120 140 2016201720182019E2020E2021E 市场规模（亿元）增速（%） 云安全市场主要玩家云安全市场主要玩家国内云安全市场规模及预测国内云安全市场规模及预测 资料来源：赛迪顾问、平安证券研究所 目录目录C CONTENTSONTENTS 公有云：国内公有云：国内IaaSIaaS竞争较为激烈，竞争较为激烈，PaaSPaaS和和SaaSSaaS市场空间广阔市场空间广阔 现状与趋势：疫情背景下政企上云加速，原生技术受到青睐现状与趋势：疫情背景下政企上云加速，原生技术受到青睐 私有云

40、：政府和大型企事业单位上云首选，技术演进值得期待私有云：政府和大型企事业单位上云首选，技术演进值得期待 1 1 9 9 投资建议及风险提示投资建议及风险提示 IaaSIaaS格局：市场相对成熟，但区域格局：市场相对成熟，但区域和行业市场有博弈空间和行业市场有博弈空间 20192019年全球年全球IAASIAAS服务市场份额服务市场份额 亚马逊 45.0% 微软 17.9% 阿里云 9.1% 其他 28.0% 20192019年国内年国内IAASIAAS服务市场份额服务市场份额 公有云公有云IaaSIaaS对传统的对传统的ITIT市场影响很大。市场影响很大。公有云IaaS服务出来以后，通过将IT

41、技术进行“封装”转而以服务的形式提供给用户，使得复杂的IT技 术变得不再有门槛，对传统的IT产业形成了替代。因此，整个行业的格局也在变化，传统IT厂商式微。 全球全球IaaSIaaS厂商中，厂商中，AWSAWS和微软绝对领先，谷歌和阿里在竞争第三名。和微软绝对领先，谷歌和阿里在竞争第三名。竞争格局固化的原因：1）规模效应明显，IaaS前期自建和租用数据中心的 成本门槛非常高，排名靠前的厂商已经完成相关积累；2）排名靠前的厂商已经实现了云管平台的标准化，能够稳定支撑多种工作负载，后来 来者追赶难度大；3）运管能力限制，全球IaaS厂商正在趋向超大型化，中小厂商已经不能满足如此高的运营和资金实力要

42、求。 国内作为区域市场，新兴厂商仍存在发展机会：国内作为区域市场，新兴厂商仍存在发展机会：1）国内仍处在上云的早期阶段，整体需求还有较大上升空间，市场重塑机会依然存在；2）正 是由于国内是一个区域市场，投资规模门槛相对较低，互联网厂商、电信运营商、IT龙头以及新兴企业都在进入，新兴企业凭借着某些领域的 技术优势和提供更为定制化的服务，能够更好的满足客户需求；3）国内行业门类齐全，企业数量众多，企业对IT基础设施需求增长快，且需 求各异，一些中小企业也能获得生存空间。 国内国内IaaSIaaS市场规模及同比增速市场规模及同比增速 108.1% 70.1% 81.8% 67.4% 0% 20% 4

43、0% 60% 80% 100% 120% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 20152016201720182019 市场规模（亿元）同比增速 阿里云 36.7% 天翼云 12.8% 腾讯云 11.4% 华为云、 光环新网 14.8% 其他 24.3% 数字来源：Gartner，中国信通院，平安证券研究所 PaaSPaaS：提供：提供“能力”“能力”支撑，支撑，aPaaSaPaaS和和iPaaSiPaaS市场潜力均较大市场潜力均较大 PaaSPaaS层属于云计算行业的“能力层”，提供的是开发环境和管理平台支持。层属于云计算行业的“能力层”，提供的

44、是开发环境和管理平台支持。PaaS层主要是为应用的部署、运行等，提供一些通用平台能力，如 系统管理、数据挖掘、编程模型等。对客户来说，可以简化开发，实现业务应用的敏捷与弹性部署。 PaaSPaaS包括两类，包括两类，aPaaSaPaaS和和iPaaSiPaaS： aPaaS（应用开发平台即服务）是介于PaaS和SaaS之间的技术，是应用部署平台，如畅捷通、云之家、钉钉、明道（搭建通用型协作软 件）等，通过成熟模块的组合快速搭建应用，并完成部署，未来市场空间大。 iPaaS（集成平台即服务）则是趋向于IaaS及PaaS之间的技术，通过API接口实现多平台应用、不同应用之间的整合，IT人员可以通过

45、更集 中的形式获得数据，避免系统切换和数据孤岛避免系统切换和数据孤岛，随着各SaaS应用接口的开放，该领域的市场空间也会放大。 aPaaSaPaaS 价值价值点：点：快速部署 应用程序，灵活迭 代，满足客户需 求，敏捷 数据处理：数据处理：可以提 取数据和第三方应 用 使用人群：使用人群：可视 化，零基础开发IT 应用 iPaaSiPaaS 价值点：价值点：不同APP应 用之间互联互通， 实现低成本集成 数据处理：数据处理：无缝连 接各个软件获取数 据 使用人群：使用人群：开发人 员，不需要定制代 码，任务更专注 0% 5% 10% 15% 20% 25% 0 100 200 300 400

46、500 600 700 800 201820192020E2021E2022E2023E 市场规模（亿美元）同比增速（%） PaaSPaaS服务主要构成服务主要构成 PaaSPaaS服务主要分类服务主要分类 全球全球PaaSPaaS市场规模及增速市场规模及增速 数据来源：Gartner、平安证券研究所 SaaSSaaS：本地软件转云潜力巨大，经营管理等：本地软件转云潜力巨大，经营管理等SaaSSaaS处在先行位置处在先行位置 经历了经历了1010年左右的年左右的发展，全球云发展，全球云化软件占到软件市场的化软件占到软件市场的20%20%左右，逐步对本地软件进行替代。左右，逐步对本地软件进行替代

47、。相比本地软件，SaaS软件服务具备费用低、敏捷 部署、升级成本低、扩展性好等特点，广泛应用于经营管理、办公沟通、垂直行业、业务流程外包、数据分析服务、信息安全等领域，其中 经营管理和办公类软件云化进展相对较快。 SaaSSaaS业务模式主要是通过收取订阅费，按使用时长或者业务量来收取，较为灵活。业务模式主要是通过收取订阅费，按使用时长或者业务量来收取，较为灵活。盈利的逻辑一般为随着规模效应的显现，付费用户增多带来 收入成长，固定成本得到持续分摊，最终实现盈利。目前，类似模式已经正在得到验证，Salesforce、金山办公、广联达等都已通过模式盈利。 优点 费用较低：费用较低：共享计算、存储资

48、源及运维 服务，订阅费用较低，无需投资硬件、 OS、数据库以及托管费用 敏捷敏捷部署：部署：自有团队可以 重点关注可用性等领域 升级成本低：升级成本低：一有升 级版本可快速提供服 务，并且费用较低， 无需专门环境和服务 扩展性好：扩展性好：SaaS软件有较为丰富 的订阅和扩容选项，可根据业 务实际需要选择订阅软件功能 SaaSSaaS软件的主要优点软件的主要优点 经营管经营管 理业务理业务 类类SaaSSaaS 办公沟办公沟 通工具通工具 类类SaaSSaaS 垂直行垂直行 业专用业专用 类类SaaSSaaS 业务流业务流 程外包程外包 类类SaaSSaaS 数据分数据分 析服务析服务 类类S

49、aaSSaaS 信息安信息安 全管理全管理 类类SaaSSaaS CRM、 ERP、 SCM、采 购、HR、 知识管理、 财务、绩效 管理、设备 资产管理、 研发管理、 业务中台等 视频会议、 电话会议、 IM、网 盘、 Office、协 同办公、企 业邮箱、视 频制作、直 播等 政务、医 疗、教育、 金融、能 源、制造、 文娱、零 售、公共事 业等 代记账、招 聘、社保、 采购、员工 福利、众包 等 BI、数据仓 库、数据 湖、报表、 数据服务、 大数据、数 据中台等 云安全、数 据安全等 SaaSSaaS软件的主要赛道或场景软件的主要赛道或场景 资料来源：中国软件协会、Gartner、平安证券研究所 资料来源：平安证券研究所 国内产业链厂商需通力合作，才有望抓住这波数字化的机会国内产业链厂商需通力合作，才有望抓住这波数字化的机会 纵观国内公有云市场，IaaS和PaaS层由于有阿里云、腾讯云、华为云等厂商，规模效应已开始显现，如保证投资和技术创新节奏，能够支撑起 国内数字经济发展的进程。但是，在最上层的SaaS层发展相对薄弱，占产业比重相比全球平均水平显著偏低，需要全产业链加