【研报】电力设备行业：渐入佳境复苏之势起-20200920（16页）.pdf

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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 渐入佳境渐入佳境，复苏之势起复苏之势起 拟上调减排目标，欧洲电车持续高歌。拟上调减排目标，欧洲电车持续高歌。欧洲新能源车上半年在政策 大力推动下实现销量 40.12 万辆，同比+61.38%，随着疫情之后，经济 复苏与加速电动化进程要求并重，7、8 月欧洲电车上升趋势不改，疫 情之后，各国经济复苏与加速电动化进程要求并重，推动电车相关政 策持续加码，预计电车前 8 个月累计销量 61.1 万辆，同比+90%，全年 销量超 100 万辆，YOY+100%；而在 9 月

2、的2030 年气候目标计划 草案中， 欧盟正式提出目标， 在 2030 年， 欧洲温室气体减排幅度以 1990 年为基础，达 55%，较之前制定的 40%上调了 15Pcts，分解到道路运输 方面预计 2030 年碳排放量降幅有可能上调至 50%，在此基础上 2030 年碳排放指标为 47.5g/km，较原先的 59.4g/km 进一步趋严，此举有望 从碳排放和各国补贴政策两端持续推动欧洲电动车高速发展。 渐入佳境，中国产业链持续上行。渐入佳境，中国产业链持续上行。8 月中国新能源车产销同比分别 +18%/+26%，环比分别+6%/12%，创历史月度销量新高，8 月动力电 池装机量达 5.1G

3、wh,同比增长 48.3%，环比增长 2.2%，复苏势头迅猛。 自下半年以来，随着下游需求端逐步回暖，叠加电车下乡和地方政策 组合拳，产业回归上行通道。预计 9-12 月产销将同比持续增长，电车 下半年复苏行情持续，在上半年受疫情影响下，全年产销仍有望同比 持平。 主要车企引领产业强势复苏。主要车企引领产业强势复苏。以大众和特斯拉为首的头部车企，正 通过技术的进步、车型的持续推出等引领产业强势复苏，电动化平台电动化平台 方面，方面，MEB 电动化平台的首款车型 ID.3 在上周于欧洲交付，1ST 系列 限量发售三万辆，且大众 SUV ID.4 十月将在中国开始量产，在大众 MEB 平台的引领下

4、，随着各大车企对于电动化转型的明确，针对电动 车专属的正向开发平台陆续诞生。随着 ID.3 交付，新能源车无论是车 型数量还是销量均将进入快速增长期，新能源车优质供给将大幅增加； 电池日方面电池日方面，特斯拉的 Battery Investor Day 暂定于北京时间 9 月 23 日 凌晨 4:30 举行，届时将会公布一系列电池战略规划：产能规划、电池 成本、化学体系、合资合作、自产电池相关技术等，目前市场对于电 池日的预期点主要在于干电极、百万英里续航、Tabless、硅纳米线和 Anode-free 等方面。 投资建议：投资建议：重点推荐产业链各环节具备全球竞争力的龙头公司。电 池环节，

5、重点推荐宁德时代，宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、 鹏辉能源鹏辉能源等；材料及零部件环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达璞泰来、恩捷股份、科达 利、嘉元科技、当升科技、新宙邦，利、嘉元科技、当升科技、新宙邦，建议关注中科电气、杉杉股份、中科电气、杉杉股份、 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 09 月月 20 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业深度分析行业深度分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价

6、评级评级 300750 宁德时代 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 603659 璞泰来 买入-A 002850 科达利 买入-A 300073 当升科技 买入-A 300037 新宙邦 买入-A 600885 宏发股份 买入-A 002050 三花智控 买入-A 603305 旭升股份 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 -3.56 -2.20 -25.58 绝对收益绝对收益 -2.32 13.38 -5.21 邓永康邓永康 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517050005 吴用吴用 分