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2、平台红果短剧平台：从从 IAP 到到 IAA 的华丽转身，用户与收益齐飞的华丽转身，用户与收益齐飞。红果短剧是抖音集团在 2023 年 5 月份推出的一款短剧产品，同年 8 月份独立 App 正式上线。短暂实行会员付费模式，即用户付费观看短剧（In-App Purchase，IAP）。之后红果短剧采取免费制，通过中插广告、品牌冠名、平台分账、达人带货等方式（In-App Advertisement，IAA）盈利。2023 年 1 月至 2023 年 12 月，红果短剧月活用户（MAU）从 32 万增长 3040.6%至 1005 万用户。2023 年8 月上线 APP 后，2024 年 9 月

3、 MAU 达 1.2 亿，同比增长 1045.9%。短剧行业的市场规模与增长趋势短剧行业的市场规模与增长趋势。总体规模上，2023 年中国微短剧市场规模达 373.9 亿元，同比增长 267.65%，预计 2024 年超 500 亿元，2027 年市场规模超 1000 亿元。市场发行情况爆发式增长，2022 年中国重点网络微短剧上线数目为 172 部，同比增幅约 3 倍；2023 年 7 月9 月网络微短剧发行量达到 150 部，发行剧集数达到 3311 集。产品种类上，2023 年付费短剧规模207.4 亿，广告规模 158 亿，分账短剧规模约 8 亿。红果短剧背靠抖音的流量池在推广上有很大

4、优势。通过抖音短剧切片、番茄“看剧”频道等推广红果短剧。短剧产业链相关公司短剧产业链相关公司分析。分析。【华策影视】（精品短剧项目储备丰富）、【中文在线】（旗下小说网具有优势、改编作品丰富）、【掌阅科技】（作品优质、短剧业务收入保持增长）、【欢瑞世纪】（行业领先的内容制作者）、【芒果超媒】（国有控股的长视频新媒体公司）、【海看股份】（山东省 IPTV独家运营商）、【蓝色光标】（营销科技公司龙头）、【引力传媒】（全媒体与多平台整合传播）、【省广集团】（全产业链服务能力的全球化智能营销集团）。投资建议：鉴于整个微短剧行业正处于快速发展阶段，建议关注具有丰富 IP资源和强大内容生产能力的相关公司，如

5、华策影视、中文在线等，以把握行业增长带来的投资机会。风险提示：风险提示：内容合规内容合规风险、风险、用户隐私泄露用户隐私泄露风险、风险、商业模式可持续风险商业模式可持续风险等等 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）152 3.0 总市值（十亿元）1636.3 1.9 流通市值（十亿元）1470.3 1.9 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现 8.8 30.9 10.5 相对表现 7.2 20.8-2.9 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、2024 年 11 月游戏行业月度报告11 月国产、进口版号公布，游戏公司重点产品蓄势待发2024-12-03 2、传媒互联网

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