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1、请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明证证券券研研究究报报告告科科技技与与互互联联网网推推荐荐（维维持持）重重点点公公司司重点公司评级苹果（APPL.O）增持谷歌-A（GOOGL.O）增持小米集团（01810.HK）买入比亚迪电子（00285.HK）增持高伟电子（01415.HK）买入来源：兴业证券经济与金融研究院海海外外研研究究emailAuthor分分析析师师：洪嘉骏SFC：BPL829SAC：S0190519080002翁嘉源SAC：S0190523060002请注意：翁嘉源并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动as

2、sAuthor投投资资要要点点summaryAI 手手机机将将是是消消费费者者换换机机的的增增量量驱驱动动。手机领域近几年缺乏重大创新，难以驱动大规模换机，根据艾媒预估，2024 年中国智能机消费者中，有 51%的用户更换周期已达 3-4 年。AI 手机功能与生态的演化，或将带来使用体验的核心升级。目前主要品牌的 AI 手机的功能相似，如实时翻译、画圈搜索、修图写作等，而智能助手领域最具有想象空间，有机会成为下一波换机潮的关键驱动。意意图图框框架架vs.纯纯视视觉觉方方案案。智能助手的实现关键在于人机交互及外部App联动，实现该能力目前有两条技术分支：（1）意图框架，需要第三方 App 授权，

3、但技术相对成熟，硬件算力要求低；与（2）纯视觉方案，无需授权，但技术仍有待提升，硬件算力要求更高。谷谷歌歌：短短期期优优势势来来自自生生态态与与模模型型能能力力，长长期期看看意意图图框框架架普普及及。目前谷歌在 AI手机上进展较快，主要在于谷歌拥有自身生态数据的优势，在不依赖第三方App 时，也为用户提供更好体验，并且其领先的大模型能力也使得谷歌取得了先期优势。同时谷歌利用 Gemini Extension 接入如 WhatsApp 等第三方服务生态，取得一定优势。长期来看，由于谷歌的安卓系统厂商众多，意图框架适配难度较大，需进一步优化。苹苹果果：或或有有更更强强后后发发能能力力。从今年 iO

4、S 18.1 与 18.2 版本的发布中，我们看到苹果的 Apple Intelligence 主要是围绕着手机系统应用中的 AI功能进行精细化打磨，尚未发布与第三方 App 联动功能（需要等到 2025 年）。但我们也看到得益于苹果的封闭系统生态，以及良好的开发者生态，第三方 App 开发者接入苹果意图框架生态的难度低，第第三三方方 App 合合作作情情况况将将是是重重要要观观察察指指标标。国国内内：华华为为意意图图框框架架进进展展快快，小小米米长长期期或或受受益益于于生生态态优优势势。华为大力推广意图框架，第三方合作进度较快。而荣耀另辟蹊径，主打纯视觉方案，短期实现了功能上的差异化。此外，

5、我们认为，小米由于人车家的一体化生态优势，虽短期尚未有差异化的 AI 手机功能出现，但长期来看，大模型能获取更多感知数据，也有潜在的差异化机会。投投资资建建议议：硬硬件件：建议关注拥有开发者生态优势的苹果（AAPL.O）、人车家带来更多生态感知数据的小米集团（01810.HK）、同时，随着 AI 手机的普及，硬件要求也将提升，建议关注上游相关厂商如处理器厂商高通（QCOM.O）、联发科（2454.TW）、存储厂商 SK-海力士（000660.KS）、三星电子（005930.KS）和美光科技（MU.O）、消费电子供应链比亚迪电子（00285.HK）、高伟电子（01415.HK）。软软件件：看好

6、AI 手机带来的大模型能力需求、云端算力需求，建议关注谷歌-A（GOOGL.O）、百度集团（09888.HK）、金山云（03896.HK）等。A 股股产产业业链链（电电子子组组覆覆盖盖）：长期看好苹果产业链，本轮核心在于模型的升级，每几个月一次，即使短期不及预期，也能打下一次预期，每次升级具有“复利”性，并不是推倒重来。近期关注较为确定的 NPI 信息，软板、散热、电池等 ASP 提升较大的方向，重点推荐鹏鼎控股（002938.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、领益智造（002600.SZ）。风险提示：1）AI 手机销量不及预期；2）AI 手机应用生态不及

7、预期；3）地缘政治及出口管制风险。titleAI 手手机机深深度度：智智能能机机迈迈入入 2.0 时时代代createTime12024 年年 11 月月 22 日日 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-2-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告目目录录1、AI 是消费者换手机的新理由.-4-1.1、AI 将接棒手机硬件创新.-4-1.2、什么是手机系统 AI 化.-4-2、AI 手机系统化之路：意图框架 vs.纯视觉.-6-2.1、屏幕理解以苹果与谷歌为例.-6-2.2、路线一：通过意图框架实现 AI 手机苹果 vs.谷歌.-7-2.3、路线二：通

8、过纯视觉方案实现 AI 手机.-9-3、各厂商 AI 手机进展.-12-3.1、苹果：打磨自身应用体验，意图框架虚位以待.-12-3.2、谷歌：Gemini 先行，意图框架跟进.-15-3.3、三星：海外贴紧谷歌，国内与百度、字节、美图等合作.-20-3.4、华为：盘古大模型与意图框架相结合.-22-3.5、荣耀：纯视觉方案为亮点.-24-3.6、小米：智能家居是小米 AI 最大的差异化.-25-3.7、vivo：意图框架为主，PhoneGPT 尝试纯视觉.-26-3.8、oppo：目标是操作系统 AI 化.-28-3.9、传音：谷歌助力，走 AI 本土化战略.-30-3.10、各厂商策略总结

9、.-30-4、投资建议及风险提示.-31-图图目目录录图 1、iOS 中创意创作和效率提升功能界面示例.-5-图 2、Ferret UI 模型训练过程对手机屏幕内容详尽标注.-6-图 3、ScreenAI：视觉-语言模型（Vision-Language Model，VLM）.-7-图 4、Apple Intelligence 的三步.-8-图 5、Android intent:工作原理.-8-图 6、纯视觉方案工作原理.-9-图 7、Mobile-Agent-v2 操作流程和交互图解.-10-图 8、智谱 AI 实验中不同模型在 AndroidLab 中的成功率.-11-图 9、Apple I

10、ntelligence写作润色.-13-图 10、Apple Intelligence智能回复.-13-图 11、Apple Intelligence 更新节奏.-13-图 12、Apple Intelligence 模型调用流程端侧模型能完成大部分交互类任务-14-图 13、制作一杯威士忌酸酒无 ChatGPT（左）与有 ChatGPT 回复（右）.-15-图 14、让 ChatGPT 对照片进行分析.-15-图 15、Gemini Nano 屏幕理解功能.-16-图 16、Gemini Nano 通话总结功能.-16-图 17、输出不同语言每字符所需毫秒.-17-图 18、利用 Gemin

11、i 联动查找 Gmail 信息.-17-图 19、利用 Gemini 联动查找 Gmail 信息.-17-图 20、利用 Gemini 联动查找 Google Map 信息.-17-图 21、利用 Gemini 联动查找 Google Map 信息.-17-图 22、谷歌生态一览（截至 2023 年）.-19-图 23、华为意图框架.-23-图 24、意图框架合作案例钉钉.-23-图 25、小爱识屏.-26-请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-3-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图 26、小爱帮看.-26-图 27、vivo AI 意图框架与

12、PhoneGPT.-27-图 28、vivo 在 2024 年 10 月开发者大会上发布 vivo 意图框架白皮书.-27-图 29、基于大模型的意图理解流程.-28-图 30、PhoneGPT 餐厅自动定位.-28-图 31、oppo：AIOS 的三个阶段.-29-表表目目录录表 1、纯视觉方案研究列举.-10-表 2、iOS 18.1 与 iOS 18.2 AI 功能一览.-12-表 3、Gemini Nano 实现功能一览.-16-表 4、谷歌 AI 手机功能一览（非穷尽）.-18-表 5、Gemini 联动一览.-19-表 6、手机厂商与谷歌合作发布 AI 手机一览（非穷尽）.-20-

13、表 7、三星 AI 手机功能一览与效率相关任务.-20-表 8、三星 AI 手机功能一览与图像、视频相关任务.-21-表 9、华为 AI 手机功能一览（非穷尽）.-22-表 10、华为意图框架入口情况.-23-表 11、华为意图框架与应用厂商的合作模式（白皮书披露）.-23-表 12、荣耀 AI 手机功能一览.-24-表 13、小米手机 AI 功能一览.-25-表 14、vivo AI 手机功能一览.-26-表 15、oppo AI 手机功能一览.-29-表 16、传音 AI 手机功能一览.-30-表 17、华为、vivo 意图框架合作伙伴举例.-31-请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的

14、信信息息披披露露和和重重要要声声明明-4-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告报报告告正正文文1、AI 是是消消费费者者换换手手机机的的新新理理由由1 1.1 1、A AI I 将将接接棒棒手手机机硬硬件件创创新新硬硬件件性性能能提提升升遇遇到到瓶瓶颈颈期期，较较难难说说服服消消费费者者买买单单。手机近几年来的硬件创新已遇到瓶颈，新手机在性能上的提升已很难打动消费者换机，根据艾媒预估，2024年中国智能机消费者中，有 51%的用户更换周期已达 3-4 年。手手机机系系统统 AI 化化，将将是是未未来来几几代代手手机机更更新新中中最最大大的的变变量量。自三星 S24 在今年 1月发布了 AI

15、 手机 S24 后，经过近一年的发展，行业对 AI 手机也有了更多的路径思考，从最初的单一 AI 功能提供，到后面的跨应用协同，手机系统 AI 化已成为大多数厂商的共识。今年十月以来，各手机厂商纷纷举办开发者大会，AI功能是各厂商在手机系统升级中的核心。我们相信，随着手机品牌对 AI 功能的优化与用户教育的推进，AI 将在手机的日常使用中扮演更重要的角色。根据目前 AI 手机的发展速度，我们认为在明年或将催动新一轮换机潮。海海外外 AI 手手机机已已有有初初步步成成绩绩。根据 SAMMOBILE 报道，今年年初三星发布其首款 AI 手机 Galaxy S24 表现亮眼，自 2018 年以来，没

16、有一款 Galaxy S 旗舰机在第三季度进入畅销榜前十，而 Galaxy S24 是五年来首款挤进第三季度前十的产品，同时 Galaxy S24 已连续三季度在全球畅销手机前十中。同时 Counterpoint表示，谷歌今年第三季度创下了“有史以来最高的智能手机销量”，这主要得益于 5 月份 Pixel 8a 正式上市，以及 8 月推出的 Pixel 9 系列。1 1.2 2、什什么么是是手手机机系系统统 A AI I 化化AI 手机有两大方向：（1）App 拥有 AI 功能，以及（2）操作系统层面通过 AI去实现交互功能。方方向向 1：App 拥拥有有 AI 功功能能。如 AI+图像（生成

17、、修改等）、AI+文字（完善/建议对话，书写，总结等）、AI+语音（实时翻译等），本质上是创意创作和效率提升，这些功能经过精细打磨，能在一定程度打动部分用户，但很难产生使用上的“质变”。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-5-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 1、iOS 中中创创意意创创作作和和效效率率提提升升功功能能界界面面示示例例资料来源：Apple Newsroom，苹果开发者文档，兴业证券经济与金融研究院整理方方向向 2：交交互互上上的的质质变变。系统 AI 化，即手机能通过理解用户个性化情景，通过AI 拆解用户的需求、达成步骤，通

18、过调用不同 App 的信息完成用户的复杂需求。例如荣耀的“一句话点咖啡、一句话取消自动续费”，便是类似场景的雏形。我们认为，这一功能的本质是减少用户的使用摩擦，最终目标是每个人手机上都有一个私人助理（AIAgent）。实现这些功能，需要对用户的数据、各家 App 的服务有全局的掌握、理解与调度，单一 App 难以获得足够权限进行操作，因此，未来手机的 AI 化，将会是手机厂商与拥有生态数据的应用共同协作的成果。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-6-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告2、AI 手手机机系系统统化化之之路路：意意图图框框架架 vs.

19、纯纯视视觉觉目前实现手机系统 AI 化有两条技术分支，（1）意图框架与（2）纯视觉，而这两条技术路线的起步，都需要依赖大模型对手机屏幕的理解与任务规划。2 2.1 1、屏屏幕幕理理解解以以苹苹果果与与谷谷歌歌为为例例Ferret-UI 作作为为多多模模态态大大语语言言模模型型，作作用用是是帮帮助助 Apple Intelligence 理理解解用用户户屏屏幕幕上上的的内内容容，为为 Siri 获获得得更更好好的的上上下下文文理理解解。苹果于 2024 年 4 月 8 日发布 Ferret-UI，并于24年7月将模型升级到Ferret v2，目前有70亿与130亿参数两个版本的Ferret模型。

20、图图 2、Ferret UI 模模型型训训练练过过程程对对手手机机屏屏幕幕内内容容详详尽尽标标注注资料来源：FERRET:REFER AND GROUND ANYTHING ANYWHERE AT ANYGRANULARITY，Ferret-UI:Grounded Mobile UI Understanding with Multimodal LLMs，兴业证券经济与金融研究院整理Ferret-UI 具具备备 7 项项基基本本功功能能和和 4 项项高高级级功功能能。基本功能可具体区分为引用和定位两大板块，通过以下两步技术实现：一是定义和构建 UI 引用和定位任务；二是在模型训练中添加任务，包括

21、一系列 UI 引用任务（OCR、图标识别、控件分类）和定位任务（查找文本、查找图标、查找控件、控件列表），一共可完成 7 项基本功能。高级功能则通过 GPT-4 生成数据进行模型训练实现，包括详细描述、感知对话、交互对话和功能推断等。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-7-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告Ferret-UI 与与 GPT-4V 相相比比，在在基基础础功功能能上上表表现现明明显显更更好好，高高级级功功能能中中的的对对话话相相关关功功能能表表现现不不及及 GPT-4V；虽虽然然 GPT-4V 解答能力强，但在需要精确的边界框以及需要

22、精确到较小区域的应用中时，Ferret-UI 的表现更为突出，而这也正是Ferret-UI 的优势所在。与与苹苹果果类类似似，谷谷歌歌也也推推出出了了类类似似屏屏幕幕理理解解模模型型ScreenAI（2024 年年 1 月月 17 日日），用于理解 UI 和信息图表的类型和位置，包括针对图表、插图、地图等信息图表的问题回答，以及对 UI 上的元素进行注释、摘要、导航和问题回答。谷歌DeepMind 团队训练了三种不同大小的模型，包含 670M、2B 和 5B 参数。在大模型通过屏幕理解了用户需求，并拆解任务完成所需步骤后，如何与 App 进行互动成为关键。这里厂商既可选择意图框架方案，也可以选

23、择纯视觉方案。图图 3、ScreenAI：视视觉觉-语语言言模模型型（Vision-Language Model，VLM）资料来源：ScreenAI:A Vision-Language Model for UI and Infographics Understanding，兴业证券经济与金融研究院整理2 2.2 2、路路线线一一：通通过过意意图图框框架架实实现现 A AI I 手手机机苹苹果果 v vs s.谷谷歌歌意意图图框框架架方方案案：在在手手机机后后台台调调用用应应用用 API（须须 App 授授权权），实实现现任任务务。以苹果手机为例，实现 Apple Intelligence 分为

24、三步：第一步,借助 Ferret-UI 实现屏幕上下文理解；第二步，语义信息检索；第三步，借助意图框架（App Intents）实现跨 APP 功能调用。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-8-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 4、Apple Intelligence 的的三三步步资料来源：Ferret-UI:Grounded Mobile UI Understanding with Multimodal LLMs，Apple 开发者文档，兴业证券经济与金融研究院整理苹苹果果 App Intent 对对开开发发者者友友好好，谷谷歌歌安安卓卓

25、也也有有类类似似的的意意图图框框架架。在应用程序中导入 App Intents 功能较为简单，在学习开发者文档后，使用 App Intents 将数据类型实现为 Entities,并使用 App Intents 设置 Shortcuts 的过程十分简易。谷歌的意图框架方案 App Actions，于 2019 年在 Google I/O 大会上首次亮相。整体来看，苹果的封闭系统带来许多便利，如容易适配、开发门槛低等。而谷歌的安卓系统厂商众多，不同厂商的设备型号繁多，适配难度相对更大。图图 5、Android intent:工工作作原原理理资料来源：voicebot.ai，兴业证券经济与金融研究

26、院整理安安卓卓与与手手机机厂厂商商之之间间有有直直接接利利益益博博弈弈。Google Assistant 与 android intents 有将更多流量吸引至谷歌平台本身的趋势，而开发者和其他厂商使用该功能的目的则是增加自身的流量。双方存在利益冲突，其中存在的流量利益博弈使开发者更为谨慎。有些厂商会对 Android intents 功能设置一定的限制，进而限制 AI 功能的实际效果。这也是国内安卓厂商倾向发布自己的意图框架系统的原因之一。意意图图框框架架目目前前更更容容易易实实现现。意图框架方案的优点在于算力需求与准确度，其算 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重

27、重要要声声明明-9-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告力需求在于屏幕理解与任务拆解，在任务执行上，由于是调用 App API，所需算力较小，同时准确度有保障。但是需要第三方 App 厂商配合接入，如如何何说说服服第第三三方方 App 加加入入生生态态是是苹苹果果等等手手机机厂厂商商需需要要解解决决的的难难题题。2 2.3 3、路路线线二二：通通过过纯纯视视觉觉方方案案实实现现 A AI I 手手机机纯纯视视觉觉方方案案以以 Mobile Agent 为为例例：北京交通大学和阿里巴巴合作研发的Mobile-Agent-v2（2024 年 6 月发布），采用纯视觉方案实现自动化手机操作。该架

28、构由三个代理组成：规划代理（Planning Agent）、决策代理（Decision Agent）和反思代理（Reflection Agent）。Mobile-Agent-v2 无需额外的训练和探索，借助中枢模型强大的操作能力，便能够实现即安装即使用。图图 6、纯纯视视觉觉方方案案工工作作原原理理资料来源：Mobile-Agent-v2:Mobile Device Operation Assistant with Effective Navigation viaMulti-Agent Collaboration，兴业证券经济与金融研究院整理该模型解决了追踪任务进度和追踪重点内容上的困难。此前

29、大模型需要记忆每一步操作和相应的屏幕状态，带来了过长的标记序列以及交错的文本图像数据格式，增加了代理追踪任务进度的难度。Mobile-Agent-v2 引引入入规规划划代代理理，将将冗冗长长的的操操作作历历史史转转化化为为纯纯文文本本，加加快快决决策策代代理理的的处处理理速速度度，并并减减少少转转化化过过程程中中因因潜潜在在信信息息丢丢失失而而导导致致的的决决策策失失误误。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-10-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 7、Mobile-Agent-v2 操操作作流流程程和和交交互互图图解解资料来源：Mobile

30、-Agent-v2:Mobile Device Operation Assistant with Effective Navigation viaMulti-Agent Collaboration，兴业证券经济与金融研究院整理除了 Mobile Agent 以外，我们看到智谱 AI、谷歌、微软、Anthropic、腾讯等机构也在研究类似的纯视觉方案。表表 1、纯纯视视觉觉方方案案研研究究列列举举论论文文题题目目机机构构时时间间要要点点成成功功率率/完完成成率率实实现现功功能能瓶瓶颈颈/局局限限性性AutoGLM:AutonomousFoundationAgents forGUIs智谱 AI20

31、24.10.25通过安卓应用的方式，在真实的安卓手机中支持多个应用上的自动化任务执行，AutoGLM 的任务执行需要通过无障碍服务权限获取用户当前屏幕上的信息，基于此进行理解分析并且做出任务规划，实现手机上常用操作的模拟执行在常见简单任务中，大众点评、小红书成功率为 100%，淘宝93%、微信 92%、美团 70%、高德 92%、12306 80%手机端暂时仅支持安卓系统Introducingcomputer use,anew Claude 3.5Sonnet,andClaude 3.5HaikuAnthropic2024.10.22开发人员可以指导Claude 像人们一样使用计算机-通过查看

32、屏幕、移动光标、单击按钮和输入文本实现在评估人工智能模型像人一样使用计算机的能力的 OSWorld上，Claude 3.5 Sonnet 仅在屏幕截图类别中得分为 14.9%，优于第二好的人工智能系统 7.8%的得分。当提供更多步骤来完成任务时，Claude 得分为 22.0%。目前人类水平通常为 70%75%AppAgent v2:AdvancedAgent forFlexible MobileInteractions悉尼科技大学腾讯北京交通大学西湖大学2024.8.5基于 LLM 的移动设备多模式代理框架，能够导航移动设备，模拟人类交互。该代理构建了一个灵活的动作空间，增强了跨各种应用程序

33、的适应性，包括解析器、文本和视觉描述在 10 个任务类别的所有指令中实现了 100%的成功率。三个指令集的平均过程准确度超过 90%方法依赖于代理识别UI 上数字标签以确定特定 UI 元素的能力，因此识别包含数字的 UI 元素时可能发生混乱，与隐藏的 UI 元素交互时存在执行操作限制 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-11-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告Mobile-Agent-v2:MobileDeviceOperationAssistant withEffectiveNavigation viaMulti-AgentCollaborat

34、ion北京交通大学阿里巴巴集团2024.6.3当前多模态大语言模型(MLLM)受训练数据限制缺乏有效充当助手，而基于MLLM的代理通过工具调用来增强自身能力正在逐渐应用于该场景。论文提出一种关于移动设备操作辅助的多代理架构用于解决导航挑战借助多智能体架构，即使在极具挑战性的高级指令中，成功率也可达到 55%。同时在知识注入的情况下，即使决策准确率没有达到 100%，但完成率仍然可以达到 100%。资料来源：arXiv，Anthropic，兴业证券经济与金融研究院整理纯纯视视觉觉方方案案的的优优缺缺点点鲜鲜明明。其优点是“第三方零适配”，可以直接模拟人类操作，无需第三方应用厂商授权，模型能力一旦

35、突破，可扩展性更加大。但其劣势也很明显，其响应速度取决于模型运行速度，目前仍需依赖云端算力，同时，由于模型幻觉问题，准确率目前低于意图框架。纯视觉模型需要突破的关键主要是“成功率”与“速度”：1)成成功功率率：纯纯视视觉觉方方案案的的成成功功率率主主要要由由“精精准准操操作作”与与“任任务务规规划划”决决定定。（a）精准操作：智能手机的屏幕中元素众多，甚至包含了如广告等干扰项，如何训练模型精准识别并操作屏幕的元素是一大难题。智谱 AI 近期发布的 AutoGLM（2024.10）引入了“基础智能体解耦中间界面”的设计，便是为了解决此问题。（b）任务规划：在面对复杂任务和环境时，模型的任务规划和

36、纠错能力也是决定成功率的重要一环。例如智谱 AI 则是通过“自进化在线课程强化学习框架”，引入自进化学习策略，以期最大程度激发模型潜能。智谱 AI 的 AutoGLM 在常见的简单任务中，如大众点评、小红书等成功率为 100%，但在淘宝中的成功率只有 93%、而在美团中则只有70%，足见这一任务的挑战性。图图 8、智智谱谱 AI 实实验验中中不不同同模模型型在在 AndroidLab 中中的的成成功功率率资料来源：智谱 AI 官网，兴业证券经济与金融研究院整理2)执执行行速速度度：纯视觉方案的执行速度有待提升，如 vivo 开发者大会提到，目前其 PhoneGPT（纯视觉方案）自动完成每一步任

37、务的精确度在 94%左右，每一步需要两秒左右，同时目前该功能仍旧通过云端算力运行，未来随着 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-12-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告手机算力提升，其希望能够实现端侧化。而据媒体报道，谷歌或即将发布纯视觉方案机器人 Jarvis，能够帮助用户操作 Chrome 浏览器，但其目前的运行速度也相对较慢，在采取每个行动之前都需要思考几秒钟。3、各各厂厂商商 AI 手手机机进进展展3 3.1 1、苹苹果果：打打磨磨自自身身应应用用体体验验，意意图图框框架架虚虚位位以以待待苹果的 AI 手机策略是将自身应用的 AI 功能做

38、到极致，同时搭好意图框架方案吸引应用厂商，并与 OpenAI 合作，将 ChatGPT 引入 Siri，弥补其模型能力较弱的问题。表表 2、iOS 18.1 与与 iOS 18.2 AI 功功能能一一览览iOS 版版本本功功能能功功能能介介绍绍iOS 18.1书写工具可以在整个操作系统中生成、校对、总结和重写文本。支持在邮件、备忘录、信息、Pages，以及第三方应用中使用AI 消除选中图片中不想要的人物或物体，能够做到一键去除邮件总结Apple Intelligence 会辨识邮件阅读优先级,用户可以直接点击邮件查看摘要，并使用 AI 撰写智能回复通知摘要智能摘要使通知变得更加实用和高效，能够

39、让用户快速浏览堆叠的通知并突出显示关键细节照片Memory Maker 可以根据描述创建自定义回忆影片，支持自然语言搜索，并有一个清理功能可以从图像中删除不需要的对象Siri全新升级的 Siri 视觉会环绕着 iPhone 屏幕边缘发出光线。Siri 的语言理解能力变得更强，也可以用文字输入与 Siri 交流智能回复在邮件和信息中，Apple 可以结合邮件上下文情境给出建议的回复内容iOS 18.2集成 ChatGPT 的 SiriSiri 可以集成 ChatGPT 以处理某些请求，当 Siri 遇到无法回答或难以解决的问题时，ChatGPT 会自动介入以弥补不足Visual Intellig

40、ence(视觉智能化)长按相机控制按钮进入该功能,能够智能识别周围的物体和地点。将镜头对准物品，用户能够立刻获得相应的信息。此外，也可用于翻译文本、朗读文本、复制文本、检测电话号码和地址并添加到通讯录等Image Playground(图像乐园)可以根据提示创建风格化图像，用户可以自行输入图像描述或者使用苹果提供的内置建议，该功能与信息应用集成以便从消息线程或笔记应用的内容中汲取灵感Image Wand(图像魔棒)可以在备忘录应用中为内容添加图片，用户可以进行粗略的草图绘制后使用 Image Wand 将草图转化为更详细的图像Genmoji可以创建自定义表情符号，通过照片或描述打造专属表情包，

41、生产的Genmoji 可以插入消息文本内发送或作为 Tapback(快速回复)书写工具书写功能不再局限于三种风格，用户可以描述想要的语气或内容，例如添加更多动态词语或将电子邮件变成诗歌资料来源：苹果官网，友和，腾讯网，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-13-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 9、Apple Intelligence写写作作润润色色图图 10、Apple Intelligence智智能能回回复复资料来源：苹果官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：苹果官网，兴业证券经济与金融研究院整理智智能

42、能 Siri 将将在在明明年年面面世世。Apple Intelligence 的下一个重大更新将会是预计于2025 年 3 月发布的 iOS 18.4，它将为 Siri 带来改进的自然语言处理系统、更广泛的系统控制范围和屏幕内容解释能力的增强。不过，其中一些内容可能会在 2025 年 1 月份发布的 iOS 18.3 中提前发布。图图 11、Apple Intelligence 更更新新节节奏奏资料来源：苹果官网，CSDN，量子位，兴业证券经济与金融研究院整理Apple Intelligence 由由自自研研模模型型 AFM 支支持持。苹果 Apple Intelligence 主要是由其自研

43、模型 AFM-on device（端侧）与 AFM-server（云端）运行，辅以 OpenAI的模型支援。AFM-on device 参数量为 30 亿参数，可以直接在 iPhone、iPad、Mac 上本地运行，训练算力约 2048 片 TPU v5p（约等于 2048 片 H100），能够提供如摘要、总结等简单 AI 能力。而更复杂的能力则需调用 AFM-server，通过私有云计算并在 Apple 芯片服务器上运行，苹果没有披露其云端模型具体参数，但表示其训练算力为 8192 片 TPU v4（约 3200 片 H100）。自自研研模模型型能能力力有有待待提提升升。虽这两个模型并未开放

44、评测，但从训练算力上看，这 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-14-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告两个模型所用训练算力相较行业头部水平仍有一定距离，性能不会特别出众。而根据彭博媒体报道，ChatGPT 准确率比 Siri 高 25%，可以回答的问题类型要多 30%，苹果的 AI 技术开发落后行业龙头至少 2 年。图图 12、Apple Intelligence 模模型型调调用用流流程程端端侧侧模模型型能能完完成成大大部部分分交交互互类类任任务务资料来源：36kr，兴业证券经济与金融研究院整理OpenAI 弥弥补补“世世界界知知识识”短短板板

45、。苹果与 OpenAI 合作，预计将在 iOS 18.2 中，整合 Siri 与 ChatGPT。遇到无法解决的“世界知识”时，Siri 将询问用户是否将问题发送给 ChatGPT，交由 ChatGPT 回复。此外，用户也可以在 iPhone 16新增的相机控制键中调用 ChatGPT，让 ChatGPT 对照片进行分析，或使用谷歌图片搜索在网络上查找类似的结果。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-15-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 13、制制作作一一杯杯威威士士忌忌酸酸酒酒无无 ChatGPT（左左）与与有有 ChatGPT 回回复复

46、（右右）图图 14、让让 ChatGPT 对对照照片片进进行行分分析析资料来源：The Verge，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：The Verge，兴业证券经济与金融研究院整理意意图图框框架架虚虚位位以以待待。虽然 iOS 18.1 与 18.2 呈现的 Apple Intelligence 已为我们展现了AI手机时代的一角，但是苹果的最终目标是希望Siri能代替用户操作不同App，这些功能的正式使用将需要等到 2025 年。封闭操作系统以及庞大的用户群体使苹果的开发者生态具备优势，但苹果缺少生态级应用，而调用第三方应用数据与权限在意图框架的技术下，需要获得第三方开发者/厂商授权，第

47、第三三方方应应用用厂厂商商后后续续能能否否接接入入与与合合作作是是决决定定 Apple Intelligence 进进展展的的重重要要观观察察指指标标之之一一。3 3.2 2、谷谷歌歌：G Ge emmi in ni i 先先行行，意意图图框框架架跟跟进进谷歌目前的 AI 手机策略是利用 Gemini 对安卓系统进行改造，同时推广其意图框架方案，并与海外手机厂商合作。谷谷歌歌大大模模型型端端侧侧搭搭载载 Gemini Nano。谷歌 AI 手机端侧是由 Gemini Nano谷歌最小的多模态模型驱动的。该模型拥有两个版本（18 亿参数与 32.5 亿参数），根据手机内存大小适配，能实现包含“屏

48、幕理解”、“通话笔记”、“智能回复”等功能，利用手机端侧算力运行，在端侧帮助手机理解文本、图像和音频。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-16-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告表表 3、Gemini Nano 实实现现功功能能一一览览功能功能介绍Image understanding图像理解对图像及其内容进行更丰富、更清晰的描述Speech transcription语音转录理解您正在讲的内容以实现用讲话代替打字Text summarization文本摘要将消息、电子邮件和文档提炼为简洁、可读的摘要Pixel Screenshots截图助手自动

49、保存和处理屏幕截图的详细信息，例如事件、地点等，以便用户随时可以找到和使用这些截图。提供智能的搜索和分类功能以便用户通过应用程序快速寻找特点截图。Call Notes通话摘要和转录在通话结束之后自动提供完全私密的对话摘要和转录Pixel Recorder录音摘要录音机应用程序使用Gemini Nano 和 AICore 提供设备上的摘要功能Gboard输入法基于 AI 的输入法提供智能回复建议TalkBack屏幕朗读（无障碍功能）利用 Nano 的多模态功能提供清晰的图片描述并朗读AI-supported content creationAI 支持的内容创作提供写作协助、内容校对、语法纠正和改

50、正等功能。AI-enhanced contentconsumptionAI 增强的内容消费(或内容使用)提供对内容的概况、翻译、回答问题、分类、表征等功能。资料来源：谷歌官网，2024 谷歌 I/O 大会，兴业证券经济与金融研究院整理图图 15、Gemini Nano 屏屏幕幕理理解解功功能能图图 16、Gemini Nano 通通话话总总结结功功能能资料来源：谷歌官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：谷歌官网，兴业证券经济与金融研究院整理谷谷歌歌大大模模型型云云端端由由 Gemini 1.5 系系列列支支持持。对于端侧模型无法解决的复杂任务，谷歌将使用 Gemini 1.5 系列模型（

51、1.5 Pro 与 1.5 Flash）在云端提供支持，根据雷锋网报道，今年 8 月 2 日，Gemini 1.5 Pro 模型能力在海外大模型排行表 Arena榜单上超过 GPT 4o 和 Claude-3.5 夺得第一。谷谷歌歌大大模模型型长长文文本本与与低低延延迟迟是是谷谷歌歌 Gemini 1.5 系系列列模模型型的的最最大大特特色色。Gemini1.5 Pro 与 1.5 Flash 均支持上下文 200 万的 tokens（GPT-4o 为 12.8 万），使得模型拥有更长的记忆能力，能够解锁更多任务。同时，谷歌针对模型效率和延迟做了大幅度优化：对比 GPT-4 Turbo 的 5

52、3.4 毫秒/字，Claude 3 Opus 的 55.3毫秒/字，Gemini 1.5 Pro输出中文字符能力为14.1毫秒/字，而主打高效的Gemini 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-17-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告1.5 Flash 能做到 5.2 毫秒/字。图图 17、输输出出不不同同语语言言每每字字符符所所需需毫毫秒秒注：各种模型在处理 10,000 字符输入时，针对不同语言每个输出字符所需毫秒资料来源：Gemini 1.5 Pro 技术报告，兴业证券经济与金融研究院整理得得益益于于自自身身基基础础模模型型的的实实力力，谷

53、谷歌歌在在最最新新安安卓卓 15 中中将将 Gemini 深深度度集集成成。用户可以在正在使用的 App 顶部调出 Gemini 模块，就屏幕上的内容提出问题。例如，查找正在观看的 YouTube 视频的具体信息。用户还可以直接从 Gemini 模块中生成图片，并将它们拖放到 Gmail 和 Google Messages 等应用中。同时，谷歌也向所有安卓用户免费开放 Gemini Live，即谷歌的实时语音助手，并支持自然语言对话（对标 ChatGPT 4o 的实时语音功能）。图图 18、利利用用 Gemini 联联动动查查找找 Gmail 信信息息图图 19、利利用用 Gemini 联联动

54、动查查找找 Gmail 信信息息资料来源：谷歌官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：谷歌官网，兴业证券经济与金融研究院整理图图 20、利利用用 Gemini 联联动动查查找找 Google Map 信信息息图图 21、利利用用 Gemini 联联动动查查找找 Google Map 信信息息资料来源：谷歌官网，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：谷歌官网，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-18-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告表表 4、谷谷歌歌 AI 手手机机功功能能一一览览（非非穷穷尽尽）功能功能介绍内置

55、 GeminiGemini Live可以自然地与大模型进行对话，随时打断或改变话题推荐/规划计划活动，查找本地生活服务，如想找一家本周五晚上 8 点营业的寿司店或者推荐一家步行即可到达的甜点店。调用其他 AppGemini 集成多个 Google 应用程序，如 Gmail、地图、文档、Drive、YouTube、Google Flights 等。当信息分散在多个应用程序中时，它可以找到这些信息多模态回答问题随时调用大模型进行交流（文字、拍照、视频），获得答案邮件总结汇总未读邮件，并获得最重要结果的摘要拍照/视频Add MeAdd Me 可以将两张照片无缝合并成一张的图片。它将真实的瞬间摄影与人

56、工智能和增强现实技术相结合，让每个在场的人都能出现在照片中，包括拍照的人Magic Editor可以移动、删除和调整图像中人物或物体的大小，以及更改背景Audio Magic Eraser减少视频中令人分心的声音（如音乐和风声），并打开想要的声音Video Boost云处理功能，可以减少背景瑕疵并提高照明质量，从而告别抖动、颗粒感和其他不完美的视频Best Take将相似的照片合并到一张适合装裱的图片中，让每个人都展现出最佳状态搜索Circle to Search圈选图片或文本，甚至是视频中的图片或文本进行快速搜索资料来源：谷歌官网，兴业证券经济与金融研究院整理谷谷歌歌生生态态：除除了了大大模

57、模型型的的能能力力支支持持外外，得得益益于于谷谷歌歌庞庞大大的的用用户户生生态态，谷谷歌歌 AI手手机机有有着着明明显显的的可可扩扩展展性性。目前谷歌的 GeminiApp 可以与用户现在所使用的所有应用程序和工具集成，包括 Google Workspace、Keep、Tasks、日历、YouTube 音乐、谷歌地图等，无需跳转并可一站式完成任务，举例如下：1)让 Gemini 找出朋友在 Gmail 中发来的千层面食谱，并让它将配料添加到 Keep 的购物清单中。2)请 Gemini“制作一份播放列表，让我想起 90 年代末的歌曲”。不需要太多细节，Gemini 就能明白你想要什么，并交付给

58、你。3)拍下音乐会传单的照片，询问 Gemini 当天是否有空，设置购票提醒。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-19-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 22、谷谷歌歌生生态态一一览览（截截至至 2023 年年）资料来源：SeekingAlpha，Google Play 商店公共政策报告，DATAREPORTAL，搜狐等，兴业证券经济与金融研究院整理Gemini 未未来来将将接接入入第第三三方方 App。我们看到，Google 正在为 Gemini 开发多个第三方集成，其中两个是 Spotify 和 WhatsApp。以 WhatsApp

59、为例，用户可以通过 Gemini 向 WhatsApp 好友发送消息，或者拨打 WhatsApp 电话。随着 Gemini的进一步推广，谷歌将与更多第三方应用厂商合作，为谷歌 AI 手机提供更高的可扩展性。表表 5、Gemini 联联动动一一览览分类内容Google 内置Gmail 电子邮件、Google Calendar 谷歌日历、Google Docs 谷歌文档、GoogleDrive 谷歌硬盘、Google Flights 谷歌航班、Google Home 谷歌家庭、GoogleHotels 谷歌酒店、Google Keep、Google Maps 谷歌地图、Google Message

60、 谷歌信息、Google Tasks 谷歌任务、Notifications 通知。Utilities:Alarm,Apps,Camera,Clock,LED Flash,Timer,and Device Settings 实用工具闹钟、应用程序、相机、时钟、LED 闪光灯、计时器和设置 Phone 电话第三方软件WhatsApp、Spotify资料来源：Sammobile，谷歌开发者，兴业证券经济与金融研究院整理除了 Gemini 由于自身模型优势与生态优势发展迅速外，谷歌也在推广自身的意图框架。利用意图框架联动各家手机厂商的原生 App 功能，或能做到系统级调 请请务务必必阅阅读读正正文文之

61、之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-20-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告用，同时也将联动更多第三方 App 厂商。目前，谷歌的手机 AI 功能在自家的Pixel 9 系列已全面搭载，同时，诸多安卓厂商亦纷纷跟进此项技术应用，如三星已经其在 Galaxy S24 系列产品上搭载此功能。此外，我们看到，Oppo、荣耀、小米、传音等在内的众多手机厂商在海外市场中，同样选择了与谷歌开展合作。表表 6、手手机机厂厂商商与与谷谷歌歌合合作作发发布布 AI 手手机机一一览览（非非穷穷尽尽）厂商产品系列发布时间上市时间功能简介三星Galaxy S24 系列2024.1.17(国际版)20

62、24.1.31(国际版)三星的笔记、录音机和键盘应用程序将使用 Gemini Pro 为用户提供更好的摘要功能。内置 Gemini Nano，以启用 GoogleMessages 中的新功能。Galaxy S24 系列推出了 Circle to Search、Magic Compose、Photomoji 和 Android Auto 等功能OPPOOPPO Reno12 系列2024.6.18(国际版)2024.7.8(港版)2024.7.10(港版)OPPO 利用自研 AI，结合 Google Gemini模型，在海外市场上推出了一系列创新的AI 功能，将手机转变为强大的生产力工具，包括

63、AI 录音摘要、AI 工具箱等功能OPPO Find X8 系列2024.10.24(国行)预计 2024.11.21(国际版)2024.10.30(国行)荣耀HONOR Magic V3系列2024.8.27(港版)2024.8.30(港版)与谷歌合作，配备了 AI 消除、面对面翻译和荣耀笔记等工具。AI 橡皮擦是一款照片编辑工具，允许用户从图片中移除不需要的对象。面对面翻译提供面对面交流时的实时翻译。荣耀笔记实时翻译为手写笔记提供即时翻译。此外，HONOR Magic V3和 HONOR 200 将会推出 Circle to Search功能，带来卓越性能和影棚级人像摄影体验HONOR 2

64、00 系列2024.6.12(国际版)2024.6.21(港版)2024.6.28(港版)小米小米 15 系列2024.10.29(国行)，国际版预计2025 初2024.10.31(国行）小米 15 系列国际版本将会内置谷歌 AI 大模型 Gemini，具体功能待发布传音Tecno Phantom V 系列2024.9.13(非洲)2024.9.23(非洲)传音推出 TECNO AIOS，其 AI 功能是通过与谷歌、联发科等第三方合作整合至移动端，具备实时通话翻译、自动生成视频字幕、生成创意壁纸或图片、用简单描述精确搜索照片等功能。PHANTOM V 系列新引入的 TECNO AI 能完成网

65、页搜索、AI总结、笔记生成、AI 画板等日常任务。资料来源：三星、Oppo、荣耀、小米、传音发布会，兴业证券经济与金融研究院整理3 3.3 3、三三星星：海海外外贴贴紧紧谷谷歌歌，国国内内与与百百度度、字字节节、美美图图等等合合作作Galaxy S24 系系列列打打响响三三星星 AI 手手机机第第一一枪枪。2024 年 1 月，三星推出新一代高端旗舰系列 Galaxy S24 Ultra、Galaxy S24+和 Galaxy S24，搭载 AI 功能。7 月，三星推出 Galaxy Z Fold6 与 Galaxy Z Flip6，将折叠屏手机与 Galaxy AI 深入结合，为用户提供更加

66、便捷的 AI 智能体验。表表 7、三三星星 AI 手手机机功功能能一一览览与与效效率率相相关关任任务务功功能能介介绍绍（2024 年年 1 月月）更更新新（2024 年年 7 月月）即圈即搜使用简单手势，快速在图库应用程序和网络上搜索即时看到的信息（图像、视频、文本）通话实时翻译在原生通话应用中为通话双方提供实时语音和文本翻译可用范围扩展至更多第三方应用 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-21-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告同传在无网络信号的状态下可以为谈话双方提供实时文本转录及翻译增 加 双 屏 对 话 模 式 和 聆 听 模 式（Gal

67、axy Z）写作助手提供聊天翻译、风格改写和校对、建议回复等功能，以实现更便捷的交流；支持翻译短信、邮件等文本快速整理海量资料并进行智能排版；根据简单关键词生成用于电子邮件或社交媒体等不同场合的建议文本笔记助手提供智能排版、提取摘要、纠正错别字、翻译笔记的功能；可自动生成封面以轻松查找特定笔记转录助手将语音文件转录为文本并对转录内容进行翻译和总结PDF 翻译准确翻译出 PDF 文档中的文字，并且翻译结果会直接覆盖在原文之上，同时支持图片和图表浏览助手根据网页文章提供摘要或翻译资料来源：IT 之家，兴业证券经济与金融研究院整理表表 8、三三星星 AI 手手机机功功能能一一览览与与图图像像、视视频

68、频相相关关任任务务功功能能介介绍绍（2024 年年 1 月月）更更新新（2024 年年 7 月月）生成式编辑在调整图像中的对象大小、删除或重新定位对象时重新生成图像；在调整图像角度及尺寸时自动补充斜角空白区域智能修图建议分析照片并提供图像改进建议。主要的编辑建议：重新制作、消除反射、消除阴影、消除莫尔条纹、长时曝光、着色等（编辑建议可能因设备型号而异）超视觉引擎识别拍摄对象，改善色调、减少噪点以呈现更多照片细节AI 变焦变焦基于深度学习技术，增强 1 倍变焦到 100 倍变焦之间各点的细节即时慢动作在拍摄或下载的视频画面中补充额外的帧数，以生成慢动作效果视频HDR 增强在照片和摄像的预览阶段，

69、即为用户呈现更逼真的亮度、颜色和对比度范围涂鸦生图将草图自动转换成多种风格的图像智绘人像将人像照快速转换成多种风格的照片生成式壁纸根据用户选择的类别和关键词生成各种壁纸分析壁纸并提供布局建议（Galaxy Z）资料来源：IT 之家，AI 奇点，兴业证券经济与金融研究院整理三三星星在在国国内内则则与与各各公公司司的的 AI 大大模模型型联联合合，打打造造更更贴贴近近中中国国市市场场需需求求的的 AI 体体验验。中国三星与火山引擎合作，使用豆包大模型以及火山方舟平台提升 Bixby 语音助手功能以及开发智绘人像功能。同时，百度文心大模型的语言处理能力赋能 GalaxyAI 中国区端侧的实时翻译以及

70、其他文字助手功能。在即圈即搜中，国行版的搜索数据库基于百度和京东，非国行版本的则基于谷歌。在图像处理方面，三星基于美图奇想大模型（MiracleVision），为国行版设备带来图片生成、编辑和扩展等功能；基于其自研的 Galaxy Enhance-X 应用程序助力非国行版本设备。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-22-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告3 3.4 4、华华为为：盘盘古古大大模模型型与与意意图图框框架架相相结结合合盘盘古古大大模模型型与与意意图图框框架架相相结结合合。华为 AI 手机通过自研的意图框架，与盘古大模型结合；其小艺智能

71、体能够支持多达 23 类的场景记忆感知，通过大规模的 AI 推理能力，确保任务的成功率达到 90%。同时，小艺智能体的知识量已突破万亿 tokens，与 300 多种服务通过意图框架深度集成，涵盖日常生活、出行、办公等广泛场景。表表 9、华华为为 AI 手手机机功功能能一一览览（非非穷穷尽尽）功功能能介介绍绍小艺智能体系统导航无需唤醒，只需将信息拖至导航条即可根据屏幕信息使用系统导航文档摘要生成拖拽文档附件即支持摘要生成，还支持与小艺问答文档内容，并生成思维导图多模态融合可以识别语音、图片，并根据识别的信息调用应用程序功能多应用协作支持根据指令调用多个应用程序的功能，完成一项命令景区导览小艺能

72、够智能规划行程、购买门票，一次对话解决所有游玩需求权威百科问答小艺能够快速回答提问并附上权威参考来源小艺帮写在微博等软件上提供润色服务并一键替换原文小艺圈选问答、购物指关节画圈迅速圈选进行问答和购物推荐自动帮填转账信息转账时圈选转账信息，小艺自动拉起银行 APP 并填写信息多模态应用AIGC 图片生成允许创建手绘线条图、涂鸦、绘制照片或放大照片，还可以从图像背景中删除不需要的对象AIGC 智能头像根据描述生成不同风格的头像照片扩图HarmonyOS NEXT 支持对图片进行扩充生成Celia Voice 声音修复只需按住 Celia Voice 球即可开始说话，释放球会自动修复声音，使其更清晰

73、、更容易理解。用户还可以使用相同的过程听到其他人的声音或将其转换为文本Celia see the world主要面向视障用户，识别图像，还可以在识别后大声朗读周围的物体资料来源：华为开发者大会，华为鸿蒙之夜，兴业证券经济与金融研究院整理华华为为通通过过意意图图框框架架实实现现手手机机 AI。华为的意图框架依托其盘古大模型等技术，对意图识别和推理的能力有较好帮助，尤其是在手机端和云端的集成方面。框架同时支持超过 300 种服务通过华为的意图框架接入。这使得用户可以通过一个入口（如小艺智能体或智慧搜索）访问第三方应用和服务，覆盖支付、出行、娱乐等领域，增强了生态系统的广度。而在场景覆盖方面，华为的

74、意图框架能够支持 23 类场景的记忆和感知，包括生活、出行、办公、娱乐等多个方面，可以结合上下文进行推理，从而提供更加个性化和智能化的服务。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-23-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 23、华华为为意意图图框框架架资料来源：华为开发者大会，兴业证券经济与金融研究院整理图图 24、意意图图框框架架合合作作案案例例钉钉钉钉资料来源：华为开发者大会，兴业证券经济与金融研究院整理华华为为的的意意图图框框架架已已开开始始商商业业化化尝尝试试，鼓鼓励励开开发发者者接接入入。通过多种智慧分发入口，华为系统能够接触到大规模的

75、用户群体，涵盖了从亿级到千万级的不同层次。与此同时，商业设计部分提供了多元的收费模式，能够灵活适应广告商和服务提供商的需求，展示了华为通过流量变现的强大潜力。表表 10、华华为为意意图图框框架架入入口口情情况况流流量量入入口口MAU 量量级级（参参考考 Harmony OS 过过往往版版本本）小艺对话亿级小艺视觉千万级小艺建议亿级小艺技能千万级智慧搜索千万级资料来源：华为意图框架白皮书，兴业证券经济与金融研究院整理表表 11、华华为为意意图图框框架架与与应应用用厂厂商商的的合合作作模模式式（白白皮皮书书披披露露）收收费费项项目目说说明明价价格格CPM按千次曝光结算人民币，不含税 请请务务必必阅

76、阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-24-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告CPC按点击结算人民币，不含税CPS交易分成比例人民币，不含税资料来源：华为意图框架白皮书，兴业证券经济与金融研究院整理3 3.5 5、荣荣耀耀：纯纯视视觉觉方方案案为为亮亮点点倚倚重重纯纯视视觉觉方方案案，意意图图框框架架补补充充。既不同于苹果、华为等厂商的重依赖意图框架策略不同，也不同于 vivo 的意图框架与纯视觉齐抓，但侧重意图框架的不同，荣耀的 AI 手机战略侧重纯视觉方案（“yoyo 的自动驾驶”），辅以意图框架体系（“Magic Live 智慧引擎”），而其纯视觉方案目前

77、正与智谱 AI 合作。表表 12、荣荣耀耀 AI 手手机机功功能能一一览览技技术术路路线线功功能能介介绍绍纯视觉方案YOYO 助理一键点餐用户可以一句话点外卖，任务自动执行到付款前页面为止智能填表YOYO 智能体能为第三方应用执行智能填表功能智能拨打自动续费关闭文件发送应用权限设置同款商品与比价YOYO 智能体能够一句话执行拨打微信电话操作自动执行手机中所有自动修复项目查询与关闭的任务YOYO 智能体能够一句话执行系统权限设置操作YOYO 智能体能够一键实现商品图片寻找同款和多平台比价的功能意图框架方案荣耀任意门智能导航智能识别复杂信息中的地址并导航到目标地址日程编排智能分析信息和图片内容并自

78、动编排相应日程同款选购观影追剧图片商品轻轻一圈直达对应商品购物平台视频图片轻轻一圈直达影视信息页面智慧问答轻松实现问答和智能搜索灵动胶囊导航信息导航信息可以常驻灵动胶囊异常天气异常天气及时提醒就诊信息智能就诊排号提醒避免过号，支持眼动追踪合作功能话费充值运动教练出行助理旅游管家语义查找与移动灵犀大模型合作支持一语话费充值与健康服务智能体合作提供个性计划与百度地图合作提供模糊位置信息的精准定位与同程旅行合作实现酒店推荐或票务预订与爱奇艺合作实现根据语义的剧情搜索AI 应用AI 图库AI 笔记AI 文档AI 翻译支持 AI 扩图、人脸修复、AI 消除、AI 图片生成等录音笔记多语言支持、会议纪要一

79、键生成、智慧摘要快速总结要点、生成旅行攻略等支持快速提炼和文档问答，支持论文对比和思维导图生成，及智慧排版、扩充篇幅等功能支持面对面翻译和多人交流在同一页面的实时互译，提供英语演讲同声传译功能个性化创造力百变桌面魔法锁屏荣耀数字人支持 AI 智能桌面焕新提供 AI 作图、AI 扩图等功能智能定制专属魔法形象，为家人、朋友、自己制造数字形象数字人会感知系统状态执行相应动作；支持眼动感知互动资料来源：荣耀 2024 年开发者大会，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-25-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告侧侧重重纯纯视视

80、觉觉方方案案：荣耀将大模型与其语音助手 yoyo 进行结合，大模型理解手机屏幕内容，模拟用户操作进行点击操作。此过程包含三个步骤：（1）模糊意图理解，（2）复杂任务规划，（3）任务自动执行。在此过程中，荣耀需要在云端调用大语言模型 Pro 和图像大模型 Pro，同时端侧调用大语言模型 Nano、语音大模型、多模态模型和图像大模型 Nano 进行配合。荣耀表示纯视觉模型方案的优势在于“三方零适配，自主执行”，目前其已整合 600 项意图理解，950 项个人记忆，270 项项复复杂杂任任务务规规划划和和 900 项项任任务务自自动动执执行行，能实现一句话进行外卖点单和取消自动续费等功能。辅辅以以意

81、意图图框框架架。除了纯视觉方案外，荣耀与其他厂商类似，也发布了自己的意图框架方案（Magic Live 智慧引擎）。通过 YOYO 智能体/YOYO 建议/负一屏/荣耀任意门/灵动胶囊/通知中心入口，与第三方应用厂商如中国移动、百度、同程旅行、爱奇艺等合作提供多种服务，例如中国移动的一句话充值话费，同程旅行的票务预订/酒店推荐，百度的模糊指代、精准定位，爱奇艺的语音找片、剧情搜索等功能。3 3.6 6、小小米米：智智能能家家居居是是小小米米 A AI I 最最大大的的差差异异化化小小米米 AI 架架构构：小米 HyperAI 的端云混合大模型架构、自研大模型、多垂类模型使其思考能力不断迭代升级

82、（智慧），端侧感知引擎和记忆架构提供多模态感知能力以及理解和记录能力（记忆和感知）、跨端执行引擎和全生态的物联网基建实现对全生态设备的操控能力（操作能力）。除了大多手机厂商都拥有的 AI 手机功能，比如读屏、圈搜、写作、翻译外，小小米米 AI 手手机机的的特特色色为为：（1）超级小爱记忆，做好帮记、帮填、帮找，在证件信息、内容收藏、日程安排等方面均适用；（2）管好全家设备，支持一语创建自动化家具管理场景和智能家电操作建议，免去了以往复杂的规则设置；（3）AI 秒画，能够设置一段视频作为锁屏，AI 动态壁纸能够让相册中的静态图片瞬间生动起来。表表 13、小小米米手手机机 AI 功功能能一一览览A

83、I“电影感”锁屏设置一段视频作为锁屏，智能实现分层融合AI 动态壁纸静态图片经 AI 处理成为动态壁纸AI 秒画随手绘制草图就能生成精美图像，支持局部重绘AI 识音全局可用的声音转录功能，支持智能区分说话人并生成摘要AI 写作全局可用的文字工具，随时进行创作和润色AI 翻译全局可用的实时翻译，能够显示 AI 字幕、智能翻译、同声传译文档总结能够一句话总结文档内容，支持翻译并且摘要超级小爱识屏屏幕可圈可点，能够识别屏幕元素超级小爱帮看支持物品识别和获取百科信息超级小爱圈搜屏幕画圈搜索，支持智能搜索和识别同款商品 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-26-

84、海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告超级小爱记忆一语记录各种证照信息、收藏内容和日程安排图片处理通过文字描述或语音交互实现相册管理、图片搜索一步导航识别屏幕信息提供一步智能导航主动智能主动提供家电操作建议资料来源：小米发布会，兴业证券经济与金融研究院整理图图 25、小小爱爱识识屏屏图图 26、小小爱爱帮帮看看资料来源：小米发布会，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：小米发布会，兴业证券经济与金融研究院整理3 3.7 7、v vi iv vo o：意意图图框框架架为为主主，P Ph ho on ne eG GP PT T 尝尝试试纯纯视视觉觉vivo 在在 AI 手手机机上上同同时时尝尝试

85、试两两种种方方案案：vivo 意图框架体系与 Phone GPT 手机智能体（即纯视觉方案）。但其在发布会中提及，vivo 的纯视觉方案并不是其目前主打卖点，其宣传的 AI 功能主要是意图框架方案。表表 14、vivo AI 手手机机功功能能一一览览功功能能分分类类功功能能介介绍绍系统服务全局拖拽支持全局拖拽、智慧应答，长按向下拖拽交给小 V 处理文档或图片蓝心小 V 融合 Jovi 语音蓝心小 V 支持语音唤醒交互能力及更多技能、可以通过语音唤醒、电源键唤醒、长按导航指示条唤醒等多种方式唤醒蓝心小 V。小 V 圈搜在屏幕上画圈选中目标，小 V 自动搜索或识别图片小 V 搜索文件搜索直达，便捷

86、内容问答，快速调起搜索框实现本地搜索和文档问答功能原子岛快速分析用户意图，主动推进智能服务，一键复制快速导航、文字信息一拖保存、电话号码一拖直拨出行帮助小 V 建议主动判断用户需求，提供智能推荐服务小 V 记忆离线运行记录生活，基于记忆库提供个性化的服务小 V 跨端通过 VIVO 套件在电脑上辅助办公，以及车机端使用小 V 电话助手智能摘要功能，完整记录通话过程并形成摘要；同声传译帮助顺畅沟通翻译机实时智能对话翻译，辅助面对面交流办公辅助小 V 帮记线上会议同声传译小 V 写作润色、改写、总结、修正等多重文本功能，深入整合进原子笔记、VIVO 文档、邮件等应用VIVO 输入法系统级 AI 文本

87、创作，智能生成评价AI 重构相册搜索视频语音搜索自然语言描述，快速寻找视频内容小 V 时光剪影理解用户需求，智能匹配图片视频，精准捕捉高光时刻、匹配转场效果和音乐PhoneGPT识别手机屏幕内容，自动去操作手机中各种应用，做到自主拆解需求、自动规划路径、实时环境识别、动态反馈决策资料来源：vivo 开发者大会，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-27-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 27、vivo AI 意意图图框框架架与与 PhoneGPT资料来源：vivo2024 年开发者大会，兴业证券经济与金融研究院整

88、理方方案案一一：vivo 意意图图框框架架体体系系。vivo 一方面对接生态服务，一方面基于用户意图理解并将合适的服务通过 vivo 的多种入口，如小 V 建议、原子岛、蓝心小V 等，为用户提供服务。图图 28、vivo 在在 2024 年年 10 月月开开发发者者大大会会上上发发布布 vivo 意意图图框框架架白白皮皮书书资料来源：vivo2024 年开发者大会，兴业证券经济与金融研究院整理 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-28-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 29、基基于于大大模模型型的的意意图图理理解解流流程程资料来源：vivo

89、 意图框架白皮书，兴业证券经济与金融研究院整理方案二：PhoneGPT 手机智能体。该方案即前文提及的纯视觉方案，能够识别手机屏幕内容，自动去操作手机中各种应用，做到自主拆解需求、自动规划路径、实时环境识别、动态反馈决策。在 2024vivo 开发者大会上，vivo 提提及及该该功功能能目目前前自自动动完完成成每每一一步步任任务务的的精精确确度度在在 94%左左右右，每每一一步步需需要要两两秒秒左左右右，同同时时目目前前其其仍仍旧旧通通过过云云端端算算力力运运行行，未未来来随随着着手手机机算算力力提提升升，希希望望实实现现端端侧侧化化。图图 30、PhoneGPT 餐餐厅厅自自动动定定位位资料

90、来源：vivo2024 年开发者大会，兴业证券经济与金融研究院整理3 3.8 8、o op pp po o：目目标标是是操操作作系系统统 A AI I 化化oppo 将将 AI 手手机机的的发发展展描描述述为为三三个个主主要要阶阶段段：首先是 AI 化使应用变得更加智能；其次是系统本身的 AI 化，将 AI 深度整合到操作系统的各层面；最终是“AI 即系统”，即 AI 全面贯穿于手机的各项功能和操作，成为用户体验的核心。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-29-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告图图 31、oppo：AIOS 的的三三个个阶阶段段

91、资料来源：Oppo 发布会，兴业证券经济与金融研究院整理目目前前，Oppo 的的 AI 手手机机处处于于第第二二阶阶段段，即即系系统统 AI 化化阶阶段段。Oppo 的系统能够感知 125 种场景，识别 191 种细分意图，并通过 903 个行为标签精确分析用户行为。这使得 Oppo 能够提供多端协同的智慧服务生态，为用户带来更加个性化和智能化的体验。具体表现为：1)高高效效快快速速的的响响应应：oppo 的意图框架能够快速理解用户的需求并做出反应。用户可以通过语音指令直接完成复杂操作，比如询问机票信息或进行导航。2)复复杂杂意意图图理理解解与与规规划划：oppo 的意图框架不仅支持简单的语音

92、指令，还能够理解并处理复杂的意图。例如，用户可以提出多步骤的需求，如预定机票，小布助手会自动打开相关 App 并输入目的地等信息。3)多多模模态态交交互互与与多多场场景景支支持持：oppo 的 AI 技术还结合了多模态技术，能够理解和响应多种输入模式，如视觉和触控。同时，它能够感知时间和空间，为用户提供不同场景下的个性化建议和服务，比如在出行时提供实时导航和交通信息。4)智智能能服服务务分分发发：oppo 通过服务原子化和智能化分发，优化了用户体验。服务原子化意味着系统可以将复杂的任务分解为多个小步骤，并智能地分发给相关的应用或模块，以提高效率。目前，oppo 手机通过其 AI 功能实现了多个

93、智能场景的优化，包括影像处理、AI文档、语音摘要等功能，此外还能通过语音调用 App 和实现复杂意图理解与规划。表表 15、oppo AI 手手机机功功能能一一览览功功能能介介绍绍（2024 年年 10 月月）智慧助手拟真语音对话可以通过“连麦”功能体验拟真语音对话一键问屏一键识别屏幕信息内容，支持一键问屏、一拍即问、一圈即搜、图片问答、文档问答等多种交互方式第三方应用生态调用包括英语陪练、求职面试、旅游攻略、美食点评等等多模态处理AI 消除在待消除的对象上画圈，系统将智能识别，吸附并高亮显示后即完成消除；也可手动涂抹覆盖消除对象完成消除通话摘要智能识别通话内容，生成重点信息摘要AI 写真免费

94、生成写真相片去反光、去拖影去除照片中的玻璃反光和模糊的主体文档处理笔记助手将记录的灵感一键自动排版，进行续写、润色 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-30-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告文档助手文案读写润色、文档一键摘要、外文一键翻译等功能文本生成生成节日祝福和对话内容文本搜索穿透搜索支持跨应用搜索文档内容资料来源：Oppo 官网，IT 之家，兴业证券经济与金融研究院整理3 3.9 9、传传音音：谷谷歌歌助助力力，走走 A AI I 本本土土化化战战略略传传音音入入局局自自研研 AI，专专注注本本土土化化的的“实实用用型型 AI”。传音依靠

95、自身对新兴市场智能手机用户需求的理解，与联发科技合作成立 AI 联合实验室，借助其领先的芯片设计能力和计算平台，推动手机内置 AI 技术的创新和突破。同时，传音表示将进一步投资于其注重本土化的 AI 战略。第一，专注于开发多语种支持，包括少数民族语言的翻译和语义识别。第二，将 AI 技术与当地市场的应用程序内容进行集成式开发，使 AI 助理提供的解决方案更贴近当地用户的需要。表表 16、传传音音 AI 手手机机功功能能一一览览功功能能介介绍绍EllaAI Assistant（EllaAI 助手）由 Google Gemini 助力，支持在线搜索和智能问答；支持执行涉及第三方应用程序的任务，例如

96、呼叫出租车、订购外卖、开启导航；支持用户使用语音操控 400+项系统功能AI Real-Time Translation（实时翻译）实时翻译通话及面对面谈话，并转化为文本；为屏幕上任意文本提供翻译；目前支持 6 个主流语种以及 14 种以上少数民族语言AI Writing（AI 写作）支持网页及文档内容生成可编辑的摘要；支持生成新文本、校对并重写文本，并提供友好、专业以及简洁的风格选项；提供聊天回复建议AI Search（AI 搜索）支持在屏幕上画圈搜索Social Turbo（视频通话辅助）支持在第三方应用程序中的视频通话进行语音更改、视频背景更改、人脸美颜、Tmoji 头像以及补充照明Un

97、iversal Tone（多肤色成像技术）确保所有被摄人脸的肤色真实地反映在照片内4K 30fps full-sceneAI-NR HDR video（AI-HDR 技术）助力在极端照明条件下实现高动态范围AI Motion（AI 快照)精准捕捉动态人像的完美瞬间AIGC Portrait（AIGC 人像）将拍摄对象的面部特征与 AI 绘制的场景和人物相结合，生成照片AI Erase（AI 擦除）清除照片内的对象，或将其剪切并粘贴AI Cutout（AI 抠图）允许选择和提取图片的某些部分并在聊天中共享，或者创建新映像AI Artboard（AI 画板）根据提示词创作图像；识别用户所绘的草图并

98、转换成为最终的画作AI Video Production（AI 视频创建）自动创建视频，包含编写脚本、视频生成以及添加字幕AI WallPaper（AI 壁纸生成）自动生成壁纸资料来源：TECNO 官方网站，AndroidCentral，兴业证券经济与金融研究院整理3 3.1 10 0、各各厂厂商商策策略略总总结结各各家家手手机机厂厂商商的的 AI 功功能能经经过过一一年年的的探探索索，能能够够实实现现的的功功能能已已非非常常类类似似，未来差异点在于（1）如何将产品细节打磨到极致，降低用户学习成本；（2）第三方 App 联动能力；（3）发挥自身数据生态优势。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后

99、的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-31-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告海外：苹果先期打磨自身 AI 应用，暂时未展现第三方 App 联动能力，但其框架（App Intent）已搭好，其 AI 手机进展很大程度取决于明年版本更新后所展示出的与第三方 App 合作的情况。值得注意的是，目前谷歌在 AI 手机上进展较快，主要在于谷歌拥有自身生态数据优势，在不依赖第三方 App 的情况下，也能让用户有更好体验，同时其领先的大模型能力也使得谷歌取得了先期优势。国内：华为大力推广意图框架，第三方合作进度较快。而荣耀另辟蹊径，主打纯视觉方案，短期实现了功能上的差异化。此外，我们认为，小米由

100、于人车家的一体化生态优势，虽短期尚未有差异化的 AI 手机功能出现，但长期来看，大模型能获取更多感知数据，也有潜在差异化机会。表表 17、华华为为、vivo 意意图图框框架架合合作作伙伙伴伴举举例例厂商合作方合作内容华为钉钉通过意图框架理解用户开会的意图，直接找出联系人并拉起钉钉会议。同程旅行接入意图框架后，通过小艺智能体提供个性化旅游方案。新浪新闻通过控件调用 HarmonyOS NEXT 的 AI 能力，实时朗读新闻内容。国泰君安智能荐图、证券资讯服务、理财产品服务。去哪儿旅行接入意图框架，根据用户推荐，例如旅行预定、旅游攻略、景点门票、规划行程等。搜狐新闻基于 HarmonyOS NEX

101、T 的 AI 能力进行图文翻译、资讯推荐。小红书接入鸿蒙生态，通过意图框架实现精准分发。人民网OCR 识别、服务推荐建设银行卡证识别淘宝拖拽商品信息进行淘宝搜索其他合作伙伴：滴滴、小红书、高德地图、百度地图、支付宝、抖音、网易新闻等vivo央广网基于用户兴趣洞察，在负一屏、桌面和小布建议等场景实现精准推送百度地图通过流体云新形态进行产品创新升级，步行、骑行、打车这些需要持续关注即时信息的场景，关键导航信息以轻量化胶囊或者卡片的形态触达用户，用户不再需要频繁手动切换寻找应用服务中国移动一键充值话费爱奇艺、百度地图、同程旅行、荣耀智慧健康、飞常准、携程、航旅纵横垂域智能体资料来源：华为发布会，vi

102、vo 发布会，兴业证券经济与金融研究院整理4、投投资资建建议议及及风风险险提提示示AI 将将考考验验手手机机厂厂商商的的全全方方位位能能力力。我们看到 AI 手机将是各手机厂商在手机差异策略中的重要一环，AI 功能的吸引力也将影响手机厂商的竞争格局，我们认为这其中不仅是模型能力、研发能力的较量，也有与各应用厂商的合作能力的考验，同时也有对用户使用习惯的深度挖掘，手机厂商在 AI 手机时代将扮演更重要的角色。不不仅仅硬硬件件，AI 手手机机将将是是互互联联网网流流量量生生态态的的新新博博弈弈。同时由于智能手机是目前移动互联网最为核心的流量入口，AI 在重塑用户应用使用习惯时，也势必会影响用户 请

103、请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-32-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告使用应用的时长与方式，如何在商业化、流量、以及用户体验上取得平衡将是互联网厂商需要重点思考的核心问题。我们认为 AI 手机将是吸引消费者未来换机的重要考量因素，随着 AI 手机的到来，AI 与非 AI 手机的巨大体验差异或将吸引更多消费者主动换机。投资建议：硬件：建议关注拥有开发者生态优势的苹果（AAPL.O）、人车家带来更多生态感知数据的小米集团（01810.HK）、同时，随着 AI 手机的普及，硬件要求也将提升，建议关注上游相关厂商如处理器厂商高通（QCOM.O）、联发

104、科（2454.TW）、存储厂商 SK-海力士（000660.KS）、三星电子（005930.KS）和美光科技（MU.O）、消费电子供应链比亚迪电子（00285.HK）、高伟电子（01415.HK）。软件：看好 AI 手机带来的大模型能力需求、云端算力需求，建议关注谷歌-A（GOOGL.O）、百度集团（09888.HK）、金山云（03896.HK）等。A 股产业链（电子组覆盖）：长期看好苹果产业链，本轮核心在于模型的升级，每几个月一次，即使短期不及预期，也能打下一次预期，每次升级具有“复利”性，并不是推倒重来。近期关注较为确定的 NPI 信息，软板、散热、电池等 ASP 提升较大的方向，重点推荐

105、鹏鼎控股（002938.SZ）、立讯精密（002475.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、领益智造（002600.SZ）。风风险险提提示示：1、AI 手机销量不及预期。目前 AI 手机处于早期阶段，手机消费者对新兴场景的接受度、消费力有待市场检验。2、AI 手机应用生态不及预期。目前 AI 手机应用生态发展处于早期阶段，若应用开发者对 AI 接受度低，AI 手机使用体验则无法提高，进而导致 AI 手机销量无法提高。3、地缘政治及出口管制风险。AI 云服务、大模型以及 AI 芯片受到地缘政治冲突影响，受限于出口管制政策，若管治范围进一步扩大，且相关公司未能提供符合监管条件的产品，业务经营前

106、景或受到不利影响。请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-33-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告分分析析师师声声明明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。投投资资评评级级说说明明投投资资建建议议的的评评级级标标准准类类别别评评级级说说明明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业

107、指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其中：沪深两市以沪深300指数为基准；北交所市场以北证50指数为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%15%之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%5%之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级行业评级推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数

108、中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信信息息披披露露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务。客户可登录 内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。有有关关财财务务权权益益及及商商务务关关系系的的披披露露兴证国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与JinJiang Road&Bridge Construction Development CoLtd、成都经开资产管理有限公司、宝应县开发投资有限公司、中泰证券、中泰金融国际有限公司、中泰国际财务英属维尔京群岛有限公司、杭州上城区城市建设投资集团有限公司、巨星传奇集团有限公司、湖州市

109、城市投资发展集团有限公司、重庆大足实业发展集团有限公司、江西省金融资产管理股份有限公司、成都新津城市产业发展集团有限公司、珠海华发集团有限公司、华发投控2022年第一期有限公司、海盐县国有资产经营有限公司、海盐海滨有限公司、平安国际融资租赁有限公司、湖北农谷实业集团有限责任公司、湖州经开投资发展集团有限公司、环太湖国际投资有限公司、泰安市城市发展投资有限公司、Taishan City Investment Co.,Ltd.、益阳市赫山区发展集团有限公司、佛山市高明建设投资集团有限公司、重庆巴洲文化旅游产业集团有限公司、高密市交运天然气有限公司、上海中南金石企业管理有限公司、淮北绿金产业投资股份

110、有限公司、厦门国贸控股集团有限公司、国贸控股（香港）投资有限公司、中国国新控股有限责任公司、晶资本(BVI)有限公司、中原资产管理有限公司、中原大禹国际(BVI)有限公司、南京溧水经济技术开发集团有限公司、溧源国际有限公司、多想云控股有限公司、成都中法生态园投资发展有限公司、桐庐县国有资产投资经营有限公司、润歌互动有限公司、政金金融国际（BVI）有限公司、济南市中财金投资集团有限公司、百德医疗投资控股有限公司、江苏省溧阳高新区控股集团有限公司、江苏中关村控股集团（国际）有限公司、连云港港口集团、山海（香港）国际投资有限公司、漳州圆山发展有限公司、镇江交通产业集团有限公司、Higher Key

111、Management Limited、广州产业投资基金管理有限公司、淮安市交通控股集团有限公司、恒源国际发展有限公司、建发国际集团、四海国际投资有限公司、商丘市发展投资集团有限公司、江苏瑞科生物技术股份有限公司、青岛市即墨区城市开发投资有限公司、交运燃气有限公司、中南高科产业集团有限公司、中国景大教育集团控股有限公司、福建省蓝深环保技术股份有限公司、重庆市万盛工业园区开发建设有限公司、湖北光谷东国有资本投资运营集团有限公司、湖北新铜都城市投资发展集团有限公司、厦门国际投资有限公司、无锡市太湖新城资产经营管理有限公司、江苏句容投资集团有限公司、漳州市九龙江集团有限公司、Yi Bright Int

112、ernational Limited、临沂城市建设投资集团有限公司、杭州钱塘新区建设投资集团有限公司、孝感市高创投资有限公司、常德市城市建设投资集团有限公司、上饶市城市建设投资开发集团有限公司、深圳市天图投资管理股份有限公司、济南舜通国际有限公司、济南轨道交通集团有限公司、仪征市城市国有资产投资发展（集团）有限公司、广西金融投资集团有限公司、广西投资集团有限公司、福建漳龙集团有限公司、青岛国信发展（集团）有限责任公司、常德市城市发展集团有限公司、郴州市福天建设发展有限公司、扬州江淮建设发展有限公司、济南天桥产业发展集团有限公司、成都东进淮州新城投资集团有限公司、平潭综合实验区城市发展集团有限公

113、司、陕西榆神能源开发建设集团有限公司、福建漳州城投集团有限公司、澳门国际银行股份有限公司、大丰银行股份有限公司、升辉清洁集团控股有限公司、BPHL Capital Management LTD、北京建设(控股)有限公司、北京控股集团有限公司、香港一联科技有限公司、镇江国有投资控股集团有限公司、苏州苏高新集团有限公司、SND International Bvi Co Ltd、广州开发区控股集团有限公司、泸州航空发展投资集团有限公司、济南城市建设集团有限公司、Jinan Urban Construction International Investment Co.,Limited、龙川海外投资有限

114、公司、泰兴市润嘉控股有限公司、宁乡市水务建设投资有限公司、华通国际投资控股有限公司、青岛华通国有资本投资运营集团有限公司、四川简州空港农业投资发展集团有限公司、永州市零陵资产经营有限责任公司、浙江省新昌县投资发展集团有限公司、金龙山实业(英属维尔京群岛)有限公司、济南章丘控股集团有限公司、ShenghaiInvestment Co.,Limited、青岛军民融合发展集团有限公司、华信药业（香港）有限公司、泰州华信药业投资有限公司、泸州白酒产业发展投资集团有限公司、天风证券、三明市城市建设发展集团有限公司、Zhejiang Anji Construction Development 请请务务必必

115、阅阅读读正正文文之之后后的的信信息息披披露露和和重重要要声声明明-34-海海外外行行业业深深度度研研究究报报告告Hong Kong Co Ltd、浙江安吉国控建设发展集团有限公司、陕西金融资产管理股份有限公司、湘潭振湘国有资产经营投资有限公司、曲阜兴达投资发展有限公司、沂晟国际有限公司、临沂市城市建设投资集团有限公司、长沙蓝月谷智造产业投资有限公司、科学城（广州）投资集团有限公司、海垦国际资本（香港）有限公司、海南省农垦投资控股集团有限公司、阜宁县城发控股集团有限公司、菏泽财金投资集团有限公司、鹤山市公营资产经营有限公司、四川纳兴实业集团有限公司、水发集团有限公司、淮北市公用事业资产运营有限公

116、司、茂名港集团有限公司、江苏荃信生物医药股份有限公司、浙江钱塘江投资开发有限公司、众创（香港）科技有限公司、海通恒信、HAITONG UT BRILLIANT LIMITED、Vertex Capital Investment Limited、五矿地产有限公司、南平武夷集团有限公司、南平武夷发展集团有限公司、洛阳国苑投资控股集团有限公司、南昌金开集团有限公司、JinJiang Road&Bridge Construction Development Co Ltd、福建省晋江市建设投资控股集团有限公司、江苏海晟控股集团有限公司、RONGHE INTERNATIONAL INDUSTRY CO.,

117、LTD.、青岛西海岸新区融合控股集团有限公司、淄博市城市资产运营集团有限公司、威海城市投资集团有限公司、平度市城市开发集团有限公司、舟山普陀城投开发建设有限公司、海纳城投国际控股有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司香港分行、新希望集团有限公司、三明市城市建设投资集团、南安市发展投资集团有限公司、宜都市国有资产投资运营控股集团有限公司、淮南建设发展控股(集团)有限公司、济南高新控股集团有限公司、济高国际（开曼）投资发展有限公司、莆田市国有资产投资集团有限责任公司、洛阳国晟投资控股集团有限公司、潍坊市城区西部投资发展集团有限公司、高邮市水务产业投资集团有限公司、上饶创新发展产业投资集团有限公司、

118、泰州东方中国医药城控股集团有限公司、安吉七彩灵峰乡村旅游投资有限公司、乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营（集团）有限公司、福建省晋江城市建设投资开发集团有限责任公司、上饶投资控股集团有限公司、上饶投资控股国际有限公司、海宁市城市发展投资集团有限公司、盐城东方投资开发集团有限公司、东方资本有限公司、集友银行有限公司、济南历城控股集团有限公司、历城国际发展有限公司、光大银行、杭州上城区国有资本运营集团有限公司、漳州市交通发展集团有限公司、中国国际金融股份有限公司、天风国际证券集团有限公司、TFI Overseas Investment Limited、工商银行、株洲高科集团有限公司、滨州市

119、财金投资集团有限公司、滨州财金国际有限公司、泰兴市港口集团有限公司、南阳交通控股集团有限公司、江苏叠石桥家纺产业集团有限公司、十堰城市运营集团有限公司、宜宾市新兴产业投资集团有限公司、湖州吴兴城市投资发展集团有限公司、WUXING CITY INVESTMENT HK COMPANY LIMITED、Haitian(BVI)InternationalInvestment Development Limited、青岛国信（发展）集团有限责任公司、MINGHU INTERNATIONAL(BVI)INVESTMENTDEVELOPMENT CO.,LIMITED、济南历下控股集团有限公司、Zhon

120、gyuan Zhicheng Co.,Ltd.、中原豫资投资控股集团有限公司、福建省晋江建控投资控股集团有限公司、JINJIANG ROAD AND BRIDGE CONSTRUCTION&DEVELOPMENTCO.,LTD、武汉有机控股有限公司、Jinjiang Road and Bridge Construction&Development Co.,Ltd.、重庆新双圈城市建设开发有限公司、九江银行、青岛胶州湾发展集团有限公司、无锡市交通产业集团有限公司、海翼（香港）有限公司、保定市国控集团有限责任公司、泉州城建集团有限公司、Coastal Emerald Limited、山东高速集团、

121、赣州建控投资控股集团有限公司、湖南省汨罗江控股集团有限公司、湖南省融资担保集团有限公司、万晟国际（维尔京）有限公司、中原国际发展(BVI)有限公司、河南投资集团有限公司、China Cinda 2020 I Management Ltd、中国信达(香港)控股有限公司、资阳发展投资集团有限公司、重庆兴农融资担保集团有限公司、荆州市城市发展控股集团有限公司、成都空港城市发展集团有限公司、南洋商业银行有限公司、许昌市投资集团有限公司、江苏双湖投资控股集团有限公司、四川西南发展控股集团有限公司、ChinaGreat Wall International Holdings III Ltd、中国长城资产(

122、国际)控股有限公司、湖州南浔旅游投资发展集团有限公司、南京银行、武汉地铁集团有限公司、湖北省融资担保集团有限责任公司、淮北市建设投资有限责任公司、安徽西湖投资控股集团有限公司、淄博高新国有资本投资有限公司、河南省郑州新区建设投资有限公司、湖北澴川国有资本投资运营集团有限公司、江苏钟吾城乡投资发展集团有限公司、诸暨市国有资产经营有限公司、兴业银行股份有限公司香港分行、Soar Wise Limited、Soar Wind Ltd、中航国际融资租赁有限公司、邳州市产业投资控股集团有限公司、巴中发展控股集团有限公司、江苏润鑫城市投资集团有限公司、山东泉汇产业发展有限公司、天府信用增进股份有限公司、农

123、业银行、盐城高新区投资集团有限公司、众淼控股(青岛)股份有限公司、潍坊市城市建设发展投资集团有限公司、全椒全瑞投资控股集团有限公司、安徽省兴泰融资担保集团有限公司、东兴启航有限公司、东兴证券、黄石市国有资产经营有限公司、浙江湖州南浔经济建设开发有限公司、湖州南浔新开建设集团有限公司、浦江县国有资本投资集团有限公司、莱州财金国际有限公司、莱州市财金投资有限公司、民生银行、新沂市交通文旅集团有限公司、泰安高新建设集团有限公司、香港国际(青岛)有限公司、青岛城市建设投资(集团)有限责任公司、贵溪市发展投资集团有限公司、湖南瑞鑫产业运营管理有限公司、常德财鑫融资担保有限公司、舟山海城建设投资集团有限公

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127、外外行行业业深深度度研研究究报报告告团有限公司、湖州莫干山国有资本控股集团有限公司、郑州地铁集团有限公司、漳州高鑫发展有限公司、宜春市袁州区国投集团有限公司、郑州市金水控股集团有限公司、肇庆市国联投资控股有限公司有投资银行业务关系。使使用用本本研研究究报报告告的的风风险险提提示示及及法法律律声声明明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供兴业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约，投资者自主作出投资决策并自行承担投资

128、风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性，也不保证所包

129、含的信息和建议不会发生任何变更。本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保

130、证，任何所预示的回报会得以实现。分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报。本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送、发布、可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法

131、规的任何地区、国家或其他管辖区域的公民或居民，包括但不限于美国及美国公民（1934 年美国证券交易所第 15a-6 条例定义为本主要美国机构投资者除外）。本报告由受香港证监会监察的兴证国际证券有限公司(香港证监会中央编号：AYE823)于香港提供。香港的投资者若有任何关于本报告的问题请直接联系兴证国际证券有限公司的销售交易代表。本报告作者所持香港证监会牌照的牌照编号已披露在报告首页的作者姓名旁。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品

132、，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特特别别声声明明在法律许可的情况下，兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。兴兴业业证证券券研研究究上上 海海北北 京京地址：上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦15层邮编：200135邮箱：地址：北京市朝阳区建国门大街甲6号世界财富大厦32层01-08单元邮编：100020邮箱：深深 圳圳香香 港港（兴兴证证国国际际）地址：深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T2座52楼邮编：518035邮箱：地址：香港德辅道中199号无限极广场32楼全层传真：（852）35095929邮箱：.hk