宠物行业深度报告系列二：剖析宠物细分行业智能用品潜力大-241115（50页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 家用电器家用电器 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-11-15 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 0%26%27%相对收益-2%4%14%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）95 总市值（亿）19523 流通市值（亿）17044 市盈率（倍）17.4 市净率（倍）2.8 成分股总营收（亿）11861 成分股总净利润（亿）957 成分股资产

2、负债率（%）59 相关报告 苏泊尔（002032）：外销推动业绩增长，新渠道陆续发力-20240402 长虹美菱（000521）：收入稳健增长，账上现金充裕-20240822 Table_Author 证券分析师：赵哲证券分析师：赵哲 执业证书编号：S0550523060001 13122632551 zhaoz_ Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 剖析宠物细分行业，智能用品潜力大剖析宠物细分行业，智能用品潜力大-宠物行业深度报告系列二宠物行业深度报告系列二 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 国内宠物消费者以年轻和高收入群体为主。国内宠物消费者以年轻和高收入群体

3、为主。目前国内养宠人群以 80 和90 后为主，主要分布在一线和新一线城市，高收入和高学历群体占比较高。随着“人宠关系”的转变，单只宠物消费金额稳健增长，宠物消费升级带来新的机遇。随着家庭宠物渗透率提高，下沉市场和银发族消费潜力不容小觑。除宠物狗和宠物猫外，异宠人群占比也在提高，部分热门品种短期爆发力强。宠物产业链中食品和医疗占比大，宠物用品占比持续提高。宠物产业链中食品和医疗占比大，宠物用品占比持续提高。宠物行业各细分赛道基本定型，涵盖了宠物饲养、交易、食品、用品、医疗、美容、训练、保险以及殡葬等多个领域。宠物上游以饲养和交易为主，由个人经营，规模化企业较少；宠物中游中的食品和用品是刚需，占

4、据宠物行业的主导地位，规模化程度高且竞争激烈。其中，宠物食品最先受益于行业的快速增长，宠物用品未来具有很高的爆发力；宠物下游中的医疗、美容、培训等服务类企业随着消费升级而逐渐增多，目前以个体店铺为主，但连锁化品牌也在有序推进中。宠物主粮竞争激烈，国产品牌崛起加快。宠物主粮竞争激烈，国产品牌崛起加快。宠物主粮在宠物食品中占主导地位，目前国内宠物食品市场集中度低，根据艾瑞咨询统计，2023 年国内品牌 CR10 仅为 12.9%，国外品牌 CR10 也仅为 11.3%。大部分宠物猫和狗的主人没有明显的品牌偏好，随着国内品牌影响力和竞争力持续增强，国产替代大有可为。未来宠物食品发展趋势有以下特点：(

5、1)主粮的中低端价格竞争加剧，主食品类不断细化，产品升级和品牌力是竞争的焦点；（2）直播渠道成为宠物主了解和购买食品的新兴渠道；（3）国内行业长期集中度将持续提高，大企业或通过跨界收购进入该行业。宠物用品竞争格局分散，智能化升级是大趋势。宠物用品竞争格局分散，智能化升级是大趋势。中国宠物用品细分品类较多，行业竞争格局分散，但总体保持快速增长。2018 年至 2023 年市场规模由 215 亿元增至 407 亿元，复合增长率 13.6%。宠物家电和智能用品渗透率较低，智能饮水机、摄像头、喂食器和猫砂盆等需求快速增长，且宠物主对该类产品持积极态度。当宠物成为家庭的成员后，其居住和活动空间的重叠也吸

6、引了家电企业纷纷入局智能宠物用品赛道，凭借供应链和技术优势实现破圈，完善智慧家居生态。宠物医疗连锁化率提高将是趋势。宠物医疗连锁化率提高将是趋势。宠物主对宠物健康越发重视，宠物驱虫、肠胃调理和定期医疗护理已成为常态，随着存量宠物进入老年期，医疗需求将进一步增加。国内宠物药品行业目前正处于起步阶段，市场扔被外资占据地位，国产品牌替代过程较慢，主要以仿制药为主，主打性价比优势。宠物医院行业仍处于发展初期，市场集中度较低，并未形成寡头垄断；未来连锁化是发展趋势，从而更好的解决宠物主的诊疗痛点，促进宠物医疗市场健康发展。风险提示：风险提示：市场竞争加剧、行业增速放缓、自主品牌建设不及预期市场竞争加剧、