《北交所策略专题报告：新三板2024上半年营收增长1.6%北交所带动“后备军”持续扩容-240929（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《北交所策略专题报告：新三板2024上半年营收增长1.6%北交所带动“后备军”持续扩容-240929（12页）.pdf（12页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/12 2024 年 09 月 29 日 专精家电金属结构件，受益“以旧换新”政策+家电出口改善北交所首次覆盖报告-2024.9.26 合成生物带来业务新机会，战略性收购完善温控技术体系北交所信息更新-2024.9.23 OpenAI 发布了两款 o1 大语言模型，北交所 AI 大模型产业链再梳理北交所科技新产业跟踪第三十六期-2024.9.22 新三板新三板 2024 上半年上半年营收增长营收增长 1.6%，北交所，北交所带动带动“后备军”持续扩容“后备军”持续扩容 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 诸海滨（

2、分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 新三板企业新三板企业 2024H1 整体营收同比增长整体营收同比增长 1.6%，50.1%企业收入同比正增长企业收入同比正增长 新三板中小企业占比较大，面对经济环境变化，业绩波动较为明显，2024H1，新三板整体营收增幅收窄，归母净利润降幅扩大。根据新三板挂牌企业 2024 半年报数据，新三板挂牌企业整体营业收入同比增长 1.6%，表现优于全部 A 股-非金融（-0.6%）。2024H1 各市场归母净利润同比均下降，新三板整体归母净利润同比下降 17.8%，降幅扩大，但优于科创板整体（-25.1%）表现。新三板创新层企业的表现较

3、好，2024H1 整体营业收入同比上升 2.8%，领跑所有市场；归母净利润同比降幅有所扩大，达-10.6%，但优于新三板整体表现。按收入分布来看，2024H1,新三板有 80 家企业收入大于 10 亿元，占比 1.4%，143 家企业收入位于510 亿元区间，占比 2.4%；按扣非归母净利润分布来看，40 家企业扣非归母净利润超 1 亿，占比 0.7%，84 家企业在 5000 万1 亿的区间内，占比 1.4%；位于01500 万区间内的企业有 2813 家，占比 48.2%。近一年新三板共挂牌近一年新三板共挂牌 143 家科技新产业企业，表现优于新三板整体平均家科技新产业企业，表现优于新三板

4、整体平均 近一年新三板挂牌企业中，科技新产业企业共有 143 家，共有 45 家专精特新“小巨人”企业，占比 31%。属于智能制造产业的企业共有 51 家，占比 36%；属于信息技术产业的共有 22 家，占比 15%；属于汽车产业的共有 23 家，占比 16%；属于机器人产业的共有 3 家，占比 2%；属于电子电气产业的共有 34 家，占比24%；属于半导体产业的共有 10 家，占比 7%。143 家新三板科技新产业企业中，按 2024H1 营收分布看，有 4 家企业收入大于 10 亿元，占比达 2.8%，优于三板整体表现（市场整体大于 10 亿收入企业占比 1.4%）；大多数企业集中在 2

5、亿以下，小于 1 亿的企业最多，达 55 家，占比 38.5%；按 2024H1 扣非归母净利润来看，有 3 家企业扣非归母净利润大于 1 亿，占比 2.1%，优于三板整体表现（扣非归母净利润大于 1 亿占比 0.7%）。北交所上市“后备军”持续扩容，北交所上市“后备军”持续扩容，建议关注建议关注成长型新三板企业成长型新三板企业 随着普惠金融概念深化以及新三板企业转板北交所的机制完善，新挂牌新三板企业数量回弹，2021-2023 年挂牌新三板企业数量分别为 76/242/317 家，呈现上升趋势。截至 2024 年 9 月 19 日，新三板共有 2183 家创新层企业，北交所上市的“后备军”持

6、续扩容。风险提示：风险提示：宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、相关公司业绩下滑风险 相关研究报告相关研究报告 北交所北交所研究团队研究团队 北交所研究北交所研究 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/12 目目 录录 1、2024H1 新三板企业 50.1%营业收入同比正增长.3 2、近一年新三板共挂牌 143 家科技新产业企业，表现优于新三板整体平均.5 3、北交所上市“后备军”持续扩容，建议关注成长型企业.8 4、风险提示.10 图表目录图表目录 图 1：202

7、4H1 新三板整体营收同比增长 1.6%（单位：%）.3 图 2：2024H1 新三板整体归母净利润同比下降 17.8%（单位：%）.3 图 3：2024H1 新三板中有 50.1%营收同比增长，48.2%扣非归母净利润同比增长.3 图 4：2024H1 有 80 家企业收入大于 10 亿元（单位：家）.4 图 5：2024H1 扣非归母净利润在 01500 万之间的企业为多数（单位：家）.4 图 6：近一年挂牌的 143 家新三板科技新产业企业中，智能制造企业占比 36%.5 图 7：143 家新三板科技新产业企业中专精特新“小巨人”企业占比 31%（单位：家）.5 图 8：2024H1，0

8、1500 万元扣非归母净利润企业居多，达 59 家.6 图 9：12 家智能制造企业营收高于 1.5 亿且扣非归母净利润大于 2000 万（单位：家）.7 图 10：2023 年新挂牌新三板企业数量 317 家（单位：家）.8 图 11：开源证券持续督导 724 家新三板公司，排名第一（单位：家）.9 表 1：2024H1 收入增速排名前十的公司为天视文化、彦林科技等.4 表 2：近一年挂牌的新三板科技新产业中涵盖 21 家单项冠军、3 家隐形冠军企业.6 表 3：25 家新三板科技新产业企业满足全部成长性指标筛选.7 表 4：收入增速较快、成长性较好的创新层公司.9 北交所策略专题报告北交所

9、策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3/12 1、2024H1 新三板企业新三板企业 50.1%营业收入同比正增长营业收入同比正增长 新三板中小企业占比较大，面对经济环境变化，业绩波动较为明显，2024H1，新三板整体营收增幅收窄，归母净利润降幅扩大。根据新三板挂牌企业 2024 半年报数据，新三板挂牌企业整体营业收入同比增长 1.6%，表现优于全部 A 股-非金融（-0.6%）。2024H1 各市场归母净利润同比均下降，新三板整体归母净利润同比下降17.8%，降幅扩大，但优于科创板整体（-25.1%）表现。新三板创新层企业的表现较好，2024H1 整体营业收入同比上升 2.

10、8%，领跑所有市场；归母净利润同比降幅有所扩大，达-10.6%，但优于新三板整体表现。图图1：2024H1 新三板整体营收同比增长新三板整体营收同比增长 1.6%（单位：（单位：%）图图2：2024H1 新三板整体归母净利润同比下降新三板整体归母净利润同比下降 17.8%（单位：（单位：%）数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 2024H1，新三板挂牌的产生收入的企业中，有 50.1%的企业营业收入同比正增长，48.2%的企业扣非归母净利润同比正增长。图图3：2024H1 新三板中有新三板中有 50.1%营收同比增长，营收同比增长，48.2%扣非扣非归母净利润

11、同比增长归母净利润同比增长 数据来源：Wind、开源证券研究所 注：数据剔除不产生收入的企业，下同 按收入分布来看，2024H1,新三板有 80 家企业收入大于 10 亿元，占比 1.4%，143家企业收入位于 510 亿元区间，占比 2.4%；大部分企业收入不足 1 亿元，共 4181家，占比 71.6%。按扣非归母净利润分布来看，40 家企业扣非归母净利润超 1 亿，占比 0.7%，84 家企业在 5000 万1 亿的区间内，占比 1.4%；绝大部分企业扣非归母净利润低于 1500 万元，其中扣非归母净利润为负的企业有 2339 家，占比 40.1%，位-20.00.020.040.060

12、.0新三板新三板-创新层全部A股(非金融)科创板创业板北证A股-50.00.050.0100.0150.0新三板新三板-创新层全部A股(非金融)科创板创业板北证A股0%20%40%60%80%100%营业收入扣非归母净利润同比增长同比下降北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4/12 于 01500 万区间内的企业有 2813 家，占比 48.2%。图图4：2024H1 有有 80 家企业收入大于家企业收入大于 10 亿元亿元（单位：家）（单位：家）图图5：2024H1扣非扣非归母净利润在归母净利润在01500万之间的企业为万之间的企业为多数多数（单位：

13、家）（单位：家）数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 我们制定成长和规模性选股指标，选出符合 1）2023 年营收及扣非归母净利润均同比正增长、2）2024H1 营收及扣非归母净利润均同比正增长、3）2024H1 营收超过 1.5 亿且扣非归母净利润超过 2000 万元，共三项指标的企业，共 147 家，按行业分布来看，电气机械和器材制造业及专用设备制造业的公司较多，均为 14 家，化学原料和化学制品制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业和汽车制造业企业均有 11 家。按 2024H1 收入增速排序，排名前十的公司分别为天视文化、彦林科技、蓝耘科技、阳光精机

14、、新阳特纤、奉天电子、辛巴科技、科瑞生物、品瑶股份和宏辉石油。表表1：2024H1 收入增速排名前十的公司为天视文化、彦林科技等收入增速排名前十的公司为天视文化、彦林科技等 公司代码公司代码 公司名称公司名称 2024H1 收入收入（万元）（万元）2024H1 扣非扣非归母归母净利润（万元）净利润（万元）2024H1 收入收入增速（增速（%）2024H1 扣非扣非归母归母净利润增速净利润增速(%)834548.NQ 天视文化 44,021.03 4,191.0 999.3 5,483.5 835473.NQ 彦林科技 40,048.55 4,954.5 602.3 538.5 871169.N

15、Q 蓝耘科技 53,592.02 4,462.0 289.4 133.9 873324.NQ 阳光精机 17,974.09 3,629.0 121.0 105.5 836228.NQ 新阳特纤 43,474.73 17,884.2 108.0 231.8 430293.NQ 奉天电子 45,540.99 4,722.2 104.6 1,006.0 873609.NQ 辛巴科技 46,815.47 3,905.8 98.0 163.6 832780.NQ 科瑞生物 18,687.18 6,123.3 92.9 118.4 873717.NQ 品瑶股份 18,293.29 4,684.4 81.9

16、 117.2 837558.NQ 宏辉石油 41,038.49 4,787.1 76.0 47.7 数据来源：Wind、开源证券研究所 0500100015002000250030003500400045002023年2024H105001000150020002500300020232024H1北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5/12 2、近一年新三板共挂牌近一年新三板共挂牌 143 家科技新产业企业，家科技新产业企业，表现优于新表现优于新三板整体平均三板整体平均 2023 年 9 月 1 日至 2024 年 9 月 1 日新三板挂牌企业中，我们

17、统计出属于科技新产业的企业共有 143 家。这些“后备军”中，属于智能制造产业的企业共有 51 家，占比 36%；属于信息技术产业的共有 22 家，占比 15%；属于汽车产业的共有 23 家，占比 16%；属于机器人产业的共有 3 家，占比 2%；属于电子电气产业的共有 34 家，占比 24%；属于半导体产业的共有 10 家，占比 7%。图图6：近一年挂牌的近一年挂牌的 143 家新三板科技新产业企业中，智能制造企业占比家新三板科技新产业企业中，智能制造企业占比 36%数据来源：Wind、开源证券研究所 143 家新三板科技新产业企业中，共有 45 家国家级专精特新“小巨人”企业，占比 31%

18、。图图7：143 家新三板科技新产业企业中专精特新“小巨人”企业占比家新三板科技新产业企业中专精特新“小巨人”企业占比 31%（单位：（单位：家）家）数据来源：Wind、开源证券研究所 此外，为继续探究企业稀缺性，我们统计出具备单项冠军和隐形冠军称号的企业。单项冠军：单项冠军：杰理科技、森鹏电子、华翔科技、尼特智能、邦泽创科、九方装备、锐智智能、钰烯股份、立光电子、中原辊轴、博士隆、中特科技、华来科技、海昌智能、祺龙海洋、紫光国芯、和普威视、水泊智能、三星照明、佛光发电、赛瓦特，其中杰理科技和森鹏电子为国家级。隐形冠军：隐形冠军：志高机械、博士隆、中特科技。512223334100102030

19、405060智能制造信息技术汽车机器人电子电气半导体新三板近一年挂牌企业所属产业（家）专精特新”小巨人,45非专精特新“小巨人”,98北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6/12 表表2：近一年挂牌的新三板科技新产业中涵盖近一年挂牌的新三板科技新产业中涵盖 21 家单项冠军、家单项冠军、3 家隐形冠军企业家隐形冠军企业 称号称号 企业企业 单项冠军 杰理科技、森鹏电子、华翔科技、尼特智能、邦泽创科、九方装备、锐智智能、钰烯股份、立光电子、中原辊轴、博士隆、中特科技、华来科技、海昌智能、祺龙海洋、紫光国芯、和普威视、水泊智能、三星照明、佛光发电、赛瓦特

20、隐形冠军 志高机械、博士隆、中特科技 资料来源：Wind、各公司公告、开源证券研究所 143 家新三板科技新产业企业中，按 2023 年营收分布来看，大多数企业集中在1-4 亿元区间，其中 23 亿元营收企业居多，达 30 家，占比 21%；按 2023 年扣非归母净利润来看，大多数企业集中在05000万元区间内，其中01500万元和30005000万元扣非归母净利润企业居多，分别达36家和34家，分别占比25%和24%。按2024H1营收分布看，有 4 家企业收入大于 10 亿元，占比达 2.8%，优于三板整体表现（市场整体大于 10 亿收入企业占比 1.4%）；大多数企业集中在 2 亿以下

21、，小于 1 亿的企业最多，达 55 家，占比 38.5%；按 2024H1 扣非归母净利润来看，有 3 家企业扣非归母净利润大于 1 亿，占比 2.1%，优于三板整体表现（扣非归母净利润大于 1 亿占比0.7%），大多数企业在 01500 万区间内。图图8：2024H1，01500 万元扣非归母净利润企业居多，达万元扣非归母净利润企业居多，达 59 家家 数据来源：Wind、开源证券研究所 18293021102213051015202530352023年营收分布企业家数/家6362934251305101520253035402023年扣非归母净利润分布企业家数/家5546121277401

22、020304050602024H1营收分布企业家数/家28592519930102030405060702024H1扣非归母净利润分布企业家数/家20232023年营收及扣非归母净利润分布情况年营收及扣非归母净利润分布情况20242024年年H1H1营收及扣非归母净利润分布情况营收及扣非归母净利润分布情况北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7/12 143 家新三板科技新产业企业中，营业收入高于 1.5 亿且扣非归母净利润大于2000 万的公司有 40 家，按行业看，智能制造行业企业达 12 家，排名第一，汽车和电子电气行业紧随其后，分别为 10 家和

23、 9 家。图图9：12 家智能制造企业家智能制造企业营收高于营收高于 1.5 亿且扣非归母净利润大于亿且扣非归母净利润大于 2000 万万（单位：家）（单位：家）数据来源：Wind、开源证券研究所 我们制定成长性选股指标，选出符合 1）2023 年营收及扣非归母净利润均同比正增长、2）2024H1 营收及扣非归母净利润均同比正增长、3）2 年营收及归母净利润复合增速为正，共 3 项指标的企业，共有 25 家，分别为汇舸环保、顶立科技、创汇舸环保、顶立科技、创联科技、玖方新材、华汇智能、奥美森、中原辊轴、中特科技、荣鑫智能、卫禾联科技、玖方新材、华汇智能、奥美森、中原辊轴、中特科技、荣鑫智能、卫

24、禾传传动、昆仑联通、华通通信、天懋信息、迈科动、昆仑联通、华通通信、天懋信息、迈科网络网络、泓毅股份、朗信电气、金鑫电机、泓毅股份、朗信电气、金鑫电机、安达股份、思普宁、欧朗科技、拓普泰克、美思特、和普威视、金凤凰、杰理科技安达股份、思普宁、欧朗科技、拓普泰克、美思特、和普威视、金凤凰、杰理科技。表表3：25 家新三板科技新产业企业满足全部家新三板科技新产业企业满足全部成长性指标筛选成长性指标筛选 证券代码证券代码 证券简称证券简称 业务业务 2024H1 营营收收/亿元亿元 yoy 2024H1 扣非归扣非归母净利润母净利润/万元万元 yoy 2 年营收年营收复合增速复合增速 2 年利润年利

25、润复合增速复合增速 874207.NQ 汇舸环保 船舶环保领域整套解决方案 3.36 53.25%8179.41 69.30%90.56%216.50%874127.NQ 顶立科技 航天航空等领域特种热工装备 3.22 35.22%5606.07 159.76%41.56%16.68%873304.NQ 创联科技 轨道交通列控等安全监测产品 1.72 4.12%4111.02 4.68%6.70%12.00%874470.NQ 玖方新材 真空镀膜设备 1.39 149.99%4304.30 229.95%187.72%423.83%874378.NQ 华汇智能 正极材料研磨系统、纳米砂磨机 1

26、.50 64.83%1609.44 73.34%222.02%499.48%873044.NQ 奥美森 空调生产制造装备领域产品 1.63 5.56%2443.96 29.09%2.73%3.65%874437.NQ 中原辊轴 锻钢轧辊、离心球墨铸铁管管模 1.73 47.62%3090.17 57.64%27.37%58.08%873164.NQ 中特科技 电机自动化生产线、生产设备等 0.73 51.13%1402.30 116.79%23.97%4.23%874446.NQ 荣鑫智能 智能燃气表产品 1.36 50.86%1040.43 225.02%8.80%20.55%874299.

27、NQ 卫禾传动 农业机械传动系统相关产品 1.43 51.37%1294.59 140.72%3.67%28.23%874435.NQ 昆仑联通 IT 基础架构解决方案及产品 9.22 0.65%4847.96 14.16%13.71%14.32%874447.NQ 华通通信 通信网络服务和信息化集成服务 3.05 30.43%882.42 20.86%9.71%46.95%874151.NQ 天懋信息 信息安全软件 0.33 47.45%203.15 2966.92%25.40%32.03%874166.NQ 迈科网络 接入层网络可视化解决方案 0.20 0.85%-363.64 36.97

28、%57.54%140.11%874347.NQ 泓毅股份 汽车焊接件、冲压件等 11.12 59.34%8498.35 419.20%36.09%108.45%874326.NQ 朗信电气 热管理电驱动零部件产品 5.78 53.30%4174.61 71.24%57.79%100.54%874265.NQ 金鑫电机 汽车发电机 2.55 29.70%3486.07 50.69%23.61%30.84%1210953102468101214智能制造汽车电子电气信息技术半导体机器人北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8/12 证券代码证券代码 证券简称证

29、券简称 业务业务 2024H1 营营收收/亿元亿元 yoy 2024H1 扣非归扣非归母净利润母净利润/万元万元 yoy 2 年营收年营收复合增速复合增速 2 年利润年利润复合增速复合增速 874433.NQ 安达股份 汽车领域铝合金精密压铸件 4.74 19.91%3700.51 337.13%18.16%67.60%874113.NQ 思普宁 汽车热系统零部件 1.37 10.37%2114.61 95.71%32.83%69.21%874238.NQ 欧朗科技 汽车流体管路 1.19 80.69%1672.69 144.91%40.93%51.35%874475.NQ 拓普泰克 智能控制

30、器及智能产品 4.64 26.61%5297.58 25.32%23.78%21.78%874307.NQ 美思特 商品防盗电子器材 2.15 63.63%2026.77 126.73%19.16%51.70%872954.NQ 和普威视 红外光电产品和系统 1.26 16.58%932.05 142.53%32.48%77.14%874170.NQ 金凤凰 超、特高压输变电用产品等 0.63 1.56%1207.99 28.49%31.39%157.77%874500.NQ 杰理科技 系统级芯片(SoC)的集成电路设计 14.39 7.85%36216.58 73.95%9.13%7.04%

31、数据来源：Wind、开源证券研究所 3、北交所上市“后备军”持续扩容北交所上市“后备军”持续扩容，建议关注建议关注成长型企业成长型企业 随着普惠金融概念深化以及新三板企业转板北交所的机制完善，新挂牌新三板企业数量回弹，2021-2023 年挂牌新三板企业数量分别为 76/242/317 家，呈现上升趋势。截至 2024 年 9 月 19 日，新三板共有 2183 家创新层企业，北交所上市的“后备军”持续扩容。图图10：2023 年新挂牌新三板企业数量年新挂牌新三板企业数量 317 家（单位：家）家（单位：家）数据来源：Wind、开源证券研究所 注：2024 年数据截至 2024 年 9 月 1

32、9 日 在新三板公司主办券商持续督导的企业数量排名来看，排名前三的券商分别为开源证券、申万宏源和东吴证券，持续督导企业数量分别为 724 家、361 家和 265家，CR3 为 22.1%。排名前 10 的券商共覆盖 2721 家企业，CR10 为 44.5%。这些券商在为新三板企业提供服务方面，通过专业的督导和服务，帮助这些企业更好地融入资本市场，实现健康稳定的发展。02004006008001000120014001600180020142015201620172018201920202021202220232024北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声

33、明 9/12 图图11：开源证券持续督导开源证券持续督导 724 家新三板公司，排名第一家新三板公司，排名第一（单位：家）（单位：家）数据来源：Wind、开源证券研究所 注：数据截至 2024 年 9 月 19 日 新三板创新层作为北交所上市“后备军”，不乏收入体量大、成长性较好的公司，随着科技新产业企业不断进层，进一步推动创新层提升层级质量、增强层级活力，综合 2023 年和 2024H1 的业绩表现，我们选出满足以下条件的业绩增速最快的前 20家公司：1）创新层企业、2）2023 年及 2024H1 收入及扣非归母净利润均同比正增长、3）2024H1 收入超过 1.5 亿元，扣非归母净利润

34、超过 2000 万元。表表4：收入增速较快、成长性较好的创新层公司收入增速较快、成长性较好的创新层公司 公司代码公司代码 公司名称公司名称 2024H1 收入（万收入（万元）元）2024H1 归母净归母净利润（万元）利润（万元）2024H1 收入增收入增速（速（%）2024H1 归母净归母净利润增速（利润增速（%）2023 年收入增速年收入增速（%）2023 年扣非归母年扣非归母净利润增速（净利润增速（%）835473.NQ 彦林科技 40,048.55 4,954.5 602.3 538.5 25.4 31.4 871169.NQ 蓝耘科技 53,592.02 4,462.0 289.4 1

35、33.9 3.7 20.6 873324.NQ 阳光精机 17,974.09 3,629.0 121.0 105.5 45.2 32.7 430293.NQ 奉天电子 45,540.99 4,722.2 104.6 1,006.0 33.6 36.9 873609.NQ 辛巴科技 46,815.47 3,905.8 98.0 163.6 263.0 598.4 832780.NQ 科瑞生物 18,687.18 6,123.3 92.9 118.4 18.3 4.6 873717.NQ 品瑶股份 18,293.29 4,684.4 81.9 117.2 11.8 27.3 837558.NQ 宏

36、辉石油 41,038.49 4,787.1 76.0 47.7 134.1 225.3 873312.NQ 佳能科技 18,283.10 2,428.7 73.8 44.0 16.0 158.4 873649.NQ 信泰航空 26,391.59 5,341.6 68.6 104.0 148.7 184.3 874125.NQ 安胜科技 102,206.91 9,952.8 68.3 126.4 28.1 6.3 874036.NQ 久正工学 39,658.62 5,285.3 65.6 171.9 54.0 159.9 874021.NQ 聚星科技 43,556.82 4,828.0 65.4

37、 40.5 22.5 118.2 874307.NQ 美思特 21,521.04 2,026.8 63.6 126.7 30.4 31.7 874327.NQ 瑞尔竞达 28,166.69 6,119.0 63.3 151.7 16.0 40.5 430372.NQ 泰达新材 34,454.99 10,028.9 61.3 410.2 33.7 55.0 838598.NQ 阳东电瓷 15,939.56 2,299.1 61.3 101.0 80.9 223.1 874347.NQ 泓毅股份 111,228.57 8,498.4 59.3 419.2 34.5 75.6 873384.NQ 瑞

38、克科技 34,263.87 5,407.6 55.7 25.8 25.9 61.0 874326.NQ 朗信电气 57,759.98 4,174.6 53.3 71.2 55.7 95.6 数据来源：Wind、开源证券研究所 0100200300400500600700800北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 10/12 4、风险提示风险提示 宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、相关公司业绩下滑风险 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 11/12 特别特别声明声明 证券期货投资者适当性管理办法、证券经营机构投

39、资者适当性管理实施指引（试行）已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，开源证券评定此研报的风险等级为R4（中高风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。分析师承诺分析师承诺 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取

40、报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。股票投资评级说明股票投资评级说明 评级评级 说明说明 证券评级证券评级 买入（Buy）预计相对强于市场表现 20%以上；增持（outperform）预计相对强于市场表现 5%20%；中性（Neutral）预计相对市场表现在5%5%之间波动；减持（underperform）预计相对弱于市场表现 5%以下。行业评级行业评级 看好（overweight）预计行业超越整体市场表现；中性（N

41、eutral）预计行业与整体市场表现基本持平；看淡（underperform）预计行业弱于整体市场表现。备注：评级标准为以报告日后的 612 个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，其中 A 股基准指数为沪深 300 指数、港股基准指数为恒生指数、新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）、美股基准指数为标普 500 或纳斯达克综合指数。我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议；投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇

42、报告，以获取比较完整的观点与信息，不应仅仅依靠投资评级来推断结论。分析、估值方法的局限性说明分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 12/12 法律声明法律声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，已具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为

43、客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于商业秘密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做

44、出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开

45、源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。开开源证券源证券研究所研究所 上海上海 深圳深圳 地址：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号 楼3层 邮编：200120 邮箱： 地址：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号 楼45层 邮编：518000 邮箱： 北京北京 西安西安 地址：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 邮编：100044 邮箱： 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮编：710065 邮箱：