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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 保险保险负债负债端端质量质量持续提升，持续提升，看好价看好价值率改善带动新业务价值增长值率改善带动新业务价值增长 核心观点核心观点 证券：证券：证券行业迈向高质量发展阶段，供给侧改革持续加速。保险：保险：“报行合一”、预定利率调整和建立动态调整机制等一系列监管政策引导行业提升负债质量，优化产品结构，看好价值率改善带动新业务价值增长。香港

2、市场及港交所观点：香港市场及港交所观点：8 月港股市场成交活跃度有所下滑，“量增价减”下港交所 Q2 业绩略逊于市场预期。金融科技行业观点：金融科技行业观点：数据资产会计入账激发新服务业态，产业生态链逐步成型。摘要摘要 证券证券：证券行业迈向高质量发展阶段，供给侧改革持续加速证券行业迈向高质量发展阶段，供给侧改革持续加速。证监会在 2024年上半年始终坚持“长牙带刺”、一以贯之严监严管，显著提升了市场监管的严格性和效率，通过压实中介机构责任、严厉打击操纵市场和内幕交易等行为，推动了法治化和多元化纠纷解决机制的完善，为资本市场的稳定和高质量发展奠定了坚实基础。即将起草的网下投资者管理规则征求意见

3、稿通过强化网下投资者专业性、优化注册条件、与科创板新股市值配售制度衔接、加强行为管理等措施，旨在提高网下投资者的专业能力和市场责任感，促进新股发行的公平性和透明度。在严监严管、政策持续改革的背景下，通过压实券商推荐责任、保护投资者信息、完善违规行为处理等，将进一步提升行业执业水平，推动供给侧改革。保险：保险：上市寿险公司新单有望量稳质优，经营业绩预计稳中上市寿险公司新单有望量稳质优，经营业绩预计稳中向好，当前估值仍处低位，安全边际充足，建议重点关注。向好，当前估值仍处低位，安全边际充足，建议重点关注。负债端来看，去年以来预定利率下调、“报行合一”等一系列政策的效果正在逐步显现，上市险企新业务价

4、值率有望持续改善，带动NBV同比稳健增长。而平安发布的中期业绩显示其上半年末代理人队伍规模已较一季度末环比增速转正，后续代理人队伍规模下降对新单的拖累有望进一步减少。资产端来看，下半年在去年同期基数相对较低的背景下总投资收益有望同比改善，对利润形成支撑。风险提示：风险提示：宏观经济剧烈波动，资本市场成交活跃度低迷，政策发生重大变化。维持维持 强于大市强于大市 赵然赵然 021-68801600 SAC 编号:S1440518100009 SFC 编号:BQQ828 吴马涵旭吴马涵旭 SAC 编号:S1440522070001 沃昕宇沃昕宇 010-56135215 SAC 编号:S144052

5、4070019 李梓豪李梓豪 010-56135214 SAC 编号:S1440524070018 发布日期：2024年 08 月 28日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 24.08.22【中 信 建 投 非银金融】:周报20240816：上市险企 7 月整体人身险保费较快增长，预计储蓄险需求旺盛 24.08.16【中 信 建 投 非银金融】:周报20240809：预定利率调整缓解利差损风险，关注保险板块估值修复 -24%-14%-4%6%2023/8/112023/9/112023/10/112023/11/112023/12/112024/1/112024/2/112024/3

6、/112024/4/112024/5/112024/6/112024/7/11非银金融上证指数非银金融非银金融 非银金融非银金融 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录目录 重要事件点评.1 证券行业观点.1 保险行业观点.2 香港市场及港交所观点.4 金融科技行业观点.4 推荐股票池.5 行情回顾.5 大盘表现.5 板块及个股表现.5 行业概况.6 证券.6 保险.8 金融科技.9 香港市场及港交所.10 重要新闻.11 证券.11 保险.13 公司公告.16 风险分析.20 fYbUeUcWfYaVcWfVbR8Q9PmOoOpNtPiNrRzRjMnPuN6MmMwPvP