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1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_MainInfo 行业研究/信息服务 证券研究报告 行业深度报告行业深度报告 2024 年 08 月 19 日 Table_InvestInfo 投资评级 优于大市优于大市 维持维持 市场表现市场表现 Table_QuoteInfo-35.13%-26.90%-18.67%-10.44%-2.21%6.02%2023/82023/112024/22024/5信息服务海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究相关研究 Table_ReportInfo 科技金融系列观察 7：广东完善科技创新地方立法，对科技金融作专章规定和工作部署2024.0

2、8.14 计算机行业跟踪周报 350 期：信创操作系统持续发展，人形机器人落地前景可期2024.08.11 医疗 IT 订单月度数据跟踪系列：7 月中标订单表现平淡，政策有望加速医疗 IT需求释放2024.08.08 Table_AuthorInfo 分析师:杨林 Tel:(021)23183969 Email: 证书:S0850517080008 分析师:杨蒙 Tel:(021)23185700 Email: 证书:S0850523090001 联系人:朱瑶 Tel:(021)23187261 Email: 联系人:张盛海 Tel:(021)23183956 Email: “车路云”产业观察

3、（“车路云”产业观察（6）：）：Robotaxi 大阅大阅兵，商业化加速落地兵，商业化加速落地 Table_Summary 投资要点：投资要点：技术端：自动驾驶技术升级，夯实技术端：自动驾驶技术升级，夯实 Robotaxi 应用基础应用基础。Robotaxi 以自动驾驶为核心，融合单车智能技术和车路协同技术，是一种更高效、能耗更低、更安全的智慧出行模式。为推动 Robotaxi 商业化落地，我国自动驾驶平台持续升级，同时 AI 算力等底层技术革新为自动驾驶算法演进提供动力，使得 L4 级及以上高级别自动驾驶技术加速渗透，自动驾驶可靠性也有大幅提升。成本端：成本端：成本成本持续处于下行通道持续处

4、于下行通道，未来有望优于传统网约车，未来有望优于传统网约车。从目前的发展阶段来看，Robotaxi 的运营成本仍明显高于传统的网约车服务，主要由于智能软硬件、安全员以及大量安全配臵的成本高昂。然而随着激光雷达等关键零部件成本突破，以及安全员成本的不断改善，目前 Robotaxi 正持续处于下行通道，根据如祺出行招股说明书数据，Robotaxi 单公里成本有望在 2026 年降至低于传统出租车/网约车的水平。政策端：高阶自动驾驶政策加速完善，助推政策端：高阶自动驾驶政策加速完善，助推 Robotaxi 商业化落地商业化落地。2023 年以来，我国自动驾驶政策重心已由过去鼓励扩大路测与试点范围，转

5、向支持车型量产和商业化运营落地。中央 L3/L4 自动驾驶量产车型准入政策、车路云一体化应用试点等政策相继推出，地方政府也积极响应中央，出台自动驾驶试点政策，北京、上海、广州、深圳、武汉等多地均已开启无人驾驶路测。在相关政策的持续助推下，Robotaxi 商业化进程有望加速。Robotaxi 商业化落地：商业模式已初具形态，规模化落地可期商业化落地：商业模式已初具形态，规模化落地可期。Robotaxi 核心参与者为自动驾驶科技企业、车企主机厂和出行服务平台，目前行业已普遍形成三者深度协作的“三角”商业模式，即由自动驾驶技术公司推动 Robotaxi自动驾驶技术发展，整车厂主导开发自动驾驶整车平

6、台，专业出行服务平台负责 Robotaxi 的运营服务。从商业化前景来看，Robotaxi 有望在 2026 年实现大规模商业化，未来市场空间广阔。典型案例及进展情况典型案例及进展情况：目前海外领先的 Robotaxi 企业主要包括 Waymo、Cruise、特斯拉等，这些企业拥有较强的技术实力和商业化运营经验，并在全球范围内积极布局。其中，Waymo、Cruise 均已实现美国多城的 Robotaxi 测试和试运营，特斯拉也宣布即将发布 Robotaxi。在中国，Robotaxi 领先企业主要包括百度 Apollo、小马智行、文远知行等。投资建议投资建议：我们认为 Robotaxi 融合单车