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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|定期报告 2024 年 7 月 7 日 多家创新联合体成立,多家创新联合体成立,加快加快布局战新产业和未来产业布局战新产业和未来产业 根据公开信息梳理,近期至少已有 16 家央企牵头成立 20 个创新联合体,且近两周有 6 家央企集团牵头成立创新联合体,涉及基因治疗、超深层油气勘探开发、超导材料、高端有色金属材料、合成生物学等领域,均集中于战新产业和未来产业。日前,国务院国资委启动第三批中央企业创新联合体建设,围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域,在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建 3 个、新建 1
2、7个创新联合体。6 月 26 日,国务院国资委党委扩大会议强调,要切实发挥中央企业在新型举国体制中的骨干支撑作用,围绕破解卡点堵点,加快关键核心技术攻关;与高校、科研机构密切合作,面向产业需求共同凝练科技问题、联合开展科研攻关、协同培养科技人才。在国务院国资委的指引下,中央企业牵头成立创新联合体的进度加快。近两周,国药集团、中国石油、中国有色、中铝集团等央企集团先后牵头成立创新联合体,涉及基因治疗、超深层油气勘探开发、超导材料、高端有色金属材料、合成生物学等领域。根据公开信息梳理,在未来产业启航行动开展以来,至少有 16 家央企牵头成立 20 个创新联合体。今年以来,国有企业多项效益指标稳定增
3、长,国有企业利润总额累计同比改善,固定资产投资增速较快,推动产业升级、投资企稳。根据财政部,2024 年 1-5 月国有企业营业总收入、利润总额分别实现 32.8 万亿元,1.7万亿元,累计同比增速分别为 3.1%、2.3%。根据国家统计局,国有及国有控股企业 1-5 月固定资产投资完成额累计同比增长 7.1%,高于中国整体的 4.0%。近两周,12 家国资央企和 33 家地方国企首次发布“提质增效重回报”“质量回报双提升”相关公告,从价值提升、质量管理、投资者关系三方面提出举措,其中中国重工、中国卫通均提出要提高现金分红比例。至今,累计有 102 家国资央企和 150 家地方国企发布相关公告
4、。此外,还有1 家地方国企发布“提质增效重回报”“质量回报双提升”的进展公告。风险提示:国企改革相关政策的推进进度不及预期,或后续政策方向发生变化;报告中列示上市公司不涉及投资建议。林喜鹏林喜鹏 S1090522050001 罗嘉成罗嘉成 研究助理 央国企央国企动态动态系列系列报告报告之之 18 敬请阅读末页的重要说明 2 定期报告 正文目录正文目录 一、央国企重要动态一、央国企重要动态.5 1.1 多家创新联合体成立,加快布局战新产业和未来产业.5 1.2 央国企宏观数据分析.9 1.3 其他重要动态.11 1.3.1 国资监管及运作.11 1.3.2 央国企市值管理.12 1.3.3 专业
5、化整合.17 1.3.4 战略性新兴产业布局.17 1.3.5 产业链融通发展.18 1.3.6 地方国资动向.19 二、上市央国企市场表现二、上市央国企市场表现.21 2.1 市值及涨跌幅.21 2.1.1 A 股上市央国企.21 2.1.2 港股上市央国企.23 2.2 估值表现.24 2.3 成交活跃度.27 2.4 股东回报.27 2.4.1 A 股上市央国企.27 2.4.2 港股上市央国企.28 2.5 AH 股价格对比.30 三、三、A 股上市央国企资本运作股上市央国企资本运作.31 3.1 股权融资.31 3.2 并购重组.31 3.3 重要股东增持.32 3.4 股份回购.3
6、3 风险提示风险提示.34 8XfYaYeUeZeZcWfV9P9R6MtRpPmOnRiNrRpQfQmNpP9PnMrRNZrRnOxNoMnP 敬请阅读末页的重要说明 3 定期报告 图表目录图表目录 图 1:战略性新兴产业和未来产业的具体构成.7 图 2:国有企业工业增加值累计同比.9 图 3:国有企业工业增加值当月同比.9 图 4:国有企业营业总收入及利润总额累计值.9 图 5:国有企业营业总收入及利润总额当月值.9 图 6:国有企业与全国工业企业营收累计同比增速对比.10 图 7:国有企业与全国工业企业利润累计同比增速对比.10 图 8:国有企业固定资产投资完成额累计同比及对比.10
7、 图 9:国有企业资产负债率及对比.10 图 10:A 股市值结构.21 图 11:央国企主要指数近两周涨跌幅.22 图 12:央国企主要指数近一年涨跌幅.22 图 13:近两周涨幅前十的 A 股央国企.22 图 14:近一年涨幅前十的 A 股央国企.22 图 15:近两周跌幅前十的 A 股央国企.22 图 16:今年以来跌幅前十的 A 股央国企.22 图 17:港股市值结构.23 图 18:近两周涨幅前十的港股央国企.23 图 19:近一年涨幅前十的港股央国企.23 图 20:近两周跌幅前十的港股央国企.24 图 21:近一年跌幅前十的港股央国企.24 图 22:央国企与各类企业 PE(TT
8、M)对比.24 图 23:央国企与各类企业 PB(LF)对比.24 图 24:央国企主要指数 PE(TTM).25 图 25:央国企主要指数 PB(LF).25 图 26:央国企主要指数估值分位数.25 图 27:A 股央国企分行业 PE(TTM)及其历史分位数.25 图 28:A 股央国企分行业 PB(LF)及其历史分位数.26 图 29:港股央国企分行业 PE(TTM)及其历史分位数.26 图 30:港股央国企分行业 PB(LF)及其历史分位数.26 图 31:近两周净买入/卖出前十的 A 股央国企资金流动情况.27 敬请阅读末页的重要说明 4 定期报告 图 32:近两周净买入/卖出前十大
9、的港股央国企南向资金流动情况.27 图 33:A 股央国企与各类企业股息率对比.28 图 34:港股央国企与港股上市公司整体股息率对比.29 图 35:AH 溢价率对比.30 图 36:AH 溢价率前十高/低的央国企.30 图 37:央国企股权融资规模(按上市日计).31 图 38:上市央国企重大重组规模变化(按首次披露日计).32 图 39:近两周各类企业的股东增持结构.33 图 40:近两周各类企业回购结构(含实施中进度).34 表 1:国务院国资委关于创新联合体的部分政策及会议梳理.5 表 2:部分由央企牵头组建的创新联合体情况.6 表 3:16 家牵头央企在战新产业和未来产业的部分布局
10、情况.7 表 4:近两周央国企重要动态.11 表 5:近两周响应专项行动的国资央企.12 表 6:近两周响应专项行动的地方国企.13 表 7:近两周更新专项行动进展的央国企.16 表 8:近 12 个月股息率高于 4%且近三年均有现金分红的 A 股央国企.28 表 9:股息率高于 4%且近三年均有现金分红的港股央国企.29 表 10:近两周央国企股权融资事件.31 表 11:近两周央国企重大重组事件.32 表 12:近两周央国企重要股东增持事件.33 表 13:近两周央国企股份回购事件.34 敬请阅读末页的重要说明 5 定期报告 一、一、央国企重要动态央国企重要动态 1.1 多家创新联合体成立
11、,多家创新联合体成立,加快加快布局战新产业和未来产业布局战新产业和未来产业 创新联合体是央企发挥科技创新引领带动作用的重要举措,国务院国资委积极推进创新联合体建设。6 月 14 日,国务院国资委启动第三批中央企业创新联合体建设,围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域,在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建 3 个、新建 17 个创新联合体1。在国务院国资委的指引下,中央企业纷纷响应,近期多家创新联合体相继成立。表表1:国务院国资委关于创新联合体的部分政策及会议梳理国务院国资委关于创新联合体的部分政策及会议梳理 日期日期 会议会议/政策政策 具体
12、内容具体内容 2022 年年 3 月月 科技部 国务院国资委举行会商会议暨共同培育建设科技领军企业工作座谈会 郝鹏指出,近年来,国资委、科技部坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署,建立战略合作机制,双方进一步统筹资源,支持引导一批技术创新能力双方进一步统筹资源,支持引导一批技术创新能力强、行业引领带动作用大的中央企业牵头组建创新联合体,建设国家技术创强、行业引领带动作用大的中央企业牵头组建创新联合体,建设国家技术创新中心,实施关键核心技术攻关,取得了新的重要进展和显著成效新中心,实施关键核心技术攻关,取得了新的重要进展和显著成效,为科技强国建设作出了积极贡献。2022 年年 4 月月 中央企业创
13、新联合体工作会议 国资委党委书记、主任郝鹏出席会议并讲话强调,进一步强化国家战略科技力量、强化企业创新主体地位,加快关键核心技术攻关和原创技术策源地建加快关键核心技术攻关和原创技术策源地建设,打造创新联合体升级版,为高水平科技自立自强提供坚实有力支撑。设,打造创新联合体升级版,为高水平科技自立自强提供坚实有力支撑。2023 年年 6 月月 国资委党委召开扩大会议 要加快发展战略性新兴产业和未来产业,支持中央企业牵头建立更多的创新要加快发展战略性新兴产业和未来产业,支持中央企业牵头建立更多的创新联合体,加大重点技术布局和全链条融合创新力度,联合体,加大重点技术布局和全链条融合创新力度,推动基础研
14、究、应用研究、产业化全链条融合发展,打造一批世界级战略性新兴产业集群。2023 年年 5 月月 科技部与国务院国资委召开工作会商会议 国资委表示,希望科技部进一步支持指导中央企业深度参与国家实验室建设,积极推进科技领军企业建设;牵头实施基础研究项目,融入国家基础研究体系;参与国家重点研发计划、组建国家级创新联合体,强化关键核心技参与国家重点研发计划、组建国家级创新联合体,强化关键核心技术攻关,打造原创技术“策源地”。术攻关,打造原创技术“策源地”。2024 年年 1 月月 国新办发布会 2024 年将聚焦制造业重点产业链,开展关键核心技术攻关,打造中央企业创年将聚焦制造业重点产业链,开展关键核
15、心技术攻关,打造中央企业创新联合体升级版,推动产学研协同、大中小企业融通。新联合体升级版,推动产学研协同、大中小企业融通。20242024 年年 6 6 月月 第三批中央企业创新联合体建设 国务院国资委启动第三批中央企业创新联合体建设启动第三批中央企业创新联合体建设,围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域,在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建续建3 3个、新建个、新建1717个创新个创新联合体联合体。资料来源:国务院国资委,招商证券 根据梳理,截至 7月 5日,共有 16
16、家央企牵头成立了 20个创新联合体。其中,近两周,有近 6 家企业牵头成立创新联合体,分别是:国药集团牵头成立基因治疗领域创新联合体,中国石油牵头成立深层超深层油气勘探开发领域创新联合体、中国有色牵头成立超导材料创新联合体、中铝集团牵头成立高端有色金属材料创新联合体、招商局集团牵头成立合成生物领域创新联合体、中国联通牵头成立Open Gateway 创新联合体。1 https:/ 敬请阅读末页的重要说明 6 定期报告 表表2:部分由央企牵头组建的创新联合体情况部分由央企牵头组建的创新联合体情况 序号序号 联合体领域联合体领域 产业方向产业方向 成立时间成立时间 牵头央企牵头央企 参与主体参与主
17、体 1 车联网车联网 新一代移动通信 2023-09-05 中国移动 中汽中心、华为技术、中兴通讯、上汽通用、小鹏汽车、长城汽车、中国重汽、江淮汽车、奇瑞新能源、东风蓝卡、吉利汽车、理想汽车、北汽福田、吉林大学、长安汽车、浙江零跑、启明星辰 2 脑机接口领脑机接口领域域 未来信息 2023-11-30 兵器工业集团 航天科工、中国电科、中国电子、中国一汽、新兴际华、兵器装备集团、中国通号等19家领域相关中央企业、高校和科研院所、行业领军企业 3 固态电池固态电池 新能源汽车 2023-12-18 中国一汽 国联研究院、有研广东院、东风汽车、长安汽车等27家单位 4 深部地下空深部地下空间利用间
18、利用 未来空间 2023-12-26 中国铁建 20 家中央企业、14 家高校、4 家机构 5 可控核聚变可控核聚变 未来能源 2023-12-29 中核集团 航天科工集团、兵器工业集团、国家电网、南方电网、三峡集团、中国一重、国机集团、哈尔滨电气集团、东方电气、鞍钢集团、中国宝武、五矿集团、机械研究总院、中国钢研科技集团、中建材集团、中国有色集团、中国能建、中国电气装备、华中科技大学、四川大学、大连理工大学、西南交通大学、西北有色金属研究院、新奥集团 6 算力网络、算力网络、6G 领域领域 未来网络 2024-01-22 中国移动 16 家中央企业,中科院、清华大学、北邮、东南大学等科研院所
19、,华为、中兴、浪潮、VIVO 等 40 余家合作伙伴 7 深部地热领深部地热领域域 未来空间 2024-01-23 中国石化 11 家中央企业、10 家高校、1 家科研机构 8 深潜装备领深潜装备领域域 未来空间 2024-04-18 中国船舶 中核集团、航天科工集团、中国一重集团、国机集团、哈电集团、鞍钢集团、中国机械总院、中国建材集团、中广核集团等 9 家央企 9-10 下一代光网下一代光网络、量子通络、量子通信领域信领域 未来网络、未来信息 2024-05-10 中国电信 相关央企及产学研合作伙伴 11-13 未公布未公布(涉及涉及三个领域的三个领域的未来产业未来产业)未公布 2024-
20、06-05 中国电科 中国移动、机械总院等十余家央企 14 纳米材料领纳米材料领域域 未来制造 2024-06-06 中国有研 中国航空工业集团、中国兵器装备、国家电投、东方电气集团、中铝集团、中国五矿、招商局集团、中国煤科、中国有色集团、中国稀土集团等央企 15 Open Gateway 新一代移动通信 2024-06-27 中国联通 GSMA、德国电信、华为、中信國際電訊、中国电信、中兴通讯、烽火通信、爱立信、腾讯云、百度智能云、阿里云、亚信科技、千通科技 16 合成生物领合成生物领域域 未来健康 2024-06-27 招商局集团 国药集团、保利集团、中粮集团、华润集团、新兴际华集团、通用
21、技术集团 17 基因治疗领基因治疗领域域 未来健康 2024-06-27 国药集团 招商局集团、新兴际华集团 18 深层超深层油深层超深层油气勘探开发气勘探开发 未来空间 2024-06-28 中国石油 中国石化、航天科工、中国电科、国机集团、东方电气集团、中国宝武、中国五矿、中国机械总院 19 超导材料超导材料 未来制造 2024-06-28 中国有色 中色东方、上创超导、中科院上海微系统所、航天科工三院磁电总体部、中色创新研究院、中色桂林院、上海电缆研究所、中科院物理所、松山湖材料实验室、上海超导、中国船舶集团、国家电网、南方电网、中核集团、五矿集团、中国稀土集团、北京大学、电子科技大学、
22、北京航空航天大学、南方科技大学、北京交通大学等 8 家央企,12 家科研院所、高校和 7 家地方企业 20 高端有色金高端有色金属材料属材料 新材料 2024-07-04 中铝集团 北京科技大学,北京工业大学、重庆大学等 28 家成员单位 资料来源:各央企集团官网,各央企集团公众号,公司公告,招商证券 敬请阅读末页的重要说明 7 定期报告 从行业布局来看,目前各央企集团成立的创新联合体主要集聚战新产业和未来产业。根据工业战略性新兴产业分类目录(2023),战新产业涵盖新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业、航空航天产业以及海洋装备产
23、业 9 大产业;根据国务院国资委部署,未来产业启航行动的 6 大未来产业方向包括未来制造、未来信息、未来网络、未来能源、未来空间和未来健康2。图图1:战略性新兴产业和未来产业的具体构成战略性新兴产业和未来产业的具体构成 资料来源:工业战略性新兴产业分类目录(2023),国务院国资委,国资报告,招商证券 梳理牵头企业在战新产业和未来产业的布局,16 家设立创新联合体的央企集团差异化发展。例如,聚焦战略性新兴行业,中国移动系统发力算力网络、人工智能、6G、大数据、能力中台、安全“六大领域”,中国铁建参与工业软件、人工智能、工业母机等三个战新产业,中国一汽着重围绕新能源整车、动力电池和基础材料等六大
24、方向。聚焦未来产业,兵器工业集团、中国一汽、中国电信、中国电科等在未来信息领域有所布局,中国铁建、中国石化、中国船舶等加速未来空间领域相关产业培育。表表3:16 家牵头央企在战新产业和未来产业的部分布局情况家牵头央企在战新产业和未来产业的部分布局情况 序号序号 央企集团央企集团 部分战新产业布局部分战新产业布局 部分未来产业布局部分未来产业布局 1 中国移动 人工智能、大数据、能力中台、安全、车联网 未来网络-算力网络、6G 2 兵器工业集团 MEMS 器件、激光雷达、智慧安防 未来信息-脑机接口领域 3 中国一汽 新能源整车、动力电池、基础材料、固态电池 未来信息-量子通信;未来网络-下一代
25、光网络 4 中国铁建 工业软件、人工智能、工业母机 未来空间-深部地下空间利用 5 中核集团 新能源 未来能源-可控核聚变 6 中国石化 氢能 未来空间-深部地热 2 https:/ 战略性新兴产业战略性新兴产业 1.新一代信息技术新一代信息技术 2.高端装备制造产高端装备制造产 3.新材料产业新材料产业 4.生物产业生物产业 5.新能源汽车产业新能源汽车产业 6.新能源产业新能源产业 7.节能环保产业节能环保产业 9.海洋装备产业海洋装备产业 8.航空航天产业航空航天产业 未来产业未来产业 2.未来信息未来信息 1.未来制造未来制造 3.未来网络未来网络 4.未来能源未来能源 5.未来空间未
26、来空间 6.未来健康未来健康 敬请阅读末页的重要说明 8 定期报告 7 中国船舶 清洁能源装备、应急装备、电子信息装备、环保装备、基础设施建设与工程装备、新材料 未来空间-深潜装备 8 中国电信 云计算及算力、人工智能、安全、数字平台、大数据、量子、新一代信息通信 未来信息-量子通信;未来网络-下一代光网络 9 中国电科 人工智能大模型 未来信息-量子计算、纳米制造、类脑计算 10 中国有研 集成电路、新能源、新材料 未来制造-纳米材料 11 中国联通 新一代移动通信、人工智能、新能源汽车(智能网联)未来信息;未来网络 12 招商局集团 数智科技、生命科技、绿色科技 未来健康-合成生物 13
27、国药集团 生物医药、医疗器械、生命健康、医养康养 未来健康-基因治疗 14 中国石油 非常规油气、新能源、新材料、伴生资源 未来空间-深层超深层油气勘探开发、深地深海能源、合成生物 15 中国有色 钽、铌、铍稀有金属材料 未来制造-超导材料 16 中铝集团 高端有色金属材料 资料来源:各央企集团官网,各央企集团公众号,公司公告,招商证券 敬请阅读末页的重要说明 9 定期报告 1.2 央央国企国企宏观数据宏观数据分析分析 今年以来,国有企业多项效益指标稳定增长,今年以来,国有企业多项效益指标稳定增长,国有企业利润总额累计同比改善,国有企业利润总额累计同比改善,国有经济运行向好态势逐步稳固。国有经
28、济运行向好态势逐步稳固。近两周,财政部公布国有企业主要效益指标,2024 年 1-5 月国有企业营业总收入、利润总额分别实现 32.8 万亿元,1.7 万亿元,累计同比增速分别为 3.1%、2.3%。国有及国有控股企业固定资产投资增速较快,推动产业升级、投资企稳。国有及国有控股企业固定资产投资增速较快,推动产业升级、投资企稳。近两周,国家统计局公布 1-5 月固定资产投资完成额累计同比增速数据,国有及国有控股企业增长 7.1%,高于中国整体的 4.0%。图图2:国有企业国有企业工业增加值累计同比工业增加值累计同比 图图3:国有企业国有企业工业增加值当月同比工业增加值当月同比 资料来源:国家统计
29、局,招商证券 注:国有及国有控股企业 1 月工业增加值累计同比数据未公布;春节效应影响,中国 1 月工业增加值累计同比数据为 26.3%,为方便直观阅读,设定本图上截距 10%资料来源:国家统计局,招商证券 注:国有及国有控股企业 1 月、2 月工业增加值当月同比数据未公布 图图4:国有企业营业总收入及利润总额累计值国有企业营业总收入及利润总额累计值 图图5:国有企业营业总收入及利润总额国有企业营业总收入及利润总额当当月值月值 资料来源:财政部,招商证券 注:国有企业 1 月营业总收入、利润总额数据未公布 资料来源:财政部,招商证券 注:1-2 月单月值由 2 月累计数据简单平均得到,其余月份
30、由当月累计值与上月累计值相减得到 -1.34.96.2-1.4-1.2-1.0-0.8-0.6-0.4-0.20.00.20.40.60.8-1135792023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05二者累计同比之差(右轴)工业增加值:国有及国有控股企业:累计同比中国:规模以上工业增加值:累计同比(%)(pct)3.65.6-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.0012345678二者单月同比之差(右轴)工业增加值:国有及国有控股
31、企业:当月同比中国:规模以上工业增加值:当月同比(%)(pct)32846517064010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0000100,000200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,0002023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05国有企业营业总收入(累计值)国有企业利润总额(累计值,右轴)(
32、亿元)(亿元)66542325101,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000100,0002023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05国有企业营业总收入(当月值)国有企业利润总额(当月值,右轴)(亿元)(亿元)敬请阅读末页的重要说明 10 定期报告 图图6:国有企业国有企业与全国工业企业营收累计同比增速对比与全国工业企业营
33、收累计同比增速对比 图图7:国有企业国有企业与全国工业企业利润累计同比增速对比与全国工业企业利润累计同比增速对比 资料来源:财政部,国家统计局,招商证券 资料来源:财政部,国家统计局,招商证券 图图8:国有企业国有企业固定资产投资完成额累计同比固定资产投资完成额累计同比及对比及对比 资料来源:国家统计局,招商证券 图图9:国有企业国有企业资产负债率资产负债率及对比及对比 资料来源:国家统计局,财政部,招商证券 0.10.23.10 2.90-4.0-2.00.02.04.06.08.0-2.00.02.04.06.08.010.012.02022-052022-072022-092022-11
34、2023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05二者营收累计同比之差(右轴)国有企业营业总收入累计同比全国工业企业营业收入累计同比(%)(pct)-1.12.30 3.40-20.0-10.00.010.020.030.040.0-30.0-20.0-10.00.010.020.02022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-05二者利润总额累计同比之差(右轴)国有企业利润总额累计同比全
35、国工业企业利润总额累计同比(pct)(%)7.1 4.0-10.0-5.00.05.010.015.020.025.02022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05国有及国有控股单位国有企业私营企业中国整体(%)63.063.263.463.663.864.064.264.464.664.865
36、.055.056.057.058.059.060.061.02022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-05全国工业企业私营工业企业国有控股工业企业全国国有企业(右轴)(%)(%)敬请阅读末页的重要说明 11 定期报告 1.3 其他重要动态其他重要动态 表表4:近两周央国企重要动态近
37、两周央国企重要动态 分类分类 时间时间 事件事件 国资监管及运作国资监管及运作 6 月 26 日 国资委鼓励创投基金投早、投小、投长期、投硬科技 6 月 26 日 国资委要求中央企业在新型举国体制中发挥骨干支撑作用 7 月 5 日 国资委发布存量土地资产盘活利用试点通知 央国企市值管理央国企市值管理 6 月 25 日-7 月 5 日 多家央国企响应“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动 专业化整合专业化整合 7 月 1 日 龙源电力控股股东拟注入新能源资产 战新产业战新产业布局布局 6 月 28 日 南方电网投运我国首套百千瓦级电氢双向转换装置,制氢效率提升 30%6 月 30 日 多家央企
38、集团助力深中通道开通 6 月 28 日-7 月 1 日 央企集团自主研发成果 产业链融通发展产业链融通发展 6 月 25 日 中国交建与山东省港口集团签署战略合作协议 6 月 26 日 国机集团与浙江大学签署战略合作框架协议 6 月 26 日 航天科技集团与重庆市签署深化战略合作框架协议 6 月 26 日 兵器工业集团与西安交通大学签署战略合作框架协议 6 月 28 日 中国商飞与上海工程技术大学签署战略合作协议 6 月 29 日 中国国新与广州市签约战略合作协议 地方国资动向地方国资动向 6 月 27 日 华泰天府 20 亿人工智能数智产业基金正式发布 6 月 29 日 百亿国风投大湾区基金
39、落地 7 月 1 日 新湖中宝实控人拟变更为衢州国资委 7 月 3 日 南通组建 40 亿新一代信息技术产业专项母基金 7 月 3 日 久量股份实控人已变更为十堰市国资委 资料来源:国务院国资委,各央企集团官网,公司公告,新华社,财联社,招商证券 1.3.1 国资监管及运作国资监管及运作(1)国资委鼓励创投基金投早、投小、投长期、投硬科技国资委鼓励创投基金投早、投小、投长期、投硬科技 6 月 26 日,国资委资本运营与收益管理局局长王海琳在国务院政策例行吹风会上表示,鼓励创投基金投早、投小、投长期、投硬科技,发挥长期耐心资本作用。王海琳表示,下一步,国资委将立足自身职责定位,加强与相关部门的沟
40、通协同,在放宽规模限制、提高出资比例、注重整体业绩和长期回报考核,明确尽职免责容错条件等方面,给予中央企业创投基金更大支持。同时,也将指导中央企业用足用好现行相关政策,聚焦主责主业,结合自身优势和条件,利用创业投资基金加大对行业科技领军企业、科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度,鼓励投早、投小、投长期、投硬科技,发挥长期耐心资本作用,支持战略性新兴产业和未来产业,助力培育发展新质生产力,进一步推动实体经济高质量发展。3(2)国资委国资委要求要求中央企业在新型举国体制中中央企业在新型举国体制中发挥发挥骨干支撑作用骨干支撑作用 6 月 26 日,国资委党委召开扩大会议。会议强调,要切实发挥
41、中央企业在新型举国体制中的骨干支撑作用,围绕破解卡点堵点,加快关键核心技术攻关,着眼产业链整体突破,压紧压实责任,加速攻关突破;积极主动融入国家攻关体系,与高校、科研机构密切合作,面向产业需求共同凝练科技问题、联合开展科研攻 3 http:/ 敬请阅读末页的重要说明 12 定期报告 关、协同培养科技人才;抓好攻关成果应用推广,使更多科技成果从样品变成产品、形成产业。4(3)国资委发布存量土地资产盘活利用试点通知国资委发布存量土地资产盘活利用试点通知 7 月 5 日,据财联社,国资委近期发布存量土地资产盘活利用试点通知。通知要求中央企业上报盘活试点项目,推动中央企业存量土地盘活利用,相关专项基金
42、给予资金支持。今年 3 月,国务院国资委全面深化改革领导小组召开 2024 年第一次全体会议曾提出,推动中央企业存量土地盘活利用,遴选试点项目。5 1.3.2 央国企市值管理央国企市值管理(4)多家央国企响应“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动)多家央国企响应“提质增效重回报”“质量回报双提升”行动 近两周,12 家国资央企和 33 家地方国企首次发布“提质增效重回报”“质量回报双提升”相关公告,从价值提升、质量管理、投资者关系三方面提出举措,其中中国重工、中国卫通均提出要提高现金分红比例。至今,累计有 102家国资央企和 150家地方国企发布相关公告。此外,还有 1家地方国企发布“提质增
43、效重回报”“质量回报双提升”的进展公告。表表5:近两周近两周响应专项行动响应专项行动的国资央企的国资央企 序序号号 上市国资央企上市国资央企 所属央企集团所属央企集团 举措举措 公告日期公告日期 1 北方导航 兵器工业集团 价值提升:价值提升:聚焦主业 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:可持续分红、加强投资者沟通 2024-06-25 2 重庆钢铁 中国宝武 价值提升:价值提升:培育战新产业和未来产业、提升经营质量 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:加强投资者沟通、实施股份回购、强化“关键少数”责任 2024-06-25 3 新钢
44、股份 中国宝武 价值提升:价值提升:聚焦钢铁主业、发展新质生产力 质量管理:质量管理:完善公司治理制度、落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:优化分红政策、控股股东拟增持股票、提高信息披露质量 2024-06-27 4 中国重工 中国船舶 价值提升:价值提升:聚焦主业推动高质量发展、坚持科技创新 质量管理:质量管理:健全 ESG 管理体系、依法合规风控管理、落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:实施现金分红,提升股东回报水平、多渠道与投资者沟通、提高信息披露质量 2024-06-28 5 中国卫通 航天科技 价值提升:价值提升:聚焦主责主业、发展新质生产力 质量管理:质量管理:
45、完善法人治理结构、发挥独立董事作用 投资者关系:投资者关系:提高分红比例、加强投资者沟通、强化“关键少数”责任 2024-06-28 6 三峡能源 中国三峡集团 价值提升:价值提升:聚焦主业推动高质量发展、坚持科技创新 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、完善公司法人治理结构、健全 ESG 管理体系 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、多渠道与投资者沟通、完善信息披露 2024-06-28 7 南网储能 南方电网 价值提升:价值提升:坚持主业提升发展质量、积极发展战略性新兴业务、优化产业布局、坚持科技创新 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、任期制和契约化管理、薪2024-
46、06-28 4 https:/ 5 https:/ 敬请阅读末页的重要说明 13 定期报告 酬和绩效与业绩相挂钩 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、多渠道与投资者沟通、强化“关键少数”责任 8 中航沈飞 航空工业集团 价值提升:价值提升:完善科技创新体系、聚焦主业提升发展质量、积极开拓国际市场业务 质量管理:质量管理:完善 ESG 管理体系构建、任期制和契约化管理、落实独立董事制度改革、薪酬和绩效与业绩相挂钩 投资者关系:投资者关系:提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通、坚持稳健、可持续的分红策略 2024-06-29 9 大唐发电 中国大唐 价值提升:价值提升:聚焦主业精益管控,持
47、续提升经营质量、健全科研成果转化机制,完善科技创新体系 质量管理:质量管理:健全内控体系和合规管理体系建设、薪酬和绩效与业绩相挂钩 投资者关系:投资者关系:增强分红稳定性持续性和可预期性、完善信息披露、多渠道与投资者沟通 2024-06-29 10 中国巨石 中国建材 价值提升:价值提升:聚焦主业提升经营质量、积极开拓国际市场业务、质量管理:质量管理:健全 ESG 管理体系、完善公司法人治理结构、健全内部控制制度、实施独董改革 投资者关系:投资者关系:提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通、持续稳定的分红策略 2024-07-02 11 中国中车 中国中车集团 价值提升:价值提升:聚焦主业推动高
48、质量发展、优化业务布局、加大战新产业投入、强化科技创新、积极开拓国际市场业务 质量管理:质量管理:完善公司治理制度体系、完善公司法人治理结构、坚持合规导向和高效规范运作 投资者关系:投资者关系:提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通、提高分红比例、股东拟增持股票 2024-07-04 12 石化油服 中国石化 价值提升:价值提升:聚焦做强主业、发展新质生产力 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、优化法人治理结构、健全ESG 体系 投资者关系:投资者关系:力争实现现金分红、研究开展股份回购、加强投资者沟通、强化“关键少数”责任 2024-07-05 资料来源:公司公告,招商证券 表表6:近两
49、周响应专项行动的地方国企近两周响应专项行动的地方国企 序序号号 上市地方国企上市地方国企 实控地方实控地方 国资委国资委 举措举措 公告日期公告日期 1 北辰实业 北京市国资委 价值提升:价值提升:聚焦主责主业 质量管理:质量管理:健全 ESG 体系、落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:提升股东回报水平、提升信息披露质量 2024-06-24 2 金隅集团 北京市国资委 价值提升:价值提升:聚焦做强主业、打造新质生产力 质量管理:质量管理:完善治理结构、健全内控制度 投资者关系:投资者关系:增强股东回报、加强投资者沟通、强化“关键少数”责任 2024-06-24 3 亚泰集团 长春市
50、国资委 价值提升:价值提升:聚焦主营业务、优化资金状况、培育新质生产力 质量管理:质量管理:完善法人治理结构、落实独立董事制度改革、加大内控力度 投资者关系:投资者关系:重点推进资本运作项目、增强分红的可预期、提升信息披露质量 2024-06-24 4 栖霞建设 南京市栖霞区财政局 价值提升:价值提升:聚焦主业 质量管理:质量管理:完善公司治理体系 投资者关系:投资者关系:可持续分红、强化“关键少数”责任、加强投资者沟通 2024-06-24 5 华纺股份 滨州市国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业提升经营质量、提高科技创新水平、重视研发投入 质量管理:质量管理:完善公司治理结构、加强内控制度
51、建设、优化董事会结构 2024-06-24 敬请阅读末页的重要说明 14 定期报告 投资者关系:投资者关系:争取实现现金分红、加强投资者沟通、强化“关键少数”责任 6 青山纸业 福建省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业经营 质量管理:质量管理:完善法人治理结构、落实独立董事制度改革、健全完善激励机制 投资者关系:投资者关系:落实稳定分红政策、实施股份回购注销、提升信息披露质量 2024-06-24 7 四川路桥 四川省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主责主业,优化产业布局、积极开拓国际市场业务、加快数字化转型 质量管理:质量管理:完善公司法人治理结构、健全内控制度、组织董监高培训,提升履职水
52、平 投资者关系:投资者关系:股东拟增持股票、持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 8 平煤股份 河南省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业提质增效、发展新质生产力,促进绿色低碳转型 质量管理:质量管理:完善 ESG 管理体系构建 投资者关系:投资者关系:管理层和股东拟增持股票、持续稳定的分红政策、实施股份回购、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 9 广汽集团 广州市国资委 价值提升:价值提升:提质增效,推动企业高质量发展、创新驱动,加快发展新质生产力 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、任期制和契约化管理全覆盖、薪酬和绩效
53、与业绩相挂钩 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、实施股份回购、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 10 山东出版 山东省财政厅 价值提升:价值提升:聚焦主营业务,推动高质量发展 质量管理:质量管理:完善内部控制体系建设、落实独立董事制度改革、薪酬和绩效与业绩相挂钩 投资者关系:投资者关系:提高现金分红金额或比例、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 11 安琪酵母 宜昌市国资委 价值提升:价值提升:聚焦主营业务,着力提质增效、积极开拓国际市场业务、开发新产品,强化品牌宣传 质量管理:质量管理:优化公司法人治理结构、推动独立董事制度改革、优化内控体系和全面风
54、险管理 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 12 福田汽车 北京市国资委 价值提升:价值提升:聚焦主营业务,推动高质量发展、实施更大力度的科技创新、加快数字化转型 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、健全完善公司法人治理结构和内部控制制度 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 13 设计总院 安徽省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业提升发展质量、加大科技创新力度、重视科研人才集聚效应、加快数字化转型 质量管理:质量管理:持续完善内控体系建设、建立完善科学
55、有效的决策机制、市场反应机制和风险防范机制、强化股东、董监高等“关键少数”的合规运作意识 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 14 云南城投 云南省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主营业务,推动高质量发展、实施更大力度的科技创新、加快数字化转型 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、健全完善公司法人治理结构和内部控制制度 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 敬请阅读末页的重要说明 15 定期报告 15 汇鸿集团 江苏省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主营业
56、务,提升经营质量 质量管理:质量管理:规范和完善公司法人治理结构、推动独立董事制度改革、完善公司内控制度 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 16 鑫科材料 三台县国资办 价值提升:价值提升:加快数字化转型、优化产品结构和产业布局、积极开拓国际市场、加强科技创新、重视科研人才队伍 质量管理:质量管理:完善 ESG 管理体系构建、落实独立董事制度改革、完善公司法人治理结构、强化风险管理建设 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-25 17 江苏有线 江苏省政府 价值提升
57、:价值提升:聚焦主业提升经营质量、重视数智化建设、打造业领先的科技创新平台 质量管理:质量管理:完善公司法人治理结构、优化内部控制体系、组织董监高培训,提升履职水平 投资者关系:投资者关系:提高现金分红总额或比例、多渠道与投资者沟通、完善信息披露 2024-06-26 18 凌钢股份 朝阳市国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业高质量发展、优化产业布局、坚持科技创新、加大研发投入,加速成果转化 质量管理:质量管理:完善健全内部控制体系建设、强化风险管理、持续提升 ESG 体系管理能力、完善公司法人治理结构 投资者关系:投资者关系:控股股东两次增持计划、可持续稳定的分红政策、多渠道与投资者沟通、完
58、善信息披露 2024-06-26 19 豫光金铅 济源产城融合示范区国资局 价值提升:价值提升:聚焦主营业务,推动高质量发展、实施更大力度的科技创新、加快数字化转型 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、健全完善公司法人治理结构和内部控制制度 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-26 20 山东钢铁 山东省国资委 价值提升:价值提升:降本增效提升经营质量、持续推进数字赋能 质量管理:质量管理:完善内控体系建设、健全 ESG 体系 投资者关系:投资者关系:实施股份回购、控股股东增持股份、加强投资者关系、强化“关键少数”责任 202
59、4-06-26 21 永兴股份 广州市政府 价值提升:价值提升:聚焦主营业务,提升经营质量 质量管理:质量管理:规范和完善公司法人治理结构、推动独立董事制度改革、完善公司内控制度 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-27 22 白云山 广州市国资委 价值提升:价值提升:加快数字化转型、优化产品结构和产业布局、积极开拓国际市场、加强科技创新、重视科研人才队伍 质量管理:质量管理:完善 ESG 管理体系构建、落实独立董事制度改革、完善公司法人治理结构、强化风险管理建设 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、提高信息披露质量、多渠道
60、与投资者沟通 2024-06-27 23 兴业证券 福建省财政厅 价值提升:价值提升:聚焦主营业务,提升经营质量、坚持科技创新,构建新质生产力 质量管理:质量管理:打造公司内控与风险管理体系、薪酬和绩效与业绩相挂钩、重视对公司董监高的培训需求,提高履职水平 投资者关系:投资者关系:提高现金分红比例、提高信息披露质量、多渠道与投资者沟通 2024-06-27 24 龙建股份 黑龙江省国资委 价值提升:价值提升:聚焦做强主业、培育战新产业和未来产业、加强科技创新 质量管理:质量管理:完善内控制度建设、落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:可持续稳定分红政策、提升信息披露质量、加强投资者沟通
61、、强化“关键少数”责任 2024-06-28 敬请阅读末页的重要说明 16 定期报告 25 江西铜业 江西省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业优化发展质量、加快培育新兴产业、完善科技创新管理体系、加快数字化转型 质量管理:质量管理:健全公司法人治理结构、落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:持续稳定的现金分红策略、实施股份回购、多渠道与投资者沟通、完善信息披露 2024-06-28 26 安阳钢铁 河南省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业提升经营质量、重视数智化建设、打造业领先的科技创新平台 质量管理:质量管理:完善公司法人治理结构、优化内部控制体系、组织董监高培训,提升履职水平
62、投资者关系:投资者关系:提高现金分红总额或比例、多渠道与投资者沟通、完善信息披露 2024-06-29 27 瀚蓝环境 佛山市南海区国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业提升经营质量、重视数智化建设、打造业领先的科技创新平台 质量管理:质量管理:完善公司法人治理结构、优化内部控制体系、组织董监高培训,提升履职水平 投资者关系:投资者关系:提高现金分红总额或比例、多渠道与投资者沟通、完善信息披露 2024-06-29 28 川仪股份 重庆市国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业高质量发展、优化产业布局、坚持科技创新、加大研发投入,加速成果转化 质量管理:质量管理:完善健全内部控制体系建设、强化风险管
63、理、持续提升 ESG 体系管理能力、完善公司法人治理结构 投资者关系:投资者关系:控股股东两次增持计划、可持续稳定的分红政策、多渠道与投资者沟通、完善信息披露 2024-06-29 29 西部矿业 青海省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业高质量发展、优化产业布局、坚持科技创新、加大研发投入,加速成果转化 质量管理:质量管理:完善健全内部控制体系建设、强化风险管理、持续提升 ESG 体系管理能力、完善公司法人治理结构 投资者关系:投资者关系:控股股东两次增持计划、可持续稳定的分红政策、多渠道与投资者沟通、完善信息披露 2024-07-03 30 康欣新材 无锡市国资委 价值提升:价值提升:聚焦
64、产业规划、强化技术创新 质量管理:质量管理:完善内控制度建设、落实独立董事制度改革 投资者关系:投资者关系:强化投资者沟通 2024-07-04 31 福能股份 福建省国资委 价值提升:价值提升:聚焦主业降本提效、提升清洁能源比重助力双碳目标 质量管理:质量管理:建立公司法人治理结构、推动内控体系的优化和完善、任期制和契约化管理、薪酬和绩效与业绩相挂钩 投资者关系投资者关系:持续稳定的分红政策、多渠道与投资者沟通、提高信息披露质量 2024-07-04 32 海螺水泥 安徽省国资委 价值提升:价值提升:聚焦做强主业、坚持创新驱动 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、完善治理结构和内控体系
65、、健全 ESG 体系 投资者关系:投资者关系:可持续稳定分红政策、加强投资者沟通、强化“关键少数”责任 2024-07-05 33 浙能电力 浙江省国资委 价值提升:价值提升:提升经营质量、发展新质生产力 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、健全制度体系 投资者关系:投资者关系:强化“关键少数”责任、可持续稳定分红政策、加强投资者沟通 2024-07-05 资料来源:公司公告,招商证券 表表7:近两周更新近两周更新专项行动专项行动进展的央国企进展的央国企 序序号号 公司名称公司名称 最新公告日期最新公告日期 更新更新举措举措 首次首次公告日期公告日期 1 福蓉科技 2024-06-25
66、价值提升:价值提升:提质增效,推动企业高质量发展、创新驱动,加快发展新质生产力 质量管理:质量管理:落实独立董事制度改革、任期制和契约化管理全覆盖、薪酬和绩效与业绩相挂钩 2024-03-04 敬请阅读末页的重要说明 17 定期报告 投资者关系:投资者关系:持续稳定的分红政策、实施股份回购、多渠道与投资者沟通 资料来源:公司公告,招商证券 1.3.3 专业化整合专业化整合(5)龙源电力控股股东拟注入新能源资产龙源电力控股股东拟注入新能源资产 7 月 1 日,龙源电力公告称,控股股东国家能源集团拟向公司注入部分新能源资产,拟注入资产为国家能源集团下属部分省公司体内符合注入条件的新能源公司的股权,
67、预计新能源装机规模约 400 万千瓦。6 1.3.4 战略性新兴产业布局战略性新兴产业布局(6)南方电网投运南方电网投运我国首套百千瓦级电氢双向转换装置,制氢效率提升我国首套百千瓦级电氢双向转换装置,制氢效率提升 30%6 月 28 日,我国首套自主研发的百千瓦级电氢双向转换装置在广州投运。该装置可实现绿电和绿氢的分钟级转换,为可再生能源制氢、绿氢高效发电提供装备支撑。这是继建成广州南沙小虎岛电氢智慧能源站后,南方电网公司围绕电氢协同,加快发展新质生产力的又一实践成果。目前,该装置的制氢功率已达 100 千瓦,相比传统电解制氢技术,电解效率提升约 30%,年发电量可达到 28 万千瓦时。广东电
68、网公司广州供电局氢能源研究中心相关负责人介绍,该装置实现了从材料到系统的全面国产化,标志着我国可逆固体氧化物电池技术从实验室走向了示范应用。7(7)多家央企集团助力深中通道开通多家央企集团助力深中通道开通 6 月 30 日,深中通道正式开通。作为深中通道项目的重要参与方,中远海运集团旗下香港中远海运为沉管隧道 32万吨钢壳提供近 2700吨的“环氧玻璃鳞片”重防腐涂料供应,为深中通道海底隧道披上坚实“护甲”。整个深中通道项目的建设过程中,动用了多艘重量级工程船舶,由中船集团旗下黄埔文冲、广船国际、七八所、上船院、华南船机等单位参与设计、建造或改造;武汉船机、七二五所还承揽了深中通道部分关键配套
69、项目。8(8)央企集团自主研发成果)央企集团自主研发成果 6 月 28 日,全球首座风渔融合浮式平台国家能源集团龙源电力“国能共享号”投产。该平台项目采用三立柱半潜式平台,平台上安装一台 4 兆瓦海上风电机组,平台中间取正六边形作为养殖区域,养殖水体约10000立方米,采用开放式近生态模式进行深海养殖。投产后,“国能共享号”4 兆瓦风电机组满功率运行一天可发电 9.6 万千瓦时,约能满足 4.2 万人一天的生活用电需求;一个养殖周期的鱼品收入可达到数百万元,实现新能源发展与传统海洋经济共享共进、互促共赢。在浮式海上风电领域开创“水下养鱼、水上发电”的海洋经济开发应用新场景,推动形成“绿色能源+
70、蓝色粮仓”的新模式,为深远海绿色能源立体化开发、海洋资源集约利用提供技术储备。9 7月 1日,我国海上首个全方位绿色设计油田群乌石 23-5油田群建成投产,产量可观。中国海油 2014年初开始研究开发方案,2022 年底确定方案采用 6 https:/ 7 https:/ 8 https:/ 9 https:/ 敬请阅读末页的重要说明 18 定期报告 绿色、经济的半海半陆联合开发模式,即整体动用储量,钻 43 口开发井,建 2座井口平台,铺 1 条油气混输管线;油气输送至陆岸终端处理,天然气在终端加工成绿色清洁的液化气;油气生产使用绿色岸电。这是我国海上首个全方位绿色设计油田群,能源绿色低碳发
71、展再添坚实助力。10 1.3.5 产业链融通发展产业链融通发展(9)中国交建与山东省港口集团签署战略合作协议中国交建与山东省港口集团签署战略合作协议 6 月 25 日,中国交建与山东省港口集团在青岛签署战略合作协议。中交集团党委书记、董事长王彤宙与山东省港口集团党委书记、董事长霍高原出席仪式见证签约,并就全面深化战略合作进行座谈交流。王彤宙表示,中交集团将以此次签约为契机,充分发挥咨询策划、规划设计领先优势,与山东省港口集团在相关业务领域深化合作,共同服务国家重大战略,携手谱写中国式现代化山东篇章。霍高原表示,希望双方在相关业务领域深化合作,合力为高质量共建“一带一路”、服务构建新发展格局贡献
72、更大力量。根据协议,双方将在相关业务领域开展合作,加快培育新质生产力、释放高质量发展新动能,携手实现共赢发展。11(10)国机集团与浙江大学签署战略合作框架协议国机集团与浙江大学签署战略合作框架协议 6 月 26 日,国机集团与浙江大学在京签订战略合作框架协议。国机集团党委书记、董事长张晓仑,浙江大学党委书记任少波出席会议并见证签约。张晓仑表示国机集团与浙江大学签署战略合作框架协议,是深入学习领会习近平总书记关于加快推进高水平科技自立自强、加快建设科技强国等系列重要讲话精神,贯彻落实党中央关于加快科技创新、推动产业链与创新链融合、提升企业科技创新能力的重要举措,有助于集团提升科研院所创新能力和
73、加快关键核心技术攻关。任少波表示,希望双方共同围绕科技强国目标,进一步深化在高层次人才引育、联合开展核心技术研究、促进科技成果转移转化、专业学位研究生联合培养等领域的务实合作,以本次协议签订为新起点,充分发挥各自优势,共同推动双方高质量发展。12(11)航天科技集团与重庆市签署深化战略合作框架协议航天科技集团与重庆市签署深化战略合作框架协议 6 月 26 日,航天科技集团与重庆市签署深化战略合作框架协议。重庆市委书记袁家军会见了航天科技集团党组书记、董事长陈鸣波一行并见证签约。袁家军表示,希望双方携手落实议定事项,聚焦培育新产业新业态新模式,深化商业航天卫星应用、低空经济、先进材料、高端装备制
74、造等领域务实合作,实现更高水平互利共赢。陈鸣波表示,航天科技集团将立足重庆所需、企业所能,发挥央企优势,用好现代化新重庆建设丰富场景,进一步拓展合作领域、提升合作层次,更好服务国家战略落实落地,助力重庆经济社会高质量发展。13(12)兵器工业集团与西安交通大学签署战略合作框架协议兵器工业集团与西安交通大学签署战略合作框架协议 6 月 26 日,兵器工业集团有限公司与西安交通大学在北京签署战略合作框架协议。兵器工业集团公司党组书记、董事长程福波,西安交通大学党委书记卢建军出席签约仪式。程福波表示,希望双方以此次签约为契机,进一步深入对接合作需求,共享优势资源,不断探索拓展新的合作领域,深化巩固科
75、研项目攻关、科 10 https:/ 11 https:/ 12 https:/ 13 https:/ 敬请阅读末页的重要说明 19 定期报告 技平台创建、科技成果转化、人才交流培养等方面的合作,为我国实施创新驱动发展战略、加快建设科技强国作出更大贡献。卢建军表示,希望双方围绕人才培养、科学研究等方面深入合作,加强基础研究和原始创新,助力发展新质生产力。同时,充分发挥各自优势,扎实推动校企合作,探索并走好国防科技拔尖创新人才自主培养之路,为加快实现高水平科技自立自强贡献智慧和力量,为中国式现代化建设提供坚实支撑。14(13)中国商飞与上海工程技术大学签署战略合作协议中国商飞与上海工程技术大学签
76、署战略合作协议 6 月 28 日,中国商飞公司与上海工程技术大学签署战略合作协议。中国商飞公司党委副书记、董事谭万庚,上海工程技术大学校长俞涛出席活动。谭万庚表示,希望双方以本次签约为契机,进一步深化校企合作,充分发挥学校专业特长,不断拓展合作领域,共同推动产业与学科的联动发展。俞涛表示,希望双方共育产业人才、共享科研成果、探索产教融合新发展模式,共同推动国家大飞机产业建设与发展,更好地服务国家民机发展战略。15(14)中国国新与广州市签约战略合作协议中国国新与广州市签约战略合作协议 6 月 29 日,中国国新与广州市政府战略合作协议签约仪式在广州举行。中国国新党委书记、董事长徐思伟,广州市委
77、副书记、市长孙志洋出席并见证活动。根据协议,双方将围绕高质量发展主线,在产业转型升级、国资国企改革、科技创新、资本运作、项目投资、金融服务等领域广泛开展合作,共同推动战略性新兴产业与前瞻性科技创新投资布局,优化国有资本布局和结构调整,实现共赢发展。16 1.3.6 地方地方国资动向国资动向(15)华泰天府华泰天府 20 亿人工智能数智产业基金正式发布亿人工智能数智产业基金正式发布 6 月 27 日,2024 成都市人工智能与机器人产业融合发展大会四川天府新区专场活动在成都科创生态岛 1 号馆举行。会上,华泰天府人工智能数智产业基金正式发布。据介绍,该产业基金是天府新区 2023 年赴新加坡投资
78、促进活动后,天投集团与华泰证券共同推动形成的投资促进落地成果,基金目标规模 20 亿元,首期基金规模 10 亿元。该产业基金由双方适格主体作为基石投资人,与其他投资人共同出资。该基金以人工智能、具身智能等数字经济产业应用及云计算等行业底座为投资方向,围绕相关领域各阶段企业进行投资配置。17(16)百亿国风投大湾区基金落地百亿国风投大湾区基金落地 6 月 29 日,广州市政府与中国国新战略合作协议签署暨孚能科技广州基地试投产下线活动在广州举行。活动上,广州市政府与中国国新签署战略合作协议。国风投大湾区基金作为本次广州市政府与中国国新的战略合作关系下落地的首个百亿基金,由广州开发区投资集团代表广州
79、开发区,与中国国新、广州产业投资集团合作,推动总规模 100亿元产业基金落地,目前该基金已注册在广州开发区,实缴 24 亿元并正式进入投资期。18(17)新湖中宝实控人拟变更为衢州国资委新湖中宝实控人拟变更为衢州国资委 14 http:/ 15 http:/ac.cc/xw/202406/29/t20240629_7388099.html 16 https:/ 17 https:/ 18 https:/ 敬请阅读末页的重要说明 20 定期报告 7 月 1 日,新湖中宝公告称,公司拟对第十一届董事会换届并进行第十二届董事会选举。如公司股东大会审议通过上述事项,衢州智宝及其关联方能控制上市公司董事
80、会,结合衢州智宝已成为公司第一大股东,公司的控股股东将变更为衢州智宝,实际控制人拟变更为衢州国有资产管理机构。19(18)南通组建南通组建 40 亿新一代信息技术产业专项母基金亿新一代信息技术产业专项母基金 7 月 3 日,江苏省战略性新兴产业母基金首批产业专项基金集中签约仪式在南京举办。江苏高科技投资集团与南通科创集团签署了江苏省新一代信息技术(南通)产业专项母基金协议。南通科创集团介绍了基金组建进展及后续投资运作总体规划。江苏省新一代信息技术(南通)产业专项母基金总规模 40 亿元,存续期 15年,其中投资期 7 年,退出期 8 年。20(19)久量股份实控人已变更为十堰市国资委久量股份实
81、控人已变更为十堰市国资委 7 月 3 日,久量股份公告称,此前的股份协议转让交易事项已在中证登完成股份过户登记手续。本次交易完成后,中达汇享将成为公司新的控股股东,而十堰市国资委会将成为实际控制人。同时,卓楚光、郭少燕、卓奕凯和卓奕浩将放弃其持有股份的全部表决权。21 19 https:/ 20 https:/ 21 https:/ 敬请阅读末页的重要说明 21 定期报告 二、二、上市上市央国企央国企市场表现市场表现 2.1 市值市值及涨跌幅及涨跌幅 2.1.1 A 股上市央国企股上市央国企 截至2024年7月7日,A股上市央企总市值27.4万亿元,占A股整体比重34%;其中,国资委体系下的上
82、市央国企22总市值18.3万亿元,占A股整体比重23%。在央国企主要指数中,近两周央企现代能源表现最优,涨幅 1.8%,相对同期沪深300高3.9%;近一年央企现代能源表现最优,涨幅14.6%,相对同期沪深300高 26.0%。其余指数:国新央企综指(近两周-1.3%;近一年-6.0%)、央企现代能源(近两周 1.8%;近一年 14.6%)、央企科技引领(近两周-5.5%;近一年-28.6%)、央企股东回报(近两周 0.4%;近一年-0.5%)、结构调整(近两周-0.3%;近一年-5.7%)、央企创新(近两周 0.4%;近一年-2.9%)。在总市值高于 100 亿元的央国企中,中航电测(涨 2
83、7.4%)等 10 家企业近两周涨幅居前,新集能源(涨 143.4%)等 10 家企业近一年涨幅居前;酒鬼酒(跌 19.5%)等 10 家企业近两周跌幅居前,振华科技(跌 61.9%)等 10 家企业近一年跌幅居前。图图10:A 股市值结构股市值结构 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 22 除单独说明外,本报告中的央国企特指国务院国资委体系下的中央企业。民营企业,25.9,32%公众企业,7.7,10%地方国有企业,16.1,20%外资企业,2.5,3%央国企,18.3,23%其他央企,9.0,11%央企,27.4,34%民营企业公众企业地方国有企业外资企业
84、集体企业其他企业(万亿元)敬请阅读末页的重要说明 22 定期报告 图图11:央国企央国企主要指数近两周涨跌幅主要指数近两周涨跌幅 图图12:央国企央国企主要指数主要指数近一年近一年涨跌幅涨跌幅 资料来源:Wind,招商证券 资料来源:Wind,招商证券 图图13:近两周涨幅前十的近两周涨幅前十的 A 股股央国企央国企 图图14:近一年涨幅前十的近一年涨幅前十的 A 股央国企股央国企 资料来源:Wind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿元标的 资料来源:Wind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿元标的 图图15:近两周跌幅前十的近两周跌幅前十的 A 股股央国企央国企 图图16:今
85、年以来跌幅前十的今年以来跌幅前十的 A 股股央国企央国企 资料来源:Wind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿元标的 资料来源:Wind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿元标的 1.8%0.4%0.4%-0.3%-0.3%-5.5%3.9%2.5%2.4%1.7%1.7%-3.5%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%双周涨跌幅相对沪深300涨跌幅14.6%-0.5%-2.9%-5.7%-6.0%-28.6%26.0%10.8%8.4%5.6%5.3%-17.3%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%近一年
86、以来涨跌幅相对沪深300涨跌幅27.4%11.6%9.9%9.4%9.1%8.8%8.7%7.9%7.7%7.6%050010001500200025000%5%10%15%20%25%30%双周涨跌幅最新市值(右轴,亿元)143.4%91.2%65.5%65.0%63.6%61.7%60.9%59.6%58.6%56.6%0200040006000800010000120000%20%40%60%80%100%120%140%160%近一年涨跌幅最新市值(右轴,亿元)-19.5%-17.9%-15.7%-15.3%-14.1%-14.1%-12.3%-12.3%-12.2%-12.1%050
87、100150200250300-25%-20%-15%-10%-5%0%双周涨跌幅最新市值(右轴,亿元)-61.9%-56.8%-56.4%-53.8%-53.8%-52.4%-52.0%-50.5%-50.2%-47.9%050100150200250-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%近一年涨跌幅最新市值(右轴,亿元)敬请阅读末页的重要说明 23 定期报告 2.1.2 港股上市央国企港股上市央国企 截至 2024 年 7 月 7 日,港股上市央国企总市值 13.6 万亿元,占港股整体比重25%;其中,A+H 上市央国企总市值 8.4 万亿元,占港股整体比重 16%。
88、在总市值高于 100 亿港元的央国企中,华润水泥控股(涨 16.7%)等 10 家企业近两周涨幅居前,中广核矿业(涨 202.5%)等 10 家企业近一年涨幅居前;中国中药(跌 13.9%)等 10 家企业近两周跌幅居前,蒙牛乳业(跌 51.3%)等 10 家企业近一年跌幅居前。图图17:港股市值结构港股市值结构23 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 图图18:近两周涨幅前十的港股央国企近两周涨幅前十的港股央国企 图图19:近一年近一年涨幅前十的港股央国企涨幅前十的港股央国企 资料来源:Wind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿港元标的 资料来源:W
89、ind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿港元标的 23 此处算法采用 Wind 公布的“总市值 1”指标,多地上市公司在港股以外上市的其他股份市值也被合并计算,因此港股总市值与港交所公布的数据存在一定差异。其他港股上市企业,41.0,75%A+H上市央国企,8.4,16%其他港股上市央国企,5.1,9%港股上市央国企,13.6,25%其他港股上市企业A+H上市央国企其他港股上市央国企(万亿元)16.7%13.5%12.6%8.7%8.5%8.2%7.5%7.5%7.5%6.6%05000100001500020000250000%2%4%6%8%10%12%14%16%18%双周涨跌幅
90、最新市值(右轴,亿港元)202.5%114.7%95.9%91.7%89.7%85.3%71.5%65.7%64.1%63.3%020004000600080001000012000140000%50%100%150%200%250%近一年涨跌幅最新市值(右轴,亿港元)敬请阅读末页的重要说明 24 定期报告 图图20:近两周跌幅前十的港股央国企近两周跌幅前十的港股央国企 图图21:近一年跌幅前十的港股央国企近一年跌幅前十的港股央国企 资料来源:Wind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿港元标的 资料来源:Wind,招商证券 注:仅筛选市值大于 100 亿港元标的 2.2 估值表现估值表
91、现 A 股央国企的估值处于相对偏低位置。截至 2024 年 7 月 7 日,央国企 PE(TTM)的算术均值、市值加权均值、中位数分别为-17.2、17.6、20.5 倍;与 A 股整体相比,央国企市盈率的算术均值和市值加权均值仍相对偏低。央国企 PB(LF)的算术均值、市值加权均值、中位数分别为 2.4、2.0、1.9 倍;与 A 股整体相比,央国企三个口径计算也相对偏低。在主要指数的估值上,央企科技引领的PE(TTM)和 PB(LF)都处于历史偏低水平(分位数 33.7%;分位数 6.3%)。A股央国企分行业估值,央国企 PE(TTM)历史分位数前三低:农林牧渔、商贸零售、计算机,央国企
92、PE(TTM)历史分位数前三高:煤炭、公用事业、医药生物。央国企 PB(LF)历史分位数前三低:非银金融、环保、商贸零售,央国企 PB(LF)历史分位数前三高:煤炭、石油石化、电力设备。港股央国企分行业估值,央国企 PE(TTM)历史分位数前三低:非必需性消费、必需性消费、地产建筑业,央国企 PE(TTM)历史分位数前三高:电讯业、能源业、工业。央国企 PB(LF)历史分位数前三低:地产建筑业、金融业、必需性消费,央国企 PB(LF)历史分位数前三高:能源业、电讯业、非必需性消费。图图22:央国企央国企与各类企业与各类企业 PE(TTM)对比对比 图图23:央国企央国企与各类企业与各类企业 P
93、B(LF)对比对比 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 -13.9%-12.9%-11.7%-9.1%-9.1%-8.5%-7.8%-7.7%-6.7%-6.7%050010001500200025003000-16.0%-14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%双周涨跌幅最新市值(右轴,亿港元)-51.3%-47.6%-46.6%-45.1%-38.7%-38.3%-35.9%-35.6%-35.6%-35.5%020040060080010001
94、20014001600-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%近一年涨跌幅最新市值(右轴,亿港元)-17.2 35.9 65.8 34.3 177.2 53.2 17.6 20.1 176.7 30.8 36.8 68.4 20.5 16.1 21.3 21.3 22.7 20.5-50050100150200算术均值市值加权均值中位数2.4 2.3 2.6 3.3 2.7 2.6 2.0 3.0 3.5 2.2 4.0 2.7 1.9 1.5 2.0 1.9 2.2 1.9 0112233445算术均值市值加权均值中位数 敬请阅读末页的重要说明 25 定期报告 图图24:央国企央
95、国企主要指数主要指数 PE(TTM)图图25:央国企央国企主要指数主要指数 PB(LF)资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 图图26:央国企央国企主要指数估值分位数主要指数估值分位数 资料来源:Wind,招商证券 注:分位数计算起始日为 2022 年 1 月 1 月或指数创设以来;截至 2024 年 7 月 7 日 图图27:A 股股央国企央国企分行业分行业 PE(TTM)及其历史分位数及其历史分位数 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日,仅筛选市值大于 10
96、0 亿元标的,分位数据起始日期为 2018 年初 3.03.54.04.55.00.81.01.21.41.6国新央企综指央企现代能源央企股东回报结构调整央企创新央企科技引领(右轴)30.035.040.045.050.06.08.010.012.014.016.018.020.0国新央企综指央企现代能源央企股东回报结构调整央企创新央企科技引领(右轴)86.3%94.9%33.7%95.4%96.7%94.8%90.3%99.0%6.3%98.0%85.8%98.3%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%国新央企综指 央企现代能源 央企科技引领 央企股东回报结构调整
97、央企创新PE(TTM)分位数PB(LF)分位数0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%0102030405060农林牧渔商贸零售计算机国防军工非银金融银行建筑装饰房地产石油石化有色金属纺织服饰电子环保钢铁电力设备机械设备通信基础化工交通运输建筑材料食品饮料汽车医药生物公用事业煤炭PE(TTM)中位数PE(TTM)分位数(右轴)敬请阅读末页的重要说明 26 定期报告 图图28:A 股股央国企央国企分行业分行业 PB(LF)及其历史分位数及其历史分位数 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日,仅筛选市值大于 100 亿元标的,分位数据起始日期
98、为 2018 年初 图图29:港股央国企分行业港股央国企分行业 PE(TTM)及其历史分位数及其历史分位数 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日,仅筛选市值大于 100 亿港元标的,分位数据起始日期为 2018 年初 图图30:港股央国企分行业港股央国企分行业 PB(LF)及其历史分位数及其历史分位数 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日,仅筛选市值大于 100 亿港元标的,分位数据起始日期为 2018 年初 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%01122334非银金融环保商贸零售钢铁计算机房地产纺织
99、服饰建筑材料银行食品饮料电子国防军工建筑装饰基础化工农林牧渔通信机械设备医药生物有色金属交通运输汽车公用事业电力设备石油石化煤炭PB(LF)中位数PB(LF)分位数(右轴)0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%02468101214PE(TTM)中位数PE(TTM)分位数(右轴)0%10%20%30%40%50%60%70%00.20.40.60.811.21.41.61.82PB(LF)中位数PB(LF)分位数(右轴)敬请阅读末页的重要说明 27 定期报告 2.3 成交活跃度成交活跃度 近两周,中国石油等10家 A股央国企净主动买入额居前,上海贝岭等10家 A股央国企
100、净主动卖出额居前。中国移动等 10 家港股央国企南向资金净买入额居前,华润啤酒等 10 家港股央国企净主动卖出额居前。图图31:近两周净买入近两周净买入/卖出卖出前十的前十的 A 股股央国企央国企资金流动情况资金流动情况 资料来源:Wind,招商证券 图图32:近两周净买入近两周净买入/卖出卖出前前十大十大的港股的港股央国企央国企南向南向资金流动情况资金流动情况 资料来源:Wind,招商证券 注:南向净买入额由区间南向净买入量乘以股票区间均价测算 2.4 股东回报股东回报 2.4.1 A 股上市央国企股上市央国企 截至 2024 年 7 月 7 日,A 股央国企股息率的算术均值、市值加权均值、
101、中位数分别为 1.2%、2.4%、0.8%,均高于公众企业。其中,江中药业、上海能源、中粮糖业等市值高于 100 亿元的央国企,近三年均有现金分红且近 12 月的股息率高于 4%。12.3 11.0 10.6 10.0 9.3 9.1 8.4 6.8 5.3 5.3-3.8-4.0-4.0-4.2-4.7-5.1-5.9-6.7-7.4-8.9 0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%14.0%16.0%18.0%-10.0-5.00.05.010.015.0中国石油中国石化中国联通中国移动中国电信招商银行中国船舶中国建筑中国广核中国核电中国稀土太极集团西昌电力明星电力中国
102、海油长安汽车深科技海康威视中远海控上海贝岭净主动买入额(亿元)日均换手率(右轴)32.4 15.5 12.5 11.5 6.8 6.4 5.5 5.4 4.7 4.4-0.3-0.3-0.3-0.3-0.3-0.4-0.9-3.1-4.6 0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%1.2%-10.0-5.00.05.010.015.020.025.030.035.0中国移动招商银行中国石油化工股份中国石油股份蒙牛乳业中国神华中国海洋石油中国联通昆仑能源华润置地保利物业耐世特东方电气中国船舶租赁第一拖拉机股份中远海控中国铁建中国电力华润啤酒南向净买入额(亿港元)日均换手率(右轴)敬请阅读末
103、页的重要说明 28 定期报告 图图33:A 股股央国企央国企与各类企业股息率对比与各类企业股息率对比 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 表表8:近近 12 个月股息率高于个月股息率高于 4%且近三年均有现金分红的且近三年均有现金分红的 A 股股央国企央国企 证券代码证券代码 证券简称证券简称 总市值总市值 (亿元亿元)股息率股息率 (近近 1212 个个月月)20232023 分红率分红率 20222022 分红率分红率 20212021 分红率分红率 600750.SH 江中药业 146.3 5.6%115.5%121.5%108.3%600508.SH
104、上海能源 100.9 5.2%30.6%30.3%30.0%600737.SH 中粮糖业 208.1 5.1%89.7%74.8%45.3%601668.SH 中国建筑 2230.8 5.1%20.8%20.8%20.4%601919.SH 中远海控 2349.4 4.8%49.7%50.0%15.6%600916.SH 中国黄金 163.0 4.6%77.7%65.9%50.8%002080.SZ 中材科技 210.1 4.5%42.2%31.5%31.6%600782.SH 新钢股份 106.6 4.4%94.8%29.9%36.0%600019.SH 宝钢股份 1548.4 4.4%56
105、.7%50.9%55.8%600582.SH 天地科技 265.7 4.4%49.1%42.4%46.0%601857.SH 中国石油 18692.3 4.2%50.0%51.8%45.0%600941.SH 中国移动 15385.3 4.1%71.6%66.0%38.6%600328.SH 中盐化工 100.6 4.0%35.0%30.0%30.5%资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日,仅筛选市值大于 100 亿元标的 2.4.2 港股上市央国企港股上市央国企 截至 2024 年 7 月 7 日,港股央国企股息率的算术均值、市值加权均值、中位数分别为 3.5%
106、、5.0%、3.4%,均高于港股整体上市公司。其中,远东宏信、中海石油化学、中远海发等市值高于 100亿港元的央国企,近三年均有现金分红且近12 月的股息率高于 4%。1.2%1.4%1.3%1.1%1.6%1.3%2.4%2.4%1.5%2.3%2.4%2.3%0.8%0.8%0.8%0.2%0.8%0.8%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%央国企地方国有企业民营企业公众企业外资企业A股整体算术均值市值加权均值中位数 敬请阅读末页的重要说明 29 定期报告 图图34:港股央国企与港股央国企与港股上市公司整体港股上市公司整体股息率对比股息率对比 资料来源:Wind,招商证
107、券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 表表9:股息率高于股息率高于 4%且近三年均有现金分红的且近三年均有现金分红的港股港股央国企央国企 证券代码证券代码 证券简称证券简称 总市值总市值 (亿港亿港元元)股息率股息率 (近近 1212月月)20232023 分红率分红率 20222022 分红率分红率 20212021 分红率分红率 3360.HK 远东宏信 220.3 9.8%31.75%31.35%28.14%3983.HK 中海石油化学 109.3 9.6%40.00%50.48%47.46%2866.HK 中远海发 322.1 8.2%30.88%30.19%50.72%3323
108、.HK 中国建材 258.9 8.2%50.04%40.19%35.97%3900.HK 绿城中国 158.8 7.5%34.94%46.12%25.79%2386.HK 中石化炼化工程 228.6 7.3%64.82%64.36%64.77%1898.HK 中煤能源 1630.8 6.8%29.05%27.88%27.08%1800.HK 中国交通建设 1346.2 6.8%19.35%18.37%18.89%1088.HK 中国神华 9408.4 6.7%69.90%72.74%102.80%0316.HK 东方海外国际 847.9 6.3%50.01%69.60%69.92%0941.H
109、K 中国移动 16852.8 6.3%71.62%67.15%61.77%1919.HK 中远海控 2573.5 6.1%49.82%50.22%15.61%0688.HK 中国海外发展 1488.5 5.9%31.26%33.97%27.84%0934.HK 中石化冠德 106.9 5.8%47.86%114.34%47.34%1109.HK 华润置地 1957.4 5.8%32.80%36.77%31.73%0836.HK 华润电力 1188.2 5.7%40.00%40.03%89.10%0857.HK 中国石油股份 20475.3 5.7%50.07%52.42%45.03%1618.
110、HK 中国中冶 657.5 5.5%17.21%16.75%19.43%1186.HK 中国铁建 1182.7 5.5%18.25%14.23%13.61%3969.HK 中国通号 621.3 5.5%51.78%49.85%55.54%0728.HK 中国电信 5910.1 5.4%70.24%66.11%59.02%0883.HK 中国海洋石油 11486.8 5.4%43.89%43.60%15.82%0552.HK 中国通信服务 309.6 5.3%42.09%40.41%35.91%1199.HK 中远海运港口 196.1 5.2%40.43%40.25%40.00%3311.HK
111、中国建筑国际 555.1 5.1%30.78%30.39%30.00%0762.HK 中国联通 2255.1 5.0%55.02%50.79%46.08%0390.HK 中国中铁 1621.4 5.0%15.53%15.76%17.67%0038.HK 第一拖拉机股份 153.3 4.9%36.07%38.70%31.88%0002.HK 中电控股 1595.5 4.9%117.69%847.62%92.24%3.5%2.4%5.0%4.4%3.4%2.4%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%港股央国企港股全体上市公司算术均值市值加权均值中位数 敬请阅读末页的重要说明 30
112、 定期报告 1811.HK 中广核新能源 110.7 4.7%24.98%19.89%19.89%1099.HK 国药控股 638.2 4.7%30.01%29.98%29.87%1072.HK 东方电气 557.0 4.6%41.77%36.89%31.45%1766.HK 中国中车 2264.2 4.3%49.07%49.60%50.03%资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日,仅筛选市值大于 100 亿港元标的 2.5 AH 股价格对比股价格对比 截至 2024年 7月 7日,相较于所有采用 A+H方式上市的企业,A+H上市的央国企AH 溢价率较为相近。其中
113、,南京熊猫等十家央国企 AH 溢价率最高,中远海控等十家央国企 AH 溢价率最低。图图35:AH 溢价率对比溢价率对比 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 图图36:AH 溢价率溢价率前十高前十高/低的央国企低的央国企 资料来源:Wind,招商证券 注:截至 2024 年 7 月 7 日 97.5%106.8%51.0%60.0%89.9%88.5%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%A+H股上市央国企所有A+H上市公司算术均值市值加权均值中位数272%267%180%166%158%155%146%146%143%139%
114、57%56%52%49%43%37%33%32%32%25%12%05,00010,00015,00020,00025,0000%50%100%150%200%250%300%南京熊猫石化油服中铝国际中国能建龙源电力上海石化招商证券中远海发中海油服一拖股份中国外运中煤能源中国铝业中国广核中国电信中国石油中国石化中国中免中国神华中远海控招商银行AH溢价率总市值(亿元,右轴)敬请阅读末页的重要说明 31 定期报告 三、三、A 股股上市上市央国企央国企资本运作资本运作 3.1 股权融资股权融资 近两周,逆周期调节下 A股的 IPO节奏明显放缓,A股央国企未发生股权融资事件。此外,南航通航、晶亦精微等
115、多家央企公告上市申请进展。图图37:央国企股权融资规模(按上市日计)央国企股权融资规模(按上市日计)资料来源:Wind,招商证券 注:横坐标轴日期表示当周最后一日 表表10:近两周央国企股权融资事件近两周央国企股权融资事件 序号序号 代码代码 名称名称 发行发行 类型类型 发行日期发行日期/注册日期注册日期 上市日期上市日期 募资总额募资总额(亿元亿元)审核审核 进度进度 所属行业所属行业 所属央企集所属央企集团团 1 A06298.SZ 南航通航 IPO/5.90 撤回 交通运输 南方航空 2 A06504.SH 晶亦精微 IPO/16.00 终止 信息技术 中国电科 3 A05961.SH
116、 华宝证券 IPO/终止 金融 中国宝武 4 A05896.SZ 宝武碳业 IPO/30.12 撤回 材料 中国宝武 5 300034.SZ 钢研高纳 定向增发 2024/6/29/2.8 董事会预案 材料 中国钢研 资料来源:Wind,公司公告,招商证券 3.2 并购重组并购重组 近两周,中钨高新等 5 家央国企的重大重组发生新进展。其中,一拖股份(601038.SH)已经完成董事会预案手续。0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00首发募集资金(亿元)再融资募集资金(亿元)敬请阅读末页的重要说明 32 定期报告 图图38:上
117、市上市央国企央国企重大重组重大重组规模变化规模变化(按首次披露日计按首次披露日计)资料来源:Wind,招商证券 表表11:近两周近两周央国企央国企重大重组事件重大重组事件 序序号号 股票代码股票代码 股票名称股票名称 最新披露最新披露 日期日期 首次披露首次披露 日期日期 重组进度重组进度 重组事件重组事件 重组形式重组形式 重组目的重组目的 交易总交易总价值价值(亿元亿元)1 000657.SZ 中钨高新 2024/7/5 2023/12/26 国资委批准 中钨高新定增收购柿竹园100%股权 发行股份购买资产 多元化战略 51.95 2 300114.SZ 中航电测 2024/7/5 202
118、3/1/12 进行中 中航电测定增收购成飞集团100%股权 发行股份购买资产 横向整合 174.39 3 600198.SH 大唐电信 2024/6/27 2023/9/28 过户 大唐电信出售联芯科技100%股权,大唐半导体56.38%股权,成都信息80.00%股权,江苏安防30.82%股权,大唐节能20.00%股权,大唐智能卡14.37%股权 协议收购 其他并购目的 22.13 4 601038.SH 一拖股份 2024/6/25 2023/12/27 董事会预案 一拖股份出售中原银行0.8827%股权 二级市场收购(含产权交易所)资产调整 6.68 5 600378.SH 昊华科技 20
119、24/6/22 2023/2/1 发审委通过 昊华科技定增收购中化蓝天100%股权 发行股份购买资产 横向整合 72.44 资料来源:Wind,公司公告,招商证券 3.3 重要股东增持重要股东增持 近两周,国电电力等多家央企公布增持进度。自2023年起至今,共有42家A股上市央国企获大股东增持,已增持规模约 135.90 亿元,计划增持金额在 124.85亿元-248.98 亿元间。0123456780.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01000.02021-032021-042021-052021-062021-072021-0820
120、21-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-07交易总金额(亿元)首次披露重组的企业数量(右轴)敬请阅读末页的重要说明 33 定期报告 图图39:近两周各类企业的
121、股东增持结构近两周各类企业的股东增持结构 资料来源:Wind,招商证券 注:仅包括控股股东施行增持的央国企增持行为 表表12:近两周央国企重要股东增持事件近两周央国企重要股东增持事件 序序号号 所属所属 央企集团央企集团 公司名称公司名称 首次公告日首次公告日 增持增持 期限期限 计划增持金计划增持金额额(上限估(上限估算)算)(亿元)(亿元)计划增持金计划增持金额额(下限估(下限估算)算)(亿元)(亿元)已实施金额已实施金额(亿元)(亿元)最新公告日最新公告日 待实施金额待实施金额(上限估(上限估算)算)(亿元)(亿元)待实施金额待实施金额(下限估算)(下限估算)(亿元)(亿元)1 国家能源
122、集团 国电电力 2023/10/20 12 个月 4.00 3.00 3.99 2024/7/2 0.01 0.00 2 中铝集团 驰宏锌锗 2024/5/6 6 个月 4.52 2.26 2.29 2024/6/29 2.23 0.00 3 中核集团 同方股份 2024/2/5 12 个月 5.00/2.50 2024/6/27 2.50 0.00 4 华侨城集团 华侨城 A 2024/6/24 6 个月 3.30 1.65 0.00 2024/6/24 3.30 1.65 资料来源:Wind,公司公告,招商证券 3.4 股份回购股份回购 近两周,重庆钢铁等多家央企公告以市值管理为目的的回购
123、进度。自 2023 年起至今,共有 14 户央企集团控股的 25 家 A 股上市公司以市值管理为目的实施回购,已实施规模约 88.11 亿元,计划回购规模约 144.77 亿元。2.6,4%67.3,96%央国企其他企业(亿元)敬请阅读末页的重要说明 34 定期报告 图图40:近近两周各类企业两周各类企业回购回购结构结构(含实施中进度)(含实施中进度)资料来源:Wind,招商证券 注:仅包括股份类型为“非股权激励流通股”的企业 表表13:近两周央近两周央国企股份回购国企股份回购事件事件 序号序号 所属央企集所属央企集团团 公司名称公司名称 首次公告日首次公告日 回购期限回购期限 计划回购金额计
124、划回购金额(上限估算)(上限估算)(亿元)(亿元)已实施已实施金额金额(亿(亿元)元)待实施金额待实施金额(下限估算)(下限估算)(亿元)(亿元)待实施金额待实施金额(上限估算)(上限估算)(亿元)(亿元)最新公告日最新公告日 1 招商局集团 辽港股份 2023/10/28 12 个月 1.20 0.00 1.00 1.20 2024/7/4 2 中国宝武 重庆钢铁 2024/4/30 6 个月 1.00 0.70 0.00 0.30 2024/7/3 3 中国宝武 宝钢包装 2023/10/17 12 个月 1.00 0.60 0.00 0.40 2024/7/3 4 国投集团 国投资本 2
125、023/8/15 12 个月 4.00 1.49 0.51 2.51 2024/7/3 5 中国石油 四川美丰 2024/2/1 12 个月 1.00 0.62 0.08 0.38 2024/7/2 6 中国宝武 宝钢股份 2023/7/21 12 个月 30.00 22.36 0.00 7.64 2024/7/2 7 中国诚通 冠豪高新 2023/10/28 12 个月 4.00 2.34 0.00 1.66 2024/7/2 8 中国诚通 岳阳林纸 2024/4/30 12 个月 1.00 1.00 0.00 0.00 2024/7/2 9 国药集团 九强生物 2023/10/17 12
126、个月 0.80 0.53 0.00 0.27 2024/7/1 资料来源:Wind,公司公告,招商证券 风险提示风险提示 国企改革相关政策的推进进度不及预期,或后续政策方向发生变化;报告中列示上市公司不涉及投资建议。30.4,6%25.6,5%321.3,66%108.3,23%央国企央国企地方国有企业民营企业其他企业(亿元)敬请阅读末页的重要说明 35 定期报告 分析师承诺分析师承诺 负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。评级说明评级说明 报告中所
127、涉及的投资评级采用相对评级体系,基于报告发布日后 6-12 个月内公司股价(或行业指数)相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中,A 股市场以沪深 300 指数为基准;香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普 500 指数为基准。具体标准如下:股票股票评级评级 强烈推荐:预期公司股价涨幅超越基准指数 20%以上 增持:预期公司股价涨幅超越基准指数 5-20%之间 中性:预期公司股价变动幅度相对基准指数介于 5%之间 减持:预期公司股价表现弱于基准指数 5%以上 行业评级行业评级 推荐:行业基本面向好,预期行业指数超越基准指数 中性:行业基本面稳定,预期行业指数跟随基准指数 回避:行业基本面
128、转弱,预期行业指数弱于基准指数 重要声明重要声明 本报告由招商证券股份有限公司(以下简称“本公司”)编制。本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告基于合法取得的信息,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券买卖的出价,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外,本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本报告版权归本公司所有。本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载,否则,本公司将保留随时追究其法律责任的权利。