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1、2024年全球化工行业并购展望逆风前行显韧性简介 1化工行业并购调研结果 6按地区化工并购洞察 102024年并购展望概述 14主要联系人 16尾注 19目录Global chemical industry mergers and acquisitions outlook 2023|Introduction01简介正如我们在 2023年全球化工行业并购展望（2023年展望）中所述，化工行业在2023年伊始便面临多方面的不利因素。这些不利因素再次抑制了化工行业的并购（M&A）活动，导致全球并购交易量较2022年下降了近16%，创10年来新低。与疫情前五年（2015年-2019年）的平均交易量相比

2、，2023年化工行业并购交易量缩减了近26%（图1和图2）。2024年全球化工行业并购展望|简介122024年全球化工行业并购展望|简介图1：2013年-2023年全球化工行业并购活动-50100150200250010020030040050060070080020132014201520162017201820192020202120222023Volume(No.of transactions)Value(US$billions)Volume(No.of transactions)Value(US$billions)来源：Deloitte Development LLC，根据S&P Ca

3、pital IQ数据整理分析。数据范围：2013年1月1日至2023年12月31日。20132014201520162017201820192020202120222023交易量537635612650637600 585 501 688 541 455 交易额（十亿美元）31.8 77.8 145.8 231.1 46.4 72.4 178.3 34.6 103.6 84.6 53.0 图2：2013年-2023年化工行业并购统计尽管2023年化工行业的并购活动低迷，但须指出的是，并购活动在很大程度上与全球并购市场的总体趋势保持一致。1 这表明，化工行业面临的挑战并非独一无二，而是反映了总体

4、经济和地缘政治环境。利率在2023年基本企稳，随着通胀减弱，各大央行似乎已放缓限制性加息步伐。2 美联储在2023年四次上调联邦基金利率，累计加息100个基点，最后一次加息是在2023年7月。3 同样，欧洲央行（ECB）最后一次加息是在2023年9月，结束了欧洲央行自2022年开始的最快加息周期之一。4 尽管加息暂停，利率相对稳定，但利率仍处于近十年来的高点，交易融资成本居高不下，给并购活动带来压力。与2022年的趋势相同，信贷市场限制对潜在私募基金并购参与者的影响再次加大，2023年的并购交易量减少了21%，较疫情前的五年（2015-2019年）平均交易量减少了29%（图3）。来源：Delo

5、itte Development LLC，根据S&P Capital IQ数据整理分析。数据范围：2013年1月1日至2023年12月31日。20132014201520162017201820192020202120222023交易量585971615548 52 58 85 52 41 交易额（十亿美元）3.8 9.4 4.8 2.8 5.5 21.1 7.9 6.9 16.0 9.8 13.3 图3：全球化工行业并购交易私募基金并购方交易量交易量交易额（十亿美元）交易额（十亿美元）2024年全球化工行业并购展望|简介3尽管2023年私募基金在化工并购市场的总体参与度有所下降，但该年度仍有

6、一些值得注意的大额交易，这说明尽管私募基金达成并购交易往往难度较高，但并非绝无可能。其中一笔大额交易是Apollo于2023年3月以81亿美元的价格收购Univar Solutions，5 这是2023年金额最大的化工并购交易之一。该交易包括阿联酋阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority）全资子公司的少数股权投资，与我们在 2023年展望 中强调的趋势相同，即私募基金参与者变得更有创造力，并寻找其他资本来源以完成交易。2023年，新平台交易较少，现有平台的私募基金附加型收购往往是首选方式。这使得私募基金既能发挥交易的协同效应，又能利用当前投资组合公司的资产负