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1、 专用设备专用设备|证券研究报告证券研究报告 行业深度行业深度 2024 年年 3 月月 26 日日 强于大市强于大市 公司名称公司名称 股票代码股票代码 股价股价 评级评级 博众精工 688097.SH 人民币 26.82 买入 快克智能 603203.SH 人民币 22.59 买入 创世纪 300083.SZ 人民币 5.39 增持 鼎泰高科 301377.SZ 人民币 20.03 增持 春秋电子 603890.SH 人民币 10.09 买入 资料来源：Wind，中银证券 以2024年3月18日当地货币收市价为标准 中银国际证券股份有限公司中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格

2、具备证券投资咨询业务资格 机械设备：专用设备机械设备：专用设备 证券分析师：陶波证券分析师：陶波(8621)20328512 证券投资咨询业务证书编号：S1300520060002 证券分析师：曹鸿生证券分析师：曹鸿生(8621)20328513 证券投资咨询业务证书编号：S1300523070002 3C 设备行业深度报告设备行业深度报告 消费电子行业或迎复苏，关注新技术带来的设备增量 智能手机和智能手机和 PC 等消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后，产业链库存去等消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后，产业链库存去化接近尾声，化接近尾声，未来在未来在“被动换机被动换机”需求和需求和

3、 AI PC 等新产品刺激下的等新产品刺激下的“主动换机主动换机”需求需求双重刺激下双重刺激下，消费电子行业消费电子行业景气度有望持续回暖景气度有望持续回暖，相关相关 3C 设备有望充分受益，设备有望充分受益，另外钛合金、另外钛合金、XR 设备、折叠屏等新材料、新产品、新技术的设备、折叠屏等新材料、新产品、新技术的快速导入，也为相快速导入，也为相关设备关设备厂商厂商带来了新的发展机遇，带来了新的发展机遇，给予行业给予行业强于大市强于大市评级。评级。支撑评级的要点支撑评级的要点 消费电子终端需求否极泰来，多维度需求带动行业回暖消费电子终端需求否极泰来，多维度需求带动行业回暖。智能手机和 PC 等

4、消费电子产品在经历了长时间的销量下滑之后，产业链库存去化接近尾声，出货量增速已经见底回升，出现边际改善迹象。展望未来，首先，智能手机和 PC 均临近换机周期临界点，“被动换机”需求有望复苏；其次，具备更强AI 能力的智能手机以及 AI PC 的推出，或将刺激“主动换机”需求；最后，XR设备在硬件迭代和内容成熟的驱动下，有望打开消费级市场，迎来新的发展机遇。因此，在多重因素的影响下，有望带动消费电子行业景气度持续回暖。3C 设备涉及种类众设备涉及种类众多，需求受下游产品周期影响多，需求受下游产品周期影响具有一定的周期性具有一定的周期性。3C 产品的生产流程复杂、工序良多，并且具备较强的定制化属性

5、，因此专用设备众多，据智研咨询的统计，截至 2022 年全球 3C 自动化设备市场规模约为503.79 亿美元，其中中国作为全球最大的 3C 产品制造国占比超过 60%。目前智能制造装备主要技术已趋于成熟，推动下游客户设备采购需求增长的主要因素为新产品旺盛的市场需求带来的产能扩张，以及新产品较大幅度的工艺变化带来的对设备更新换代的需求。随着消费电子行业的复苏，3C 设备有望迎来新一轮的需求上行。钛合金加速导入，带来新的成型钛合金加速导入，带来新的成型及加工工艺需求及加工工艺需求。由于钛合金轻量化和高强度的特性，可以满足消费电子产品对材料的减重、坚固、耐磨等多重需求，2023 年以来包括苹果、三

6、星、小米等手机厂商纷纷发布了钛合金相关产品，未来随着技术进步、成本下降，钛合金在消费电子领域的渗透率有望快速提升。由于钛金属热导率小、化学活性高、变形系数小、弹性回复较大的特性，造成钛合金成型及加工难度较大，目前钛合金主要有 CNC 加工和 3D 打印两种主要的加工成型方式，随着钛合金应用的推广，将增加相关切削设备、刀具耗材、抛磨设备、3D 打印设备的需求。XR 设备快速发展，相关设备迎来设备快速发展，相关设备迎来新机遇。新机遇。XR 设备行业在经历过数次热潮之后，受到内容开发商数量和应用场景有限的制约，一直尚未真正普及。苹果MR 产品的发售，在软硬件方面提出诸多创新，尤其是通过投资并购和专利