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1、 计算机/行业投资策略周报/2024.01.14 请阅读最后一页的重要声明！计算机行业出海启示录 证券研究报告 投资评级投资评级:看好看好(维持维持)最近 12 月市场表现 分析师分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 联系人联系人 郑元昊 相关报告 1.鸿蒙生态，万物互联 2024-01-08 2.生成式 AI 产业趋势跟踪指南 2024-01-01 3.CES 2024 前瞻：All for AI 2023-12-24 核心观点核心观点 计算机出海，寻找第二增长极计算机出海，寻找第二增长极。主动出击、产业储备、需求拉动、政策护主动出击、产业储备、需求拉动、政策护航，出

2、海“天时地利人和”航，出海“天时地利人和”：1）主动出击，寻求广阔市场空间；2）产业储备，中国计算机企业技术储备具备全球竞争力；3）需求拉动，多因素驱使海外需求旺盛，如地缘政治博弈制造需求、“一带一路”倡议创造结构性机遇、全球数字化转型增加市场需求；4）政策护航，国家政策指引出海方向，为计算机企业出海保驾护航。出海出海常见常见路径：路径：跟随客户出海、第三方代理或依托经销商、自建海外团队、直接海外并购/引入海外股东。出海去哪？主流市场与新兴市场繁花盛开出海去哪？主流市场与新兴市场繁花盛开。对主流市场主流市场来说，北美北美和欧洲欧洲变现能力强，仍是重要目的地；东南亚东南亚成为出海热门聚集地。对新

3、兴新兴市场市场来说，中东中东热度攀升，出海企业迎新机；中亚、拉美、非洲中亚、拉美、非洲，极具特色的出海选择。计算机出海启示录：金融科技领风骚，计算机出海启示录：金融科技领风骚，AIOT、超高清产业、智慧终端、超高清产业、智慧终端多领域争辉多领域争辉。超 5 成金融科技企业已开展境外业务，港澳台及东南亚是布局首选地，新大陆、新国都、广电运通海外收入实现高速增长；协创数据，“云、边、端”一体化布局，海外业务拉动高速增长；卡莱特，超高清显示控制领军，海外业务步入放量期；石头科技，智能清洁机器人领导者，海外需求依旧旺盛。投资投资建议建议：详见正文第 21 页。风险提示：风险提示：国际地缘政治波动风险、

4、本地化存在挑战、行业竞争加剧风险 单击或点击此处输入文字。-21%-10%2%13%24%35%计算机沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 计算机出海，寻找第二增长极计算机出海，寻找第二增长极.4 1.1 主动出击、产业储备、需求拉动、政策护航，出海主动出击、产业储备、需求拉动、政策护航，出海“天时地利人和天时地利人和”.4 1.2 出海路径：跟随客户、出海路径：跟随客户、经销代理、自建团队、海外并购经销代理、自建团队、海外并购.8 2 出海去哪？主流市场与新兴市场繁花盛开出海去哪？主流市场与新兴市场繁花盛开.9 2.1

5、主流市场，欧美仍是重要目的地，东南亚已成出海主流市场，欧美仍是重要目的地，东南亚已成出海“聚集地聚集地”.11 2.2 新兴市场，重点关注中东、中亚、拉美、非洲等地区新兴市场，重点关注中东、中亚、拉美、非洲等地区.12 3 计算机出海启示录：金融科技领风骚，多领域争辉计算机出海启示录：金融科技领风骚，多领域争辉.14 3.1 金融科技金融科技出海保持高景气度出海保持高景气度.16 3.2 AIOT、超高清产业、智慧终端多领域争辉、超高清产业、智慧终端多领域争辉.19 4 投资建议投资建议.22 5 风险提示风险提示.23 图图 1.开发者出海计划与行动分布图开发者出海计划与行动分布图.4 图图

6、 2.开发者考虑出海的关键因素开发者考虑出海的关键因素.4 图图 3.A 股计算机企业海外收入及占比数据（股计算机企业海外收入及占比数据（2018-2023H1）.5 图图 4.A 股计算机企业海外与国内收入增速数据（股计算机企业海外与国内收入增速数据（2019-2023H1）.5 图图 5.2022 年年 Gartner 数据库魔力象限数据库魔力象限.5 图图 6.2023 年年 Gartner 主存储魔力象限主存储魔力象限.5 图图 7.俄罗斯生意人报报道俄罗斯生意人报报道 Norsi-Trans 公司使用中国龙芯处理器公司使用中国龙芯处理器.6 图图 8.中国人均中国人均 GDP 和和