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1、 2020.06.23 装配式装修装配式装修产业链竞争格局及细分需求拆解产业链竞争格局及细分需求拆解 装配式装修深度暨装配式系列装配式装修深度暨装配式系列 16 韩其成韩其成(分析师分析师) 陈笑陈笑(分析师分析师) 021-38676162 021-38677906 证书编号 S0880516030004 S0880518020002 本报告导读:本报告导读: 装配式装修引领行业深度变革是大势所趋, 应用场景装配式装修引领行业深度变革是大势所趋, 应用场景覆盖覆盖住宅住宅/公寓公寓/酒店酒店/写字楼写字楼/医疗医疗 等多领域,我们预测等多领域,我们预测 2020-22 年市场规模约年市场规模
2、约 6431/8138/10326 亿元亿元。 摘要:摘要: 政策力度增强叠加人工政策力度增强叠加人工/成本催化,装配式装修正成本催化,装配式装修正驶入驶入发展快车道将引领发展快车道将引领 行业深度变革行业深度变革。1)装配式装修具标准化/工业化/装配化/信息化四大特征, 对比传统装修具工期短/质量与品质可控/环保/后期维护便捷等多重优势; 2)顶层设计日臻完善, 建筑工业化内装工程技术规程 、 装配式建筑评 价标准 已正式施行, 明确规程及打分标准利好推动装配式装修发展提速; 多省市已出地方细则;预计后续更多细节政策或出台;3)建筑工人成本过 去 10 年已翻倍,人口老龄化/人口红利消失进一
3、步推动成本加速上行,装 配式装修节省人工是必然选择;4)生态环保是重要战略,装配式装修预制 化+干作业更契合;5)装配式装修可改善装饰公司盈利与现金流。 装配式装修覆盖装配式装修覆盖住宅住宅/公寓公寓/医医疗疗等多个等多个场景,我们预测场景,我们预测 2020-22 年市场规年市场规 模约模约 6431/8138/10326 亿元亿元。1)全装修是重要趋势,为装配式装修尤其 B 端地产领域推进提供坚实根基, 浙江未来社区/老旧小区改造等亦助发展; 2)融资好转背景下 2020 年是竣工及销售大年,装饰将受益;3)2019 年精 装修面积 2.4 亿占比仅 7.7%(按住宅面积为 14.3%)同
4、增 1 倍而 2020 年 要到 30%,装配化装修占比仅 1.4%同增 5.5 倍;4)装配式建筑风口已至, 装配式装修可提高装配化率将充分受益;5)装配式装修覆盖住宅/公寓/酒 店/办公/医疗等场景, 我们预测 2020-22 年市场规模约 6431/8138/10326 亿 元,CAGR 超 25%;其中住宅领域 2020-22 年约 3976/5156/6811 亿元。 装配式装修全产业链涵盖装配式装修全产业链涵盖地产地产/家居家居/家装家装等等多方参与,亚厦股份多方参与,亚厦股份/金螳螂金螳螂/ 全筑股份全筑股份/广田集团等实力强广田集团等实力强。 1)装配式装修全产业链多方参与,
5、装饰公司 是最核心环节, 从施工端延伸产业链至上游主材跟工业化生产或设计, 竞 争更具优势;2)认证角度:金螳螂/亚厦股份/东易日盛等是国家装配式建 筑产业基地;亚厦股份亦是国家住宅产业化基地;3)主编规范角度:金螳 螂/亚厦股份/广田集团均主编或参编了行业或地方重要规范; 4)应用角度: 亚厦股份已更新至第 6 代产品, 应用成都当代璞誉/郑州启迪等多个项目; 广田集团有香格里拉/人才房项目样板等;金螳螂推进 3.0 版本研究。 推荐亚厦股份推荐亚厦股份/金螳螂金螳螂/全筑股份等全筑股份等,受益广田集团受益广田集团/东易日盛等东易日盛等。1)亚厦股 份先发优势明显, 产品已迭代到第 6 代且
6、应用场景广泛, 目前已有两条合 计 35 亿元产能的生产线在运行,未来将继续扩张;2019 年装配式装修订 单近 10 亿元占比 7%、 收入约 1 亿元占比 1%;2020 年新签望与新建产能 匹配, 订单/收入占比将显著提升; 2)金螳螂在技术前沿性及先导性方面走 在行业前列,已完成 1.0 与 2.0 版本的样板工程,正在加速推进 3.0 版本 研究;3)全筑股份在全装修领域实力强且积极推进装配式内装研究;4)广 田集团已发布“GT 装配化”产品,体系技术研发水平已处于行业前列。 风险提示:风险提示:政策执行/装配式装修推进不及预期、传统建造方式的桎梏等 评级:评级: 增持增持 上次评级
7、:增持 细分行业评级 土木工程建筑业 增持 装修装饰业 增持 其他建筑业 增持 建筑园林 增持 钢结构工程 增持 相关报告 建筑工程业5 月基建增速 8.3%创 2 年最 高,回调近尾声反转在即 2020.06.15 建筑工程业人为基础的管理是超额收益 的来源,现金流决定商业模式优劣 2020.06.14 建筑工程业 装配式钢结构中报最好, 装饰 /基建/设计加速好转 2020.05.31 建筑工程业 装配式建筑大风已至, 继续推 荐钢结构与装配式装修 2020.05.28 建筑工程业两会明确专项债等利好基建, 装配式钢结构中报跟中长期最好 2020.05.24 行 业 深 度 研 究 行 业
8、 深 度 研 究 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 建筑工程业建筑工程业 行业深度研究行业深度研究 2 of 39 目目 录录 图目录图目录 . 3 表目录表目录 . 4 1.政策力度增强叠加人工、成本催化,装配式装修正驶入发展快车道将引领行业深度变革政策力度增强叠加人工、成本催化,装配式装修正驶入发展快车道将引领行业深度变革. 5 1.1.装配式装修具标准化、工业化、装配化、信息化多重优势 . 5 1.2.装配式装修顶层设计与地方细则逐步完善,装配式打分标准凸显重要性 . 7 1.3.人工、环保两大催化进一步推动装配式装修发展提速 . 9 1.3
9、.1.人工成本逐年提升,倒逼选择装配式装修 . 9 1.3.2.生态环保是国家重要战略,装配式装修更为契合 . 10 1.4.装配式装修利好装饰公司改善盈利及现金流,助力地产公司提高销房水平及周转率 . 11 2.装配式装修覆盖五大建筑场景,我们预测装配式装修覆盖五大建筑场景,我们预测 2020-22 年市场规模约年市场规模约 6431/8138/10326 亿元亿元 . 12 2.1.全装修政策为装配式装修发展提供坚实土壤 . 12 2.1.1.全装修是中长期重要趋势、为装配式装修发展提供坚实根基 . 12 2.1.2.地产融资环境、地产竣工及销售均在好转,将为全装修发展奠定良好基础 . 1
10、4 2.1.3.未来社区、旧改亦将为装配式装修发展提供庞大的市场需求 . 15 2.2.装配式建筑大风已至进一步推动装配式装修发展 . 16 2.2.1.政策上在 2016-18 年已奠定装配式建筑发展的坚实根基 . 16 2.2.2.2019 年装配式建筑发展明显提速,且有两大重磅政策出台 . 17 2.3.我们预测 2020-2022 年装配式装修市场规模约 6431/8138/10326 亿元,CAGR 超 25% . 19 2.3.1.住宅:我们预测 2020-22 年装配式装修市场空间约 3976/5156/6811 亿元. 21 2.3.2.公寓:我们预测 2020-22 年装配式
11、装修市场空间约 1503/1871/2695 亿元 . 22 2.3.3.酒店:我们预测 2020-22 年装配式装修市场空间约 459/550/594 亿元 . 23 2.3.4.商业楼宇: 我们预测 2020-22 年配式装修市场空间约 782/913/1049 亿元 . 23 2.3.5.医疗康养:我们预测 2020-22 年装配式装修市场空间约 428/553/704 亿元 . 24 3.装配式装修全产业链涵盖设计、施工到家居等多方参与,亚厦股份、金螳螂等实力较强装配式装修全产业链涵盖设计、施工到家居等多方参与,亚厦股份、金螳螂等实力较强. 25 3.1.装配式装修全产业链价值拆分,地
12、产参股家居、家装切入装配式装修及部品部件 . 25 3.1.1.地产端:碧桂园等参股家居,万科等研发推广装配式内装体系 . 25 3.1.2.施工端:装饰公司积极拓展装配式装修施工、且向设计端或部品部件端延伸 . 26 3.1.3.家居端:欧派家居等拓展全屋定制,海鸥住工等拓展整体厨卫 . 27 3.1.4.部品部件端:亚厦股份等拓展装配式装修产品即涉及到六个面的部品部件 . 29 3.2.装饰龙头公司竞争优势对比:亚厦股份、金螳螂、广田集团等装配式装修先发优势明显 . 30 3.3.装饰龙头具体进展:亚厦股份已有 2 条产线 35 亿元产能且产品迭代到第 6 代 . 33 3.3.1.亚厦股
13、份:目前 2 条产线合计 35 亿元产能,产品迭代到第 6 代,已承接多个重要项目 . 33 3.3.2.金螳螂:加速装配式装修 3.0 版本的开发研究 . 34 3.3.3.全筑股份:全装修领域龙头公司之一优势显著,拓展装配式装修具有先天基因优势 . 34 3.3.4.广田集团:已发布“GT 装配化”产品 . 35 3.3.5.柯利达:已完成吊顶、墙面、地面等系统的装配化研发与设计 . 35 4.推荐亚厦股份推荐亚厦股份/金螳螂金螳螂/全筑股份等全筑股份等 . 36 5.风险提示风险提示 . 38 oPoRtNwOrRrOqQqPqOqOsR8O9R7NsQmMoMpPlOpPpRfQtRv
14、NbRpPxOvPsOqQMYoMrQ 行业深度研究行业深度研究 3 of 39 图图目录目录 图 1:装配式装修技术体系 5 图 2:装配式装修效果图 5 图 3:装配式装修在整体流程上有深度变革 5 图 4:我国未来老龄化进程速度高于世界平均水平 9 图 5:我国 65 岁以上人口占比将加速提升 9 图 6:建筑业农民工人数逐年降低 10 图 7:建筑业农民工工资逐年上升 10 图 8:建筑装饰工地会产生大量垃圾 10 图 9:建筑施工工地会产生大量垃圾 10 图 10:全装修典型案例:汤臣一品 12 图 11:某典型毛坯房效果图 12 图 12:2019H2 房屋竣工面积提速 14 图
15、13:2019H2 商品房销售面积提速 14 图 14:2017-19 年装配式建筑新开工面积大幅增长 17 图 15:上海/北京/湖南等省市装配式建筑占比较高 17 图 16:万科全干法内装饰面一体板、整体卫浴安装 26 图 17:万科全干法内装效果图 26 图 18:远大住工的智能制造生产基地 27 图 19:远大住工的长沙万科魅力之城项目示意图 27 图 20:欧派家居某厨木卫套餐效果图 27 图 21:欧派家居的整体橱柜效果图 27 图 22:苏州有巢氏整体卫浴之住宅-1618-2 28 图 23:苏州有巢氏整体卫浴之 PUB-FV-1422-C 28 图 24:苏州有巢氏专注整装卫浴
16、 15 年、最高年产量可达 30 万套 28 图 25:鸿路钢构某钢结构产品 29 图 26:鸿路钢构某合成树脂瓦产品 29 图 27:亚厦股份某项目地面系统模数设定 29 图 28:亚厦股份标准化模型示范,从一居室到四居室均可采用 33 图 29:广田集团 GT 装配化样板间效果图 35 图 30:GT 装配式墙面:竹木纤维板体系效果图 35 行业深度研究行业深度研究 4 of 39 表目录表目录 表 1:装配式装修对比传统装修,具有速度快、质量可控等多重优势 6 表 2: 装配式内装修技术标准(征求意见稿) 针对较多细节均做了详细规定 7 表 3:装配式建筑评分表对主体结构、围护墙和内隔墙
17、、装修和设备管线做了详细评分规定 9 表 4:部分装饰公司毛/净利率与 ROE 对比:金螳螂、全筑股份 ROE 较高 11 表 5:各省市针对全装修出台大量支持政策 13 表 6:全筑股份、金螳螂、广田集团等在全装修/精装修领域实力较强 13 表 7:广田集团住宅精装修业务在经营模式上具有鲜明特点 14 表 8:未来社区概念包括九大场景 15 表 9:2016 年起装配式建筑支持政策持续发力 16 表 10:七省钢结构住宅建设方案获得批复 18 表 11:装配式装修市场规模预测:2020-22 年预计为 6431/8138/10326 亿元(中性假设条件) 19 表 12:住宅领域装配式装修市
18、场规模预测:2020-22 年预计为 3976/5156/6811 亿元(中性假设条件) 21 表 13:公寓领域装配式装修市场规模预测:2020-22 年预计为 1503/1871/2695 亿元(中性假设条件) 22 表 14:酒店领域装配式装修市场规模预测:2020-22 年预计为 459/550/594 亿元(中性假设条件) 23 表 15:商业楼宇领域装配式装修市场规模预测:2020-22 年预计为 782/913/1049 亿元(中性假设条件) 24 表 16:医疗康养领域装配式装修市场规模预测:2020-22 年预计为 428/553/704 亿元(中性假设条件) 24 表 17
19、:装配式装修全产业链涉及到设计、装饰施工、土建施工等多个行业参与 25 表 18:万科某预应力 PC 实验楼主要参数情况汇总 26 表 19:有巢氏整体卫浴技术工艺较强、具备多个重要优势 28 表 20:亚厦股份、金螳螂、东易日盛等均是国家装配式建筑产业基地 31 表 21:亚厦股份、金螳螂等均主编或参编装配式领域重要规范 31 表 22:亚厦股份、广田集团等的装配式装修产品已应用于多个项目 31 表 23: 2019 年装饰公司归母净利增速:洪涛股份、中装建设、维业股份等位居前列 32 表 24:部分装饰公司盈利预测表 36 行业深度研究行业深度研究 5 of 39 1. 政策力度增强叠加人
20、工、成本催化,政策力度增强叠加人工、成本催化,装配式装修装配式装修正正 驶入驶入发展快车道发展快车道将将引领行业引领行业深度深度变革变革 1.1. 装配式装修装配式装修具具标准化、工业化、装配化、信息化标准化、工业化、装配化、信息化多重优势多重优势 装配式装修装配式装修亦被称为亦被称为工业化装修工业化装修,正在引领装饰行业变革,正在引领装饰行业变革。1)根据 2019 年装配式内装修技术标准(征求意见稿) 的定义,装配式装修是以标 准化设计、工厂化部品和装配化施工为主要特征,实现工程品质提升和 效率提升的新型装修模式;2)装配式装修所使用的部分或全部部品部件 均是在工厂生产完成后,运送到施工现
21、场进行标准化组合安装;3)装配 式装修实现模块化、 信息化、 工厂化、 装配化结合, 目前随着顶层设计、 地方细节不断完善,装配式装修将引领行业变革。 图图 1:装配式装修技术体系装配式装修技术体系 图图 2:装配式装修效果图装配式装修效果图 数据来源:装配式建筑网 数据来源:亚厦股份官网 装配式装修在整体流程上有深度变革装配式装修在整体流程上有深度变革,可做到协同设计、穿插施工,可做到协同设计、穿插施工。 传统装修是重人力的行业,重度依赖装修工人的个人手艺,而且时 间周期较长、工艺流程较复杂;如墙面刮腻子的工艺流程为:基层 处理基层修补刷火碱水溶液涂粘结剂(汁浆)刮大 白腻子修补打磨腻子成活
22、; 装配式装修将大大减轻对装修工人个人手艺的依赖,将多个繁琐的 现场施工流程移至工厂; 一般装配式装修流程由地面、 墙面、 顶面、 布线体系以及集成厨卫等空间系统组成,通过模块化的设计、工业 化生产,装配式装修便只需要集成部品进行安装;以墙面为例,可 通过悬挂式或承插式完成墙面系统安装,省去刮腻子等复杂流程; 因此,相对传统装修,装配式装修可现与建筑、结构、装修、设备 的一体化设计, 与结构、 装修、 设备安装等施工工序同步穿插施工; 能较好克服传统装修后遗症, 有效缩短工时、 用工量、 降低返修率。 图图 3:装配式装修装配式装修在整体流程上有深度变革在整体流程上有深度变革 行业深度研究行业
23、深度研究 6 of 39 数据来源:买购网,国泰君安证券研究 装配式装修具有标准化设计、工业化生产、装配化施工、信息化协同四装配式装修具有标准化设计、工业化生产、装配化施工、信息化协同四 大典型特征:大典型特征: 标准化设计: 建筑设计与装修设计一体化建模, BIM 模型协同设计; 验证建筑、设备、管线与装修零冲突。 工业化生产:产品统一部品化、部品统一型号规格、部品统一设计 标准。 装配化施工:由产业工人现场装配,通过工厂化管理规范装配动作 和程序。 信息化协同:部品标准化、模块化、模数化,从测量数据与工厂智 造协同,现场进度与工程配送协同。 装配式装修相较于传统装修具有多重优势装配式装修相
24、较于传统装修具有多重优势,从设计、生产、装配、售后 维修到再装修的全流程效率都有较大提升: 速度快。速度快。由于大部分传统需在现场操作的工序已被前移至工厂生产, 因此现场所需的作业时间便被大大缩短。现场只需能够严格执行施 工工序的产业工人,效率大幅提高,减少现场施工周期; 质量可控:质量可控:部品系统集成生产,工业化程度高,能大大降低施工误 差,品质更稳定。且机械化作业,产业化工人安装,减少人为因素 影响,提升施工质量。 施工环境提升:施工环境提升:现场拼装干法作业保证了现场污染的极大降低,无 噪声与灰尘污染。 提升施工环境质量的同时, 不影响周围人群生活。 绿色环保:绿色环保:传统装修新房气
25、味重,甲醛含量高。装配式作业则免去 了涂料、溶剂、油漆的使用,从源头上去除了甲醛、苯、DMF 等有 害物质。且装配式装修原材料以金属基和水泥基为准,可回收再利 用,更节能,更符合国家可持续发展战略。 后期维护便捷:后期维护便捷:装配式装修可快速拆装、过程可逆、时间可控、运 维成本更低。与传统装修模式设计-采购-施工主体多变,售后追责 困难相比,更有优势。 表表 1:装配式装修:装配式装修对比对比传统装修传统装修,具有速度快、质量可控等多重优势,具有速度快、质量可控等多重优势 装配式装修装配式装修 对比项目对比项目 传统装修传统装修 省时省力,一套 100 平米平层 20 天内即可装配完成; 即
26、装即住,没有间歇。 工期 耗时费力,一般普通家装 100 平米平层需要 75 天左右; 需要通风 2-3 个月。 只需能够严格执行施工程序的产业工人。 工种 涉及十多个工种,瓦工、泥工、木工、油漆工等,易发 生工种间责任纠纷。 信息化流程管理,通过 BIM 的应用,贯穿设计、生 产、施工、运维全过程。 流程 靠合约规定与人工控制装修流程推进,信息不及时,监 控不便。 。 预算 费用变化项目多,预算控制难。 行业深度研究行业深度研究 7 of 39 以模块化为核心,少规格,多组合,最大程度避免了误 差和手工劳动;干法施工,提升品质稳定性。 品质 严重依赖工人个人技术水平,质量难以保证;湿作业容
27、易出现开裂、漏出、空鼓等质量问题,初期难以发现。 工厂标准化生产,精确度提高,维修率降低 80%;安 装、拆卸、更换简便快捷,运维成本低;局部可拆改, 消耗浪费少。 维护 隐患多,维护耗时耗力,维修难度大,工期长;涉及工 序多,人员多,质量责任难以追溯。 工业化生产,不浪费原材料;干法施工最大限度保持施 工现场整洁;快速安装,低噪音干扰;对施工人员和居 住者无毒无害。 环保 施工产生建筑垃圾,造成空气污染、噪音污染等问题; 不环保的材料对施工人员和居住者健康造成威胁。 数据来源:装配式建筑网,国泰君安证券研究 1.2. 装配式装修顶层设计与地方细则逐步完善,装配式装修顶层设计与地方细则逐步完善
28、, 装配式打分标装配式打分标 准凸显重要性准凸显重要性 (一)顶层设计包括技术标准、内装规范等,未来有望进一步完善(一)顶层设计包括技术标准、内装规范等,未来有望进一步完善 装配式内装修技术标准 (征求意见稿) 装配式内装修技术标准 (征求意见稿) 代表装配式装修的顶层设计正代表装配式装修的顶层设计正 在逐步完善在逐步完善。2019 年 3 月住建部出台装配式内装修技术标准(征求意 见稿) ,该标准对设计、生产供应、施工安装、质量验收、使用维护等 做了详细规定,填补了国内装配式内装修领域的标准空缺、从而引导良 性发展。目前正式国家标准尚未出台。 表表 2: 装配式内装修技术标准(征求意见稿)
29、针对装配式内装修技术标准(征求意见稿) 针对较多较多细节细节均均做了详细规定做了详细规定 章节章节 编号编号 具体内容具体内容 设计设计 4.1.2 装配式内装修设计应采用模块和模块组合的方法,采取少规格、多组合的原则,采用系列化和多 样化的内装部品,进行标准化设计,满足使用要求。 4.1.3 装配式内装修应选用集成度高的系统化内装部品。 4.1.4 装配式内装修设计应满足建筑生命周期内使用功能可变性的要求。 4.2.1 装配式内装修应对建筑功能空间、厨房、卫生间、收纳系统等主要使用空间和主要的部品部件进 行标准化设计,并提高标准化程度。 4.3.1 装配式内装修应对楼地面系统、隔墙系统、吊顶
30、系统、收纳系统、厨房系统、卫生间系统、门窗 系统、设备和管线系统等进行集成设计。 生产供应生产供应 5.1.2 为确保装配式内装修部品的装配品质与精准供应,应从部品预案、部品制造、出厂检验、包装标 识、储运堆放五方面进行控制。 5.1.7 装配式内装修部品制造企业应对其出品进行标识,并应对检验合格的部品出具合格证明文件,标 识系统应满足溯源性要求,订制部品还应具有标识唯一性。 5.3.3 部品制造各工序应按生产工艺要求进行质量控制,实行工序检验与可追溯生产日志。 5.3.4 部件连接构造应采用安全、可靠、耐久的工业化集成技术,确保结构连接可靠,装配方式应具有 可拆卸性,饰面材料应易于面层的翻新
31、或改造。 5.4.2 装配式内装修部品生产企业应按照有关标准规定或合同要求,对出厂部品进行质量检验,对合格 产品签发产品合格证,合格证应标注产品相关信息。 施工安装施工安装 6.1.2 装配式内装修施工安装协同主体结构系统、外围护系统、设备与管线系统,根据建筑主体工程特 点制定单位工程施工组织设计及施工方案,且应遵守设计、生产、装配一体化的原则进行整体策 划,明确各分项工程的施工界面、施工顺序与避让原则,总承包单位应对装配式内装修施工进行 精细化管理及动态管理。 6.1.3 装配式内装修施工应满足可逆安装、易维护的要求。 6.1.5 装配式内装修施工宜采用信息化模型技术对施工全过程进行协调管理
32、。 6.1.6 装配式内装修施工前,应选择有代表性的空间单元和主要部品进行样板间或样板试安装,并应根 据试安装结果及时调整施工工艺、完善施工方案,且应经各方确认。 行业深度研究行业深度研究 8 of 39 质量验收质量验收 7.1.2 装配式内装修工程施工,具备并行施工条件时可提前分项验收。 7.1.3 装配式内装修工程施工完毕后,宜提供检修维护手册并归档。 7.1.6 装配式内装修工程验收工作应先检验基层质量和部品质量,然后检验隐蔽工程和各分项工程,最 终形成全部验收文件。 7.1.7 当装配式内装修工程中采用了首次使用的新技术、新工艺、新材料和新设备时,应具备相应的评 审报告。 7.1.8
33、 为实现信息化管理,推进全流程建筑信息模型(BIM)使用,装配式内装修工程验收文件宜采用 BIM 数据和相应的电子化文件。 使用维护使用维护 8.0.1 装配式内装修工程的设计文件应注明其设计条件、使用性质及使用要求。 8.0.2 装配式内装修工程的质量保修期限应不低于 5 年,缺陷责任期为 2 年。 8.0.3 装配式内装修工程的项目建设单位,应按国家有关规定的要求提供包括有装配式内装修工程专项 的房屋建筑质量保证书 。其内容除应按现行有关规定执行外,尚应注明相关内装部品质量保修 范围、保修期限、保修责任、保修承诺、报修及处理要求。 8.0.4 装配式内装修工程的项目建设单位,应按国家有关规
34、定的要求提供包括有装配式内装修工程专项 的建筑使用说明书 。并宜按户内部位和公共部位分别编制。 数据来源:住建部官网,国泰君安证券研究 建筑工业化内装工程技术规程建筑工业化内装工程技术规程已正式施行。已正式施行。2018 年 12 月,由住建 部科技与产业化发展中心联手亚厦股份共同主编,清华大学参编的中国 首部建筑工业化内装工程技术规程正式发布,将于 2019 年 5 月 1 日 起正式施行。其内容为装饰装修的设计、施工、生产、验收、使用和维 护等方面,提供科学的技术依据、执行标准和系统解决方案,将成为指 导建筑工业化工程建设的可靠技术依据。 (二)地方细则(二)地方细则有望陆续落地有望陆续落
35、地 各省市正积极推进装配式装修地方标准、规范的编制,将进一步推动装各省市正积极推进装配式装修地方标准、规范的编制,将进一步推动装 配式装修发展。配式装修发展。如北京第一份住宅装配式装修地方标准,由北京住建委 员会和质量技术监督局联合发布的居住建筑室内装配式装修工程技术 规程于 2018 年 10 月 1 日起实施,并将从公租房推广到普通商品房项 目。其他省市或有征求意见稿出台,或有相关细节政策正在推进。我们 认为,随着顶层设计进一步完善、地方规范标准出台,装配式装修将迎 来大发展时代。 (三)(三)装配式装配式打分标准打分标准进一步凸显装配式装修重要性,且内装做到装配进一步凸显装配式装修重要性
36、,且内装做到装配 式更利好拉高分值式更利好拉高分值 装配式建筑评价标准 出台进一步明确装配式装修的重要性。装配式建筑评价标准 出台进一步明确装配式装修的重要性。2017 年 住建部颁布装配式建筑评价标准 ,将于 2018 年 2 月 1 日起施行。该 标准明确提出 “装配式建筑宜采用装配化装修” , 并提出装配式建筑应同 时满足以下要求:1)主体结构部分评分值不低于 20 分;2)围护墙和内隔 墙部分的评分不低于 10 分;3)采用全装修;4)装配率不低于 50%。该标 准进一步明确了装配式装修的重要性、是装配式建筑的重要组成。 装配化率打分也凸显并非只需要结构做到装配式,内装做到装配式也很装
37、配化率打分也凸显并非只需要结构做到装配式,内装做到装配式也很 重要重要,且内装做到装配式更利好拉高分值,且内装做到装配式更利好拉高分值。前文提到装配化率打分,主 体结构 50 分/围护墙和内隔墙 20 分/装修和设备管线 30 分,装配化率打 分一方面明确内装权重,另一方面说明采用装配式装修可助装配化率提 +结构拉满 50 分更容易)。 行业深度研究行业深度研究 9 of 39 表表 3:装配式建筑评分表装配式建筑评分表对主体结构、围护墙和内隔墙、装修和设备管线做了详细评分规定对主体结构、围护墙和内隔墙、装修和设备管线做了详细评分规定 评价项评价项 评价要求评价要求 评价分值评价分值 最低分值
38、最低分值 主体架构 (50 分) 柱、支撑、承重墙、延性墙板等竖向构件 35%比例80% 2030* 20 梁、板、楼梯、阳台、空调板等构件 70%比例80% 1020* 围护墙和内隔墙 (20 分) 非承重围护墙非砌筑 比例80% 5 10 围护墙与保温、隔热、装饰一体化 50%比例80% 25* 内隔墙非砌筑 比例50% 5 内隔墙与管线、装修一体化 50%比例80% 25* 装修和设备管线 (30 分) 全装修 6 6 干式工法楼面、地面 比例70% 6 - 集成厨房 70%比例90% 36* 集成卫生间 70%比例90% 36* 管线分离 50%比例70% 46* 数据来源:住建部官网
39、,国泰君安证券研究 注:带“*”项的分值采用“内插法”计算,计算结果取小数点后 1 位 1.3. 人工、环保两大人工、环保两大催化催化进一步推动装配式装修发展提速进一步推动装配式装修发展提速 1.3.1. 人工成本逐年提升,倒逼选择装配式装修人工成本逐年提升,倒逼选择装配式装修 国内老龄化加速将削弱人口红利优势、推升人力成本国内老龄化加速将削弱人口红利优势、推升人力成本。据国家统计局统 计,2008-18 年国内 60 岁以上人口的比例从 12%攀升至 17.9%,2018 年 末 60 岁及以上人数首次超过 15 岁以下的人数, 表明老龄化程度进一步 加深。 未来 20 年内国内老年人口仍将
40、持续增长, 叠加现代人生育观念的 改变、二孩政策低于预期、老年人平均寿命的延长,使得人口老龄化趋 势无法逆转,也无法从根本上扭转人口,红利日益稀薄的趋势。 图图 4:我国未来老龄化进程速度高于世界平均水平我国未来老龄化进程速度高于世界平均水平 图图 5:我国我国 65 岁以上人口占比将加速提升岁以上人口占比将加速提升 数据来源:国家统计局,国泰君安证券研究 数据来源:国家统计局,全球政务网,国泰君安证券研究 新生代农民工从事建筑行业比例下降,进一步推升建筑工程的人力成本新生代农民工从事建筑行业比例下降,进一步推升建筑工程的人力成本。 一方面,近年来从事建筑业的农民工人数逐年降低,新生代农民工倾
41、向 于选择工作环境更好的行业,对于危险性高、工作条件较差的建筑行业 选择倾向较低,进一步导致了建筑工人的紧缺、人力成本的上涨(建筑 工人月收入已从 10 年前不足 2000 元上升至超 4000 元) 。另一方面,新 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 世界老龄人 口CAGR 我国老龄人 口CAGR 1990年世界 老龄人口占 比 1990年我国 老龄人口占 比 2020年世界 老龄人口占 比 2020年我国 老龄人口占 比 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 2000 2010 2020 2030 2040 2050 世界较发达国家中国美国日本 行业深度研究行业深度研究 10 of 39 生代农民工整体文化程度、技能培训比