【研报】电力设备新能源行业特高压最新规划研究专题：特高压规划超预期供应链迎来拐点-20200312[23页].pdf

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1、1 中泰证券中泰证券 电力设备新能源电力设备新能源 分析师：苏晨，分析师：苏晨，S0740519050003S0740519050003 研究助理：张哲源，研究助理：张哲源， 20202020年年3 3月月 特高压规划超预期，供应链迎来拐点特高压规划超预期，供应链迎来拐点 特高压最新规划研究专题特高压最新规划研究专题 证券研究报告证券研究报告 核心观点核心观点 本报告亮点：本报告亮点： 1）基于最新规划梳理线路及投资额，对比新旧规划下投资额差异）基于最新规划梳理线路及投资额，对比新旧规划下投资额差异 2）梳理在建及待核准线路招标时间分布情况，并由此测算每年招标金额）梳理在建及待核准线路招标时间

2、分布情况，并由此测算每年招标金额 3）新规划下供应商订单及弹性测算）新规划下供应商订单及弹性测算 投资建议：投资建议：2020年国网版块推荐三条主线年国网版块推荐三条主线 1）特高压投资规模超预期，推荐核心主设备供应商平高电气、许继电气、国电南瑞等，同时关注相关受益标的：）特高压投资规模超预期，推荐核心主设备供应商平高电气、许继电气、国电南瑞等，同时关注相关受益标的： 中国西电、特变电工、经纬辉开、思源电气等；中国西电、特变电工、经纬辉开、思源电气等； 2）电力物联网路主线不变，信息化与智能化投资预计继续提升，推荐国网信息化与智能化龙头国电南瑞、国网）电力物联网路主线不变，信息化与智能化投资预

3、计继续提升，推荐国网信息化与智能化龙头国电南瑞、国网 信通、中恒电气、远光软件等；信通、中恒电气、远光软件等； 3）综合能源服务跨越式发展，新一代智能电表有望落地，推荐布局领先的优秀民企林洋能源、海兴电力等。）综合能源服务跨越式发展，新一代智能电表有望落地，推荐布局领先的优秀民企林洋能源、海兴电力等。 2 nMsNoOrNnQpRoMrQsNuNsR9P9R6MtRqQtRqQfQmMoNiNoPsM6MoPqQwMpNsOuOnMvM 最新规划：最新规划：2020特高压投资额超千亿特高压投资额超千亿 根据根据国家电网国家电网2020年重点电网项目前期工作计划年重点电网项目前期工作计划，最新特

4、高压规划要点如下：，最新特高压规划要点如下： 1）明确给出）明确给出5交线路核准时间（交线路核准时间（18年重启剩余线路），均在年重启剩余线路），均在2020年年 2）明确给出）明确给出2直线路核准时间（直线路核准时间（18年重启剩余线路），均在年重启剩余线路），均在2020年；额外给出年；额外给出3条新直流线路，条新直流线路，2020年年6月完月完 成预可研成预可研 3）明确给出）明确给出13项配套工程（提升特高压通道效率效益为目的）核准或可研时间项配套工程（提升特高压通道效率效益为目的）核准或可研时间 特高压投资额：特高压投资额： 1）根据国家电网官网，）根据国家电网官网，3月月11国网董

5、事长视频调研南瑞、许继、平高集团及山东电工电气复工复产工作，指出国网董事长视频调研南瑞、许继、平高集团及山东电工电气复工复产工作，指出 “目前全年特高压建设项目明确投资规模“目前全年特高压建设项目明确投资规模1128亿元”。亿元”。 2）根据）根据国家电网国家电网2020年重点电网项目前期工作计划年重点电网项目前期工作计划， “重点项目前期工作表”，涵盖“重点项目前期工作表”，涵盖20个项目，其中交个项目，其中交 流流5项、投资额项、投资额339亿元；直流亿元；直流2项、投资额项、投资额577亿元；亿元；13项重点配套工程、投资额项重点配套工程、投资额157亿元，合计亿元，合计1073亿元亿元

6、 3 资料来源：国家电网官网，国家电网发展【2020】64号文，中泰证券研究所 最新规划：最新规划：2020特高压投资额特高压投资额1128亿亿 4 图表：在建及待核准图表：在建及待核准/ /开工线路投资额节奏测算（标红为新规划线路）开工线路投资额节奏测算（标红为新规划线路） 资料来源：国家电网发展【2020】64号文，能源局，发改委，国家电网中泰证券研究所 分类分类 编号编号 项目名称项目名称 类型类型 状态状态 核准时间核准时间 开工时间开工时间 建成投运时间建成投运时间 项目投资金项目投资金 额（亿元）额（亿元） 20182018年重启线路年重启线路 1 南阳-荆门-长沙 交流 待核准