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1、第 1 页 共 17 页谨请参阅文末重要申明公司研究报告公司研究报告【新股研究【新股研究】2023 年年 7 月月 13 日日逸飞激光：率先突破圆柱全极耳电池制造工逸飞激光：率先突破圆柱全极耳电池制造工艺技术难题，拟募资艺技术难题，拟募资 4.674.67 亿元加码产能亿元加码产能报告摘要报告摘要张娟娟研究员证券时报中国资本市场研究院(证券时报 CMR)公司公司是专业从事精密激光加工智能装备研发设计的是专业从事精密激光加工智能装备研发设计的“专精特新专精特新”小巨人小巨人。其中自动化产线 2022 年营收占比 66.97%；智能化专机产线营收占比 28.37%；改造与增值服务营收占比 4.67

2、%。公司拟冲刺科创板 IPO，目前 IPO 状态为“注册生效”，公司的上市有望填补湖北高端新能源设备上市公司的空白。率先突破率先突破核心工艺难题核心工艺难题，相关产品国内市占率第一相关产品国内市占率第一。在锂电池制造领域，公司在业内率先突破圆柱全极耳电池制造工艺技术难题，开发出圆柱全极耳电芯装配系列设备，并实现产业化，具有效率高、能耗低、产品良率高等特点。2018-2020 年，公司圆柱全极耳锂电池激光焊接设备及其全自动组装生产线产品国内市场占有率均排名第一，产品竞争力较强。深耕行业深耕行业十数载十数载，与优质与优质客户客户合作紧密合作紧密。2019-2022 年，公司前五大客户（同一控制下企

3、业合并计算）销售收入占同期营业收入的比例均超过 50%。其中国轩高科国轩高科为 2020 年和 2022 年第一大客户，宁德时代宁德时代为 2020 年第四、2021年第一大客户；鹏辉能源鹏辉能源为 2020 年第三、2021 年第二大客户、2022 年第五大客户；亿纬锂能亿纬锂能为 2021 年第五大客户。毛利率处于毛利率处于可比公司可比公司上游上游，“三费三费”低于低于可比公司可比公司均值均值。2022 年公司毛利率处于可比公司上游水平；2022 年主营业务毛利率为 34.46%；其中，精密激光加工智能装备业务毛利率 33.97%，自动化产线业务毛利率为 32.73%。销售费用率、管理费用

4、率、财务费用率均低于可比公司均值。2022 年公司研发投入强度为 8.91%，高于联赢激光，与自动化设备行业均值持平。致力于成为世界一流的智能制造装备供应商致力于成为世界一流的智能制造装备供应商。公司将秉承“致力激光创新拓展，笃行装备智能升级”的发展战略，通过持续的技术创新，在巩固锂电设备领域竞争优势和市场地位的同时，探索智能激光焊接的多领域应用，进一步扩充公司产品的下游应用领域，提高在不同领域的渗透率。公司将以客户需求为导向，持续开发性能优异的智能制造装备产品，服务于下游产业的智能化升级，致力于成为世界一流的智能制造装备供应商。联系我们：地址：广东省深圳市福田区皇岗路5001 号深业上城南区

5、 A 栋 57 层邮编：518026电话：0755-83517021公司研究报告谨请参阅文末重要申明第 2 页 共 17 页目录目录公司概况.3公司核心竞争力.6募投项目介绍.9未来发展看点.11主要财务指标与可比公司估值.14风险提示.16版权声明.17图表目录图表目录图表 1：逸飞激光主营业务收入结构（单位：万元）.3图表 2：逸飞激光应用场景之新能源电池及汽车零部件.4图表 3：逸飞激光应用场景之家电厨卫.4图表 4：逸飞激光产品应用分布.5图表 5：逸飞激光股权结构图.6图表 6：逸飞激光核心技术及应用情况（部分）.7图表 7：逸飞激光 2022 年前五大客户销售情况（单位：万元）.8

6、图表 8：公司 2022 年财务指标与同行业可比上市公司对比情况（单位：%）.8图表 9：逸飞激光预计募集资金总量及拟投资项目（单位：万元）.9图表 10：中国锂电激光设备市场规模就预测（单位：亿元）.11图表 11：中国锂电模组 PACK 设备市场规模及预测（单位：亿元）.12图表 12：锂电设备企业圆柱全极耳相关专利分布情况.13图表 13：逸飞激光圆柱全极耳电芯装配系列设备营业收入(单位：万元).14图表 14：逸飞激光近年业绩概况.14图表 15：逸飞激光与同行业可比公司存货账面价值对比（单位：亿元、%）.15图表 16：可比上市公司估值情况（数据截至 2023 年 7 月 12 日）