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1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业深度报告 2023 年 06 月 29 日 电力设备及新能源电力设备及新能源 新能源、新政策、新市场，助力充电桩行业新发展新能源、新政策、新市场，助力充电桩行业新发展 充电桩行业深度报告充电桩行业深度报告 股票股票 股票股票 EPS（元）（元）PE 代码代码 名称名称 2023E 2024E 2023E 2024E 300001.SZ 特锐德 0.35 0.58 59.25 35.80 300360.SZ 炬华科技 1.16 1.48 14.98 11.68 300491.SZ 通合科技 0.58 0.99 50.04 29

2、.15 300693.SZ 盛弘股份 1.42 2.00 25.68 18.19 300820.SZ 英杰电气 3.18 4.34 25.93 19.01 600212.SH 绿能慧充 0.14 0.37 62.86 24.23 603105.SH*芯能科技 0.50 0.61 34.04 27.90 688208.SH 道通科技 0.86 1.27 34.62 23.57 资料来源：长城证券产业金融研究院，*为长城证券研究院覆盖公司，其余采用同花顺 ifind 机构一致性预测 历时十余年成长，我国充电桩行业迈入新机遇期。历时十余年成长，我国充电桩行业迈入新机遇期。2006 年比亚迪在深圳建设

3、第一座汽车充电站，标志着中国充电桩行业的开端。历时十余年成长，充电桩技术已多元化发展，并且针对各应用场景加快运用。截至 2023 年 4月，我国公共充电桩中交流充电桩 116.9 万台，占比 57.76%；直流充电桩85.5 万台，占比 42.24%。从产业链来看，我国充电桩行业已构建上游设备元器件和零部件、中游充电桩整桩、下游运营商的三环节紧紧相扣的完整产业链。而 2020 年，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”七大重点领域，更是促使我国充电桩行业迈入新机遇期。新能源新能源+新政策新政策+新市场，三大驱动力助力行业高增。新市场，三大驱动力助力行业高增。1）汽车电动化带动）汽车电动化带动充电需

4、求高增。充电需求高增。我国新能源汽车迅猛发展，保有量突破 1300 万，“双碳”目标指导下新能源车渗透率将进一步提升，2030 年或至 80%。但截至 2022年，我国车桩比为 2.51：1，公共车桩比为 7.29：1。存在公共充电桩不足的结构性问题，公共补能仍存在较大缺口。加之未来持续增长的新能源汽车保有量，我国充电桩市场面临繁荣的市场机遇；2）政策密集催化利好行业）政策密集催化利好行业蓬勃发展。蓬勃发展。2020 年 5 月，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”，标志着国家对充电基础设施建设的重视程度进一步提高；2022 年 1 月关于进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见更为

5、“十四五”时期充电桩行业的发展设立了明确目标；加之地方政府充电桩建设补贴、充电运营补贴相关政策逐步出台，助力充电桩行业发展更具动力；3）充电桩业）充电桩业务海外业务护航未来可期。务海外业务护航未来可期。截至 2022 年美国公共车桩比超过 23：1，欧洲公共车桩比达 15.23:1，海外车桩建设严重不足。考虑到 IEA 预期 2023 年全球新能源车销量将同比+35%，达 1400 万辆，充电桩需求将进一步扩大，预计充电桩有望迎来十年十倍的飞速增长。加之充电桩海外出口盈利弹性大，我国充电桩企业可以依托国内的成本优势与海外市场的高定价赚取高毛利。国内率先获得海外认证资质充电桩企业有望抢占先机，迎

6、来充电桩出海的广阔机遇。新技术新技术+新业态，铸就行业未来发展趋势。新业态，铸就行业未来发展趋势。1）高压快充或成未来技术主）高压快充或成未来技术主流。流。据2023 麦肯锡中国汽车消费者洞察显示，充电时长成影响用车体验的首要因素，提高充电速度迫在眉睫。鉴于高压直流快充不仅能解决车主对缩短充电时间的需求，且较大电流直流快充具有安全性较高、转化效率高等优势，或成未来趋势。目前主流车企纷纷布局高压快充车型，广汽、小鹏、北汽、东风、长安等均已推出基于 800V 及以上高压平台的高端车。但 强于大市强于大市（维持维持评级）评级）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 于夕朦于夕朦 执业证书编号：S1