【研报】汽车行业：一文看透汽车景气现状-20200325[57页].pdf

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1、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 汽车汽车 强于大市 强于大市 维持 2020年03月25日 （评级） 分析师 邓学SAC执业证书编号：S1110518010001 联系人 胡婷 一文看透汽车景气现状一文看透汽车景气现状 行业投资策略 投资摘要投资摘要 2 看好疫情过后购车需求集中释放，行业景气度回升。看好疫情过后购车需求集中释放，行业景气度回升。短期看，疫情带来消费者购车需求下降、企业生产进度受阻、产品出口困难 增加等负面影响，对上半年车市将产生较大的冲击。中长期看，此次疫情有望促使更多无车用户认识到拥有私家车的重要性与必 要性，购车需求被延后但不会被消灭，看好

2、疫情消退后的需求释放。 我们认为此次疫情对车市的负面冲击更多是短期的、一次性的，疫情过后消费者购车需求将迎来集中释放，行业景气度有望在二我们认为此次疫情对车市的负面冲击更多是短期的、一次性的，疫情过后消费者购车需求将迎来集中释放，行业景气度有望在二 季度回升。季度回升。整车板块建议适时布局龙头车企【长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团长城汽车、广汽集团、长安汽车、上汽集团】；零部件板块建议长线布局全球范围 内的优质资产，推荐：ROE向上弹性较大【岱美股份、爱柯迪岱美股份、爱柯迪】，盈利能力持续改善的【均胜电子、保隆科技均胜电子、保隆科技】，迎电动车放量 期的核心供应商【得润电子、卧龙电驱得润

3、电子、卧龙电驱】，以及加速进口替代的【常熟汽饰、宁波华翔、精锻科技、宁波高发、万里扬常熟汽饰、宁波华翔、精锻科技、宁波高发、万里扬】；经销 商板块建议关注受益销量回暖及行业出清为龙头经销商【广汇汽车广汇汽车】。 风险提示风险提示：汽车销量不及预期、新能源汽车销量不及预期、智能驾驶落地不及预期等。汽车销量不及预期、新能源汽车销量不及预期、智能驾驶落地不及预期等。 代码名称2020-03-24评级2018A2019E2020E2021E2018A2019E2020E2021E 603035.SH常熟汽饰11.88买入1.210.961.291.639.8212.389.217.29 601633.

4、SH长城汽车8.58买入0.570.490.620.8015.0517.5113.8410.73 603730.SH岱美股份25.98买入1.391.682.012.3918.6915.4612.9310.87 600699.SH均胜电子19.99买入1.070.821.051.3218.6824.3819.0415.14 002055.SZ得润电子12.65买入0.54-1.220.630.9423.43-10.3720.0813.46 600580.SH卧龙电驱10.72买入0.490.750.760.8821.8814.2914.1112.18 000338.SZ潍柴动力12.41买入1

5、.091.311.451.6311.399.478.567.61 重点标的推荐重点标的推荐 股票股票股票股票收盘价收盘价投资投资EPS(元元)P/E qRoRnNtPqNsMnPqRqPyRsR7N9R9PpNoOtRpPlOrRmPjMtRoQ7NqQyRwMoOsQMYsQrR 汽车时钟将指向“成长”汽车时钟将指向“成长” 3 目录目录 乘用车乘用车 库存周期数据；库存周期数据； 销量数据；销量数据； 行业格局数据（集中度）；行业格局数据（集中度）； 新能源新能源 销量数据；销量数据； 主要上市车型；主要上市车型； 动力电池数据；动力电池数据； 充电桩数据；充电桩数据； 商用车商用车 重卡

6、；重卡； 客车；客车； 投资建议投资建议 库存总概库存总概 4 -40-40 -20-20 0 0 2020 4040 6060 8080 100100 120120 20012001 20022002 20032003 20042004 20052005 20062006 20072007 20082008 20092009 20102010 20112011 20122012 20132013 20142014 20152015 20162016 20172017 20182018 20192019 20202020 汽车制造汽车制造: :产成品存货产成品存货: :同比同比 月月销量销量: