永福股份-公司研究报告-电力能源综合服务商轻资产&数字化赋能成长-230610（29页）.pdf

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1、 公司公司报告报告|首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 永福股份永福股份（300712）证券证券研究报告研究报告 2023 年年 06 月月 10 日日 投资投资评级评级 行业行业 建筑装饰/专业工程 6 个月评级个月评级 买入（首次评级）当前当前价格价格 33.86 元 目标目标价格价格 43.29 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股)185.25 流通A 股股本(百万股)184.70 A 股总市值(百万元)6,272.64 流通A 股市值(百万元)6,253.80 每股净资产(元)7.34 资产负债率(%)57.44 一年内最高/最低(元)80.2

2、0/33.50 作者作者 鲍荣富鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 王涛王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 王雯王雯 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521120005 朱晓辰朱晓辰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120001 资料来源：聚源数据 相关报告相关报告 股价股价走势走势 电力能源综合服务商，轻资产电力能源综合服务商，轻资产&数字化赋能成长数字化赋能成长 订单释放高弹性，转型电力能源综合服务商，给予“买入”评级订单释放高弹性，转型电力能源综合服务商，给予“买入”评级 永福深耕电力行业多年，致力于成为

3、电力能源综合服务商，22 年推出了户用光伏电站系统集成产品及服务、数字能源产品及服务，股权激励计划提振员工积极性，助力公司高速成长，短期受益于新签订单带动的业绩释放，长期受益于风光储景气度上行及数字化平台对于传统行业的赋能，看好公司“一体两翼”发展战略，预计公司 23-25 年归母净利润 1.6/2.3/3.2 亿，给予公司 23 年 50 倍 PE，目标价 43.29 元，首次覆盖给予“买入”评级。看点一：转型电力能源综合服务商，覆盖电力能源项目全生命周期看点一：转型电力能源综合服务商，覆盖电力能源项目全生命周期 电力能源综合集成解决方案涵盖电力能源规划、新能源、储能、电网、清洁能源及综合能

4、源板块，可为客户提供项目开发、规划咨询、勘察设计、EPC、智能运维等全生命周期服务并进行数字化方案移交，并拥有电力行业全产业链系列资质，含电力设计最高资质等级工程设计（电力行业）甲级资质。截至 22 年底新能源方面公司光伏装机容量已突破 2.4GW。23年 4 月公司中标浙江丽水用户侧 1.2MW/2.8MWh 储能 EPC 项目，拓展用户侧储能赛道。海上风电吸力桩技术引领，2022 年以来公告已披露的海风项目约 7 亿。特高压勘察设计能力居全国第一梯队，电网及清洁能源解决方案经验丰富，专业实力过硬。与“五大四小”等电力投资企业保持长期稳定的合作关系，紧抓“一带一路”发展机遇，加速国际布局。看

5、点二：积极开拓户用光伏业务，首创“产品服务”的轻资产商业模式看点二：积极开拓户用光伏业务，首创“产品服务”的轻资产商业模式 2022 年永福绿能进军户用光伏市场，推出装配式户用光伏电站系统集成产品，并与国央企合作，全国首创将电力能源投资商传统的商业开发、建设、运营模式改为批量购买产品（户用光伏电站）+服务的模式，规模化开发户用屋顶光伏。22 年报显示已在福建仙游县、福安市推行全县户用光伏开发及产品交付，同时布局福建全省 9 地市、20 多个县（市、区）开展“整县推进”户用光伏电站开发，已初具规模，未来可在国内其他省份及东南亚等区域推广。22 年户用光伏产品首次实现营收 0.85 亿，23 年初

6、新签户用光伏产品总合同额为 8.71 亿元，业绩有望持续释放。看点三：数字能源产品多点开花，数字化业务赋能公司成长看点三：数字能源产品多点开花，数字化业务赋能公司成长 永福打造“软件平台系统集成+数字服务”的模式，为客户提供数字储能、数字光伏、数字电网三大序列产品，发布福瓴(Full link)系列核心平台，深度培育智慧运维等新兴业务。已完成 170MW 分布式光伏监控系统集成；储能 EMS新能源集控系统、储能电池智能诊断系统、储能云平台、光伏云平台、SEtools 智能电气二次设计系统产品均实现销售零突破，可提供数字能源的整体解决方案。同时通过运用数字化技术将项目资源转化为后期运维项目资源，