【法国兴业证券(香港)】法兴牛熊证日志-260708（3页）.pdf

核心结论速览： 恒指高开低走，23,800点遇阻回落：恒指昨日早段曾升至23,800点附近，其后倒跌收报23,496点，跌119点。短線或有待整固，20天线约23,866点阻力明显。 牛熊街货变化：牛证减少510张，熊证增加65张：相对期指张数显示，牛证街货减少约510张，熊证街货增加约65张，反映市场看淡情绪有所升温，投资者倾向部署熊证。 法兴推荐恒指牛54220：收回价23,416点，杠杆41.9倍：看好恒指在23,400点附近有支持可留意；收回价较低的牛54247（23,208点，杠杆30.6倍）提供更高安全边际。 法兴推荐恒指熊61719：收回价24,048点，杠杆91.9倍：看淡恒指反弹乏力、20天线附近受阻可留意；收回价较高的熊64102（24,278点，杠杆49.8倍）提供更大操作空间。 腾讯牛69317：收回价420元，杠杆7.3倍：腾讯高位回吐至461.2元，看好450元关口能企稳反弹可留意。 美团牛69968：收回价67元，杠杆4.9倍：美团昨日收报78.35元，看好美团在67元附近有支持可留意。 泡泡玛特牛56425：收回价140.8元，杠杆9.3倍：泡泡玛特收报151.1元，牛证收回价140.8元距离现货价约6.8%，看好回调后反弹可留意。H2：恒指走势与牛熊街货分析。恒指高开低走，20天线遇阻。恒指昨日早段曾升至23,800点附近，其后倒跌，收报23,496点，跌119点或0.51%。盘中高低波幅约400点，20天线约23,866点附近阻力明显。短線或有待整固，下方支持参考23,000点关口。牛熊街货变化。相对期指张数显示，牛证街货减少约510张，熊证街货增加约65张。牛证街货减少反映部分看好投资者于高位获利离场；熊证街货增加则反映市场看淡情绪有所升温，投资者倾向在20天线附近部署熊证。法兴牛熊证精选： 恒指牛54220：收回价23,416点（距现货价约1.96%），行使价23,316点，到期日2028年10月30日，换股比率10,000:1，价格0.057元，杠杆41.9倍。看好恒指在23,400点附近有支持可留意。 恒指牛54247：收回价23,208点（距现货价约2.96%），行使价23,108点，到期日2028年10月30日，换股比率10,000:1，价格0.078元，杠杆30.6倍。收回价较低，提供更高安全边际，适合风险承受能力较低的投资者。 恒指熊61719：收回价24,048点（距现货价约0.39%），行使价24,148点，到期日2029年3月28日，换股比率10,000:1，价格0.026元，杠杆91.9倍。看淡恒指反弹乏力、20天线附近受阻可留意。 恒指熊64102：收回价24,278点（距现货价约1.00%），行使价24,378点，到期日2028年12月28日，换股比率10,000:1，价格0.048元，杠杆49.8倍。收回价较高，提供更大操作空间。（数据来源：法兴证券《牛熊证日志》2026年7月8日）。H2：腾讯（0700）牛熊证分析。腾讯走势回顾。腾讯昨日收报461.2元，升9.2元或2.04%。高位曾试480元阻力区，其后回落，显示480元附近沽压明显。短线需观察能否企稳450元关口。法兴牛熊证精选： 腾讯牛69317：收回价420元（距现货价约11.62%），行使价417元，到期日2027年2月25日，换股比率500:1，价格0.130元，杠杆7.3倍。看好腾讯在450元关口能企稳反弹、回调至420元附近有支持可留意。 腾讯熊64577：收回价495元（距现货价约4.17%），行使价498元，到期日2028年11月29日，换股比率500:1，价格0.038元，杠杆25.0倍。看淡腾讯高位回吐压力持续、480元阻力难破可留意。（数据来源：法兴证券《牛熊证日志》2026年7月8日）。H2：其他热门个股牛熊证精选。中芯国际（0981） ：收报73.45元，跌3.04%。牛证61517收回价70元（距现货价约6.60%），杠杆12.7倍；熊证54305收回价85元（距现货价约13.41%），杠杆7.6倍。快手（1024） ：收报40.46元。牛证68242收回价39元（距现货价约7.01%），杠杆7.4倍；熊证60802收回价48元（距现货价约14.45%），杠杆5.2倍。美团（3690） ：收报78.35元。牛证69968收回价67元（距现货价约15.62%），杠杆4.9倍；熊证68650收回价82元（距现货价约3.27%），杠杆16.5倍。百度（9888） ：收报110.6元。牛证69947收回价100元（距现货价约12.28%），杠杆6.6倍；熊证58318收回价125元（距现货价约9.65%），杠杆9.1倍。比亚迪（1211） ：收报183.45元。牛证54330收回价80元（距现货价约6.10%），杠杆11.2倍；熊证58295收回价90元（距现货价约5.63%），杠杆15.2倍。港交所（0388） ：收报375.8元。牛证65275收回价356元（距现货价约5.47%），杠杆17.1倍；熊证61749收回价390元（距现货价约3.56%），杠杆26.0倍。泡泡玛特（9992） ：收报151.1元。牛证56425收回价140.8元（距现货价约5.31%），杠杆9.3倍；熊证54311收回价168元（距现货价约12.98%），杠杆5.9倍。紫金矿业（2899） ：收报30.2元。牛证68255收回价25.8元（距现货价约13.54%），杠杆6.1倍；熊证65328收回价35元（距现货价约17.29%），杠杆5.7倍。（数据来源：法兴证券《牛熊证日志》2026年7月8日）。H2：恒生科技指数及其他牛熊证。恒生科技指数：收报4,507点，跌0.75%。牛证69316收回价4,300点（距现货价约6.69%），杠杆10.7倍；熊证64112收回价4,800点（距现货价约4.16%），杠杆17.1倍。商汤-W（0020） ：收报1.30元。牛证64826收回价1.05元（距现货价约19.23%），杠杆3.8倍。长飞光纤（6869） ：收报158.2元。牛证69937收回价148元（距现货价约7.50%），杠杆6.4倍。华虹宏力（1347） ：收报180元。牛证61755收回价150元（距现货价约16.62%），杠杆5.5倍；熊证69962收回价208元（距现货价约15.62%），杠杆6.3倍。宁德时代（3750） ：收报652元。牛证56416收回价605元（距现货价约5.02%），杠杆14.3倍。（数据来源：法兴证券《牛熊证日志》2026年7月8日）。H2：牛熊证投资策略与风险提示。牛熊证核心特点。牛熊证设有强制性收回特点，若相关资产价格/水平在到期前触及收回价/水平，牛熊证会即时被强制性收回。N类牛熊证投资者会损失于牛熊证之全部投资，R类牛熊证之剩馀价值可能为零。产品选择要点： 收回价距离：距现货价越近，杠杆越高但收回风险越大；距现货价越远，杠杆较低但收回风险较小。 杠杆水平：杠杆越高，潜在回报越大，但收回风险也越大。 到期日：选择到期日较远的牛熊证，时间值损耗较慢。 流通量：留意法兴作为流通量提供者的报价情况。风险提示： 强制收回风险：牛熊证设有强制收回机制，一旦触及收回价即被收回。 杠杆风险：高杠杆放大收益的同时也放大亏损。 流动性风险：部分牛熊证成交较低，买卖差价可能较大。 本结构性产品无抵押品：如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部份或全部应收款项。避坑指南： 避免买入距现货价过近的牛熊证——轻微波动即可能被收回。 避免在业绩公布等重要事件前重仓持有——波动可能触发收回。 注意牛熊证的换股比率——影响每手牛熊证对应的正股数量。 留意法兴作为流通量提供者的角色——在若干情况下可能为唯一报价方。（数据来源：法兴证券《牛熊证日志》2026年7月8日）。延伸阅读。以上为报告核心内容分析，如需获取完整报告详细数据及全部牛熊证产品信息，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：恒指牛熊街货有什么变化？A：相对期指张数显示，牛证街货减少约510张，熊证街货增加约65张，反映市场看淡情绪有所升温。Q2：法兴推荐的恒指牛熊证是什么？A：恒指牛54220（收回价23,416点，杠杆41.9倍）、恒指牛54247（收回价23,208点，杠杆30.6倍）；恒指熊61719（收回价24,048点，杠杆91.9倍）、恒指熊64102（收回价24,278点，杠杆49.8倍）。Q3：腾讯牛熊证的关键产品是什么？A：腾讯牛69317（收回价420元，杠杆7.3倍）和腾讯熊64577（收回价495元，杠杆25.0倍）。Q4：牛熊证与窝轮有什么区别？A：牛熊证设有强制收回机制，一旦触及收回价即被收回；窝轮无强制收回机制但有时间值损耗。两者均为结构性产品，无抵押品。Q5：选择牛熊证时应关注什么？A：关注收回价距离（决定收回风险和杠杆）、到期日、换股比率、流通量。距现货价越近杠杆越高但收回风险越大。数据来源说明。以上内容基于法兴证券发布的《牛熊证日志》（2026年7月8日）提取整理。所有牛熊证产品数据、街货变化、正股走势均严格依据报告原文，未添加任何外部信息。