KING INTL INV：SUPPLEMENTAL ANNOUNCEMENT.pdf

核心结论速览： 前董事违规签署超5,000万人民币采购协议：前执行董事刘明清及严明于2024年4月未经董事会批准，共同签署了一份价值超过5,000万人民币的酒类采购协议，远超正常经营范畴且未经董事会授权。 前董事拒绝交接导致9家子公司失控：刘明清及严明在被罢免及停职后，拒绝交出9家附属公司的银行对账单、运营记录、交易凭证等关键财务文件，导致公司自2024年10月1日起失去对上述子公司的控制权。 核数师出具保留意见：因子公司失控、联营公司权益及其他应收款三项问题，核数师对FY2025年报出具了保留意见。 公司现金储备极度紧张：截至2025年3月31日，集团流动负债约6,185.7万港元，而现金及现金等价物仅约30.9万港元，其中约29.1万港元为受限存款。 FY2025净亏损约4,745.4万港元：经营现金净流出约32.2万港元，持续经营能力存在重大不确定性。 内部控制已升级为双执行董事审批制：为避免类似事件重演，公司已将审批门槛收紧——任何超过20万港元的合同须经两名执行董事批准或间接经董事会审核。 清盘呈请已被撤回：绵阳众商福乐酒业有限公司提出的清盘呈请已于2025年4月2日获香港高等法院许可撤回，公司确认未向呈请人支付任何款项。 董事会已完成重组：冷月英潭、王军任联席主席，王梦瑶、文伟伦、李力任执行董事，楼涛、刘忠、李倩任独立非执行董事。研究背景与事件全景。帝王国际投资有限公司（King International Investment Limited，股份代号：928）于2025年11月14日发布FY2025年报，其后于2026年7月6日发布补充公告，对年报中涉及的多项重大事项进行详细说明。该补充公告揭示了香港上市公司在面对内部治理失效、前高管违规及财务失控时的典型困境与应对路径。事件时间线：| 时间 | 事件 ||||| 2024年4月 | 前执行董事刘明清及严明未经董事会批准签署价值超5,000万人民币的采购协议 || 2024年9月13日 | 刘明清在股东周年大会上被罢免执行董事职务 || 2024年10月1日 | 公司正式失去对9家附属公司的控制权，终止合并入账 || 2025年4月2日 | 清盘呈请获香港高等法院许可撤回 || 2025年4月24日 | 严明被暂停非执行董事职务 || 2026年1月6日 | 严明由执行董事调任为非执行董事，并 ceased to be Co-Chairlady and CEO |失控子公司名单：补充公告披露了9家失控附属公司的完整名单，包括Life Health Corporate Services Limited、联合（北京）医疗科技有限公司、北京联合医学检验实验室有限公司、Allied Kingdom Holdings Limited、扬州 Medical Sunshine Technology Co., Ltd.、北京联合医疗科技有限公司、Life Healthcare (Hong Kong) Limited、寰宇微三科技有限公司（前称EDLE Group Co Limited）、Life Healthcare Medical Laboratory Limited、三亚幸运光食品科技有限公司及China King International Holdings Limited。（数据来源：King International Investment Limited 2026年7月6日补充公告）。内部控制失效的深层剖析。失效前的审批流程：根据补充公告披露，在采购协议签署时（2024年4月），公司的内部控制流程存在严重漏洞——采购合同由部门或个人发起提案后，通常仅需一名执行董事批准即可签署生效。这一"一人审批"机制为前董事的违规操作提供了制度空间。违规采购协议细节：刘明清与严明于2024年4月9日共同签署了一份酒类商品销售协议，采购金额超过5,000万人民币。该金额远超任何可被视为正常经营范畴的阈值，且协议在签署前未提交董事会审批。更关键的是，公司从未收到绵阳众商福乐酒业有限公司的任何货物。公司认为：(i)前董事共同签署协议未经董事会批准及授权；(ii)因公司未收到任何货物，该交易无效且未经授权。升级后的内控措施：为避免类似事件重演，公司已将内控措施升级——任何超过20万港元的合同须经两名执行董事批准（均须经董事会授权），或间接经董事会审核。这一"双执行董事审批"机制从制度上杜绝了单人擅自签署重大合同的可能性。子公司失控的财务影响。失控的直接原因：刘明清及严明在被罢免及停职后，拒绝交出附属公司的关键财务文件，包括银行对账单、运营记录、交易支持凭证、管理账目及法定记录。这些附属公司原本由前董事负责管理会计团队及发布集团财务业绩。尽管现任董事会多次提出要求，前董事均未回应。会计处理：管理层认为，自2024年10月1日起，公司对这些子公司失去控制权，终止合并入账是适当的会计处理方法。核数师因此对以下三项事项出具了保留意见：(i)对若干附属公司失去控制权；(ii)联营公司权益；(iii)其他应收款。审计委员会的确认：审计委员会已审核每项修订及管理层的立场，并与核数师讨论了相关事项：(i)尽管公司和核数师多次要求，仍无法获得失控子公司的账簿及记录，失控已确认；(ii)联营公司投资已于FY2022全额减值，相关汇兑储备在Life Healthcare Corporate Services Limited终止合并时移除；(iii)持有车辆改装服务预付款的附属公司已于FY2024处置，FY2025就此事项无保留意见。管理层及审计委员会均确认上述会计处理适当。持续经营重大不确定性。财务困境的量化呈现：| 指标 | 金额 ||||| 流动负债 | 约6,185.7万港元 || 现金及现金等价物 | 约30.9万港元 || 其中受限存款 | 约29.1万港元 || FY2025净亏损 | 约4,745.4万港元 || 经营现金净流出 | 约32.2万港元 |（数据来源：King International Investment Limited FY2025年报及补充公告）。这些条件表明存在重大不确定性，可能对集团持续经营能力产生重大疑问。董事会的应对措施：(i)实施措施加速收回未清贸易应收款；(ii)继续通过收紧各项运营开支的成本控制来提升盈利能力及改善经营现金流；(iii)酒类业务年内录得盈利且预期未来将继续产生利润；(iv)积极与各金融机构及潜在贷款人/投资者协商以获取新的融资安排，包括但不限于配售新股及供股等筹资活动。持续经营的前提条件：集团能否持续经营取决于以下能力：(i)在信用期内收回未清贸易应收款；(ii)收紧成本控制以提升盈利能力及改善经营现金流。董事会认为，基于已采取的措施及正在进行中的其他措施的预期效果，集团将有足够营运资金支持其运营并履行财务义务至少12个月。清盘呈请的来龙去脉。2025年1月27日及4月2日，公司披露绵阳众商福乐酒业有限公司就2024年4月9日签订的销售商品协议对公司提出清盘呈请。该协议由时任执行董事刘明清及严明签署。2025年4月2日，公司收到香港高等法院日期为2025年4月2日的法庭通知，经呈请人律师与公司律师联合申请，法院许可呈请人撤回呈请。公司确认其不承担该销售商品协议项下的任何支付义务，且未向呈请人支付任何款项。公司对该协议的有效性及呈请中所述未偿付金额的准确性持保留意见。由于呈请已被撤回，公司未因此遭受任何损失。公司治理的启示与教训。帝王国际投资的案例为香港上市公司提供了多重警示：治理层面的教训：前董事能够绕过董事会签署超5,000万人民币的协议，暴露了"一人审批"机制的致命缺陷。公司在事后将审批门槛收紧至20万港元且须双执行董事批准，这一转变反映了从"信任人"到"信任制度"的治理理念升级。财务透明度的代价：前董事拒绝交接财务文件导致9家子公司失控，直接后果是年报被出具保留意见——这对上市公司的市场信誉构成实质性损害。流动性管理的重要性：30.9万港元的现金储备面对6,185.7万港元的流动负债，揭示了极端情况下企业流动性枯竭的风险。酒类业务虽录得盈利，但远不足以覆盖整体亏损。法律追索的可能性：管理层表示可能考虑对前董事采取法律行动以追讨潜在损失。这一表态为中小股东提供了未来可能获得补偿的预期。延伸阅读。以上为事件核心分析，如需获取完整公告详细数据及全部细节，请访问下载页下载完整PDF公告。FAQ。Q1：帝王国际投资的前执行董事是谁？A：前执行董事为刘明清先生，于2024年9月13日股东周年大会上被罢免。另一名为严明女士，原为执行董事及联席主席兼CEO，2026年1月6日调任为非执行董事，2025年4月24日起被暂停非执行董事职务。Q2：前董事违规签署了什么协议？A：2024年4月9日，刘明清与严明未经董事会批准，共同签署了一份价值超过5,000万人民币的酒类商品销售协议。公司从未收到任何货物，该交易被视为无效且未经授权。Q3：公司失去了对哪些子公司的控制权？A：共9家附属公司自2024年10月1日起失控，包括Life Health Corporate Services Limited、联合（北京）医疗科技有限公司、北京联合医学检验实验室有限公司等。Q4：清盘呈请的结果是什么？A：绵阳众商福乐酒业有限公司提出的清盘呈请已于2025年4月2日获香港高等法院许可撤回，公司未支付任何款项，未遭受损失。Q5：公司的财务状况有多严重？A：截至2025年3月31日，流动负债约6,185.7万港元，现金仅约30.9万港元（其中29.1万港元受限），FY2025亏损约4,745.4万港元。Q6：公司采取了哪些改善措施？A：加速收回贸易应收款、收紧成本控制、酒类业务持续盈利、积极寻求融资（包括配售新股及供股）。Q7：内部控制做了哪些升级？A：任何超过20万港元的合同须经两名执行董事批准（均须经董事会授权），或间接经董事会审核。数据来源说明。本报告分析基于King International Investment Limited（股份代号：928）于2026年7月6日发布的补充公告、2025年11月14日发布的FY2025年报及相关公告（2025年4月25日及4月28日）。