ALI HEALTH：FISCAL YEAR 2026 ANNUAL REPORT.pdf

核心结论速览： 营收突破342.55亿元人民币，同比增长12.0%：FY2026阿里健康总营收从FY2025的305.98亿增至342.55亿，医药自营业务贡献86.6%（296.65亿），为集团绝对核心增长引擎。 净利润19.36亿元，同比大增35.2%：调整后净利润23.26亿元，同比增长19.3%，调整后净利润率从6.4%提升至6.8%，盈利能力持续增强。 正式发布医疗垂直大模型"氢离子"：2026年5月，基于"通义千问"基座模型，整合超5,000亿医疗数据点，定位为"循证可信的医疗AI助手"，主打低幻觉率、端到端溯源能力。 天猫健康平台交易商家同比增长26%至4.75万家：在线交易SKU达2,753万件（+25.8%），巩固"行业首发新品第一平台"地位，双11重点新品总交易额超2.6亿元。 医药自营业务SKU增长79%至220万件：直营会员ARPU同比增长超14%，慢性病付费用户增长23%，平均治疗时长（DOT）持续提升。 互联网医疗签约执业医师近27万人（+12.4%）：小鹿中医注册中医师达15.7万人，覆盖全国的专业医疗服务网络持续扩张。 码上放心追溯平台合作药企超1,300家：为超3,000家生产企业及11,000+流通企业提供药品检验报告电子流通服务，形成行业最大的医药企业协作网络。 罕见病关爱行动覆盖18个病种、惠及2,500+患者：累计公益投入超1,080万元，为患者减轻医疗费用负担近700万元。 员工总数1,394人，员工福利开支约9.51亿元：股份激励费用1.62亿元，人均薪酬约68.2万元，体现互联网医疗企业的人才密集型特征。研究背景与全景图谱。阿里健康信息技术有限公司（Alibaba Health Information Technology Limited，股份代号：0241）是阿里巴巴集团旗下医疗健康领域的旗舰平台。FY2026（截至2026年3月31日止年度）是集团战略升级的关键之年——从医药电商向"医-药-智"（醫-藥-智）闭环生态全面转型，并于2026年5月正式发布医疗垂直大模型"氢离子"，标志着集团在医疗AI领域的战略布局进入新阶段。宏观政策环境：FY2026期间，"互联网+医疗健康"在政策引导与技术创新双轮驱动下持续取得进展。2025年9月，国家卫生健康委发布《医疗人工智能应用发展行动计划（2025-2027年）》，明确鼓励医疗大语言模型的研发与应用，支持辅助诊断、医学研究、健康管理等场景的创新。2025年11月，国家医保局发布《关于积极推进医保支付方式改革的指导意见》，确认互联网医疗纳入医保覆盖范围。2026年2月，国家医保局发布《医疗保障基金使用监督管理条例实施细则》，强化医保基金使用监管。集团的数字追溯业务积极把握上述监管改革机遇。业务全景：集团三大业务板块——医药自营业务（FY2026营收296.65亿，占比86.6%）、医药电商平台业务（36.38亿，占比10.6%）、医疗健康及数字化服务业务（9.52亿，占比2.8%）。覆盖医药零售、电商平台运营、互联网医疗、数字追溯、医疗AI等全链条。治理架构：董事会由7名成员组成（2名执行董事、2名非执行董事、3名独立非执行董事）。沈涤凡先生自2025年12月15日起出任董事会主席兼首席执行官。盛梦月女士于2026年5月15日起获委任为执行董事兼首席财务官。业务板块深度分析。医药自营业务——营收296.65亿，同比增长13.6%。阿里健康的医药自营业务以"正品、好价、专业、可靠"为运营理念，通过天猫、淘宝、支付宝、淘宝即时零售（原饿了么）等平台向消费者提供处方药、OTC、营养保健品、医疗器械及隐形眼镜等产品。核心增长驱动： SKU大幅扩张：直营业务SKU从FY2025的约120万件增至FY2026的220万件，增幅达79%，品类丰富度显著提升。 会员价值提升：直营会员ARPU同比增长超14%，反映用户粘性和消费深度持续改善。 慢性病管理深化：慢性病付费用户数同比增长23%，平均治疗时长（DOT）持续增长，体现"预防-诊断-管理"全周期服务模式的效果。 创新药首发平台：集团积极构建"创新药及特殊药品首发平台"，聚焦糖尿病、脱发、失眠、鼻炎等疾病领域，加速新药可及性。物流网络升级：集团持续整合优化医药物流运营及综合药品与冷链仓储网络。FY2026冷链仓库扩展至广州、杭州、天津、昆山、郑州、成都六城，完成最新阶段网络扩展。配送效率方面，在维持现有城市次日达的基础上，半日达服务扩展至上海、苏州、无锡、常州、杭州、宁波、嘉兴七城。医药电商平台业务——营收36.38亿，同比增长1.4%。天猫健康平台作为中国领先的线上药品及医疗健康产品服务平台，持续巩固"行业首发新品第一平台"地位。平台运营数据： 交易商家数：4.75万家（+26%）。 在线交易SKU：2,753万件（+25.8%）。 年活跃用户（AAU）：持续增长。双11超级新品计划：2025年双11期间，重点扶持新品总交易额超2.6亿元，总曝光量达数千万次，成功孵化7个单品交易额超1,000万元的新品、25个单品超100万元的新品。广告业务：集团持续运营天猫健康类目广告业务，深化广告服务与健康品牌商家解决方案的协同闭环，商家粘性持续提升。医疗健康及数字化服务业务——营收9.52亿，同比增长7.5%。互联网医疗服务：集团通过天猫、淘宝、支付宝、高德、钉钉、盒马、夸克等多平台触达用户，提供涵盖中医、体检、问诊、挂号、疫苗接种、口腔、心理健康、验光配镜、护理等线上线下融合的一站式医疗健康服务。截至2026年3月31日，签约执业医师、药师及营养师总数近27万人（含小鹿中医），同比增长12.4%，形成覆盖全国的专业医疗服务网络。慢性病管理：集团与诺和诺德等知名药企持续深化战略合作，通过数字化工具构建覆盖"预防-诊断-管理"的端到端智慧医疗服务闭环，有效提升患者治疗依从性。居家快检服务：集团联合淘宝即时零售推出"居家快检"服务，包含"呼吸道病毒细菌12联检"，在北京、上海、广州、天津、杭州五城试点，用户可在家完成专业级检测，约3小时出具报告。小鹿中医：作为行业首个将中医服务融入大语言模型生态的平台，小鹿中医持续深化AI赋能。截至2026年3月31日，注册中医师增至15.7万人，服务覆盖范围与质量水准持续提升。码上放心追溯平台：支持国家医保局深化医保基金监管改革，为超1,300家头部药企提供基于追溯数据的渠道管理、流向追踪、患者教育等增值服务。超3,000家生产企业及11,000+流通企业使用平台进行药品检验报告电子流通。AI战略——"氢离子"大模型的里程碑意义。2026年5月，阿里健康正式发布医疗垂直领域大模型"氢离子"（Hydrion），标志着集团在医疗AI领域的战略定位进入新阶段。技术架构： 基座模型：基于阿里巴巴"通义千问"大模型。 数据规模：整合数千万篇医学文献资源、临床指南及权威数据集，汇聚超5,000亿医疗数据点。 核心能力：自然语言搜索、循证问答、文献综述、中英对照等。差异化优势： 低幻觉率：基于权威参考文献，确保每个答案均可溯源至可靠来源，定位为医疗领域"幻觉率最低、循证可信度最高"的医疗AI助手。 端到端循证溯源：多应用场景下实现端到端的证据链追溯。 低响应延迟：专为医生临床及科研场景优化。战略意义：对集团而言，"氢离子"的发布不仅是技术实力的展示，更是"医-药-智"闭环生态深度融合的重要里程碑。集团计划未来扩大"氢离子"的应用场景范围，加速AI技术在全医疗健康领域的落地。财务分析。| 指标 | FY2026 | FY2025 | 同比变化 ||||||| 总营收 | 342.55亿 | 305.98亿 | +12.0% || 毛利 | 82.10亿 | 74.32亿 | +10.5% || 毛利率 | 24.0% | 24.3% | -0.3pp || 净利润 | 19.36亿 | 14.32亿 | +35.2% || 调整后净利润 | 23.26亿 | 19.50亿 | +19.3% || 履约费用 | 27.60亿 | 25.68亿 | +7.5% || 销售及营销费用 | 24.52亿 | 22.58亿 | +8.6% || 行政费用 | 3.73亿 | 4.07亿 | -8.4% || 产品开发费用 | 7.88亿 | 7.20亿 | +9.5% || 现金及等价物 | 54.34亿 | 22.18亿 | +145% |（数据来源：Alibaba Health Information Technology Limited FY2026年报）。毛利率下降0.3个百分点至24.0%，主要因集团在报告期内加大有竞争力的定价及促销活动投入。履约费用率从9.8%降至9.3%（占医药自营业务收入比），反映仓储、物流及客户服务运营效率提升。销售及营销费用率从7.4%降至7.2%，受益于持续规模经济效应。行政费用率从1.3%降至1.1%。现金流强劲：经营活动现金净流入12.37亿元，投资活动现金净流入20.21亿元，期末现金及等价物54.34亿元，同比增长145%。股息：董事会建议派发末期股息每股5.95分人民币及特别股息每股13.52分人民币，合计拟派股息约31.4亿元。公益与社会责任。罕见病关爱行动：集团将"柠檬宝宝关爱行动"升级为"罕见病关爱行动"。截至2026年3月31日，覆盖18种罕见病，通过"罕见病关爱平台"帮助超2,500名患者，累计公益投入超1,080万元，累计为患者减轻医疗费用负担近700万元。项目依托省级新生儿筛查中心，为全国新生儿筛查系统超800名医护人员提供临床及技术培训。银龄关爱·健康护航：集团联合中国老龄事业发展基金会、阿里巴巴基金会及多家医药伙伴，通过"药品捐赠+专家巡诊+人才孵化"三位一体模式，为农村老年人群体构筑健康防护屏障。健康福利社公益云药店：2025年12月26日，集团联合佛坪县人民政府在陕西省佛坪县落地"健康福利社公益云药店"项目，采用"按需捐赠"模式，向佛坪县基层医疗机构捐赠1,330箱急需药品，直接惠及超4万名居民。延伸阅读。以上为报告核心趋势分析，如需获取完整报告详细数据及全部内容，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ。Q1：阿里健康FY2026营收增长的主要驱动力是什么？A：营收增长12.0%至342.55亿元，主要驱动力为医药自营业务的稳健发展（+13.6%），包括SKU大幅扩张（+79%至220万件）、直营会员ARPU提升（+14%）及慢性病付费用户增长（+23%）。Q2："氢离子"大模型的核心技术优势是什么？A："氢离子"基于"通义千问"基座模型，整合超5,000亿医疗数据点，核心优势包括低幻觉率（基于权威参考文献的端到端溯源）、低响应延迟、循证问答能力。定位为"幻觉率最低、循证可信度最高"的医疗AI助手。Q3：阿里健康的业务结构是怎样的？A：三大业务板块——医药自营业务占比86.6%（296.65亿）、医药电商平台业务占比10.6%（36.38亿）、医疗健康及数字化服务业务占比2.8%（9.52亿）。Q4：码上放心追溯平台的规模如何？A：已为超1,300家头部药企提供追溯服务，超3,000家生产企业及11,000+流通企业使用平台进行药品检验报告电子流通，形成行业最大的医药企业协作网络。Q5：集团在慢性病管理方面的进展如何？A：慢性病付费用户同比增长23%，平均治疗时长（DOT）持续提升。集团与诺和诺德等药企深化合作，构建覆盖"预防-诊断-管理"全周期的智慧医疗服务闭环。Q6：集团FY2026的股息政策是什么？A：董事会建议派发末期股息每股5.95分人民币及特别股息每股13.52分人民币，合计拟派股息约31.4亿元，尚需股东周年大会批准。Q7：阿里健康的员工规模与薪酬水平如何？A：截至2026年3月31日，员工总数1,394人，员工福利开支约9.51亿元，股份激励费用1.62亿元，人均薪酬约68.2万元。数据来源说明。本报告分析基于Alibaba Health Information Technology Limited（股份代号：0241）FY2026年报。年报日期为2026年5月14日，经安永会计师事务所审计。