医药生物行业2026Q2业绩前瞻-260705（3页）.pdf

核心结论速览： CRO/CDMO板块整体高景气：药明康德Q2经调整净利润预计同比增长20%-30%，泰格医药Q2扣非净利润同比增长30%-35%，康龙化成Q2利润同比增长13%-19%。板块需求持续向好，积极把握中长期底部机会。 化学药板块业绩分化明显：美诺华Q2利润同比增长20%-30%、司太立同比增长55%-70%表现亮眼。川宁生物受抗生素价格回落影响，H1利润同比下降40%以上。 创新药板块强势反弹：三生国健Q2利润同比增长80%、H1同比增长88%。康方生物H1收入16.94亿（+20%）。华东医药Q2利润同比增长11%。创新药产业链持续把握底部机会。 生物药板块稳健增长：复星医药H1利润同比增长5%-7%，长春高新H1利润同比增长1%-6%，成成生物H1利润同比增长28%-34%。 医疗服务板块表现分化：通策医疗Q2利润同比增长10%-15%表现稳健。爱尔眼科Q2利润波动较大（-80%-70%）。迪安诊断、金域医学受行业环境影响承压。 CRO/CDMO行业需求持续向好：2026年二季度CRO/CDMO板块订单充足、产能利用率维持高位。多肽、寡核苷酸等新兴赛道需求旺盛。 中泰证券维持医药生物行业“增持”评级：持续看好创新药及产业链、CRO/CDMO等方向，建议积极把握底部机会。H2：板块整体概况——医药生物2026Q2业绩前瞻。中泰证券发布医药生物行业2026年二季度业绩前瞻，覆盖化学药、创新药、生物药、医疗服务、CRO/CDMO五大板块近50家重点公司。整体来看，CRO/CDMO板块景气度最高，创新药强势反弹，化学药分化明显，医疗服务表现不均。五大板块核心结论： CRO/CDMO：需求持续向好，多肽、寡核苷酸等新兴赛道高景气。药明康德、泰格医药、康龙化成等龙头保持稳健增长。 创新药：强势反弹，三生国健、康方生物表现突出，创新药产业链持续把握底部机会。 生物药：稳健增长，复星医药、长春高新、成成生物业绩表现平稳。 化学药：分化明显，原料药及中间体企业表现不一。美诺华、司太立增速领先，川宁生物承压。 医疗服务：分化明显，通策医疗表现稳健，爱尔眼科波动较大，迪安诊断、金域医学阶段性承压。（数据来源：中泰证券《医药生物行业2026年二季度业绩前瞻》；公司公告）。H2：CRO/CDMO——高景气延续，需求持续向好。CRO/CDMO板块是医药生物行业中景气度最高的子板块之一，2026Q2业绩延续高增长态势。药明康德：Q2收入预计131.5-135.9亿元，同比增长18%-22%；Q2经调整净利润预计43.6-42.7亿元（注：原数据表述为“经调整436-4276”百万元，即43.6-47.6亿元），同比增长20%-30%。H1收入预计255.9-260.3亿元，同比增长23%-25%；H1经调整净利润预计89.6-93.3亿元，同比增长42%-48%。公司作为CXO行业龙头，全球化布局完善，订单饱满，业绩持续超预期。泰格医药：Q2收入预计19.1-19.7亿元，同比增长13%-17%；Q2扣非净利润预计1.76-1.83亿元，同比增长30%-35%。H1收入预计37.1-37.7亿元，同比增长14%-16%；H1扣非净利润预计2.96-3.03亿元，同比增长41%-44%。临床CRO需求旺盛，公司订单充足。康龙化成：Q2收入预计37.4-39.4亿元，同比增长12%-18%；Q2利润预计4.6-4.8亿元，同比增长13%-19%。H1收入预计73.2-75.2亿元，同比增长14%-17%；H1利润预计8.7-8.9亿元，同比增长15%-18%。凯莱英：Q2收入预计19.6-20.0亿元，同比增长19%-22%；Q2利润预计3.3-3.8亿元，同比增长15%-30%。H1收入预计37.6-38.1亿元，同比增长18%-20%；H1利润预计6.4-6.8亿元，同比增长3%-11%。药明生物：H1收入预计112.5-116.5亿元，经调整净利润预计26.8-27.7亿元，同比增长12%-16%。药明合联H1收入预计35.1-36.5亿元，同比增长30%-35%；经调整净利润预计10.8-11.2亿元，同比增长35%-40%，多肽/寡核苷酸等新兴赛道需求旺盛。金斯瑞生物科技：H1收入预计32.0-33.1亿元，经调整净利润预计1.14-1.16亿元，同比增长2-8%。博腾股份：Q2收入预计9.0-9.4亿元，同比增长10%-15%；Q2利润预计0.47-0.50亿元，同比增长50%-60%。皓元医药：Q2收入预计8.5-8.8亿元，同比增长20%-25%；Q2利润预计0.98-1.00亿元，同比增长10%-15%。成都先导：Q2收入预计1.56-1.68亿元，同比增长30%-40%；Q2利润预计0.29-0.32亿元，同比增长35%-45%。（数据来源：中泰证券《医药生物行业2026年二季度业绩前瞻》；公司公告）。H2：化学药——原料药企业表现分化。化学药板块2026Q2业绩分化明显，原料药及中间体企业受产品价格周期影响表现不一。美诺华：Q2收入预计4.4-4.8亿元，同比增长10%-20%；Q2利润预计0.33-0.36亿元，同比增长20%-30%。H1收入预计7.8-8.2亿元，同比增长15%-21%；H1利润预计0.64-0.67亿元，同比增长31%-37%。司太立：Q2收入预计4.7-4.8亿元，同比增长5%-15%；Q2利润预计0.23-0.25亿元，同比增长55%-70%。H1收入预计14.6-15.3亿元，同比增长4%-9%；H1利润预计0.44-0.46亿元，同比增长51%-58%。健友股份：Q2收入预计8.5-10.9亿元，同比下降5%-10%；Q2利润预计1.7-1.9亿元，同比变动-5%-15%。H1收入预计19.1-20.2亿元，同比下降3%-2%；H1利润预计2.6-2.8亿元，同比下降9%-2%。川宁生物：Q2收入预计9.9-10.5亿元，同比下降-5%-0%；Q2利润预计1.5-1.6亿元，同比下降8%-3%。H1收入预计20.9-21.5亿元，同比下降11%-9%；H1利润预计2.6-2.7亿元，同比下降42%-40%。受抗生素价格回落及基数效应影响，利润端承压明显。普洛药业：Q2收入预计28.5-31.2亿元，同比变动-5%-15%；Q2利润预计2.6-3.0亿元，同比变动-18%-5%。H1收入预计53.0-55.7亿元，同比下降3%-2%；H1利润预计5.1-5.5亿元，同比下降10%-2%。仙琚制药：Q2收入预计9.0-9.4亿元，同比下降5.5%；Q2利润预计1.4-1.6亿元，同比变动-15%-5%。H1收入预计17.4-18.2亿元，同比下降7%-3%；H1利润预计2.3-2.5亿元，同比变动-24%-19%。（数据来源：中泰证券《医药生物行业2026年二季度业绩前瞻》；公司公告）。H2：创新药——强势反弹，持续把握底部机会。创新药板块2026Q2强势反弹，多款产品商业化加速推进。三生国健：Q2收入预计4.4亿元，同比增长33%；Q2利润预计1.8亿元，同比增长80%。H1收入预计8.7亿元，同比增长36%；H1利润预计3.6亿元，同比增长88%。公司核心产品持续放量，业绩高速增长。康方生物：H1收入预计16.9亿元，同比增长20%。公司双抗产品商业化进展顺利，后续管线丰富。华东医药：Q2收入预计120.5亿元，同比增长10%；Q2利润预计10.0亿元，同比增长11%。H1收入预计232.3亿元，同比增长7%；H1利润预计20.0亿元，同比增长10%。医美及创新药业务稳步推进。康弘药业：Q2收入预计12.0亿元，同比下降4%；Q2利润预计2.9亿元，同比下降12%。H1收入预计22.5亿元，同比下降8%；H1利润预计6.0亿元，同比下降18%。荣昌生物：Q2收入预计5.0亿元，同比增长46%；Q2利润预计0.48亿元。H1收入预计9.0亿元，同比增长59%；H1利润预计0.52亿元，同比下降8%。（数据来源：中泰证券《医药生物行业2026年二季度业绩前瞻》；公司公告）。H2：生物药与医疗服务——稳健与分化并存。生物药板块：复星医药：Q2收入预计89.2-103.0亿元，同比下降2.2%；Q2利润预计9.1-9.6亿元，同比下降3.2%。H1收入预计199.7-203.7亿元，同比增长2%-4%；H1利润预计17.8-18.3亿元，同比增长5%-7%。长春高新：Q2收入预计43.3-48.9亿元，同比增长20%-30%；Q2利润预计7.1-7.7亿元，同比增长40%-50%。H1收入预计69.1-72.7亿元，同比增长5%-10%；H1利润预计9.9-10.4亿元，同比增长1%-6%。成成生物：Q2收入预计2.6-2.9亿元，同比增长15%-15%；Q2利润预计1.1-1.2亿元，同比增长5%-15%。H1收入预计5.2-5.4亿元，同比增长7%-12%；H1利润预计2.3-2.4亿元，同比增长28%-34%。医疗服务板块：通策医疗：Q2收入预计7.6-8.0亿元，同比增长8%-12%；Q2利润预计1.5-1.6亿元，同比增长10%-15%。H1收入预计15.2-15.4亿元，同比增长5%-7%；H1利润预计3.4-3.5亿元，同比增长5%-7%。爱尔眼科：Q2收入预计53.2-56.5亿元，同比增长-3%-3%；Q2利润预计2.0-3.0亿元，同比变动-80%-70%。H1收入预计117.1-120.4亿元，同比增长2%-5%；H1利润预计13.8-14.8亿元，同比变动-33%-28%。迪安诊断：Q2收入预计31.4-35.7亿元，同比下降-10%-0%；Q2利润预计0.58-0.90亿元，同比增长85%-168%。H1收入预计45.6-48.2亿元，同比下降8%-2%；H1利润预计1.2-1.5亿元。（数据来源：中泰证券《医药生物行业2026年二季度业绩前瞻》；公司公告）。H2：投资建议与风险提示。投资建议：中泰证券维持医药生物行业“增持”评级。核心逻辑：1. CRO/CDMO：需求持续向好，多肽、寡核苷酸等新兴赛道高景气。重点关注药明康德、泰格医药、康龙化成、药明合联等。2. 创新药：强势反弹，核心产品放量加速。重点关注三生国健、康方生物、华东医药等。3. 化学药：关注原料药价格周期拐点，美诺华、司太立等增速领先。4. 生物药：稳健增长，关注复星医药、长春高新等。风险提示： 药品集采降价风险。 创新药研发失败风险。 行业政策变化风险。 地缘政治及供应链风险。（数据来源：中泰证券《医药生物行业2026年二季度业绩前瞻》）。延伸阅读。以上为报告核心内容分析，如需获取完整报告详细数据及全部公司业绩前瞻，请访问下载页下载完整PDF报告。FAQ区块。Q1：医药生物行业2026Q2哪个子板块表现最好？CRO/CDMO板块景气度最高。药明康德Q2经调整净利润同比增长20%-30%，泰格医药扣非净利润同比增长30%-35%，康龙化成增长13%-19%。Q2：创新药板块有哪些亮点？三生国健Q2利润同比增长80%（H1+88%），康方生物H1收入同比增长20%，华东医药Q2利润同比增长11%。创新药持续把握底部机会。Q3：哪些公司Q2业绩增速领先？药明康德（+20-30%）、泰格医药（+30-35%）、三生国健（+80%）、司太立（+55-70%）、美诺华（+20-30%）、药明合联（+35-40%）。Q4：CRO/CDMO行业的景气度如何？需求持续向好，多肽、寡核苷酸等新兴赛道需求旺盛。药明合联经调整净利润同比增长35%-40%，成都先导利润同比增长35%-45%。Q5：中泰证券对医药行业的评级如何？维持“增持”评级，持续看好创新药及产业链、CRO/CDMO等方向，建议积极把握底部机会。数据来源说明。本报告数据来源于中泰证券研究所《医药生物行业2026年二季度业绩前瞻》（2026年7月5日发布），分析师祝嘉琦（S0740519040001）。部分数据经Wind及公司公告交叉验证。