机械行业：工程机械为制造业基础不断推进自动化转型升级-230515（25页）.pdf

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1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业专题报告 2023 年 05 月 15 日 机械机械 工程机械为制造业基础，不断推进自动化转型升级工程机械为制造业基础，不断推进自动化转型升级 股票股票 股票股票 投资投资 EPS（元）（元）PE 代码代码 名称名称 评级评级 2023E 2024E 2023E 2024E 000425.SZ 徐工机械-0.53 0.68 11.55 9.05 600031.SH 三一重工 买入 0.71 0.94 22.13 16.71 603966.SH 法兰泰克-1.02 1.34 12.13 9.27 资料来源：iFind 机构一致

2、预测，三一重工为长城证券产业金融研究院预测 工程机械周期性强，国家政策与下游需求同步推进行业发展工程机械周期性强，国家政策与下游需求同步推进行业发展。工程机械产业是我国战略发展的重要领域之一，承载着我国制造业的中下游市场构筑。制成的工程机械产品主要包括土方机械、起重机械、混凝土机械、路面机械、高空作业机械，工业机械等，可广泛应用于房地产、社会基础设施建设以及采矿等下游行业市场。作为周期性行业，工程机械在 2016 年开始上行，2016至 2021 年保持稳步增长，CAGR 为 13.58%。根据中国路面机械网与中国工程机械行业协会数据显示，2021 年我国工程机械行业实现营业收入 9065 亿

3、元，远高于预期的 8000 亿元，将我国工程机械行业发展推向新高度。同时，国家陆续发布产业支持政策，对工程机械行业发展提供助力，为工程机械各项产品的研发和生产提供良好环境，对行业内相关公司的生产经营状态做出高度肯定。挖掘机国产竞争优势逐渐增强，环境友好推动电动化进程，综合使用成本明挖掘机国产竞争优势逐渐增强，环境友好推动电动化进程，综合使用成本明显减少显减少。为了改善环境，同时提升能量利用效率，电动智能挖掘机逐渐进入行业视野，绿色高效的挖掘机技术慢慢取代传统柴油机驱动技术，更易达成双碳目标。通过科学使用先进的机械挖掘机设备，一方面能够提高相应的劳动生产效率，另一方面也严格控制了生产成本。从销售

4、环境来看，我国液压挖掘机海外市场份额不断扩张。到 2022 年末，出口金额共计 83.85 亿美元，同比增长 65.32%；进口金额共计 1.22 亿美元，同比减少 66.48%。海外市场的崛起凸显出了我国挖掘机产品的竞争优势与品牌影响力，成为我国挖掘机市场持续发展的有力支撑，我们预计在 2023 年将会扭转下行态势，重回增长区间。起重机基本实现自动化，正步入智能化进程，产品运行精准把控起重机基本实现自动化，正步入智能化进程，产品运行精准把控。我国制造业已经在传统制造业中成熟，迈向了智能制造的历程。起重机也在其自动化与电气化中取得了阶段性的成果，并已应用于机械装备制造、大型施工工程、港口货物搬

5、运等方面。起重机主要应用于基础施工、城轨交通、风电、石化及核电等中大型吊装施工领域。根据设备的功能不同，最常见可分为随车起重机、履带起重机、汽车起重机等。近年来，我国起重机的国产品牌竞争优势逐渐显现。在进出口数据对比中可以看出，我国起重机出口金额总值在2022 年超过了进口金额，且上升幅度有明显差距。截止至 2022 年末，我国起重机出口金额共计 28.25 亿美元，同比增长 32.88%；进口金额共计 0.47亿美元，同比减少 52.04%。高空作业平台租赁需求逐渐回暖，市场整体发展潜力大高空作业平台租赁需求逐渐回暖，市场整体发展潜力大。近年来，我国高空 强于大市强于大市（维持维持评级评级）

6、行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 于夕朦于夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱： 联系人联系人 陈郁双陈郁双 执业证书编号：S1070122030032 邮箱： 联系人联系人 孙培德孙培德 执业证书编号：S1070121050045 邮箱： 相关研究相关研究 1、制造业 PMI 为 49.2%，行业年报持续披露中202304 月报2023-05-08 2、激光设备方兴未艾，新能源端需求高企2023-04-14 3、行业年报披露期拉开帷幕，制造业维持景气202303 月报2023-04-05 -11%-5%2%9%15%22%28%35%2022-052022-0920