2023年风电行业发展历程、现状及产业链高景气赛道分析报告.pdf

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1、2023 年深度行业分析研究报告 目录 一、历史复盘：周期波动明显，补贴助力行业快速发展.4 1.复盘历史，我国风电行业周期性明显.4 2.补贴政策调整和消纳矛盾是造成行业周期的核心因素.5 二、周期性扰动因素逐步消退，风电行业步入发展新阶段.7 1.“双碳”目标正加速，能源转型趋势明确.7 2.风机大型化和项目规模扩大化驱动成本持续下降.9 3.弃风水平持续下降，风电消纳明显好转.13 4.“十四五”能源规划加速，风电装机规模稳步增长.15 三、风电赛道高景气，优选整机和核心零部件环节.18 1.风电整机：国内整机格局逐渐明朗，重视供应链管控能力.18 2.中游零部件：优选技术壁垒高、大兆瓦

2、受益环节.20 四、投资建议.23 五、风险提示.24 图表目录 图 1：历年风电新增装机及同比增速.5 图 2：国内历年风电装机(GW)与弃风情况.7 图 3：零碳路径能源排放模型.9 图 4：零碳路径模型能源排放结构图.9 图 5：风电度电成本变化趋势（美元/kWh）.10 图 6：陆上风电项目建设成本构成.10 图 7：海上风电项目建设成本构成.10 图 8：采用不同单机容量机组的项目投资情况.11 图 9：2012-2022 中国新增陆上和海上风电机组平均单机容量.12 图 10：全国特高压累计线路长度和输送电量情况.13 图 11：弃风机理图.14 图 12：储能装机快速提升.14

3、EY8ViXkWeYkXqZrYvU6M8Q7NmOrRnPsRfQmMmQiNnPuM6MrQrRuOmMsMMYpNoM 图 13：三北省份弃风率变化情况.15 图 14：风电产业链.18 图 15：2022 年全球十大风电整机制造新增装机容量.19 图 16：整机商毛利率情况.20 图 17：整机商净利率情况.20 图 18：双馈式风力发电机示意图.21 图 19：风力发电机主轴轴承单价情况.21 图 20：风力发电机偏航变桨轴承单价情况.21 图 21：海缆行业主要公司相关业务营收情况.22 图 22：海缆行业主要公司相关业务毛利率情况.22 表 1：历年陆上标杆电价和上网指导价情况(

4、元/kWh).6 表 2：风电红色预警省份.7 表 3：2022 年碳中和主要政策梳理.8 表 4：采用不同单机容量机组的项目经济指标.11 表 5：风电项目造价的规模效益.12 表 6：近期部分风电项目招标要求.13 表 7：31 省市“十四五”能源规划.15 表 8：国内和全球风电装机预测.17 表 9：2020-2022 年风电整机厂商中标的市场份额情况.19 表 10：海缆行业主要壁垒.21 一、历史复盘：周期波动明显，补贴助力行业快速发展 1.复盘历史，我国风电行业周期性明显 复盘风电行业过去十余年发展，我国风电装机规模持续提升，行业呈现明显的周期性。大致可分为以下几个阶段。2010

5、 年前（上行）：2006 年国内颁布可再生能源法，政策层面全面推动风电行业的发展，这一阶段国内装机基数低，随着国内企业自主创新能力增强，装机增速明显加快，产业链国产化率也近一步提高，2009 年国家发布新上网电价政策，开始对风电进行补贴，截至 2010 年，国内累计装机规模接近 30GW。2011-2012 年（下行）：随着风电装机规模的快速提升，弃风现象日益突出，与此同时风机质量问题也开始逐渐显现，风电场大面积脱网事故频发，弃风限电与监管趋紧导致新增装机容量出现明显下滑。2013-2015 年（上行）：弃风现象得到明显改善，与此同时风电上网标杆电价于 2015年迎来首次下调，行业抢装需求旺盛

6、，装机规模大幅提升。2016-2017 年（下行）：抢装后弃风率大幅反弹，2016 年国家能源局正式启动风电投资监测预警机制，三北地区主要省份均被列入红色预警地区，风电开发建设暂停，装机规模快速回落。2018-2020 年（上行）：风电消纳情况持续好转，与此同时风电上网电价补贴开始快速退坡，陆上/海上风电分别从 2021/2022 年起实行平价上网，行业进入大规模抢装期。2021-2022 年（下行）：受到疫情的影响，加之风电补贴退坡，装机量出现下滑。在“碳中和”政策的引领下，伴随着技术降本，平价时代的到来，未来风电行业特征将由成长性将替代周期性。图 1：历年风电新增装机及同比增速 资料来源：