国防军工行业军贸深度之一：全球军贸市场持续增长中国军贸出口有望迎来大发展-230409（35页）.pdf

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1、证券研究报告：国防军工|深度报告 2023 年 4 月 9 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1577.54 52 周最高 1709.89 52 周最低 1162.27 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email: 近期研究报告近期研究报告 中邮军工周报 4 月第 1 周：航空发动机产业稳健增长，紫光国微拟回购股份-2023.04.02 军贸深度之一

2、：军贸深度之一：全球军贸市场持续增长，中国军贸全球军贸市场持续增长，中国军贸出口有望迎来大发展出口有望迎来大发展 全球安全环境恶化，多国军费增长带动军贸需求全球安全环境恶化，多国军费增长带动军贸需求 世界百年变局与乌克兰危机叠加，全球安全问题进一步凸显。世界百年变局与乌克兰危机叠加，全球安全问题进一步凸显。当前，国际安全局势复杂多变，大国对抗日益加剧，全球的区域性不稳定因素增加。2022 年以来的俄乌冲突，剧烈冲击世界和平发展的大趋势；北约吸收芬兰和瑞典加入，东扩或刺激大国间新一轮军备竞赛；在中东地区，虽然“和解外交”频现，但霸权主义与单边主义依旧是中东地区安全与发展的最大威胁。当前当前国际安

3、全形势下，国际安全形势下，多国提高国防预算，或带动军贸市场上行多国提高国防预算，或带动军贸市场上行。根据 SIPRI 数据，2021 年全球军事支出达 21130 亿美元。2023 财年，美国国防预算增加到创纪录的 8579 亿美元，同比增长 8%；欧盟计划增加 700 亿欧元军费预算，欧洲多国军费占 GDP 比例将提至 2%；日本防卫预算 6.82 万亿日元，同比增长 26.3%。军贸进口大国包括印度、沙特、巴基斯坦、阿尔及利亚和澳大利亚等 2023 财年国防预算普遍上涨，或将带动军贸市场上行。军贸市场军贸市场较快增长，较快增长，需求分散需求分散 全球军贸市场约全球军贸市场约 2 20000

4、00 亿美元或亿美元或 2 28080 亿亿 TIVTIV，近两年军贸市场增，近两年军贸市场增长长较快。较快。根据美国政府计算，2009 年-2019 年全球年均国际武器转让交付 2039 亿美元，根据 SIPRI 数据，2013-2022 年全球军贸市场交易量 2838 亿 TIV，年均 284 亿 TIV。2020 年或受疫情影响，军贸交易量240 亿 TIV，为近几年低点，2021 年和 2022 年，全球军贸交易量分别同比增长 12%和 19%。全球军贸市场较为分散全球军贸市场较为分散，2 2018018-20222022 年，年，前十大军贸进口国合计前十大军贸进口国合计占全球军贸市场

5、的占全球军贸市场的 5 55 5%。2018-2022 年，中东地区军贸进口占全球的34%，沙特、卡塔尔、埃及和阿联酋分别占全球军贸市场的 10%、6%、4%、3%，分别位列第 2、3、6、11 大武器进口国；印度军贸进口占全球的 11%，是第 1 大军贸进口国；澳大利亚军贸进口同比提升 23%，以全球 5%的军贸进口量位列第 4；中国的军贸进口小幅增长 4%，为第5 大军贸进口国；巴基斯坦军贸进口同比增长 14%，占全球的 4%，为第 8 大军贸进口国。军贸军贸供给集中度高供给集中度高，美、法份额提升，俄罗斯份额下降，美、法份额提升，俄罗斯份额下降 军贸武器军贸武器供给供给集中度高集中度高。

6、先进军用武器制造对于国家的科技、工业水平有较高的要求，军贸出口国主要集中在美国、俄罗斯、法国、中国、德国等。根据 SIPRI 数据，2018-2022 年，前十大军贸出口国-17%-13%-9%-5%-1%3%7%11%15%19%23%2022-042022-062022-092022-112023-012023-04国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 为美国、俄罗斯、法国、中国、德国、意大利、英国、西班牙、韩国和以色列，合计出口武器 1252.83 亿 TIV，占军贸市场的 91%。供给格局变化已现，美、法份额提升，俄罗斯份额下降。供给格局变化已现，美、法份额提升，俄