有色金属行业：钼价企稳需求有望迎来放量-230402（19页）.pdf

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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 钼价企稳，钼价企稳，需求有望迎来放量需求有望迎来放量 核心观点核心观点 钼钼：本周（3.27-3.31）国内钼精矿价格下跌，根据安泰科数据，钼精矿（45%-50%）由 3690 元/吨度下跌至 2960 元/吨度，周跌幅 19.8%，3 月累计跌幅超 40%。根据亿览网，截止 3 月 31 日，3 月份主流钢厂招标钼铁总量约 9400 吨，同降

2、41%，环增 224%，较 2 月份明显恢复。根据钨钼云商，3 月末钼价在持续下探后迎来阶段性趋稳表现，随着各大钢厂相继进场和多次采购现象增多，钼市信心正在逐步修复，钼市趋稳呼声渐起，月末空单回补和适量备货现象较为活跃，预计 4 月钼需求有望逐步恢复。供给收缩+消费扩张，全球钼市供不应求的局面仍将延续；钼当下需求波动、价格波动，不影响产业趋势，价格企稳可布局；建议重点关注金钼股份、洛阳钼业、中金黄金、中国中铁（子公司鹿鸣矿业）等。行业动态信息行业动态信息 锂电材料：国内锂资源自主可控意义凸显锂电材料：国内锂资源自主可控意义凸显 锂：锂：据 SMM，本周工业级碳酸锂报价为 20.6 万元/吨，较

3、上周下跌 9.5%，电池级碳酸锂报价 23.8 万元/吨，较上周下跌 13.5%，电池级氢氧化锂粗粒报价为 33.25 万元/吨，较上周下跌 9.8%，电池级氢氧化锂微粉报价为 34.4 万元/吨，较上周下跌 9.5%。供给端，本周碳酸锂供应水平继续减少。目前利润压缩、成本倒挂、库存高位下，江西、四川等地部分厂家因当前市场及环保情况表现差强人意，多有停产或减产，碳酸锂产量下滑。随着天气回暖，盐湖产量有所提升，即将进入生产黄金期，工碳市场投放力度加大，供应略有增加。需求端，本周碳酸锂市场需求依旧没有改善。终端需求不足，正极厂整体开工偏低，对锂盐需求减少。资源端，阿根廷、玻利维亚和智利已开启文件草

4、拟，推动建立 Lithium OPEC（锂佩克），从而在锂矿价值波动的情况下达成“价格协议”；加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资，国内锂资源自主可控意义凸显，建议关注天铁股份、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、融捷股份等。维持维持 强于大市强于大市 王介超 SAC 编号:s1440521110005 发布日期：2023 年 04 月 02 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 23.03.26 算力需求加持，锡价底部回升 23.03.19 继续关注贵金属投资机会 23.03.12 配置贵金属正当时 23.03.05 关注经济复苏带来的铜铝投资

5、机会以及小金属钼锑布局机会 23.02.26 宜春打击非法开采锂矿，锂或触底反弹，关注锂投资机会 23.02.19 电解铝减产落地或支撑铝价，钼锑价格继续上涨 23.02.11 云南电解铝或将进一步减产，“预期差”扭转下铝价有望上涨 23.02.04 战略小金属高景气有望贯穿全年 23.01.29 春节期间国际钼价持续大涨，继续关注钼企投资机会 23.01.15 继续关注贵金属、小金属及基本金属投资机会 23.01.07 钢招量增价涨钼价取得开门红，组件排产预期好转锑需求可期 23.01.02 12 月国内钼铁需求增长 30%，“钼”将继续闪耀 2023 22.12.24 国际钼价 4 个工作

6、日大涨 14.6%，钼价连续 7 周上涨，再次提示钼投资机会 22.12.18 美联储加息二阶导转负，重点关注贵金属投资机会 -22%-12%-2%8%18%2022/4/62022/5/62022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/6有色金属上证指数有色金属有色金属 有色金属有色金属 行业动态报告 请参阅最后一页的重要声明 镍：镍：本周 LME 镍价为 23625 美元/吨，较上周下降 0.2%；上期所镍价为 174170 元/吨，较上周下跌 4.0%。本周SHFE 镍库存