海外消费行业：创维集团分布式光伏收入快速成长进军汽车智控领域-230327（17页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海海外外研研究究行行业业周周报报证券研究报告证券研究报告industryId海外消费行业海外消费行业investSuggestion推荐推荐(维持维持）重点公司重点公司重点公司重点公司目标价目标价评级评级创科实业140.0 港元增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入LOCCITANE36.0 港元增持emailAuthor分析师：宋婧茹SFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯assAuthor重点指数周表现（重点指数周表现（2023.3.2

2、0-2023.3.24）指数指数周涨跌幅（周涨跌幅（%）周成交额（亿元周成交额（亿元）年涨跌幅年涨跌幅（%）恒生指数2.0359810.68标普 5001.39178373.42纳斯达克指数1.66891512.97资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点投资要点summary本周恒生指数表现本周恒生指数表现：截至 2023 年 3 月 24 日，恒生指数收于 19915.68 点，YTD 上涨 0.68%，恒生非必需消费品指数收于 2825.33 点，YTD 上涨0.82%。美国美国 2 月新建住房销售环比持续改善：月新建住房销售环比持续改善：截至 202

3、2 年 12 月，美国房价指数下滑至 299，美国 2023 年 2 月新建住房销售环比增长 1.1%。创维集团分布式光伏业务快速成长，进军汽车智控领域：创维集团分布式光伏业务快速成长，进军汽车智控领域：截至 2022 年12 月 31 日止年度，集团收入 534.91 亿元，同比增加 5%；股东应占溢利8.27 亿元，同比减少 49.4%。2022 年度，集团新能源业务收入取得 119.34亿元，较上年度增长 191%。2023 创维将进军汽车智控领域。（来源：智通财经、奥一网）恒安国际恒安国际 2022 年年受原材料价格上涨影响利润承压：受原材料价格上涨影响利润承压：公司收入为 226.1

4、6亿元，同比增长 8.8%；毛利率为 34%，同比下滑 3.4 个百分点，毛利率下跌主要受原材料价格大幅上涨影响；公司权益持有人应占利润 19.25亿元，同比减少 41.2%。卫生巾业务收入同比增长 0.7%至 61.56 亿元，占集团整体收入约 27.2%；纸巾业务收入同比增长 24.4%至 122.48 亿元，占集团整体收入约 54.2%；纸尿片业务收入下跌 1.4%至 12.02 亿元。（来源：金吾资讯）我们的观点：我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 3 月 24 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 16.1x、5

5、.6x、12.4x、16.7x、17.6x、18.1x。推荐标的：1）名创优名创优品品：全球拓店加速，2023 年海外开店指引 350-450 家，国内开店指引250-350 家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于 FY2023 维持收入 20%+同比增速。2）巨子生物巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC 的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG 业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股

6、泉峰控股：看好 EGO 品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比 30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：）创科实业：MILWAUKEE 将凭借地区扩张及新品推出，有望在 2023 年取得双位数收入增速，带动 2023 年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。风险提示风险提示：1）行业竞争加剧；）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；原材料价格波动；4）供应链压力；）供应链压力；5）海运情况变动。）海运情况变动。t