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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业点评报告 2023 年 03 月 01 日 推荐推荐（维持）（维持）TMT 及中小盘/通信 数字经济数字经济/数字中国成为数字中国成为政策重点政策重点，算力网络、数据要素、数字政务、数字乡村算力网络、数据要素、数字政务、数字乡村等系列基础设施有望加速等系列基础设施有望加速。中共中央、国务院印发数字中国建设整体布局规划规划：中共中央、国务院印发数字中国建设整体布局规划规划：1）数字“挂帅”：首次明确提出数字中国建设纳入领导干部考核评价的参考；2）发文层级：本次发文层级为中共中央、国资委。同时国资委国企改革会议进一步提出“要抓紧研究谋划新一轮深化国企改革

2、行动，国企混改有望加速。主线主线 1数字经济主力军数字经济主力军+央企混改核心：央企混改核心：根据报根据报导，国资委导，国资委现代产业链现代产业链链长建设工作链长建设工作中，中，三大运营商承担移动通信产业链长、云计算产业链长、网络安全产业链长。三大运营商作为“国家云”、数字中国建设的中坚力量。重点推荐：中国移动、中国电信、中国联通。主线主线 2数字经济技术底座：数字经济技术底座：数字中国需要 ICT 综合解决方案，三大设备商将提供社会向数字化转型所需的融合技术（软硬一体，从芯片、硬件到软件），从传统通信设备到新业务如服务器、存储、数据库、操作系统等，ICT 龙头发展呈现泛边界化。重点推荐：华为

3、（产业链）、中兴通讯、紫光股份。主线主线 35G 工业互联网工业互联网+算力网络基础设施：算力网络基础设施：（1）中国 IDC 龙头：宝信软件、奥飞数据、润泽科技；（2）数通核心：天孚通信、中际旭创、菲菱科斯、锐捷网络；（3）IDC 温控龙头：同飞股份、英维克；（4）物联网龙头：广和通、和而泰、移远通信；（5）工业数字化：宝信软件、凌云光、威胜信息、禾川科技、三旺通信。风险提示：风险提示：中美科技竞争加剧、中美科技竞争加剧、5G 应用发展不及预期、宏观经济压力加大应用发展不及预期、宏观经济压力加大。重点公司主要财务指标重点公司主要财务指标 股价股价 21EPS 22EPS 23EPS 22PE

4、 23PE PB 评级评级 中兴通讯 32.91 1.44 1.81 2.13 18.2 15.4 2.7 强烈推荐 紫光股份 26.99 0.75 0.82 0.98 33.0 27.6 2.5 强烈推荐 和而泰 16.66 0.59 0.59 0.75 28.0 22.1 3.9 强烈推荐 中际旭创 35.91 1.09 1.54 1.84 23.3 19.5 2.4 强烈推荐 天孚通信 41.39 0.78 1.01 1.34 41.0 30.9 6.6 强烈推荐 润泽科技 56.38-0.01 1.23 1.94 46.0 29.1 15.9 增持 广和通 22.74 0.64 0.6

5、1 0.88 37.1 25.9 6.6 强烈推荐 奥飞数据 13.53 0.21 0.23 0.30 60.0 45.7 5.9 强烈推荐 中国联通 5.81 0.20 0.23 0.28 25.5 20.9 1.2 强烈推荐 宝信软件 51.36 0.91 1.04 1.30 49.4 39.6 11.1 强烈推荐 中国移动 84.61 5.43 5.86 6.42 14.4 13.2 1.5 强烈推荐 中国电信 6.35 0.28 0.32 0.35 20.0 17.9 1.4 强烈推荐 威胜信息 28.60 0.68 0.80 1.02 35.7 28.0 5.3 强烈推荐 禾川科技

6、44.74 0.73 0.98 1.40 45.7 32.0 4.4 增持 凌云光 28.90 0.37 0.43 0.60 66.7 47.8 3.5 增持 三旺通信 105.89 1.19 1.82 2.57 58.1 41.2 7.1 强烈推荐 资料来源：公司数据、招商证券 行业规模行业规模 占比%股票家数（只）180 3.7 总市值（亿元）25500 3.0 流通市值（亿元）18018 2.5 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-0.2-2.5-11.0 相对表现 1.9-2.3 0.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关相关报告报告 1、运营商行业系列报告 3：数据要素作