当虹科技-公司深度研究报告：专注智能视频技术车载娱乐空间广阔-230221（30页）.pdf

《当虹科技-公司深度研究报告：专注智能视频技术车载娱乐空间广阔-230221（30页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《当虹科技-公司深度研究报告：专注智能视频技术车载娱乐空间广阔-230221（30页）.pdf（30页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/30 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 当虹科技当虹科技(688039)深度研究深度研究报告报告 2023 年 02 月 21 日 专注智能视频技术专注智能视频技术，车载娱乐车载娱乐空间广阔空间广阔 当虹科技当虹科技(688039.SH)深度研究深度研究报告报告 报告要点：报告要点：持续深耕大视频领域持续深耕大视频领域，在在国内国内视频领域视频领域取得领先取得领先的的市场地位市场地位 公司成立于 2010 年，定位于大视频领域，主要面向传媒文化、泛安全、智能网联汽车等方向，提供智能视频解决方案与视频云服务。2016-2021 年，公司营业收入

2、的 CAGR 达 32.73%。公司深度参与超高清软硬件设备国产化进程，“磐为”系列产品深度融合华为“泰山”系列鲲鹏高性能处理器，实现编码器从硬件平台、CPU、操作系统、数据库到应用软件全面国产化。超高清视频超高清视频+5G+人工智能人工智能多重技术多重技术驱动驱动，大视频应用，大视频应用领域领域持续扩大持续扩大 超高清视频、5G、人工智能等是当前新一代信息技术的重要发展方向，在5G 和超高清融合发展的背景下，下游应用需求有望持续爆发。根据 CNNIC第 49 次中国互联网络发展状况统计报告，截至 2021 年 12 月，网络视频（含短视频）用户规模达到 97471 万人，使用率达到 94.5

3、%。根据艾瑞咨询的数据，2020 年中国 AI+安防软硬件市场规模达 453 亿元，预计 2025年中国 AI+安防软硬件市场规模超 900 亿元，AI 开始向公安交通等场景的下沉市场以及泛安防的长尾细分领域渗透。充分利用多方优势，开拓多行业多领域应用充分利用多方优势，开拓多行业多领域应用场景场景 1)扎实的市场基础和稳定的合作伙伴扎实的市场基础和稳定的合作伙伴：公司核心客户覆盖七大互联网视频牌照商、国家新闻出版广电总局、省市县级广播电视、中国移动等运营商。2)泛安全行业泛安全行业：公司是国内极少数同时具备“视频编码”与“视觉 AI”双引擎技术的企业，已形成成熟的产品及解决方案，并在智慧社会治

4、理、智慧警务，以及金融、能源、轨道交通等泛安全行业客户中应用。3)智能网联汽车智能网联汽车：公司聚焦车载智能娱乐座舱方向，充分利用视频技术优势、视频生态优势、视频行业优势，打造面向未来的 All-in-One 沉浸式视听娱乐中间件。盈利预测与盈利预测与投资建议投资建议 公司面向传媒文化、泛安全、智能网联汽车等领域，提供智能视频解决方案与视频云服务，成长空间广阔。参考2022 年年度业绩预告，调整公司2022-2024 年营业收入预测至 4.33、6.07、7.94 亿元，调整归母净利润预测至-0.92、0.94、1.37 亿元，EPS 为-1.14、1.16、1.71 元/股，对应 PE 为-

5、37.94、37.19、25.37 倍。上市以来，公司 PE 主要运行在 40-120 倍之间，给予 2023 年 50 倍的目标 PE，目标价为 58.00 元。维持“买入”评级。风险提示风险提示 技术创新不足和商业化进度拖延的风险；市场竞争加剧的风险；原材料价格波动的风险；应收账款增长带来的风险；新型冠状病毒感染反复的风险等。附表：盈利预测附表：盈利预测 财务数据和估值 2020 2021 2022E 2023E 2024E 营业收入(百万元)365.89 418.20 432.56 607.29 793.84 收入同比(%)28.60 14.30 3.43 40.39 30.72 归母净

6、利润(百万元)102.83 61.35-91.65 93.51 137.08 归母净利润同比(%)21.44-40.34-249.40 202.02 46.60 ROE(%)6.98 4.00-6.50 6.22 8.50 每股收益(元)1.28 0.76-1.14 1.16 1.71 市盈率(P/E)33.82 56.69-37.94 37.19 25.37 资料来源：Wind，国元证券研究所 买入买入|维持维持 当前价/目标价：43.30 元/58.00 元 目标期限：6 个月 基本数据 52 周最高/最低价（元）：57.67/29.92 A 股流通股（百万股）：49.43 A 股总股本（