电力设备行业投资策略报告：需求逐步释放行业迎来回暖-230201（20页）.pdf

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1、 Table_RightTitle 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 Table_Title 需求逐步释放，行业迎来回暖需求逐步释放，行业迎来回暖 Table_IndustryRank 强于大市强于大市(维持)Table_ReportType 电力设备电力设备行业投资策略报告行业投资策略报告 Table_ReportDate 2023 年 02 月 01 日 Table_Summary 行业核心观点：行业核心观点：展望 2023 年，随着上游产能的逐渐提升，新能源汽车产业链上、中游材料的价格有望逐渐下降，减缓下游新能源汽车企业生产的成本压力。同时随着国内各地充电设施建设速度的加快，各

2、项基础充电设施普及率将快速提高，这都有利于促进新能源汽车的销量继续保持中高速增长。预期 2023 年全国新能源汽车销量将突破 950 万辆，同比增长超过 40%。对于新能源汽车产业链中上游的锂钴镍矿、正负极材料、隔膜、电解液等领域，随着产能逐步的扩张释放，或将导致一定的供给过剩，从而造成市场相关产品价格的小幅下降。另外，新能源汽车的充换电基础设施领域，头部效应逐渐凸显，市场前五的运营商企业市场占比份额已超过 70%，预期 2023 年这一比例将继续提升。在此大背景下，新能源汽车头部车企、充换电基础设施运营商的核心零部件供应商有望迎来新一轮的投资机会。投资要点：投资要点：充电桩进入高速发展期：充

3、电桩进入高速发展期：随着新能源汽车销量的快速增长以及各地方政府对于公共充电基础设施建设的大力推进，充电基础设施将进入快速增长期，预计 2023 年全国充电桩保有量将超过 1050 万台，同比增长将超过 80%。同时，公共充电基础设施运营商的头部效应也将愈发凸显，行业 top5 的运营商企业的市场份额或将继续提高。对于公共充电桩，建议密切关注行业份额提高的相关运营商企业以及给头部充电设施运营商企业提供设备零配件的核心供应商；对于随车配建的私人充电桩，建议密切关注 2023 年各新能源汽车车企销量，与该些车企合作的充电桩零配件企业有望在 2023 年迎来订单高增，具备较好投资机会。新能源汽车头部效

4、应愈发显著：新能源汽车头部效应愈发显著：2022 年 1 至 11 月，全国排名前 15 的新能源厂商销量累计占比达到全国市场总销量的 82%。其中，市场销量 top5 的车企市场份额占比就已达到了 57.3%。目前国内销量排在首位的是比亚迪汽车，仅 11 月单月销量便已达到 21.76 万辆，2021 年同期销量仅为 9.01 万辆，同比增长 141.4%，在单月新能源车的销量占比达到惊人的 36.4%。截至 2022 年 11 月，比亚迪汽车在国内已累计售出 157.6 万辆，市场份额占比达到 31.3%。紧随其后的是 11 月单月售出 6.24 万辆的特斯拉中国与 3.45 万辆的上汽通

5、用，当月销量份额占比分别达到 10.4%与 5.8%。特斯拉中国 2022 年前十一个月已累计售出 39.8 万辆，同比增长 59%。鉴于特斯拉中国旗下车系的进一步降价，2023 年其销量有望迎来更加高速的增长。由于头部新能源车企的销量远高于其余车企，因而其拥有的现金流会更充裕，未来在技术、市场等领域可投入的资金会更多，因此旗下产品的竞争力会更加突出。可以预见的是，未来新能源汽车头部效应会愈发凸显，头部车企 Table_Chart 行业相对沪深行业相对沪深 300300 指数表现指数表现 数据来源：数据来源：聚源，万联证券研究所 Table_ReportList 相关研究相关研究 产业逐渐恢复

6、，基本面长期向好 国常会决定延续新能源汽车税收政策 7 月全国新能源乘用车市场保持稳健发展 Table_Authors 分析师分析师:黄星黄星 执业证书编号：S0270522070002 电话：13929126885 邮箱： -35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%电力设备沪深300证券研究报告证券研究报告 行业投资策略报告行业投资策略报告 行业研究行业研究 3807 Table_Pagehead 证券研究报告证券研究报告|电力设备电力设备 万联证券研究所 第 2 页 共 20 页 厂商的市场份额或将继续扩大。锂电主材：锂电主材：伴随着下游动力电池行业的快速集