海外消费行业：建发收购美凯龙股份泉峰控股配售增强流动性-230116（16页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海海外外研研究究行行业业周周报报证券研究报告证券研究报告industryId海外消费行业海外消费行业推荐推荐(维持维持）重点公司重点公司重点公司重点公司目标价目标价评级评级创科实业120.0 港元审慎增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入LOCCITANE36.0 港元审慎增持emailAuthor分析师：宋婧茹SFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯assAuthor重点指数周表现（重点指数周表现（2023.1.9-2023.1.13）指

2、数指数周涨跌幅（周涨跌幅（%）周成交额（亿元周成交额（亿元）年涨跌幅年涨跌幅（%）恒生指数3.5674629.89标普 5002.67158224.16纳斯达克指数4.8276015.85资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点投资要点summary本周恒生指数表现本周恒生指数表现：截至 2023 年 1 月 13 日，恒生指数收于 21738.66 点，YTD 上涨 9.89%，恒生非必需消费品指数收于 3075.64 点，YTD 上涨9.75%。12 月美国住房租金月美国住房租金 CPI 持续走高持续走高，耐用品耐用品 CPI 环比下降环比下降：2022

3、 年 12 月美国住房租金 CPI 攀升至 383.57，仍处在上升通道。2022 年 12 月美国耐用品 CPI 环比下降 0.8%。泉峰控股配售增强流动性泉峰控股配售增强流动性：泉峰控股 1 月 12 日在港交所发布公告称，配售 2083.5 万股现有股份。销售股份数目占认购事项完成后经扩大已发行股份总数的约 4.08%。配售价为每股 37.50 港元，较 1 月 11 日于香港联交所所报收市价每股 42.40 港元折让约 11.56%。认购事项所得款项总额预期约为 7.81 亿港元。认购事项所得款项净额预期约为 7.73 亿港元。（来源：Wind AI）厦门建发收购美凯龙厦门建发收购美凯

4、龙 29.95%股份股份，阿里巴巴债转股阿里巴巴债转股：红星美凯龙控股出售给厦门建发股份，代价不超过人民币 63 亿。收购完成后，厦门建发将持有 2023/1/13 公司已发行总股本约 29.95%。同时阿里巴巴表示其拟按交换价格每股 A 股人民币 8.44 元行使尚未交换可交换债券下的换股权，以获得 248,220,000 股公司的 A 股。我们的观点：我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 1 月 16 日，6 大板块的 2021 年市盈率分别 19.3x、7.3x、14.9x、15.7x、18.9x、19.3x。推荐标的：1

5、）创科实创科实业业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入 15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股敏华控股：看好2022 年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE 产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到 2024 年底实现新增 1.3 倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS 环球生活环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+S

6、harkNinja 团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。风险提示风险提示：1）行业竞争加剧；）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；原材料价格波动；4）供应链压力；）供应链压力；5）海运情况变动。）海运情况变动。title建发收购美凯龙股份建发收购美凯龙股份，泉峰控股配售增强流动性泉峰控股配售增强流动性createTim