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1、 1 Ta行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究 通用电子测量仪器通用电子测量仪器 政策东风加速国产替代进程政策东风加速国产替代进程 通用电子测量仪器是电子信息工程师的“基础工具包”，贯穿电子产品研发、生产、售后维保全生命周期。通用电子测量仪器具备产品标准化的特点，应用场景广泛且需求量大，产品主要包括示波器、射频类仪器、波形发生器、电源与电子负载等仪器。行业增长空间大且稳定行业增长空间大且稳定 通用电子测量仪器下游应用广泛，5G商用化、汽车电动化、消费电子产品迭代、航空航天、军工等领域的发展都将带动仪器仪表行业的需求，未来市场规模有望持续增长。根据Technavio的数据显示，2019年全球

2、通用电子测试测量行业的市场规模为61.18亿美元，数字示波器/频谱分析仪/信号发生器/网络分析仪市场规模分别为17.34/13.6/8.77/7.6亿美元，预计2024年全球通用电子测试测量行业市场规模有望达到77.68亿美元，期间CAGR 4.89%。海外海外公司因品牌优势和产品性能好市占率高企公司因品牌优势和产品性能好市占率高企 全球/中国电子测量仪器市场仍然被是德科技、泰克（Fortive）、罗德施瓦茨、力科等海外厂商所占据，2020 年 CR5 合计占据全球市场份额的 79.90%，其中是德科技排名第一占比 30.90%；国内厂商固纬电子、普源精电及创远电子分别占比 0.6%、0.4%

3、、0.3%。是德科技、Fortive 经过 80 余年的发展，成为全球知名的品牌，并且凭借自研高性能芯片进一步巩固了市场地位。我们认为，目前产品性能主导了行业格局，品牌优势能够加速份额向龙头集中。国产仪器国产仪器“从无到有”“从无到有”向向“从有到强”迈进“从有到强”迈进 国内仪器经历20余年的发展，已经形成了一批自有品牌，并且在中低端市场出口海外，部分企业在高端领域产品技术达到国际领先水平，同时在政策支持下国内企业品牌认可度有望加速提升。重点推荐在高端示波器领域拥有自研芯片优势的普源精电，四大仪器均处于国内第一梯队的鼎阳科技，凭借高端无线电测试仿真技术横向拓展射频三大件的坤恒顺维，同时建议关

4、注其他细分领域具备领先优势的优利德/华盛昌/思林杰/必创科技。风险提示风险提示：系统性风险；上游芯片采购受限的风险；研发进度不及预期的风险；高校采购不及预期的风险。重点推荐标的重点推荐标的 简称简称 EPSEPS PEPE CAGRCAGR-2 2 评级评级 20202 22 2E E 20202 23 3E E 20202 24 4E E 20202 22 2E E 20202 23 3E E 20202 24 4E E 普源精电 0.67 1.35 2.24 143 71 43 82%增持 鼎阳科技 1.30 1.85 2.42 71 50 38 37%增持 坤恒顺维 0.83 1.17

5、1.66 71 50 35 42%增持 优利德 1.04 1.44 1.94 29 21 16 36%增持 思林杰 1.11 1.48 2.02 36 27 20 35%买入 必创科技 0.22 0.40 0.57 68 38 27 59%买入 数据来源：公司公告，iFinD，国联证券研究所预测，股价取 2022 年 12 月 27 日收盘价 证券研究报告 2022 年 12 月 27 日 投资建议：投资建议：强于大市(维持评级)上次建议：上次建议：强于大市 相对大盘走势相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮

6、箱： Table_First|Table_Contacter 联系人 王海 邮箱： 相关报告相关报告 1、电子行业周报（10.10-10.16）：电子板块指数反弹，自主可控迫在眉睫电子2022.10.16 2、美出台芯片管制措施，供应链安全有望加速推进电子2022.10.09 3、电子行业周报（09.26-10.09）：电子板块继续回调，设备零部件景气度高电子2022.10.09 请务必阅读报告末页的重要声明 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%电子沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告行业深度研究行业报告行业深度研究 投资聚焦投资聚焦 研究背景研究背景 在政策支