德勤：2020年中国生命科学与医疗行业并购趋势报告[32页].pdf

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1、2020年中国生命科学与医疗行业 并购趋势报告 Report subtitle, date or author second line 2 Brochure / report title goes here | Section title goes here 前言 2 1. 2019年中国生命科学与医疗行业并购回顾 3 1.1 中国并购交易概述 3 1.2 跨境交易下滑 4 1.3 药品研发与制造行业降温 7 1.4 巨额交易促使医院领域交易金额飙升 12 1.5 医疗器械交易受跨境交易低迷负面影响，但国内产业整合仍保持热度 15 2. 2020年中国生命科学与医疗行业并购展望 17 2.1

2、新冠肺炎疫情是医疗技术发展的“催化剂” 17 2.2 中国医药市场价值链正处于转折点 21 2.3 医疗服务机构投资的阴云和希望 24 2.4 医疗器械国产化仍将是2020年的主题 24 结语 25 附录 26 词汇表 27 尾注 29 rQtMpPrNsPrPnPrQyQoPtQ6McM8OsQmMpNmMiNnNrMeRnNuM6MpPwPNZoOzRNZqMpQ 2020年中国生命科学与医疗行业并购趋势报告 | 前言 2 前言 2019年，在华的并购交易金额创下2013年以来的最低纪录。1由于面临包括国内生产总值增长 放缓、信贷政策收紧以及中美贸易摩擦等诸多因素的影响，各类境内外交易的参

3、与者包括业内 企业、运营商及金融投资者纷纷采取了保守的投资策略。 在本报告中，我们专门对中国的生命科学和医疗行业进行了研究，分析了并购活动如何受到这 些不确定因素的影响，特别是几个子行业药品、生物技术、医疗服务机构以及医疗器械制 造的并购趋势。我们发现，尽管总体交易呈下降趋势，但在不断增长的市场需求、强有力 的政策支持和多种退出渠道的支持下，生物制药公司仍是2019年投资者的热门目标。 我们进一步通过讨论当下趋势、洞察现实商业案例和对“新常态化”热门领域的发现，对2020 年进行了展望。我们认为，虽然新冠肺炎疫情作为黑天鹅事件给中国（及世界范围内）的经济 带来了挑战，但它也加速了医疗行业的数字

4、化转型，在2020年将掀起医疗和科技行业新一轮的 投资热潮。我们还预计，投资者对生物制药领域的VIC模式、基层医疗机构及自主研发的高端医 疗设备领域的兴趣将有所增加。此外，随着行业改革的深化，行业整合将在经销商、零售商、 医疗设备制造商等市场参与者中进一步扩展开来。 毫无疑问的是，在接下来的几个月各路参与者都将感受到宏观经济的负面影响。而在这样的时 机下，受到政策在更大范围内的支持而进行大胆创新的推动，将更有可能涌现出新的投资机 遇，构建该行业更长远的未来。 陈播耘 生命科学与医疗行业并购服务合伙人 3 2020年中国生命科学与医疗行业并购趋势报告 | 2019年中国生命科学与医疗行业并购回顾

5、 1. 2019年中国生命科学与医疗行业 并购回顾 1.1 中国并购交易概述 中国生命科学与医疗行业的并购活动在 2019年有所放缓，与2018年相比，总交 易数量和总交易金额均下降了约24% （见图1）。 境内和跨境交易均呈现下滑趋势:境内交 易数量从328笔降至268笔，交易金额从 292亿美元降至208亿美元；跨境交易数 量从103笔降至63笔，交易金额从72亿 美元降至69亿美元。下滑背后的原因来 自多个方面: 中国经济增长放缓，政策收紧。就国内 而言，据国家统计局数据显示，2019年 中国的GDP增速为过去28年来最低，为 6.1%2。金融机构信贷政策持续收紧， 导致市场流动性下降，

6、企业裁减投资交 易预算。此外，商务部于2019年5月3发 布了对外投资备案（核准）报告实施 规程，作为对外投资的投后报告指导 方针，旨在加强对外投资的事后监管并 推动对外并购交易的高质量发展。 日益增加的境外投资限制。海外监管机 构让2019年的跨境交易变得艰难。自 2018年下半年以来，美中之间愈演愈烈 的贸易争端一直在动摇投资者的信心， 美国外国投资委员会（CFIUS）2019年 9月公布的新规则草案更是雪上加霜。 作为外国投资风险审查现代化法案 (FIRRMA)的具体实施细则，该法案将美 国外国投资委员会的管辖范围扩大至涉 及美国技术、基础设施及数据相关的外 国投资。在大西洋彼岸，欧盟针