【研报】医药健康行业：20Q1血制品批签发快速增长结构趋于多样-20200428[59页].pdf

《【研报】医药健康行业：20Q1血制品批签发快速增长结构趋于多样-20200428[59页].pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】医药健康行业：20Q1血制品批签发快速增长结构趋于多样-20200428[59页].pdf（59页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业动态动态报告报告医药健康医药健康行业行业 2020 年年 04 月月 28 日日 20Q1 血制品批签发快速增长，结构趋于多样血制品批签发快速增长，结构趋于多样 医药健康医药健康行业行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心观点核心观点 最新观点最新观点 1） 一季度血制品批签发快速增长， 结构趋于多样一季度血制品批签发快速增长， 结构趋于多样。 我们本月整理了 20Q1 血制品批签发数据。整体来看，Q1 批签发数量高速增长，尤其人血白蛋白 和静丙两个品种， 单季度批签发量分别为 1601 万瓶 （同比+81.93%） 和 471 万瓶（

2、同比+103.90%）。我们认为原因主要系受国内外新冠疫情爆发影响 下游需求明显增加所致。静丙和白蛋白是新冠肺炎重症患者的常用药物， 第七版新冠肺炎诊疗方案中，明确提出“儿童重型、危重型病例可酌情考 虑给予静脉滴注丙种球蛋白”，多地业已将静丙纳入地方新冠肺炎诊治方 案，国内外重症患者较多，白蛋白和静丙的需求较大。此外，我国血制品 产品结构趋于多样性，特免、凝血因子类部分品种批签发量亦保持高增速。 2）行业行业进入进入研发研发创新新时代，创新新时代，未来未来成长空间广阔。成长空间广阔。一方面，我国人口老 龄化进程加速：18 年 65 岁以上老龄人口占比达到 11.9%，较 5 年前提升 2.2p

3、p，较 10 年前提升 3.8pp，存在大量未满足的需求。另一方面，药审改 革力度空前，鼓励药品器械创新上升国家层级并逐步与国际接轨，引领行 业进入创新的新时代。同时，前期上市的创新药赚钱效应凸显，起到良好 的示范效应。目前，共有 50 家生物医药公司申报科创板，其中有 3 家提交 注册，23 家注册生效。 3）行业在资本市场发展情况行业在资本市场发展情况：当前医药行业超过 300 家上市公司，占 A 股总市值超 8%。 年初至今板块以结构性行情为主， 整体表现优于沪深 300， 估值处于历史中等偏高位置。 2020Q1 基金医药持仓比例 17.44%， 相较 19Q4 提升 4.90pp。

4、投资建议投资建议 当前当前我们我们建议建议自下而上精选优质赛道龙头自下而上精选优质赛道龙头，建议持续关注建议持续关注 IVD、血制、血制 品、疫苗、创新药、医药商业等细分板块。品、疫苗、创新药、医药商业等细分板块。短期需短期需注意注意其他疾病医疗服务其他疾病医疗服务 在新冠疫情期间业务量减少的风险在新冠疫情期间业务量减少的风险。 核心组合核心组合（截至（截至 04.22） 代码代码 公司公司 累计涨幅累计涨幅 代码代码 公司公司 累计涨幅累计涨幅 加入时间加入时间 600276.SH 恒瑞医药 82.5% 603707.SH 健友股份 139.9% 2019.2.15 603456.SH 九洲

5、药业 119.2% 000661.SZ 长春高新 185.3% 2019.2.15 002821.SZ 凯莱英 147.7% 300003.SZ 乐普医疗 27.9% 2019.2.15 300015.SZ 爱尔眼科 93.8% 300347.SZ 泰格医药 83.3% 2019.2.15 603127.SH 昭衍新药 108.9% 600332.SH 白云山 -10.2% 2019.2.15 300142.SZ 沃森生物 98.3% 002007.SZ 华兰生物 106.8% 2019.2.15 603233.SH 大参林 68.3% 2019.2.15 资料来源：Wind，中国银河证券研究

6、院 风险提示风险提示 控费降价压力超预期；药品、高值耗材带量采购的价格降幅及推进速 度超出预期 分析师分析师 王婷 ：010-66568908 ： 执业证书编号：S0130519060002 特此鸣谢 孟令伟 ：010-8635 9176 ：menglingwei_ 刘晖 ：liuhui_ 行业数据行业数据 2020.04.23 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现核心组合表现 2020.04.22 ? 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究相关研究 2020-04-13 医药行业 3 月动态报告：新版办法推动 创新发展，利好创新及创新服务产业链 2020-0