公募医药赛道产品布局全景分析-221104（31页）.pdf

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1、 1 敬请关注文后特别声明与免责条款 公募公募医药医药赛道赛道产品产品布局布局全景分析全景分析 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 金融工程研究 2022.11.04 分析师：分析师：曹春晓 登记编号：S1220522030005 _ _ 相关研究相关研究 _ _ 公募新能源赛道指数与产品全景分析2022.09.22 硬科技板块巡礼科创板系列指数与产品全景分析2022.10.11 一、医药配置价值一、医药配置价值凸凸显显 估值低位估值低位+政策多重暖风政策多重暖风+市场热度较旺市场热度较旺：截至 2022 年 10 月 28日，医药生物行业市盈率为 22.72 倍，处于近 1

2、0 年历史较低水平；近期医药行业政策面迎来多重暖风，政策端利好不断释放；从行业交易情况来看，医药行业市场热度较高、交易活跃度较高、投资交易情绪较高。二、二、行业基金行业基金 VS 指数基金指数基金 从 2014Q1 至 2022Q3，行业基金战胜指数基金的季度胜率为57.14%，上行周期中行业基金的收益领先指数基金，下行周期中跌幅超过指数基金。三三、公募医药赛道行业、公募医药赛道行业基金基金布局分析布局分析 1.行业行业基金基金：截至 2022 年 9 月 30 日，医药行业基金规模达2255.85 亿元，累计数量 153 只，较 10 年前大幅提升，远超过医药指数基金规模。头部基金 TOP1

3、0 规模占比较高，为 56%。2.基金公司：基金公司：多家积极配置。中欧基金、工银瑞信基金和摩根士丹利华鑫基金等公司均重视医药行业，医药基金占比高。3.基金经理：基金经理：125 名基金经理中，白冰洋、盖俊龙和池陈森等管理的产品近期抗压能力较强。历史市场阶段中，牛市表现较好的基金经理，如赵蓓、葛兰，具有经验较深、管理规模较大、换手率较低、医药仓位较高等特点；熊市表现较好的基金经理，如白冰洋、池陈森，表现出换手率高、热门度低、中小盘风格等特点。四四、公公募医药赛道指数募医药赛道指数基金基金布局分析布局分析 1.指数指数基金基金：2021 年 6 月 15 日以来，800 医卫指数产生下跌42.0

4、8%，而医药指数基金份额逆市上涨，增长 282.97%。指数基金共 41 只医药指数，现已成立 86 只基金，行业覆盖面广。2.待待成立指数产品：成立指数产品：CXO、疫苗、创新药等产品布局火热。五五、主要医药指数主要医药指数差异分析差异分析 1.医药市场代表指数（800 医卫和 HKC 医疗 C），覆盖 A 股和港股医药；2.大类行业代表指数（中证医疗、细分医药和公共健康），公共健康历史收益高，中证医疗估值分位低；3.医疗主题代表指数（中证医疗、医疗保健和医疗器械），收益相关性高；4.医药主题代表指数（CS创新药、中证生科、中证中药和CXO），CXO 收益弹性高，中证生科盈利性和成长性较好。

5、风险提示风险提示 本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议。受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金指数的业绩存在一定的波动风险。市场热度不及预期风险。金融工程报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录目录 1 医药配置价值渐显：估值低位+政策多重暖风+市场热度较旺.5 2 行业基金 VS 指数基金：上行关注行业，下行关注指数.6 3 公募医药赛道行业基金布局分析.7 3.1 行业基金：份额逆市提升，头部基金规模集中度较高.7 3.2 基金公司：多家积极配置.9 3.3 基金经理：收益表现与投资风格.10 3.4 特色基金：不同风格特色百花齐放.14 3.5 持仓情况：绩优基金偏中药

6、和化学制药.15 4 公募医药赛道指数基金布局分析.16 4.1 指数基金：份额逆市上涨，盘点全行业指数.16 4.2 特色指数：不同医药指数各具特色.19 4.3 待成立指数产品：CXO、疫苗、创新药等未来布局火热.20 5 主要医药指数差异分析.21 5.1 综合行业主题指数：2 只指数，A 股医药 VS 港股医药.21 5.2 细分行业主题指数：3 只指数，医疗 VS 医药 VS 公共健康.23 5.3 细分医疗主题指数：3 只医疗指数，医疗行业 VS 医疗保健 VS 医疗器械.25 5.4 细分医药主题指数：4 只指数，创新药 VS 生科 VS 中药 VS CXO.27 6 风险提示.